【正文】 ，以通過改組董事會(huì)等決議的方式達(dá)到收購(gòu)目標(biāo)公司的目的。買殼上市具體過程是并購(gòu)方通過收購(gòu)上市公司(殼公司),再以反向兼并的方式注入收購(gòu)企業(yè)自身的有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)(主要通過殼公司的增資配股方式來實(shí)現(xiàn)),最終達(dá)到間接上市的目的。這是一種對(duì)出資方式的創(chuàng)新，相當(dāng)于延期的現(xiàn)金支付方式，有利于減輕并購(gòu)方的負(fù)擔(dān)。也稱反向三角兼并。第二部分：交易結(jié)構(gòu)——當(dāng)前中國(guó)法律框架下可以使用的模式在并購(gòu)重組實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，一般應(yīng)基于對(duì)目標(biāo)企業(yè)及自身資產(chǎn)狀況的、財(cái)務(wù)狀況、組織管理結(jié)構(gòu)、稅收負(fù)擔(dān)等的綜合評(píng)價(jià)，并結(jié)合本次并購(gòu)擬達(dá)到的經(jīng)濟(jì)目的和現(xiàn)實(shí)的法律環(huán)境來確定所要采取的并購(gòu)方式，并據(jù)此設(shè)計(jì)出最為合理最為有利的交易結(jié)構(gòu)。只有資產(chǎn)評(píng)估是科學(xué)準(zhǔn)確的，才能保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)，控制外資并購(gòu)中可能出現(xiàn)的國(guó)有資產(chǎn)流失。在啤酒業(yè)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力超過5萬噸的啤酒廠合資率已經(jīng)達(dá)到70％。中策現(xiàn)象加劇了人們對(duì)外資并購(gòu)的擔(dān)心或恐懼。有學(xué)者擔(dān)心：跨國(guó)公司通過并購(gòu)逐步取得對(duì)單個(gè)企業(yè)的控股權(quán)，或變成外商獨(dú)資企業(yè)，中方可能喪失所有權(quán)控制地位，也無法通過與外商合資直接學(xué)到外商的管理知識(shí)和技術(shù)。如百聯(lián)母子公司聯(lián)手加速并購(gòu)大商股份。比如，某些重點(diǎn)品種的原料藥生產(chǎn)企業(yè)成為外資參控股的熱點(diǎn)，如上市公司東北藥，東北藥是我國(guó)最大的VC生產(chǎn)企業(yè)，目前巴斯夫公司正在與東北藥商談收購(gòu)其VC生產(chǎn)線。1993年9月政府宣布法人股東可以進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng),此后不久發(fā)生的“寶延事件”第一次揭開了并購(gòu)的面紗。并購(gòu)是發(fā)展的大勢(shì)所趨；并購(gòu)是進(jìn)入新行業(yè)、新市場(chǎng)的首選方式；并購(gòu)是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要手段。好的交易結(jié)構(gòu)能使許多大并購(gòu)節(jié)約時(shí)間、資金、獲得稅收減免、價(jià)格公允等。近年來，聯(lián)想收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)，明基收購(gòu)西門子手機(jī)業(yè)務(wù)，盛大收購(gòu)新浪，美國(guó)銀行積極入股建行，這些重大并購(gòu)事件折射出中國(guó)企業(yè)新一輪資源整合與重新配置的力度在急劇加速。第三是市場(chǎng)份額導(dǎo)向，在金融業(yè)、電信業(yè)、公用事業(yè)等領(lǐng)域的并購(gòu)，目的是拓展公司的產(chǎn)品線或者國(guó)際市場(chǎng)。1997年前的外商投資企業(yè)中，合資企業(yè)占主體；1997年，外商獨(dú)資企業(yè)首次超過合資企業(yè)，占據(jù)了多數(shù)。1991年6月，印尼華人黃鴻年購(gòu)買香港的紅寶石公司，12月更名為香港中策投資有限公司，簡(jiǎn)稱中策公司，1994年該公司又更名為香港中策投資集團(tuán)公司。在感光材料行業(yè)，1998年以來，柯達(dá)出資3．75億美元，實(shí)行全行業(yè)并購(gòu)，迅速獲取了中國(guó)市場(chǎng)的較大份額，2003年10月柯達(dá)又斥巨資收購(gòu)了樂凱20％的國(guó)有股，全面控制國(guó)內(nèi)數(shù)碼沖印市場(chǎng)。3．挑戰(zhàn)中國(guó)相關(guān)政策，我國(guó)在《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中規(guī)定了禁止外商設(shè)立獨(dú)資企業(yè)和外商控股的產(chǎn)業(yè)內(nèi)容，但可操作性不高，目前并沒有單獨(dú)制定外資并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)政策，而是把外資并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)政策與其他的外商投資產(chǎn)業(yè)政策等同視之。