【正文】 面，公司已建成和在建水電站主要有色爾古水電站、柳坪水電站、沙灣電站、毛爾蓋水電站、大金坪水電站、洪一水電站、四川明達(dá)電站等項(xiàng)目；在火電開(kāi)發(fā)方面，主要為華亭電廠項(xiàng)目，其中第一期2，二期2100萬(wàn)千瓦已啟動(dòng)建設(shè)；風(fēng)電方面，公司運(yùn)營(yíng)發(fā)電的風(fēng)電項(xiàng)目有吉林長(zhǎng)嶺風(fēng)電。2009年7月，公司與天津市武清區(qū)人民政府簽訂協(xié)議，以BT形式合作開(kāi)發(fā)武清開(kāi)發(fā)區(qū)。圖4 2006～2008年末公司資產(chǎn)構(gòu)成情況（單位：億元）截至2008年末，主要為工程施工（已完工未結(jié)算）、原材料和房地產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)發(fā)成本，%，主要是工程施工和房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)成本增加的緣故；，%，主要是為項(xiàng)目投資的資金儲(chǔ)備增加以及預(yù)收款項(xiàng)增加較多所致；，%，主要為質(zhì)保金和工程款，%，1～%，2～%，%，水電工程周期較長(zhǎng)，而應(yīng)收賬款有相當(dāng)部分為工程質(zhì)保金，需要工程完成后才能收回，導(dǎo)致賬齡較長(zhǎng)。表7 公司2008年末長(zhǎng)期股權(quán)投資情況(單位：億元)被投資企業(yè)賬面余額中國(guó)水務(wù)投資有限公司 四川華能太平驛水電有限責(zé)任公司 青海三江水電開(kāi)發(fā)有限公司 青海黃河中型水電開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司 四川美姑河水電開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司 其他 合計(jì)從資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率來(lái)看，公司近年受生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)影響，已完工未結(jié)算額度、原材料、周轉(zhuǎn)材料以及房地產(chǎn)公司在建未銷(xiāo)售的樓盤(pán)增加，導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率下降；，應(yīng)收賬款的回收速度逐年加快。截至2008年末，%；，債券到期日為2016年；， 三類(lèi)人員：2007年公司下屬子公司改制為有限責(zé)任公司，執(zhí)行新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則從權(quán)益中計(jì)提的三類(lèi)人員（內(nèi)退、離崗、已故員工遺屬）費(fèi)用在長(zhǎng)期應(yīng)付款中開(kāi)支。2007和2008年末，%%，仍處于較高水平，這是由下面兩個(gè)因素造成的，一方面由于水電工程建筑業(yè)的特點(diǎn)，應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)收款項(xiàng)等無(wú)息負(fù)債較多；另一方面，公司近幾年新建項(xiàng)目較多，項(xiàng)目資金需求較大，導(dǎo)致長(zhǎng)短期借款較多。表10 2007和2008年大型建筑企業(yè)部分行業(yè)指標(biāo)情況（%）2008年2007年良好值平均值良好值平均值總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率6數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊2009年1～6月，%；，%；，%；%，%。公司在穩(wěn)定發(fā)展國(guó)內(nèi)水電市場(chǎng)的同時(shí)，積極拓展非水電業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)，公司綜合實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力將不斷增強(qiáng)。 　　BB級(jí) ：償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，有較高違約風(fēng)險(xiǎn)。 　　A3級(jí)：還本付息能力一般，安全性易受不良環(huán)境變化的影響。 　　C級(jí)：還本付息能力很低，違約風(fēng)險(xiǎn)較高。 　　CCC級(jí)：償還債務(wù)的能力極度依賴(lài)于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)極高。附件1 中國(guó)水利水電建設(shè)集團(tuán)公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 單位：萬(wàn)元財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)2009年1～6月（未審計(jì)）2008年2007年貨幣資金1,187,283 1,114,637 700,538 應(yīng)收賬款841,851 839,686 719,507 存貨1,448,476 1,356,730 932,434 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4,246,416 4,033,948 2,946,685 固定資產(chǎn)凈額1,798,340 1,726,022 1,148,871 總資產(chǎn)8,176,106 7,638,662 5,062,264 短期借款962,432 754,066 671,117 應(yīng)付賬款1,043,519 1,091,727 791,281 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4,213,858 4,302,293 3,051,149 長(zhǎng)期借款2,113,528 1,856,865 983,397 總負(fù)債合計(jì)7,066,519 6,618,386 4,194,950 所有者權(quán)益1,109,587 1,020,276 867,314 營(yíng)業(yè)收入3,305,266 6,081,346 5,039,868 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)108,360 166,524 172,237 利潤(rùn)總額109,533 161,551 162,095 凈利潤(rùn)101,251 131,787 140,090 經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流192,428 563,896 295,747 財(cái)務(wù)指標(biāo)毛利率（%） 總資產(chǎn)報(bào)酬率（%） 凈資產(chǎn)收益率（%） 資產(chǎn)負(fù)債率（%） 速動(dòng)比率（倍） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流利息保障倍數(shù)（倍） EBIT利息保障倍數(shù)（倍） 經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流/流動(dòng)負(fù)債（%） 經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流/總負(fù)債（%） 附件2 各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算公式 2009年1～6月存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)按此公式計(jì)算，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝180/（營(yíng)業(yè)成本/季初末平均存貨）2009年1～6月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)按此公式計(jì)算，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝180/(營(yíng)業(yè)收入凈額/（季初末平均應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)）1. 毛利率（%）＝（1－營(yíng)業(yè)成本 / 營(yíng)業(yè)收入）100%2. 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）＝ 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入100%3. 總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）＝ EBIT /年末資產(chǎn)總額 100% 4. 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率：“凈資產(chǎn)”不含少數(shù)股東權(quán)益；“凈利潤(rùn)”不含少數(shù)股東損益。2008年，公司經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加使經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流有大幅上升，投資支出的快速增加使公司對(duì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流需求增加；公司投資項(xiàng)目較多，將面臨一定的資本支出壓力2007和2008年。截至2008年末。2007和2008年末，%%，有息負(fù)債占比有所下降；%%。截至2009年6月末，%，流動(dòng)資產(chǎn)占比較2008年末略有下降。2008年