浙大金融工程學作業(yè)答案(完整版)
【正文】 50＝－ 275 美元；保證金 賬戶 余額＝ 19,688－ 275＝ 19,413 美元。當投資者在期貨交易面臨損失時，保證金就作為該投資者可承擔一定損失的保證。 遠期價格 =()?= 元。因為套利者買入期貨合約，但不能要求立即交割現(xiàn)貨，交割現(xiàn)貨的決定是由期貨空方作出的。代入公式（ ）可得， n＝ 1。 5． 最優(yōu)套期保值比率為： Gn ?? ?? ? ? ? 應持有的標準普爾 500 指數(shù)期貨合約空頭的份數(shù)為： 2 0 , 0 0 0 , 0 0 01 .2 8 92 5 0 1 0 8 0???份 6． 期貨交易為套保者提供了風險規(guī)避的手段，然而，這種規(guī)避僅僅是對風險進行轉(zhuǎn)移，而無法消滅風險。因此，應計利息為： 986 ?? ，現(xiàn)金價格為 ?? 7. 2 月 4 日到 7 月 30 日的時間為 176 天， 2 月 4 日到 8 月 4 日的時間為 181 天，債券的現(xiàn)金價格為 1761 1 0 6 .5 1 1 6 .3 2181? ? ?。 同時還有交叉貨幣利率互換、基點互換、零息互換、后期確定互換、差額互換、遠期互換、股票互換等等。二、對沖原互換協(xié)議，即簽訂一份 與原互換協(xié)議的本金、到期日和互換利率等均相同，但收付利息方向相反的互換協(xié)議。而協(xié)議簽訂時的互換定價方法，是在協(xié)議簽訂時讓互換多空雙方的互換價值相等，即選擇一個使得互換的初始價值為零的固定利率。 值得注意的是，當利率和匯率的變動對于交易者是有利的時候，交易者往往面臨著信用風險。（ 2）運用利率互換轉(zhuǎn)換負債的利率屬性。 3． 無擔保期權的保證金為以下兩者的較大者 A．出售期權的期權費收入加上期權標的資產(chǎn)價值的 20%減去期權處于虛值狀態(tài)的數(shù)額（如果有這一項的話）；保證金 A=（ +57 （ 6057）） 5 100= 500=5950 元 B．出售期權的期權費收入加上標的資產(chǎn)價值的 10%； 保證金 B=（ +57 ） 5 100=4600 元 由于用 A 算出來的保證金較大，因此必須繳納 5950 美元作為保證金。 5 月 31 日交易的期權包括 11 月到期的。（ 3）運用利率互換進行利率風險管理。 《金融工程學》作業(yè) 八 答案： 1. 從表中可以看出， A 公司的借款利率均比 B 公司低；但是在固定利率市場上 A 比 B 低 %，在浮動利率市場上 A 僅比 B 低 %。因為美元和日元的年利差為 5％，根據(jù) ))(( tTrr fSeF ??? ，一年期、兩年期和三年期的遠期匯率分別為 0. 05 ? ? 0. 05 ? ? 0. 05 ? ? 與利息交換等價的三份遠期合約的價值分別為 ? ? 0 . 0 9 10. 8 60 0. 00 95 57 20 .7 1e ??? ? ? 萬美元 ? ? 0 . 0 9 20 .8 6 0 0 .0 1 0 0 4 7 1 6 .4 7e ??? ? ? 萬美元 ? ? 0 . 0 9 30. 8 60 0. 01 05 62 12 .6 9e ??? ? ? 萬美元 與最終的本金交換等價的遠期合約的價值為 ? ? 0 . 0 9 310 12 00 0. 01 05 62 20 1. 46e ??? ? ? ? 萬美元 因為該金融機構收入日元付出美元， 所以 此筆 貨幣 互換對該金融機構的價值 為 ― ― ― ＝ 萬美元 4. 與互換相聯(lián)系的風險主要包括 ：（ 1）信用風險。 5. 這一說法是錯誤的。二、在其發(fā)展過程中，互換市場形成的一些運作機制也在很大程度上促進了該市場的發(fā)展。 5 天后將收到一次付息，其現(xiàn)值為 0 .0 1 3 6 6 0 .1 1 6 56. 5 6. 49 0e ?? ?。一旦市場上沒有了投機者，套保者將很難找到交易對手，風險無法轉(zhuǎn)嫁，市場的流動性將大打折扣。 例如， 最小方差套期保值比率為 HGn ?????? ，當 ? =、H?? =2 G?? 時， n =1。 《金融工程學》
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