后股權(quán)分置時(shí)代我國(guó)證券的國(guó)際化和市場(chǎng)化進(jìn)程將顯著加快給上市公司帶來了爭(zhēng)奪控制權(quán)方面的巨大挑戰(zhàn)。并購(gòu)?fù)瓿梢院?，目?biāo)公司必須進(jìn)行清算。目的或是為是調(diào)整和理順國(guó)有資本營(yíng)體系，或是為了利用優(yōu)勢(shì)企業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)來重振處于困境的上市公司。據(jù)國(guó)家以前相關(guān)規(guī)定,法人股也是暫不流通股,協(xié)議轉(zhuǎn)讓不流通股不僅價(jià)格低,而且對(duì)證券市場(chǎng)影響小,收購(gòu)程序簡(jiǎn)單。特點(diǎn)：這種方式避免了收購(gòu)所需要的巨額現(xiàn)金流量,但折股比率的確定比較困難。案例：2000年上半年通百惠和勝邦企業(yè)對(duì)勝利股份的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中通百惠第一次使用了委托書收購(gòu)。例如,20世紀(jì)90年代初,香港鴻大行有限公司與武漢第二印染廠達(dá)成協(xié)議,由港方收購(gòu)武漢印染廠51%的股權(quán),將該廠改組為榮澤公司,由港方出任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。4）收購(gòu)不流通法人股外商通過收購(gòu)中國(guó)上市公司不流通國(guó)有股的形式,改變上市公司股本結(jié)構(gòu),進(jìn)而參與上市公司的管理。同時(shí)，由于收購(gòu)方支付的對(duì)價(jià)無法留在目標(biāo)公司內(nèi)，收購(gòu)方還需另注入資源實(shí)現(xiàn)自己的重組計(jì)劃，這也可能進(jìn)一步形成對(duì)外商直接收購(gòu)境內(nèi)企業(yè)股權(quán)的制約。這次交易將大大提升青啤的財(cái)務(wù)狀況。2）先合資后收購(gòu)?fù)馍滔瘸鲑Y與國(guó)有企業(yè)的部分資產(chǎn)合資組成一家合資企業(yè),然后再由合資企業(yè)出面收購(gòu)國(guó)有企業(yè)剩下的資產(chǎn),從而達(dá)到收購(gòu)和控制國(guó)有企業(yè)的目的。在柯達(dá)的收購(gòu)中,為了達(dá)到組建股份公司人數(shù)的要求,其他湊數(shù)的股東入股資金額只有象征性的1元。直接并購(gòu)方式（1）外資通過協(xié)議收購(gòu)上市公司非流通股直接控股上市公司（2）外資通過收購(gòu)上市公司流通股直接控股上市公司（3）上市公司向外資定向增發(fā)B股以使其達(dá)到并購(gòu)目的（4）外資通過換股的方式直接并購(gòu)上市公司間接并購(gòu)方式（1）外資通過由其控股的外商投資企業(yè)并購(gòu)上市公司（2）外資通過并購(gòu)上市公司的控股股東間接控股上市公司其他方式（1）外資通過托管方式取得上市公司控制權(quán)。2003年我國(guó)證券市場(chǎng)上出現(xiàn)了第一起要約收購(gòu)案例南京鋼鐵聯(lián)合有限公司要約收購(gòu)南鋼股份,拉開了要約收購(gòu)的序幕，緊隨其后又陸續(xù)出現(xiàn)了四川迪康產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)股份有限公司要約收購(gòu)成商集、重慶東銀實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司要約收購(gòu)江淮動(dòng)力吸收合并案例。要約收購(gòu)只是在英美法系國(guó)家中流行。這樣,收購(gòu)行為每上一個(gè)臺(tái)階就必須公告,一公告就必然帶來股價(jià)的波動(dòng),幾次公告下來,目標(biāo)公司的股價(jià)已經(jīng)高懸不下了。還有其他諸如法規(guī)體系不完善，中介機(jī)構(gòu)的缺乏等。二是來自市場(chǎng)管理方面的若干法律規(guī)定，如在運(yùn)作過程中有無違反信息披露制度，實(shí)施誤導(dǎo)式造市行為，有無參與聯(lián)手造市獲取市場(chǎng)差價(jià)、有無利用內(nèi)幕消息進(jìn)行交易等等，一旦違反這些管理規(guī)定，輕者被警告、沒收非法所得、罰款等，重者還須承擔(dān)民事賠償責(zé)任乃至被追究刑事責(zé)任?；蛴袀鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)于股權(quán)收購(gòu)來說，要承擔(dān)被收購(gòu)方的債務(wù)。對(duì)于被收購(gòu)企業(yè)的未決訴訟和潛在訴訟一定要查清楚。在通常情況下，被收購(gòu)的公司對(duì)收購(gòu)行為都是持不歡迎和不合作態(tài)度的，尤其是在面臨敵意收購(gòu)時(shí)。對(duì)于收購(gòu)方而言，公司并購(gòu)最大的風(fēng)險(xiǎn)來源于收購(gòu)方對(duì)出讓方和目標(biāo)公司的信息不對(duì)稱，而上市公司收購(gòu)的過程中，由于目標(biāo)公司的特殊性及游戲規(guī)則的特殊性，這種不對(duì)稱性更加突出?？傊?，使買方盡可能地發(fā)現(xiàn)有關(guān)他們要購(gòu)買的股份或資產(chǎn)的全部情況，也就是那些能夠幫他們決定是否繼續(xù)進(jìn)行并購(gòu)程序的重要事實(shí)，補(bǔ)救買賣雙方在信息獲知上的不平衡。