【正文】 經(jīng)基本成型，將于近期上報(bào)國務(wù)院。不過，如果投資者資金超過100萬港幣，%%。任志剛在其“觀點(diǎn)”專欄中表示，對(duì)于國家外匯管理局最近宣布有關(guān)允許內(nèi)地居民以個(gè)人身份投資香港交易所上市證券的試點(diǎn)計(jì)劃感到十分鼓舞。本次調(diào)整的直接原因，系由于從今年7月開始，證券公司全面執(zhí)行新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》。此前一直傳言招商證券成為首發(fā)的最大熱門，而華泰證券、東方證券、國泰君安、光大證券均有望年內(nèi)獲得IPO許可?！薄澳壳白C券法對(duì)于企業(yè)上市條件包含了兩個(gè)指標(biāo)：一個(gè)是規(guī)模，一個(gè)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限。在談到資本市場(chǎng)的對(duì)外開放時(shí)，他認(rèn)為，雙向的、漸進(jìn)的對(duì)外開放是市場(chǎng)健康穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求。根據(jù)規(guī)定，申請(qǐng)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具有中國法人資格，實(shí)收資本與凈資產(chǎn)均不少于人民幣2000萬元，且具有完善的業(yè)務(wù)制度，包括信用等級(jí)劃分及定義、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)級(jí)程序、評(píng)級(jí)委員會(huì)制度、評(píng)級(jí)結(jié)果公布制度、跟蹤評(píng)級(jí)制度、信息保密制度、證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)檔案管理制度等。其中，金鳳科技早從2004年就進(jìn)入了上市輔導(dǎo)期。首日“三高”之后，新股后續(xù)走勢(shì)則大面積下跌，中小板風(fēng)險(xiǎn)驟增。而《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》(草案)已于8月22日獲得國務(wù)院批準(zhǔn)，籌劃近十年之久的創(chuàng)業(yè)板可能將很快登陸深圳證券交易所。最終目的是借助這個(gè)信用平臺(tái)的引導(dǎo)和推動(dòng)，構(gòu)建民營(yíng)企業(yè)的信用基礎(chǔ)。消息雖未經(jīng)證實(shí)，不過從道理上講，極有可能成為監(jiān)管部門采取變通措施的備選方案。文件同時(shí)明確，國有獨(dú)資金融企業(yè)所屬子公司在實(shí)施資產(chǎn)重組過程中，擬采取直接協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓國有產(chǎn)權(quán)，且轉(zhuǎn)讓方和受讓方為集團(tuán)公司內(nèi)部全資企業(yè)的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得低于最近一期經(jīng)審計(jì)后的凈資產(chǎn)值。據(jù)悉，財(cái)政部將地方國有金融企業(yè)股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份的審核權(quán)限下放給地方財(cái)政部門，做到“誰出資，誰負(fù)責(zé)”。因此，財(cái)政發(fā)行特別國債時(shí)，不管是一次發(fā)行還是分批發(fā)行，不直接影響市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量，也不直接影響證券市場(chǎng)中的存量資金。這次美國的次級(jí)債危機(jī)警示我們，在我國金融業(yè)積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開放的同時(shí)，全球金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。對(duì)于我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)海外投資，銀監(jiān)會(huì)一直有審慎的監(jiān)管要求，對(duì)海外投資產(chǎn)品的數(shù)量、品種以及交易對(duì)手的資質(zhì)等，均有嚴(yán)格規(guī)定。在關(guān)于加強(qiáng)與戰(zhàn)略投資者合作上，央行指出要注重引進(jìn)先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，加強(qiáng)公司治理、產(chǎn)品開發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)管理、金融創(chuàng)新等方面的技術(shù)合作，引進(jìn)先進(jìn)而又適用的管理技術(shù)與業(yè)務(wù)品種，增強(qiáng)信用分析和風(fēng)險(xiǎn)管理能力?！