離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管法制(完整版)
【正文】 面開展離岸金融業(yè)務(wù)、建立一流國(guó)際金融中心，而這方面少不了對(duì)離岸金融的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)做出充分的監(jiān)管安排。但一般來(lái)講，各離岸金融市場(chǎng)所在國(guó)在規(guī)定資本金要求的時(shí)候，并不將其作為直接的要求。又如，根據(jù)《香港銀行條例》第1節(jié)，在香港的三級(jí)銀行體系中，持牌銀行最低資本金要求為1，5億港元，有限持牌銀行為1億港元，接受存款公司為2500萬(wàn)港元，而各級(jí)銀行所能從事離岸金融的業(yè)務(wù)范圍與其資本金成正比?！ ∫话銇?lái)講，業(yè)務(wù)范圍的限制主要受到兩方面因素的影響。在那些對(duì)離岸金融機(jī)構(gòu)的資本金要求上做出了不同層級(jí)的規(guī)定的離岸金融市場(chǎng)上，滿足不同資本金要求的從業(yè)者將得到不同的業(yè)務(wù)范圍許可。第二類情況是：離岸金融市場(chǎng)所在國(guó)家或地區(qū)將業(yè)務(wù)范圍規(guī)定得相對(duì)較為寬泛一些，即擴(kuò)展到債券和票據(jù)業(yè)務(wù)等，但不包括所有證券業(yè)務(wù)和金融創(chuàng)新項(xiàng)目。但對(duì)于內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型離岸金融市場(chǎng)而言，這種限制就是必要的了，只不過(guò)基于各國(guó)的實(shí)際情況差異，存在一個(gè)限制或大或小的問(wèn)題。馬來(lái)西亞允許離岸銀行接受居民的外幣存款并向居民發(fā)放100萬(wàn)林吉特等額以下的貸款(若超過(guò)100萬(wàn)林吉特等額則需監(jiān)管部門批準(zhǔn))。 基于離岸金融的國(guó)際性，離岸金融交易的貨幣必須是可自由兌換的貨幣，因此，市場(chǎng)所在國(guó)對(duì)交易貨幣的限制，主要集中在是否允許本國(guó)貨幣作為交易貨幣上面。如果硬性地將本幣排除在離岸金融交易貨幣之外，反而會(huì)妨礙本幣充分發(fā)揮其在國(guó)際金融市場(chǎng)上的作用。事實(shí)上，從1997年開始，倫敦的銀行開始經(jīng)營(yíng)歐洲英鎊存款業(yè)務(wù)了，只不過(guò)這種交易需要通過(guò)英國(guó)的海峽群島離岸金融中心達(dá)成。 (一)資本金要衷 對(duì)于離岸金融機(jī)構(gòu)的資本金，我國(guó)可以參照國(guó)際上的通常做法，采取間接控制的方式。對(duì)于離岸金融分支機(jī)構(gòu)從其總行或總部獲得的營(yíng)運(yùn)資金，筆者認(rèn)為其最低限額應(yīng)當(dāng)達(dá)到總行或總部資本金的10%(注釋4：據(jù)中圍《外資銀行管理?xiàng)l例》第8條，日前在在岸市場(chǎng)上，我國(guó)對(duì)外資銀行在我囤境內(nèi)設(shè)立的分行的最低營(yíng)運(yùn)資金要求，也是10%。但同時(shí)為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，并使金融市場(chǎng)的開放與中國(guó)國(guó)情(比如外匯管制暫時(shí)不能取消、金融混業(yè)暫時(shí)不能推行)相適應(yīng)，我們對(duì)離岸金融的業(yè)務(wù)范圍也不能放得過(guò)寬。 但隨之而來(lái)的一個(gè)問(wèn)題是，若允許開展離岸證券業(yè)務(wù)，那么應(yīng)如何具體規(guī)定離岸金融業(yè)務(wù)的范圍?也就是說(shuō)，除了傳統(tǒng)意義上的貨幣和證券業(yè)務(wù)，其他金融衍生產(chǎn)品的離岸業(yè)務(wù)是否可以開展?