就目標(biāo)公司的設(shè)立來說，其程序、資格、條件、方式等是否符合其設(shè)立之時(shí)的法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，是否經(jīng)過相關(guān)主管機(jī)關(guān)的審批同意。通過調(diào)查，可以明確章程中是否包括不利于收購(gòu)展開的條款。（4）對(duì)于公司資產(chǎn)的調(diào)查：主要就該權(quán)利的合法性以及權(quán)利存在的瑕疵進(jìn)行調(diào)查。就知識(shí)產(chǎn)權(quán)來說，目標(biāo)公司又是否擁有該權(quán)利的權(quán)屬證明。（8）職工利益問題：研究目標(biāo)公司的雇傭合同，工作協(xié)議、退休金安排等。（3）資產(chǎn)所有權(quán)：所有資產(chǎn)不受任何擔(dān)保抵押的限制，公司占有和控制著上述資產(chǎn)。（10）知識(shí)產(chǎn)權(quán)：在告之之外不擁有任何專利、貿(mào)易商標(biāo)、服務(wù)商標(biāo)或者注冊(cè)設(shè)計(jì)；公司營(yíng)業(yè)中所使用和需要的所有許可證仍然完全有效，公司沒有侵犯第三方所擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)；除非依照可以強(qiáng)制執(zhí)行的保密協(xié)議，不得泄露公司的技術(shù)訣竅或商業(yè)秘密。此支付條件就是在一定的期限內(nèi)，不發(fā)生未包含在合約內(nèi)或通過合約無法預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)，也就是潛在的風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)。如果收購(gòu)方是國(guó)有企業(yè)，目標(biāo)公司的控股權(quán)也是國(guó)有股權(quán)，這方面的顧慮可以小一些，因?yàn)槟壳氨O(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為上述結(jié)構(gòu)下的收購(gòu)屬于實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更，豁免要約的可能性很大，但是如果是民營(yíng)企業(yè)作為收購(gòu)方就要考慮這方面的風(fēng)險(xiǎn)與成本了，除非要獲取的股權(quán)不超過目標(biāo)公司總股本的30%。收購(gòu)方在啟動(dòng)收購(gòu)行為之前，應(yīng)當(dāng)對(duì)上述兩個(gè)監(jiān)管部門的監(jiān)管原則、對(duì)并購(gòu)監(jiān)管的價(jià)值取向有比較明晰的了解與理解，嚴(yán)格避免并購(gòu)行為觸發(fā)監(jiān)管紅線，保證并購(gòu)行為的合法。根據(jù)《收購(gòu)辦法》，收購(gòu)人要將相關(guān)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和控制關(guān)系一直披露至自然人或國(guó)有資產(chǎn)管理部門，《收購(gòu)辦法》實(shí)施以前，通過收購(gòu)上市公司母公司或者用其他方式間接收購(gòu)以規(guī)避實(shí)際控制人發(fā)生變更的收購(gòu)方式大行其道，但是《收購(gòu)辦法》的實(shí)施結(jié)束了這一段并購(gòu)的歷史。受要約人的承諾撤回權(quán)按照合同的一般原則，承諾一經(jīng)到達(dá)受要約人，合同即告成立，承諾人不得隨意撤回承諾。（二）外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的監(jiān)管問題近來，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了《上市公司并購(gòu)條例》、《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問題的通知》、《利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定》、《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》等一系列有利于外資并購(gòu)的政策規(guī)定，進(jìn)一步推動(dòng)了外資對(duì)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)。為了國(guó)民經(jīng)濟(jì)安全進(jìn)行監(jiān)管為了調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)分布進(jìn)行的監(jiān)管保證內(nèi)外資企業(yè)地位平等進(jìn)行的監(jiān)管為了防止國(guó)內(nèi)品牌資產(chǎn)流失進(jìn)行監(jiān)管為了保護(hù)中方職工權(quán)益進(jìn)行監(jiān)管為了保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管為了維持正常的市場(chǎng)秩序進(jìn)行監(jiān)管 四、外資并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)法律問題（一） 外資并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)現(xiàn)狀跨國(guó)直接投資包括新建投資（GreenFiledInvestment）和跨國(guó)并購(gòu)(CrossBorderMamp。