睋?jù)央行發(fā)布的消息稱，與現(xiàn)代銀行制度的要求和國際先進(jìn)銀行相比，我國國家控股商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)管理水平和整體競(jìng)爭(zhēng)力還有相當(dāng)大的差距。但是從易綱認(rèn)為負(fù)實(shí)際利率將從一段時(shí)間考慮的態(tài)度來看，顯然央行認(rèn)為目前的通脹水平也許不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，所謂避免長(zhǎng)時(shí)間的負(fù)實(shí)際利率的局面有點(diǎn)含糊其辭。財(cái)政收入連續(xù)三個(gè)月亮紅燈與其今年以來的快速增長(zhǎng)直接相關(guān)。最終分析結(jié)論(Final Analysis Conclusion)：不放開預(yù)定利率，不提高預(yù)定利率，在加息的大背景下，就是對(duì)保戶利益的直接侵占。如此一來，保險(xiǎn)公司豈能不急！為了突破退保的困境，越來越多的保險(xiǎn)公司把目光投向了“類基金”的投連險(xiǎn)，并開始向保監(jiān)會(huì)施加壓力。尤其是在央行多次加息的背景下，銀保產(chǎn)品重理財(cái)輕保障的結(jié)構(gòu)上的不合理的先天劣勢(shì)越發(fā)明顯。最終分析結(jié)論(Final Analysis Conclusion)：分析師因此不得不再次重復(fù)的觀點(diǎn)是，對(duì)中國而言，可怕的不是人民幣升值，而是我們沒有能力來承載高幣值的人民幣；可怕的是來自全球金融市場(chǎng)的高收益率產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，將導(dǎo)致中國儲(chǔ)蓄的爆發(fā)式外流；而因上述原因?qū)е碌娜嗣駧刨H值，對(duì)中國而言才是真正可怕的結(jié)局。我們的投資者只要能夠開始接受西方金融業(yè)的服務(wù)，就可以輕易找到收益率在78個(gè)百分點(diǎn)，甚至是兩位數(shù)收益率的金融投資產(chǎn)品。各類金融衍生品交易、保證金交易、杠桿交易，已經(jīng)在全球金融市場(chǎng)極為發(fā)達(dá)，這些金融產(chǎn)品的收益率個(gè)個(gè)都可能比簡(jiǎn)單的人民幣資產(chǎn)升值潛力可觀。這實(shí)際上是將“匯率為綱”推向極致的一種過度反應(yīng)。說白了，這種觀點(diǎn)就是說人民幣升值“無解”，只能大幅升值解決問題。但在沒有合理市場(chǎng)機(jī)制的前提下，誰也不知道人民幣的合理水平在哪里。作為政府，現(xiàn)在應(yīng)該高度警惕的是來自國外金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。中國需要高度發(fā)達(dá)的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)來創(chuàng)造和吸收流動(dòng)性，改變目前中國銀行體系單一流動(dòng)性來源的現(xiàn)狀。%的預(yù)定利率原因，使得這類承繼著保險(xiǎn)業(yè)社會(huì)責(zé)任的產(chǎn)品，在飆漲的資產(chǎn)價(jià)格面前日漸形穢。不過保險(xiǎn)公司顯然不滿在資產(chǎn)價(jià)格飆漲階段，只產(chǎn)生如此的業(yè)績(jī)。事實(shí)上，整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)還是有不少明智人士清楚地認(rèn)識(shí)到，放開壽險(xiǎn)定價(jià)利率，管好準(zhǔn)備金利率，是保監(jiān)部門應(yīng)該做的事情。統(tǒng)計(jì)顯示，與上月持平，再度逼近“趨熱”警戒線。他又強(qiáng)調(diào)，央行控制通脹的決心是堅(jiān)定不移的，政府要盡量避免長(zhǎng)時(shí)期負(fù)利率的局面。對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析人士評(píng)價(jià)認(rèn)為，“從目前商業(yè)銀行上市公司已經(jīng)公布的半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，我國銀行上市公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了普遍的大幅增長(zhǎng)，增幅最小的超過37%，最高的甚至達(dá)到120%左右，顯示了良好的盈利能力。目前國有控股銀行中只有建設(shè)銀行推進(jìn)了股權(quán)激勵(lì)。劉春航表示，銀監(jiān)會(huì)一直高度關(guān)注美國次級(jí)房地產(chǎn)抵押債券市場(chǎng)的發(fā)展。