【正文】 的理財(cái)主體（或稱(chēng)真正的理財(cái)主體、自然的理財(cái)主體）和相對(duì)意義上的理財(cái)主體（或稱(chēng)相對(duì)的理財(cái)主體、人為的理財(cái)主體）之分。它是以財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)為基礎(chǔ)，根據(jù)研究某一具體問(wèn)題的目的而提出的，是構(gòu)建某一理論或創(chuàng)建 大量資料瘋狂下載 大量資料瘋狂下載 某一具體方法的前 提。再如，生產(chǎn)輪船、飛機(jī)的企業(yè)，生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，企業(yè)要比較多地利用長(zhǎng)期資金；反之，生產(chǎn)食品的企業(yè)，生產(chǎn)周期很短，可以比較多地利用 短期資金。 采購(gòu)環(huán)境按物資來(lái)源是 否穩(wěn)定，可分為穩(wěn)定的采購(gòu)環(huán)境和波動(dòng)的采購(gòu)環(huán)境。 寡頭壟斷市場(chǎng)。這類(lèi)市場(chǎng)實(shí)際上不存在競(jìng)爭(zhēng)。（ 3）根據(jù)所有權(quán)關(guān)系可分為國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、個(gè)體私營(yíng)企業(yè)、外商投資企業(yè)、股份制企業(yè)等。 不同的企業(yè)組織形式對(duì)企業(yè)理財(cái)有重要影響。獨(dú)資企業(yè)具有結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、容易開(kāi)辦、利潤(rùn)獨(dú)享等優(yōu)點(diǎn)。 三、財(cái)務(wù)管理的微觀環(huán)境 財(cái)務(wù)管理的微觀環(huán)境也包括許多內(nèi)容，如企業(yè)類(lèi)型、市場(chǎng)狀況、生產(chǎn)情況、材料采購(gòu)情況等。這些法規(guī)可以從不同方面規(guī)范或制約企業(yè)的籌資活動(dòng)。 （二）法律環(huán)境 財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境是指影響財(cái)務(wù)管理的各種法律因素。 經(jīng)濟(jì)周期 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，降級(jí)通常不會(huì)出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)增長(zhǎng)或較長(zhǎng)時(shí)間的衰退，而是在波動(dòng)中前進(jìn)的，這種循環(huán)叫經(jīng)濟(jì)周期。財(cái)務(wù)管理理論和方法的變化，也是各種環(huán)境作用的結(jié)果。 財(cái)務(wù)管理環(huán)境按其變化情況，分為靜態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境和動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境。微觀環(huán)境的變化一般只對(duì)特定的企業(yè) 財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響。 如果把財(cái)務(wù)管理工作看作是一個(gè)系統(tǒng)，那么，財(cái)務(wù)管理以外的并對(duì)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有影響作用的一切系統(tǒng)的綜合，便構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。這三個(gè)方面的理論，都受財(cái)務(wù)管理環(huán)境的影響，都以財(cái)務(wù)管理的基本假設(shè)為前提，都以財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)為導(dǎo)向。 財(cái)務(wù)管理的基本理論 財(cái)務(wù)管理的基本理論是指由財(cái)務(wù)管理內(nèi)容、財(cái)務(wù)管理原則、財(cái)務(wù)管理方法構(gòu)成的概念體系。 財(cái)務(wù)管理假設(shè)是財(cái)務(wù)管理理論研究的前提。 我國(guó)著名財(cái)務(wù)管理學(xué)家劉恩祿教授等認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理理論體系由基本理論和應(yīng)用理論兩大部分構(gòu)成。財(cái)務(wù)管理總是依賴(lài)于其生存發(fā)展的環(huán)境。馬考維茲致力于投資組合的研究，提出了投資組合理論。 第二次浪潮 ——資產(chǎn)管 理理財(cái)階段 這一階段又稱(chēng) ―內(nèi)部控制財(cái)務(wù)管理階段 ‖。這種觀點(diǎn)突出了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中的作用，有利于財(cái)務(wù)管理理論對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的指導(dǎo)。并進(jìn)一步指出： ―經(jīng)濟(jì)組織的本金，按其構(gòu)成可以分為實(shí)收資本、內(nèi)部積累和負(fù)債等幾大組成部分。 二、 財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的起點(diǎn) （一） 現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理理論研究起點(diǎn)的主要觀點(diǎn) 財(cái)務(wù)管理理論研究的起點(diǎn)，長(zhǎng)期以來(lái)就是一個(gè)有爭(zhēng)議的問(wèn)題，主要觀點(diǎn)有以下幾種： 財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論。