【正文】 值方法 衍生證券定價(jià)的一般方法 Black—Scholes 模型的分析 二叉樹模型介紹 利率期貨 Journal of Political Economy167。 掌握金融衍生產(chǎn)品設(shè)計(jì)方法167。鋒 品主 衍 Journal of Futures Markets 167。第一部分 :基本知識（ 34） :現(xiàn)代金融的核心問題、現(xiàn)代金融基于資產(chǎn)鏈的資產(chǎn)定價(jià)遠(yuǎn)期和期貨價(jià)格 8第三部分：經(jīng)典文獻(xiàn)閱讀與交流 2023年 8月 23日 ,股票價(jià)格為 ,權(quán)證的執(zhí)行價(jià)為 , 價(jià)格為 , 行權(quán)日為 2023年 8月 30日，其中寶鋼股份公布報(bào)表 .167。 223）風(fēng)險(xiǎn)度量差異大h 收益 : 評價(jià)方法一般比較統(tǒng)一h 風(fēng)險(xiǎn) : 度量標(biāo)準(zhǔn)差異大，不同的人有不同的標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)度量很難有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。 例如： Standard500指數(shù)27Nasdaq指數(shù)的走勢167。 72 60年代～ 80年代 分析性金融階段 Markowitz、 證券組合理論、 CAPM等 空間上分散風(fēng)險(xiǎn)（線性）167。定 性 →→ 定 量188。 即時(shí)強(qiáng)關(guān)聯(lián)時(shí)代38局部市場 → 全球市場 39二、金融理論發(fā)展歷程167。 1944 Neumann和 Menstern 效用理論(Utility Function) 描述了投資者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，開始了人們更廣泛描述收益與風(fēng)險(xiǎn)的方法。167。 現(xiàn)在考慮得越來越復(fù)雜，更接近于現(xiàn)實(shí)。 1983 Mark Garman Steven Kolkhagen 歐式外匯期權(quán)定價(jià) 44167。 金融創(chuàng)新在中國的應(yīng)用47案例 1：國有股權(quán)退出 的員工愿意購買公司的股票。 至少持股 5年， 5年后如果股價(jià)下跌到原購股價(jià)以下，信孚銀行保證將以原價(jià)購入，如果上漲 2/3歸持股人， 1/3歸信孚銀行所有。但達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)目的?！　　?5167。公司每股稅后利潤 流通股股數(shù) 10送 3派 8元。權(quán)證存續(xù)期均為 12個(gè)月。動態(tài)需要加上 1個(gè)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。國都證券對于寶鋼權(quán)證價(jià)值的計(jì)算結(jié)果為 ，61167。 根據(jù)世界互換和衍生產(chǎn)品協(xié)會（ International Swaps and Derivatives Association） 的 2023年的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，世界 500強(qiáng)公司中有超過 90％的公司使用衍生品來管理它們的風(fēng)險(xiǎn)。 79 USD/GBP80國際原油 19472023年價(jià)格167。年份Year 1967 1985 1986 1987 1971 1972 1990 1997 1982 91 CNY/USD9212月期限人民幣 NDF和即期匯率走勢99年 1月 13日 ——06 年 4月 13日 931月、 6月和 12月期限人民幣 NDF匯率走勢02年 10月 17日 ——06 年 4月 17日 94NDF、遠(yuǎn)期結(jié)售匯和即期匯率趨勢圖03年 4月 7日 ——06 年 4月 7日 95實(shí)證分析 商品期貨市場，國債期貨 ,權(quán)證，可轉(zhuǎn)換債券，遠(yuǎn)期匯率，遠(yuǎn)期債券，黃金期貨 ,債轉(zhuǎn)股，可回售債券，電子交易，經(jīng)營者股票期權(quán)，可回售貸款，可回售應(yīng)收帳交易， VaR軟件 ,圖表分析 ,外匯交易 ,保本證券，浮動債券，各種基金 (封閉 ,開放 ,分級等 )，全流通方案，其他人民幣產(chǎn)品或者外匯產(chǎn)品創(chuàng)新，等等。截至 07年末外匯儲備余額達(dá)到 。 2023年 8月 28日（亞洲時(shí)間）， CME推出人民幣對美元、人民幣對歐元及人民幣對日元的期貨和期權(quán)167。 2023年 1月推出黃金期貨 ?需要大量的金融創(chuàng)新，提供更多的機(jī)會167。 9月 8日 股票市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)目前還無法規(guī)避 ?167。(3)國內(nèi)衍生產(chǎn)品相關(guān)發(fā)展 資產(chǎn)定價(jià)理論與實(shí)證，行為金融理論與實(shí)證，市場微觀結(jié)構(gòu)理論與實(shí)證，利率模型，產(chǎn)品創(chuàng)新方法，套期保值與套利方法，市場有效性，市場協(xié)整性與因果關(guān)系，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析，小波分析，遺傳算法應(yīng)用等。和境內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯報(bào)價(jià)關(guān)系數(shù)據(jù)描述：自2023年 7月 22日至 2023年 4月16日的匯率報(bào)價(jià)，除去節(jié)假日共為 421個(gè)交易日數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源： BloomburgCEIC單位根及協(xié)整檢驗(yàn)：所有序列均為一階單整且存在協(xié)整關(guān)系96滬深 300指數(shù) 9704年 1月 07年 1月中房上海住宅指數(shù)9805年 1月 07年 9月中房上海住宅指數(shù)99SHME(3M) 100根據(jù)央視市場研究（ CTR)統(tǒng)計(jì)： 2023年 4月份 ,在其監(jiān)測范圍內(nèi)的 18家銀行共推出 117款人民幣和外匯理財(cái)新產(chǎn)品： 101（三） 1999 1961 133261958 1989 1988 2023 2023 1984年份Year于 2023年虧 其中 500強(qiáng)中有 85％的公司用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)， 78％的公司用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)， ％的公司用于管理商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)， 11％用于管理股權(quán)證券風(fēng)險(xiǎn)。尋找套利機(jī)會31 申銀萬國確定的權(quán)證價(jià)值為 167。 靜態(tài)計(jì)算，若以停牌前 ，每 10股流通股得到的對價(jià)是：送股 1股即（ 1*） +認(rèn)購權(quán)證 2張即《 2*（ ）》 +認(rèn)沽權(quán)證 5張即《 5*（ ）》＝ ++＝ ，即每 10股可得到 。57167。 　?。?28560萬元56167。 　流通權(quán)的總價(jià)值＝超額市盈率的倍數(shù) 金融創(chuàng)新在中國的應(yīng)用中國股票全流通方案探討54三一重工 流通權(quán)的價(jià)值計(jì)算公式 信孚銀行以員工的股票作抵押，向銀行申請貸款。是