我國旅游景區(qū)類上市公司的資產重組(完整版)
【正文】 資產重組總體情況但是，與其他兩類公司相比，旅游景區(qū)類上市公司也有明顯的弱點，就是更易受到一些不利因素的影響，如政治、戰(zhàn)爭、突發(fā)事件、季節(jié)、周邊經濟發(fā)展水平、基礎設施配套程度等。一、研究背景而且，相比于我國旅游業(yè)對GDP的貢獻而言，我國旅游景區(qū)類上市公司數量太少，規(guī)模太小。圖1 19992008年我國旅游景區(qū)類上市公司資產重組次數圖2 各季度資產重組所占比例但是，關聯交易對證券市場的消極作用也是顯而易見的。在我國旅游景區(qū)類上市公司中，資產收購是資產重組的主要模式，其關聯交易比例也最高，％；資產置換次之，比例為50％，資產剝離、債務重組和股權轉讓比例依次降低。股權轉讓2000年7月28日，*ST張股第二大股東深圳市兆成投資有限公司與湖南省天通置業(yè)有限公司簽訂了《關于張家界旅游開發(fā)股份有限公司法人股轉讓協議》。資產收購而混合收購主要是為了進行多元化經營，分散公司經營風險。由于*ST張股因對外擔保引發(fā)了大量訴訟，給公司造成或有負債風險，所以2007年和2008年發(fā)生了3次債務重組以解除公司的保證責任。*ST張股重組之后的償債能力非常低。2007年，由于世博興云房地產公司銷售、盈利情況都比2006年同期有較大幅度增長，而且公司通過有效的措施極大地減緩了門票收入下滑的趨勢，％，％。通過一系列重組活動，桂林旅游的資產運營能力和盈利能力逐年增長。公司自2002年開始先后投資建設了北京華僑城、東部華僑城、成都華僑城、上海華僑城等大型旅游地產綜合項目。而且圣亞與國內同行業(yè)企業(yè)相比較，最突出的區(qū)別在于為保持企業(yè)的持續(xù)研究和開發(fā)能力而注重建立自主的知識產權儲備。當公司經營出現虧損時只能寄望于資產重組來擺脫困境，而公司的情況并沒有實質性改善，就只好再次尋求重組，從而出現了第二次、第三次甚至更多次的重組活動。(3)我國旅游景區(qū)類上市公司資產重組動因主要包括?！皻ぁ薄⒔档徒灰踪M用、分散行業(yè)風險、拓展經營空間及整體上市五個方面。所以，沖破地域限制，在全國建立連鎖經營品牌，擴大市場占有率，最終實現整體上市將是大連圣亞和世博股份的理想之路。這種方式不僅可以有效減少關聯交易，還切實地提高了公司治理水平和管理效率。因此，這三家公司可以效仿迪斯尼走連鎖經營之路。其中，游客接待量的下降導致公司2008年度營業(yè)收入減少約4000萬元。2001年3月13日，％的股權，拓展了本公司經營空間，使公司從以本地經營為主向以桂林為核心的區(qū)域化經營轉變；2004年7月13日，％的股權，為公司在泛珠江三角洲區(qū)域旅游業(yè)務的發(fā)展上搶占了市場先機；同年12月5日，公司以持有的慶泰信托投資有限責任公司4000萬元股權與青海省創(chuàng)業(yè)(集團)有限公司持有的井岡山旅游發(fā)展股份有限公司1320萬股計40％股權置換，實現了與井岡山旅游公司強強聯合，形成新的區(qū)域性旅游線路和旅游產品；2007年11月16日，公司出資1300萬元收購桂林天門山旅游開發(fā)有限公司100％股權，逐步整合國家級丹霞地質公園旅游資源，構建大桂林北部旅游環(huán)線，促進公司發(fā)展。％。％的股權。如表7所示，這是由于公司財務未建立較全面的對外擔保、資金借貸等內部管理制度，未嚴格履行相關的審議程序，造成公司因對外擔保引發(fā)了大量訴訟，給公司造成或有負債風險。19992008年期間，10家旅游景區(qū)類上市公司中只有*ST張股和北京旅游被證券交易所實行特別處理，冠上“ST”的帽子。26次資產剝離中，北京旅游發(fā)生了11次，所占比
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