學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了系統(tǒng)論證，指出 ―財(cái)務(wù)質(zhì)的規(guī)定性決定了財(cái)務(wù)的獨(dú)立性，財(cái)務(wù)的種種獨(dú)特性態(tài)，乃是奠定財(cái)務(wù)獨(dú)立存在的客觀基礎(chǔ) ‖。 ‖同時(shí)強(qiáng)調(diào)，本金起點(diǎn)理論符合邏輯起點(diǎn)的基本標(biāo)準(zhǔn)，彌補(bǔ)了其他起點(diǎn)理論的種種不足。 （二） 以財(cái)務(wù)管理環(huán)境為起點(diǎn)來(lái)構(gòu)建財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境是對(duì)財(cái)務(wù)管理有影響的一切因素的總和?；I資階段的財(cái)務(wù)管理只著重研究資本籌集，卻忽視了企業(yè)日常的資金周轉(zhuǎn)和內(nèi)部控制。夏普提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型，揭示了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。在任何時(shí)候，財(cái)務(wù)管理問(wèn)題的研究，都應(yīng)以客觀環(huán)境為立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，這才有價(jià)值。其中基本理論又包括 以下幾個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)效益理論、資金時(shí)間價(jià)值理論、資金保值理論、財(cái)務(wù)控制理論、財(cái)務(wù)分析理論、財(cái)務(wù)公共關(guān)系理論、資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律、資金成本理論、財(cái)務(wù)系統(tǒng)理論、財(cái)務(wù)信息理論、財(cái)務(wù)機(jī)制理論。財(cái)務(wù)管理假設(shè)是人們利用自己的知識(shí)，根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律和理財(cái)環(huán)境的要求所提出的，具有一定事實(shí)依據(jù)的假定或設(shè)想。 財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，而財(cái)務(wù)活動(dòng)又分為企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)、企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) 、企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)和企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 財(cái)務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)理論 財(cái)務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)是指只有在特定企業(yè)或某一企業(yè)的特定時(shí)期才有的財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)。如國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，國(guó)家經(jīng)濟(jì)法規(guī)的完善程度，企業(yè)所面臨的市場(chǎng)狀況，企業(yè)的生產(chǎn)條件等，都會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重要影響，因此，都屬于財(cái)務(wù)管理環(huán)境的組成內(nèi)容。 財(cái)務(wù)管理環(huán)境按其與企業(yè)的關(guān)系，分為企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理環(huán)境和企業(yè)外部財(cái)務(wù) 大量資料瘋狂下載 大量資料瘋狂下載 管理環(huán)境。 靜態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指那些處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)的影響財(cái)務(wù)管理的各種因素，它通常指那些相對(duì)容易預(yù)見(jiàn)，變化性不大的財(cái)務(wù)環(huán)境部分，它對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響程度也是相對(duì)平衡，起伏不大的。研究財(cái)務(wù)管理環(huán)境具有重要作用。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展水平是和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，財(cái)務(wù)管理水平也越高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，財(cái)務(wù)管理水平也低。