外資并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)從20世紀(jì)90年代才真正開始,到90年代末增長(zhǎng)速度加快。另外,IT產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和金融衍生物的發(fā)育為跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)造了條件。綜合外資并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的背景、特點(diǎn)與趨勢(shì),可以預(yù)測(cè),今后幾年外資并購(gòu)將會(huì)有更大幅度增長(zhǎng)。依照《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》，非股權(quán)式企業(yè)的公司制改造和外資并購(gòu)不可以一并進(jìn)行，而只能按照公司法進(jìn)行公司制改造之后，才能進(jìn)行股權(quán)式并購(gòu)。如果被并購(gòu)公司的其他股東不同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)給外國(guó)投資者，也不同意購(gòu)買該部分股權(quán)，外國(guó)投資者難以就簽署合營(yíng)合同、章程問題達(dá)成一致意見。實(shí)際上，外國(guó)投資者還不得不與境內(nèi)公司的全體股東協(xié)商，并取得全體股東的同意。所謂潔凈是指這些資產(chǎn)與目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)以及企業(yè)的其他負(fù)擔(dān)分離了，并不能因?yàn)橥鈬?guó)投資者購(gòu)買了這些資產(chǎn)，就必須對(duì)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)負(fù)責(zé)。例如，目前我國(guó)主業(yè)突出、業(yè)績(jī)良好的民營(yíng)企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)常為外國(guó)投資者所青睞。1． 產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）問題：是公司的根本性問題法規(guī)主要從以下五個(gè)方面加以規(guī)范：（1）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓（2）資產(chǎn)評(píng)估（3）國(guó)有資產(chǎn)管理（4）上市公司產(chǎn)權(quán)交易（5）外商投資參與產(chǎn)權(quán)交易。（3）民政部。8． 薪酬制度：也是改制并購(gòu)時(shí)投資者和經(jīng)營(yíng)者關(guān)注的重點(diǎn)。（2） 投資銀行發(fā)展滯后對(duì)上市公司并購(gòu)重組的制約。④有些內(nèi)容缺陷。但目前當(dāng)務(wù)之急是要從以下方面加以完善：（1） 建立統(tǒng)一的并購(gòu)法律體系。我國(guó)《證券法》是一種“半強(qiáng)制”的要約收購(gòu)制度，這表現(xiàn)為對(duì)要約收購(gòu)啟動(dòng)規(guī)定的兩個(gè)例外條件：一是《證券法》給收購(gòu)人一個(gè)選擇權(quán)。2． 關(guān)于發(fā)出要約的規(guī)定在我國(guó)證券法中關(guān)于收購(gòu)的公告業(yè)務(wù)，主要有五個(gè)方面：（1） 當(dāng)收購(gòu)方（或投資者）持有一個(gè)上市公司總股份達(dá)5％時(shí)，應(yīng)當(dāng)在發(fā)生之日起3日內(nèi)公告；（2） 以后每增加或減少5％，仍應(yīng)公告；（3） 公告內(nèi)。而被收購(gòu)公司的董事會(huì)也必須忠實(shí)地向市場(chǎng)披露，其對(duì)收購(gòu)地建議及公司可能受到地影響，這也是被收購(gòu)公司董事會(huì)代表公司與股東利益、忠實(shí)公司與股東地職責(zé)。（3） 完善信息披露制度。（3） 從體系上看，調(diào)整企業(yè)并購(gòu)得法律體系總體上不夠完善，各法律規(guī)范之間得銜接也不夠好。（4） 法律法規(guī)尚不健全。二、 并購(gòu)中存在的問題及解決措施在中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育不太成熟、法律法規(guī)不太健全的情況下，并購(gòu)交易行為必然會(huì)受到一定的影響。等5． 土地處置：土地資產(chǎn)處置的核心是選擇合適的土地資產(chǎn)處置方式。2． 公司設(shè)立：是公司存續(xù)和發(fā)展的前提與基礎(chǔ)，公司依法規(guī)范設(shè)立是公司發(fā)展壯大的根基，企業(yè)改制并購(gòu)中通常會(huì)伴隨著公司設(shè)立行為。