金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管原理與發(fā)展歷程系統(tǒng)(完整版)
【正文】 立是為防止1987年香港股災(zāi)的進(jìn)一步蔓延。而“監(jiān)管者”（regulator）這個(gè)詞則通常被廣泛地用于描述證券監(jiān)管機(jī)關(guān)?！薄 』谶@些考慮，銀行監(jiān)管機(jī)關(guān)所使用的方法主要是圍繞抵御銀行業(yè)務(wù)的核心——信用風(fēng)險(xiǎn)的需要，以及實(shí)施儲戶保護(hù)措施（通常以公開認(rèn)購的儲蓄保險(xiǎn)基金的形式）而建立的。國際貨幣基金組織在1996年發(fā)表的一份調(diào)查報(bào)告中證實(shí)了在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的對銀行進(jìn)行有效監(jiān)管的必要性?！ ?. 市場完整——確保金融市場在盡可能有效的情況下運(yùn)作，防止操縱市場并提高市場的流動性，以保護(hù)投資者信心。 1995年巴林銀行的倒閉引起人們對金融市場穩(wěn)健性和安全性的高度重視。從那時(shí)起，這個(gè)議題即成為西方七國領(lǐng)導(dǎo)人每年高峰會上討論的重點(diǎn)，尤其是如何加強(qiáng)監(jiān)控國際性金融機(jī)構(gòu)的問題?！ 〈送?，當(dāng)監(jiān)管對象同時(shí)涉及國內(nèi)和國外機(jī)構(gòu)時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會面臨很大的壓力。 據(jù)該報(bào)告估算，世界范圍內(nèi)50%以上的國家自1980年后銀行業(yè)都出現(xiàn)過嚴(yán)重的問題，而其中許多案例造成幾十億美元以上的損失并給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重的影響。主要有： ，以確保銀行的管理是誠信和勝任的?！ 〕鲜鲆蛩赝?，由于銀行在早期進(jìn)行跨國經(jīng)營時(shí)往往通過分行而非在當(dāng)?shù)刂苯釉O(shè)立子公司進(jìn)行，這種現(xiàn)象使銀行的主管機(jī)關(guān)首次認(rèn)識到進(jìn)行國際合作和采用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的必要性?！ ∽C券監(jiān)管者不同的監(jiān)管目標(biāo)和著眼點(diǎn)還意味著他們采用了與銀行業(yè)不同的管理辦法?！ 樽C券公司制定資本充足率規(guī)定的方案最早由SEC提出，它是在對經(jīng)紀(jì)/交易商的凈資本額規(guī)定的基礎(chǔ)上建立的。他們覺得這種方法沒有考慮到使用大型投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的好處，特別是那些含期權(quán)的投資組合。不似在國際銀行領(lǐng)域出現(xiàn)的情況，對證券公司來說不存在由于不同國家的法規(guī)差異引起的要求資本規(guī)定采用國際統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)實(shí)壓力。為適應(yīng)這一趨勢，在英國的游說下，一個(gè)類似的《投資服務(wù)指引》即將出臺，它準(zhǔn)許歐盟內(nèi)的特許證券公司通過提供跨境的投資服務(wù)與全能銀行競爭。由于銀行越來越多地參與證券業(yè)務(wù)，巴塞爾委員會認(rèn)為有必要更新1988年訂定的資本標(biāo)準(zhǔn)來考慮市場風(fēng)險(xiǎn)因素。SEC在當(dāng)時(shí)尚未采納在SFA資本要求中隱含的削減資本的有效辦法。采用這個(gè)方法是行業(yè)人士對巴塞爾在1993年發(fā)布的咨詢報(bào)告的回應(yīng)，該報(bào)告提出應(yīng)采納新辦法，在考慮資本對抵御市場風(fēng)險(xiǎn)問題上指出了一個(gè)新方向。對這些公司，資本要求應(yīng)不低于下面兩個(gè)基本條件之一：； 巴塞爾委員會非常強(qiáng)調(diào)追溯測試的結(jié)果，并為監(jiān)督機(jī)構(gòu)保留提高相應(yīng)乘數(shù)的（附加因素）權(quán)利，以防公司的內(nèi)部模型不能充分有效預(yù)測實(shí)際交易結(jié)果?！ 。⑶掖_保符合內(nèi)部程序。這一發(fā)展趨勢引起了銀行業(yè)和美國總審計(jì)署（General Accounting Office，GAO）兩方面的關(guān)注，銀行方面認(rèn)為缺乏官方監(jiān)管和資本充足要求使證券公司在競爭中占盡優(yōu)勢（銀行雖未被要求備付其衍生工具組合中市場風(fēng)險(xiǎn)的資本，但卻對信用風(fēng)險(xiǎn)有資本要求）。部分出于這個(gè)經(jīng)驗(yàn)， SEC在1997年未發(fā)布了兩份關(guān)于資本要求的重要報(bào)告。這一方法還要求事先承諾的資本額應(yīng)予公開，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)對未承諾足夠的資本額抵御其實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)損失的公司予以懲罰。這種變化尤其在監(jiān)管大型國際金融機(jī)構(gòu)的觀念上得到進(jìn)一步證實(shí)。這一建議受到了行業(yè)人士的支持?！薄 H三十人小組中專門研究系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的專門委員會（由美林證券的約本。該機(jī)構(gòu)在1997年7月公布的報(bào)告中，建議每一個(gè)跨國金融公司在世界范圍應(yīng)有一個(gè)主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)?！ ”M管大家均已認(rèn)同應(yīng)朝著向建立一個(gè)統(tǒng)一的以防范風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的監(jiān)管方式去努力，但這一進(jìn)程還是受到很多因素制約。巴林案例還清楚地告訴人們，潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)既存在于證券市場，也存在于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)中?！ ∵@篇文章引發(fā)了對“預(yù)先承諾制”和巴塞爾委員會的方法孰優(yōu)孰劣的爭議。第二份報(bào)告是向經(jīng)紀(jì)交易商征詢資本要求的建議。 GAO的報(bào)告發(fā)表后，在SEC和CFTC主席的積極推動下，六大證券公司在1994年8月發(fā)起組成衍生工具政策小組（DPG），以期建立一個(gè)自律架構(gòu)來彌補(bǔ)其附屬機(jī)構(gòu)不受官方監(jiān)管的疏漏?！ 〗?，銀行出于對使用內(nèi)部模型方法優(yōu)越性的認(rèn)可，開始向巴塞爾委員會建議考慮采用以內(nèi)部模型（internal model）為基礎(chǔ)的方法計(jì)算對信用風(fēng)險(xiǎn)的資本要求，以替代1998年巴塞爾資本協(xié)議中8%的規(guī)定。結(jié)果是，希望使用自己內(nèi)部模型計(jì)算資本充足率的銀行須達(dá)到以下事先界定的定性標(biāo)準(zhǔn)： ?。槐仨毾蚋呒壒芾韺又苯訄?bào)告并對模型結(jié)果和風(fēng)險(xiǎn)暴露與交易限額之間的關(guān)系進(jìn)行逐日評估。因此，他們強(qiáng)烈要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)考
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