法是體現(xiàn)統(tǒng)治階級(jí)意志，由國(guó)家制定或認(rèn)可，并以國(guó)家強(qiáng)制力保證實(shí)施的行為規(guī)范的總和。 影響企業(yè)投資的各種法規(guī)。下面概括介紹對(duì)財(cái)務(wù)管理有重要影響的幾個(gè)方面。 （ 2）合伙企業(yè)。如果是獨(dú)資企業(yè)，理財(cái)比較簡(jiǎn)單，主要利用的是業(yè)主自己的資金和供應(yīng)商提供的商業(yè)信用。（ 4）根據(jù)經(jīng)營(yíng)方式可分為承包經(jīng)營(yíng)企業(yè)和租賃經(jīng)營(yíng)企業(yè)等。 完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。這是指由少數(shù)幾家生產(chǎn)者控制的市場(chǎng)，這幾家企業(yè)通?？刂圃摲N產(chǎn)品銷(xiāo)售量的 70%—80%。前者對(duì)企業(yè)所需資源有比較穩(wěn)定的來(lái)源，后者則不穩(wěn)定，有時(shí)采購(gòu)不到。 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理假設(shè) 一、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的概念 假設(shè)定義為：假設(shè)是人們根據(jù)特定環(huán)境和已有知識(shí)所提出的，具有一定事實(shí)依據(jù)的假定或設(shè)想，是進(jìn)一步研究問(wèn)題的基本前提。 三、研究財(cái)務(wù)管理假設(shè)的意義 （一） 財(cái)務(wù)管理假設(shè)是建立財(cái)務(wù)管理理論體系的基本前提 （二） 財(cái)務(wù)管理假設(shè)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn) 四、 財(cái)務(wù)管理假設(shè)的構(gòu)成 （一） 理財(cái)主題假設(shè) 理財(cái)主題假設(shè)是指企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作不是漫無(wú)邊際的，而應(yīng)限制在每一個(gè)經(jīng)濟(jì)上和經(jīng)營(yíng)上具有獨(dú)立性的組織之內(nèi)。 一個(gè)真正的理財(cái)主體，必須具備上述三個(gè)條件。所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，更加顯示出理財(cái)主體假設(shè)的實(shí)際意義。企業(yè)在其存在期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況是不斷變化的，一直到停業(yè)之日才停止變動(dòng)。它是指理財(cái)主題在資金市場(chǎng)籌資和投資等完全處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的公平交易狀態(tài)。這一假設(shè)實(shí)際上指明了財(cái)務(wù)管理存在的現(xiàn)實(shí)意義。 （五）理性理財(cái)假設(shè) 理性理財(cái)假設(shè)是指從事財(cái)務(wù)管理工作的人員都是理性的理財(cái)人員，因而，他們的理財(cái)行為也是理性的。這一假設(shè)是指當(dāng)企業(yè)有了閑置的資金或產(chǎn)生了資金的增殖，都會(huì)用于再投資。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)制約著財(cái)務(wù)運(yùn)行的基本特征和發(fā)展方向，是財(cái)務(wù)運(yùn)行的一種驅(qū)動(dòng)力。但以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)存在以下缺點(diǎn)：（ 1）利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮利 潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間，沒(méi)能考慮資金的時(shí)間價(jià)值。但應(yīng)該看到，股東財(cái)富最大化也存在一些缺點(diǎn)：（ 1）它只適合上市公司，對(duì)非上市公司則很難適用。職工是企業(yè)財(cái)富的創(chuàng)造者，他們有權(quán)分享企業(yè)收益；職工的利益與企業(yè)的利益緊密相連，當(dāng)企業(yè)失敗時(shí)，他們要承擔(dān)重大風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)甚至比股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)還大，因此，在確立財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，必須考慮職工的利益，在社會(huì)主義條件下，職工的利益更應(yīng)優(yōu)先考慮。 企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)，最大的問(wèn)題可能是其計(jì)量問(wèn)題。企業(yè)的價(jià)值只有在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到比較好的均衡時(shí)才能達(dá)到最大。現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東、債權(quán)人、經(jīng)理階層、一般職工等等，對(duì)企業(yè)的發(fā)展而言，缺一不可。離開(kāi)了時(shí)間價(jià)值因素，就無(wú)法正確計(jì)算不同時(shí)期的財(cái)務(wù)收支。