資產(chǎn)式外資并購(gòu)給外國(guó)投資者提供了一條可以自由選擇的并購(gòu)方式。抵押權(quán)屬于物權(quán)的范疇，具有追及法律效力。因此外國(guó)投資者可以購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)增資的前提必須是，全體股東放棄優(yōu)先認(rèn)繳出資的權(quán)利。這不僅是法律上的要求，也是實(shí)踐上的要求。所以，基于便利投資者，降低交易成本的考慮，不是不可以考慮允許境內(nèi)企業(yè)的公司制改造和外資并購(gòu)?fù)瑫r(shí)進(jìn)行。所謂資產(chǎn)式外資并購(gòu)是指，外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)的行為，或者外國(guó)投資者設(shè)立的外商投資企業(yè)協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)的行為。由于中國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸完善和金融領(lǐng)域與國(guó)際的初步接軌,使跨國(guó)并購(gòu)這一國(guó)際投資的主流形式得以在中國(guó)開始采用,除傳統(tǒng)的非股票市場(chǎng)的并購(gòu)交易外,股票市場(chǎng)的并購(gòu)?fù)顿Y變得可操作,各種跨國(guó)并購(gòu)方式得以進(jìn)行,如新橋控股深發(fā)展、皮爾金頓控股公司收購(gòu)耀皮玻璃的并購(gòu)方式都與國(guó)際通行方式充分接軌。第二階段：1998年以后,被稱為起步階段此階段伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化、經(jīng)濟(jì)一體化的深入和中國(guó)加入世貿(mào)的大背景,全球第五次并購(gòu)浪潮正蔓延到發(fā)展中國(guó)家,人們開始認(rèn)識(shí)并購(gòu)的趨勢(shì)和特點(diǎn),國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)也正趨向上升,跨國(guó)并購(gòu)帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu),同時(shí)國(guó)內(nèi)并購(gòu)一定程度上也推動(dòng)了外資并購(gòu)因此,這個(gè)階段的外資并購(gòu)發(fā)展較快。隨著我國(guó)加入WTO,我國(guó)政府利用外資工作的重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向既重視新建投資，又重視發(fā)展外資并購(gòu)。由于外方強(qiáng)大的資金和技術(shù)實(shí)力，外方在并購(gòu)后迅速占據(jù)主導(dǎo)地位，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的絕對(duì)控制，而本土企業(yè)在并購(gòu)中多數(shù)被邊緣化。避免終止上市根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)其股票上市必須符合的條件之一是：向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為15%以上。這些信息的發(fā)布有利于受要約人做出利弊權(quán)衡，決定是否接受收購(gòu)要約。在民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)國(guó)有企業(yè)時(shí)，國(guó)有企業(yè)可能忽視其享有的優(yōu)惠利率貸款權(quán)、優(yōu)越地理位置、土地使用權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)和商譽(yù)等無形資產(chǎn)，評(píng)估、少估無形資產(chǎn)，使其能夠以較低的價(jià)格收購(gòu)，造成國(guó)有資產(chǎn)的直接流失。監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的財(cái)務(wù)危機(jī)一般包括以下內(nèi)容：（1）目標(biāo)公司嚴(yán)重虧損、（2）目標(biāo)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)喪失經(jīng)營(yíng)能力、（3）目標(biāo)公司大股東占用巨額資金問題等，而如何解決上述財(cái)務(wù)危機(jī)的方式也是因地制宜，但是由于關(guān)聯(lián)交易的利潤(rùn)計(jì)入資本公積金，不進(jìn)入經(jīng)常性損益，所以收購(gòu)方作為關(guān)聯(lián)方想通過關(guān)聯(lián)交易的方式解決嚴(yán)重虧損的財(cái)務(wù)危機(jī)目前是不可行的，當(dāng)前主要是通過重大資產(chǎn)置換的方式將上市公司進(jìn)入谷底的主業(yè)資產(chǎn)置換出上市公司體外，以此作為解決財(cái)務(wù)危機(jī)的方式來獲得要約的豁免。（2）為使合約更加公平和有保證，經(jīng)雙方協(xié)商一致，也可以將該筆款項(xiàng)直接列為保證金，由公證機(jī)關(guān)提存。