圖解8種期權(quán)策略(完整版)
【正文】 盈虧平衡點?！ 、莶▌勇实挠绊懀翰▌勇噬仙秊檎?，下降為負面 波動率對期權(quán)價格的影響發(fā)生在時間價值的那一部分。投資者主要的動機是獲得標的證券價格上漲所帶來的回報。 1. 買入看漲期權(quán)(Long Call) 買入看漲期權(quán)是上市期權(quán)推出以來最流行的一種交易策略。潛在虧損雖然是有限的，但最高可以損失100%的期權(quán)費(即你購買期權(quán)所支付的價格)?！ 、傩星榕袛啵嚎吹 、谀康呐c好處 買入看跌期權(quán)而不持有標的股票是一種純粹方向性的看空投機策略?！ 、苡澠胶恻c：執(zhí)行價格－期權(quán)費 不過，在到期之前，如果合約的市場價格仍包含較多的時間價值，盈虧平衡點可以發(fā)生在較高的股價位置。買入看跌期權(quán)同時買入標的股票是一種方向性的看漲策略。當看跌期權(quán)到期，如果標的股票剛好收在最初的買入價，那么投資者的損失將是看跌期權(quán)的整個期權(quán)費。買入看跌期權(quán)同時持有標的股票是一種方向性的看漲策略。相比看漲期權(quán)，看跌期權(quán)的時間衰減會略微慢一點。與此同時，投資者還可以享有持有標的股票的所有好處(比如分紅和投票權(quán))，除非他被要求執(zhí)行看漲期權(quán)、賣出手中的股票?！ 、傩星榕袛啵褐行曰蚵晕⒖礉q ②目的與好處 采用這種策略有兩種主要意圖，要么是想以低于當前市價買入標的股票，或者是希望期權(quán)到期變成“價外”、價值歸零，從而保有出售期權(quán)所獲得的期權(quán)費。在這種情況下，立權(quán)人將會由于較高的買入價格而出現(xiàn)浮虧，不過繼續(xù)持有的話仍有獲利的潛力?！ 、苡澠胶恻c：執(zhí)行價格－獲得的期權(quán)費 ?、莶▌勇实挠绊懀翰▌勇噬仙秊樨撁妫陆禐檎妗 、迺r間衰減：正面影響 隨著時間流逝，期權(quán)價格中的時間價值部分會逐步下降，這對于持有期權(quán)空頭的投資者是有利的。另外，如果投資者認為單獨買入和持有看漲期權(quán)的成本太高，或者對于自己看漲市場的觀點不太確定，使用這種價差還可以降低風(fēng)險。當標的股票價格跌破較低執(zhí)行價格，這一價差通常會產(chǎn)生最大的虧損?！ 、傩星榕袛啵簻睾涂吹娇吹 、谀康呐c好處 投資者通常在溫和看跌的市場環(huán)境中采用熊市看跌期權(quán)價差策略，希望能夠從標的股票價格的小幅下跌中獲利。 ?、埏L(fēng)險與報酬屬性 最大利潤：有限(執(zhí)行價格之差－凈支付的費用) 最大虧損：有限(凈支付的費用) 當標的股票價格下跌，熊市看跌期權(quán)價差傾向于能夠獲利。如果股價更接近較高的執(zhí)行價格，那么更快的時間衰減通常會導(dǎo)致?lián)p失增加，如果接近較低執(zhí)行價格則會導(dǎo)致利潤增加。當標的股票價格超過較高執(zhí)行價格，這一價差通常會產(chǎn)生最大的虧損。另外，如果投資者認為單獨買入和持有看跌期權(quán)的成本太高，或者對于自己看跌市場的觀點不太確定，使用這種價差還可以降低風(fēng)險。這個價差的最大利潤通常發(fā)生在標的股票價格高于較高執(zhí)行價格之時，這樣兩個期權(quán)都會以“價內(nèi)”方式到期。買入較低執(zhí)行價格看漲期權(quán)的費用可以部分被賣出較高執(zhí)行價格看漲期權(quán)所獲得的費用所抵消。這種價差有時候被廣義地歸為垂直價差。如果標的股票跌至期權(quán)執(zhí)行價格下方，投資者將會被要求執(zhí)行期權(quán)，買入相應(yīng)數(shù)量的股票。另外，如果期權(quán)被執(zhí)行，他應(yīng)該對于股票的凈成本感到滿意。這種策略真正的風(fēng)險來自于標的股票的價格。如果投資者在賣出看漲期權(quán)的同一時間買入標的股票，這種策略也通常被稱之為“買入開立”
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