在這次美國次級(jí)債危機(jī)中，我們可以看到，美國金融體系中的多個(gè)環(huán)節(jié)都存在著監(jiān)管缺失。市場(chǎng)人士稱，%，央行對(duì)沖成本較高，加上近期央票到期高峰的到來，促使了特別國債的出爐，“央行很有可能用新發(fā)行的特別國債替代到期央票，這種方式對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性不會(huì)有很大影響。《公告》還就《發(fā)行說明書》、《信托公告》、《受托機(jī)構(gòu)報(bào)告》、《信用評(píng)級(jí)報(bào)告》等涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)池信息披露的內(nèi)容，投資者在資產(chǎn)支持證券發(fā)行期限內(nèi)查閱基礎(chǔ)資產(chǎn)池全部具體信息（包括借款人姓名、借款合同等）的途徑和方法等作了具體規(guī)定和要求，有利于投資者全面、真實(shí)、客觀了解資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)池的具體情況，做出科學(xué)投資決策。對(duì)于場(chǎng)外直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓，文件規(guī)定，國家法律及行政法規(guī)對(duì)受讓方有特殊要求的，或因資產(chǎn)重組，經(jīng)相關(guān)監(jiān)管部門和財(cái)政部門批準(zhǔn)后，轉(zhuǎn)讓方可以采取直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓非上市國有產(chǎn)權(quán)和上市公司股份。不過也有代表性意見認(rèn)為，雖然規(guī)模很重要，但公司本身的現(xiàn)金流、還債能力等應(yīng)該是更重要的考慮因素。在日前舉行的民營(yíng)領(lǐng)軍骨干企業(yè)授牌大會(huì)上，深圳一連下發(fā)了《深圳市中小企業(yè)集合債券組織發(fā)行實(shí)施細(xì)則》、《關(guān)于扶持我市中小企業(yè)改制上市的若干措施》、《深圳市重點(diǎn)民營(yíng)企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償暫行辦法》、《深圳市重點(diǎn)民營(yíng)企業(yè)互保金管理辦法》等四個(gè)征求意見稿，向各相關(guān)單位、有關(guān)企業(yè)征求意見，擬進(jìn)一步修改完善后印發(fā)。因此，基礎(chǔ)資產(chǎn)池的信息披露是資產(chǎn)支持證券投資者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，做出科學(xué)投資決策的重要依據(jù)。IPO發(fā)行股份在1億股以下的企業(yè)(金融行業(yè)除外)放在中小板，1億股以上的大企業(yè)在上海交易所掛牌。持股約2968萬股辰州礦業(yè)的中國———比利時(shí)直接股權(quán)投資基金為其第三大股東，而海通證券則是持股中國———比利時(shí)直接股權(quán)投資基金10%的并列第三大股東。《暫行辦法》所涉及的評(píng)級(jí)對(duì)象包括，中國證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)發(fā)行的債券、資產(chǎn)支持證券以及其他固定收益或者債務(wù)型結(jié)構(gòu)性融資證券；在證券交易所上市交易的債券、資產(chǎn)支持證券以及其他固定收益或者債務(wù)型結(jié)構(gòu)性融資證券，國債除外；相關(guān)證券的發(fā)行人、上市公司、非上市公眾公司、證券公司、證券投資基金管理公司等。按照目前信息披露監(jiān)管方面的要求，若發(fā)現(xiàn)媒體報(bào)道、市場(chǎng)傳聞導(dǎo)致股價(jià)連續(xù)異動(dòng)的，監(jiān)管部門將及時(shí)詢問公司及其控股股東、實(shí)際控制人，督促上市公司及時(shí)澄清或發(fā)布有關(guān)重大事項(xiàng)信息，必要時(shí)采取現(xiàn)場(chǎng)檢查措施，做到“實(shí)時(shí)監(jiān)控、實(shí)時(shí)詢問、及時(shí)披露”，并追究相關(guān)人員的責(zé)任。圍繞如何啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，現(xiàn)在有兩種不同意見：一種意見認(rèn)為，條件已經(jīng)具備，但馬上推出尚不成熟；一種是說步子應(yīng)該快一點(diǎn)，或者條件放低一點(diǎn)。與此同時(shí)，直接投資、股指期貨、QDII、融資融券——券商新業(yè)務(wù)的審批也將提速。