所謂復(fù)利，就是不僅本金要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算 利息，即通常所說(shuō)的 ―利上滾利 ‖。 現(xiàn)值的計(jì)算公式可由終值的計(jì)算 公式導(dǎo)出： PV=FVn?1/（ 1+i） n 上述公式中的 1/（ 1+i） n 叫復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)，可以寫(xiě)成 PVIFi,n，復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式可寫(xiě)為 : PV=FVn?PVIFI,n 為了簡(jiǎn)化計(jì)算 ,也可編制復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，該表見(jiàn)書(shū)后附表二。 年金終值的計(jì)算公式可以表述為： FVAn=A∑nt=1（ 1+i） t1 上式中的 ∑nt=1（ 1+i） t1 叫年金終值系數(shù) ,可寫(xiě)成 FVIFAi,n，則年金終值的計(jì)算公式可寫(xiě)為： FVAn=A?FVIFAi,n 為了簡(jiǎn)化計(jì)算，也可編制年金終值系數(shù)表，該表見(jiàn)書(shū)后附表三。另外，期限長(zhǎng)、利率高的年金現(xiàn)值， 可以按永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式，計(jì)算其近似值。 （二） 風(fēng)險(xiǎn)性決策 決策者對(duì)未來(lái)的情況不能完全確定，但它們出現(xiàn)的可能性 ——概率具體分布是已知的或可以估計(jì)的，這種情況的決策稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)性決策。標(biāo)準(zhǔn)離差可按下列公式計(jì)算： δ=√∑ni=1（ KiΚ） 2?Pi 式中： δ代表期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差； Κ代表期望報(bào)酬率； Ki 代表第 i 種可能結(jié)果的報(bào)酬率； Pi代表第 i種可能結(jié)果的概率； n 代表可能結(jié)果的個(gè)數(shù)。如個(gè)別公司工人的罷工、公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的失敗等。因此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，故稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。 （ 3）股票的不可分散風(fēng)險(xiǎn)由市場(chǎng) 變動(dòng)所產(chǎn)生，它對(duì)所有股票都有影響，不能通過(guò)證券組合而消除。 確定證券組合的 β系數(shù)。 企業(yè)進(jìn)行短期債券投資的目的主要是為了配合企業(yè)對(duì)資金的需求，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，使現(xiàn)金余額達(dá)到合理水平。（ 3）有的企業(yè)債券雖然利率很低，但帶有企業(yè)的產(chǎn)品配額，實(shí)際上是以平價(jià)能源、原材料等產(chǎn)品來(lái)還本或付息。我國(guó)很多債券屬于此種，其計(jì)算公式為： P=F+Fin/（ 1+K） n =（ F+Fin） PVIFK,n 公式中符號(hào)含義同前式。與股票相比，債券投資風(fēng)險(xiǎn)比較小。企業(yè)進(jìn)行債券 投資的缺點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面： （ 1）購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)比較大。因而，投資于普通股的風(fēng)險(xiǎn)較大，但投資于普通股，一般能獲得較高收益。在一般情況下，投資者投資于股票，不僅希望得到股利收入，還希望在未來(lái)出售股票時(shí)從股票價(jià)格的上漲中獲得好處。股票投資是一種最具有挑戰(zhàn)性的投資，其收益和風(fēng)險(xiǎn)都比較高。企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，股東原來(lái)的投資可能得不到全數(shù)補(bǔ)償，甚至一無(wú)所有。財(cái)務(wù)分析所提供的信息，不僅能說(shuō)明企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況，更重要的是能為企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)計(jì)劃提供重要依據(jù)。 企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，首先是從以資產(chǎn)負(fù)債表為中心的流動(dòng)性分析開(kāi)始的。 （一）明確財(cái)務(wù)分析的目的 企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，有多種目的，主要包括：（ 1）評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力；（ 2）評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力；（ 3） 評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)管理情況；（ 4）評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)；（ 5）評(píng)價(jià)企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況。 （二）搜集有關(guān)信息資料 明確財(cái)務(wù)分析的目的后，就要根據(jù)財(cái)務(wù)分析的目的來(lái)搜集有關(guān)資料。但是，企業(yè)的流動(dòng)性分析，如果不與判斷收益的分析同時(shí)進(jìn)行，就不完整，因?yàn)槠髽I(yè)健全的財(cái)務(wù)狀況，是以良好的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與雄厚的盈利能力為前提的，企業(yè)的流動(dòng)性在很大程度上依賴(lài)于盈利能力。其目的是判別企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否良好，并為今后制定籌資、投資、盈余分配等政策提供依據(jù)。政治因素 、經(jīng)濟(jì)因素、投資人心理因素、企業(yè)的盈利情況、風(fēng)險(xiǎn)情況，都會(huì)影響股票價(jià)格，這也使股票投資具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。普通股票的價(jià)格雖然變動(dòng)頻繁，但從長(zhǎng)期看，優(yōu)質(zhì)股票的價(jià)格總是上漲的居多，只要選擇得當(dāng)，都能取得優(yōu)厚的投資收益。 長(zhǎng)期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型。在第一種情況下，企業(yè)僅將某種股票作為它證券組合的一個(gè)組成部分，不應(yīng)冒風(fēng)險(xiǎn)將大量資金投資于某一企業(yè)的股票上。 （ 2）沒(méi)有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。企業(yè)債券的持有者擁有優(yōu)先求償權(quán)，即當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先于股東分得企業(yè)資產(chǎn)，因此，其本金損失的可能性小。 貼現(xiàn)發(fā)行時(shí)債券的估價(jià)模型。 一般情況下的債券估價(jià)模型。企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。 RP =βRP P（ KmRF） =（ 14%10%） =% 從以上計(jì)算中可以看出，在其他因素不變的情況下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于證券組合的 β系數(shù)， β系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)收益就越大 ；反之，亦然。 四、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 投資者進(jìn)行證券組合投資與進(jìn)行單項(xiàng)投資一樣，都要求對(duì)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬就越高。 至此，我們可以將證券投資組合 風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)如下： （ 1）一個(gè)股票的風(fēng)險(xiǎn)由兩部分組成，它們是可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。即多買(mǎi)幾家公司的股票，其中某些公司的股票報(bào)酬上升，另一些股票的報(bào)酬下降，從而將風(fēng)險(xiǎn)抵消。 三、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn) 證券是指票面載有一定金額，代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，可以有償轉(zhuǎn)讓的憑證。 所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指投資者因 冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分報(bào)酬。一般來(lái)說(shuō)，求貼現(xiàn)率可以分為兩步：第一步求出換算系數(shù)，第二步根據(jù)換算系數(shù)和有關(guān)系數(shù)表求貼現(xiàn)率。后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： PVAn= A∑nt=11/（ 1+i） t 上式中 ∑nt=11/（ 1+i） t 叫年金現(xiàn)值系數(shù)，可寫(xiě)成 PVIFAi,n，則年金現(xiàn)值的計(jì)算公式可寫(xiě)為： PVAn=A?PVIFAi,n 為了簡(jiǎn)化計(jì)算，可先編制年金現(xiàn)值系數(shù)表，該表見(jiàn)書(shū)后附表四，表中的系數(shù)按下列公式計(jì)算： PVIFAi,n=（ 1+i） n1/i（ 1+i） n=[11/（ 1+i） n]/i （二）先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 先付年 金是指在一定時(shí)期內(nèi)，各期期初等額的系列收付款項(xiàng)。折舊、利息、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等均表現(xiàn)為年金的形式。 終值又稱(chēng)未來(lái)值，是指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值，又稱(chēng)本利和。 大量資料瘋狂下載 大量資料瘋狂下載 一、時(shí)間價(jià)值的概念 時(shí)間價(jià)值在西方通常稱(chēng)為貨幣的時(shí)間價(jià)值，在中國(guó)稱(chēng)為資金的