從國(guó)際上的做法來(lái)看，有的國(guó)家允許市場(chǎng)主體從事離岸債券、離岸股票和離岸票據(jù)業(yè)務(wù)，但是沒(méi)有將更多的金融衍生產(chǎn)品列入可交易的行列?！ 〈送?，在目前的離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)中，已經(jīng)出現(xiàn)了部分離岸銀行(尤其是外資銀行分行)利用離岸業(yè)務(wù)的復(fù)雜性所造成的某些監(jiān)管真空，超出許可范圍經(jīng)營(yíng)的情況，這說(shuō)明我國(guó)在這方面的監(jiān)管措施還不到位、效果還不理想。但是，居民在一定條件下也是可以參與離岸金融交易的。從《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》第5條的規(guī)定來(lái)看，“離岸銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)幣種僅限于可自由兌換貨幣”?！ ∧壳暗耐鈪R管制問(wèn)題的焦點(diǎn)，還是在人民幣資本項(xiàng)目下的可兌換問(wèn)題上?！边@就為人民幣成為交易貨幣埋下了伏筆，實(shí)際上意味著一旦人民幣(至少在試點(diǎn)地區(qū))實(shí)現(xiàn)可自由兌換，就可以在我國(guó)離岸市場(chǎng)上成為交易貨幣。因?yàn)殡x岸金融徹底的國(guó)際性，必然要求交易貨幣為可自由兌換貨幣，如果市場(chǎng)所在國(guó)的本幣不能實(shí)現(xiàn)可自由兌換，那么該離岸金融市場(chǎng)就很難建立起來(lái)，即使建立起來(lái)了，在激烈的國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中也很難占到優(yōu)勢(shì)。因此，這一問(wèn)題的解決取決于我國(guó)外匯管制的策略選擇、尤其是人民幣資本項(xiàng)目可兌換問(wèn)題的策略選擇。而依據(jù)確認(rèn)市場(chǎng)主體資格的標(biāo)準(zhǔn)，在中國(guó)大陸注冊(cè)但其主要營(yíng)業(yè)地不在中國(guó)大陸的法人可被視為非居民 [6]，這就意味著本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的附屬性海外分支機(jī)構(gòu)也應(yīng)被納入交易對(duì)象的范圍中——盡管從嚴(yán)格意義上講這些附屬性的分支機(jī)構(gòu)仍然只是“居民”的一部分，但這樣做可以有利于投資于海外的來(lái)源于本國(guó)的資金的回流，從而起到繁榮本幣業(yè)務(wù)的作用。 概言之，在業(yè)務(wù)發(fā)展策略的選擇上，我國(guó)未來(lái)的離岸金融市場(chǎng)應(yīng)同時(shí)發(fā)展離岸貨幣業(yè)務(wù)和離岸證券業(yè)務(wù)，但其中的離岸證券業(yè)務(wù)應(yīng)僅包括傳統(tǒng)的證券業(yè)務(wù)，而不包括諸多金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)。從中國(guó)的國(guó)情來(lái)考慮，筆者認(rèn)為應(yīng)該采取第一種做法，即將債券、股票、期貨等傳統(tǒng)的證券業(yè)務(wù)列入離岸業(yè)務(wù)范圍，而不將其他金融衍生產(chǎn)品列入離岸金融范圍。試點(diǎn)的業(yè)務(wù)范圍絕不等同于未來(lái)中國(guó)大陸離岸金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)范圍?！ ?二)業(yè)務(wù)范圍 對(duì)于離岸金融的業(yè)務(wù)范圍，我國(guó)應(yīng)當(dāng)采取一個(gè)適中的標(biāo)準(zhǔn)。這種間接控制的做法，我國(guó)是可以采納的。參見連平著：《離岸金融研究》，中國(guó)金融出版社2002年版，第76頁(yè)?！ ?
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