2007/08/26返回目錄【證券公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)將做出調(diào)整】證監(jiān)會(huì)近日發(fā)出通知，對(duì)證券公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)做出調(diào)整。”另外，對(duì)直投等股權(quán)投資扣減比例的提高，恐怕很大程度上是考慮到這類投資的變現(xiàn)難度較大，所以要充分反映其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2007/08/27返回目錄【港股直通車交易費(fèi)用低于A股】即將開通的港股直通車交易成本將低于內(nèi)地A股市場(chǎng)，投資者將完全按照在港交易標(biāo)準(zhǔn)交納手續(xù)費(fèi)用，%。自今年5月30日后，%，%，%，雙向則為1%。但是他也指出，宏觀經(jīng)濟(jì)中也有三大風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。樊綱說當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是制度不健全，違規(guī)行為太多?！艾F(xiàn)在我們董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)等制度也都有了，可以說與國外銀行相比做到了形似，但我們離神似顯然還有很大一段距離。從年初開始，一場(chǎng)有關(guān)中國股市是否存在泡沫的爭(zhēng)論持續(xù)占據(jù)財(cái)經(jīng)媒體的重要版面。但亞洲國家自認(rèn)本國經(jīng)濟(jì)可繼續(xù)快速成長(zhǎng)，并將根據(jù)本身的經(jīng)濟(jì)基本面，采用不同的政策。2007/08/23返回目錄【國際專家稱中國充斥次級(jí)抵押貸款】據(jù)《金融時(shí)報(bào)》8月23日?qǐng)?bào)道，中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家近日曾表示，對(duì)資本的控制使得中國在近日的全球金融市場(chǎng)危機(jī)中保持穩(wěn)定。不過，他同時(shí)表示：“圍繞著這些投資的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)十分強(qiáng)勁。從2003年1月9日開始至今，美國聯(lián)邦基金利率開始低于貼現(xiàn)率?！币拙V說：“資本項(xiàng)下可兌換，這是一個(gè)既定方針，在往這個(gè)方向走的時(shí)候，要注意順序和度的把握，而不是說要向相反的方向走。5月份是印度的結(jié)婚旺季，講究排場(chǎng)的印度人在婚宴上通常要消費(fèi)掉500多公斤的蔬菜。在不少超市里，手持從報(bào)紙廣告上剪下的購物優(yōu)惠券的家庭主婦女隨處可見，曾經(jīng)出手大方的美國消費(fèi)者也開始學(xué)會(huì)了精打細(xì)算。根據(jù)建行中報(bào)，%，目前債券賬面損失約為1億元人民幣，%。誠興銀行于1989年被何鴻燊的旗艦博彩、運(yùn)輸和基礎(chǔ)設(shè)施綜合企業(yè)——澳門旅游娛樂有限公司收購。在存在外匯敞口的情況下，匯率變動(dòng)可能會(huì)給銀行的當(dāng)期收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值帶來損失，從而形成匯率風(fēng)險(xiǎn)。上述設(shè)想一旦成型，交行系將獲得年金業(yè)務(wù)的全部牌照。截至2007年6月末，%；，%；，%；，%。光大集團(tuán)董事長(zhǎng)唐雙寧稱，這次會(huì)議是“一次自亮家丑、自揭傷疤、自我警示的會(huì)議”。2007/08/23返回目錄【興業(yè)銀行信用卡發(fā)卡突破200萬】8月26日，興業(yè)銀行成立19周年之際，從興業(yè)銀行信用卡中心獲悉，今年1至8月份該行信用卡新增發(fā)卡超過100萬張，累計(jì)發(fā)卡量突破200萬張，短短八個(gè)月即創(chuàng)下發(fā)卡量翻番的佳績(jī)，且交易金額近100億元，接近去年全年交易金額的兩倍。2007/08/24返回目錄【重慶銀行業(yè)緊縮二手房房貸業(yè)務(wù)】今年7月以來，重慶多家銀行通過提高首付比例、限制房齡等方式緊縮二手房貸款業(yè)務(wù)；因?yàn)殂y行二手房房貸業(yè)務(wù)開始收緊，重慶一些房產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)最近辦理的二手房業(yè)務(wù)量有所下降。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，該行利息凈收入為21億元，較上年同期增長(zhǎng)23%；，較上年同期增長(zhǎng)40%。正好等于公司前20個(gè)交易日股票收盤價(jià)均價(jià)。不過，有分析人士就此認(rèn)為，由于上海市政府的話語權(quán)以及其一直以來對(duì)國泰君安上市的積極推動(dòng)，并不排除國泰君安IPO進(jìn)程有突然加速的可能。