國(guó)際金融信用市場(chǎng)的變化與監(jiān)管法(完整版)
【正文】 接融資了。概括這些變化主要有四個(gè)方面：非中介化，電子化，大型化和全球化。60多年前的美國(guó)有4萬(wàn)多家銀行。在1960年代初，第一臺(tái)計(jì)算機(jī)進(jìn)入紐約交易所時(shí)，這些交易員甚至要舉行抗議。所以，金融的本土化的法律與監(jiān)管較強(qiáng)，國(guó)際層面的法律與監(jiān)管較弱，或者是沒(méi)有。各國(guó)的法律也是本土化的。由于有了中介存在，法 律與市場(chǎng)監(jiān)管主要內(nèi)容也是集中在銀行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和日常經(jīng)營(yíng)方面。合同履行了，金融市場(chǎng)就實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定，金融信用的流轉(zhuǎn)就表現(xiàn)為順利運(yùn)行。如果一個(gè)國(guó)家的法律對(duì)信用關(guān)系不能有效調(diào)整或 保障的話(huà)，這個(gè)國(guó)家就不是一個(gè)法制的國(guó)家，那里的金融也不是市場(chǎng)化的金融運(yùn)作，這種情況對(duì)于預(yù)防金融危機(jī)和對(duì)危機(jī)后的拯救工作，都將有不利的影響。就一個(gè)國(guó)家的金融信用結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，它不單指具體的金融信用關(guān)系，更重要的是指一個(gè)國(guó)家的信用系統(tǒng)的完善與其有效性。第五， 金融高科技化后產(chǎn)生的新國(guó)際金融信用體系與傳統(tǒng)的金融信用體系的差別程度。在合同法律的環(huán)境下，通過(guò)合同的當(dāng)事人的實(shí)際履行的行為，完成信用交易的目標(biāo)。傳統(tǒng)金融交易基礎(chǔ)的特點(diǎn)是：“中介化”，“本土化”，“人工化”和“小型化”。這些都是1929年世界金融大危機(jī)以后，監(jiān)管商業(yè)銀行業(yè)總結(jié)的寶貴經(jīng)驗(yàn)。所以在理論上學(xué)者之間有“國(guó)際貿(mào)易是宏觀的，國(guó)際金融是微觀的”之說(shuō)。所有的交易都是用人工或手工來(lái)完成的。我們的法律與監(jiān)管模式還是建立在這種金融技術(shù)的基礎(chǔ)上的，對(duì)此種金融運(yùn)作已經(jīng)積累了非常多的經(jīng)驗(yàn)。亞洲一些國(guó)家的法律原來(lái)也是適應(yīng)這種傳統(tǒng)的金融環(huán)境的?！ ?guó)際債券中有一些債券屬于“高風(fēng)險(xiǎn)債券”或稱(chēng)“投機(jī)債券”的。但是，這些法律在面對(duì)金融“非中介化”的情況下，變得監(jiān)管無(wú)力了。所以，金融信用的風(fēng)險(xiǎn)比原來(lái)要大得多了?！ ∧壳埃瑲W洲信用市場(chǎng)成為全球最大的信用市場(chǎng)，每天都在為世界各地的公司和金融機(jī)構(gòu)組合各 種類(lèi)型的金融信用產(chǎn)品。 金融市場(chǎng)的電子化或高科技化的發(fā)展，也對(duì)法律及監(jiān)管機(jī)構(gòu)也提出了新問(wèn)題。不但如此，計(jì)算機(jī)的記憶能力與運(yùn)算速度，每一年或兩年幾乎就要翻一番。另一方面金融與法律工作者也需要對(duì)金融電子化的發(fā)展進(jìn)行研究，涉及金融的法律與政策要在新的環(huán)境下進(jìn)行重新評(píng)價(jià)。這樣，在亞洲一些國(guó)家的市場(chǎng)上，就出現(xiàn)“扭曲的”的“貓與老鼠”之間的關(guān)系，原來(lái)的監(jiān)管與被監(jiān)管者之間的力量對(duì)比也“倒轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)”，變成了“小花貓”與“巨型鼠”之間的關(guān)系。亞洲一些國(guó)家的金融市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)必然增加，金融危機(jī)必然爆發(fā)?！ ∽詈笠粋€(gè)方面是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)“超大型化”對(duì)法律與監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出挑戰(zhàn)。電子設(shè)備可以處理更多的金融信息數(shù)據(jù)，更有效率地進(jìn)行金融交易，盈利機(jī)會(huì)也大大增加。傳統(tǒng)上的金融業(yè)已經(jīng)變成了“勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)”，因?yàn)榻鹑跈C(jī)
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