光大證券同時(shí)強(qiáng)調(diào)，上市方案需報(bào)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)方可實(shí)施。底價(jià)4150萬元，較去年底按收益法評(píng)估的該公司凈資產(chǎn)值溢價(jià)約470萬元，而對(duì)受讓人提出的基本條件顯示上海本地的創(chuàng)新類券商摘牌優(yōu)先。2007/08/29返回目錄【南方博時(shí)基金總規(guī)模雙破2000億】南方、博時(shí)兩家基金管理公司管理資產(chǎn)總規(guī)模日前雙雙突破2000億元，率先成為國內(nèi)基金行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模突破2000億的超級(jí)航母。其中報(bào)顯示，不派中期息。重慶分行是渣打在中國設(shè)立的第十二家分行，也是繼成都之后西部地區(qū)的第二家分行。SACHSEN投資倫敦SYNAPSE INVESTMENT MANAGEMENT LLP的股份價(jià)值約為2億歐元()，該公司已收到巴克萊銀行追繳保證金的通知，并且面臨擔(dān)?？垩旱奶幘??？ㄏ栟o職之后，巴克萊資本管理公司又對(duì)外宣布，公司正在考慮對(duì)其開發(fā)的一系列復(fù)雜的債務(wù)投資產(chǎn)品中至少一項(xiàng)進(jìn)行重組，以應(yīng)對(duì)投資銀行在近期信貸市場(chǎng)波動(dòng)中面臨的財(cái)務(wù)困境。以招商銀行為例。今年上半年，人民幣匯率彈性增強(qiáng)，%。200。中行、工行、建行近日披露的半年報(bào)顯示，而去年同期這一指標(biāo)為正值，；，；，%。在傳統(tǒng)利差收入之外，今年上半年受資本市場(chǎng)強(qiáng)勁上升勢(shì)頭的影響，銀行相關(guān)中間業(yè)務(wù)如基金代銷、銀證通等呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。但是，針對(duì)巴克萊資本的此項(xiàng)決定，投資者認(rèn)為，管理運(yùn)作這些投資產(chǎn)品的公司難以通過短期商業(yè)票據(jù)等方式融資而面臨財(cái)務(wù)困境，可能不得不通過出售資產(chǎn)來解決問題，從而導(dǎo)致?lián)p失。SACHSEN旗下的ORMOND QUAY FUNDING PLC在銷售商業(yè)票據(jù)上亦面臨困難，德國的銀行已介入，并提供價(jià)值170億歐元(約1813億港元)的信貸。我們期待著為推動(dòng)重慶乃至西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。凈投資收益當(dāng)中，按年升37%；。今年1月9日，南方基金才突破千億資產(chǎn)管理規(guī)模大關(guān)，隨后在短短8個(gè)多月的時(shí)間就實(shí)現(xiàn)了過去8年的規(guī)模擴(kuò)張目標(biāo)，博時(shí)基金也在這一段時(shí)間完成了從千億向2000億的擴(kuò)張。據(jù)悉，久聯(lián)期貨為東方證券整體收購后，將更名為“東證期貨”，并將由東方證券的董事長(zhǎng)王益民兼任該期貨公司董事長(zhǎng)。7月7日，光大證券和東方證券同時(shí)發(fā)布公告稱，已開始接受上市輔導(dǎo)，兩家公司互相擔(dān)任對(duì)方的上市輔導(dǎo)人。2007/08/26返回目錄【】8月27日，光大證券臨時(shí)股東大會(huì)審議并通過了公司首次公開發(fā)行股票并上市的議案。募集資金到位后，中信證券將根據(jù)業(yè)務(wù)的開展情況、創(chuàng)新業(yè)務(wù)的審批進(jìn)度及額度、市場(chǎng)狀況確定資金使用計(jì)劃。截至6月末，上海銀行總資產(chǎn)為2930億元，人民幣各項(xiàng)存款余額2284億元。一些銀行雖未直接提高首付比例，但從房齡和房屋面積等方面做了限制，特別是1997年以前的老房子不好辦理二手房房貸。如今的興業(yè)信用卡家族已有六大類、二十多種產(chǎn)品，成為國內(nèi)目前產(chǎn)品線覆蓋最全面的信用卡品牌之一，其中不乏突破創(chuàng)新之舉：2005年，該行推出的“加菲貓信用卡”開創(chuàng)了國內(nèi)卡通信用卡的先河，配合異形卡樣的動(dòng)感設(shè)計(jì)及情侶卡概念，創(chuàng)造了國內(nèi)業(yè)界的三項(xiàng)第一，榮獲萬事達(dá)卡國際組織頒發(fā)的年度“最佳卡片設(shè)計(jì)獎(jiǎng)”及“最佳卡片營(yíng)銷獎(jiǎng)”，并榮獲首屆中國信用卡排名“最受持卡人喜愛的卡通信用卡獎(jiǎng)”。唐雙寧表示，從國際慣例來看，良好的公司治理通常能夠提升公司兩成的價(jià)值，如果因發(fā)生案件而導(dǎo)致外界對(duì)光大銀行品行有質(zhì)疑，未來的投資價(jià)值將會(huì)大打折扣，上市也可能賣不出好價(jià)