【正文】 和教育終端，與消費者聯(lián)系最為緊密。由于缺乏自主知識產(chǎn)權(quán)，我國企業(yè)在 CPU芯片設(shè)計、制造等方面與國際領(lǐng)先企業(yè)存在較大差距，導(dǎo)致我國在 CPU核心技術(shù)及其產(chǎn)品使用中，不僅需要支付巨額的知識產(chǎn)權(quán)費，更在國家信息安全等領(lǐng)域面臨巨大風險。這些企業(yè)不設(shè)計芯片，而是基于某種 CPU指令集，專注于 CPU內(nèi)核的設(shè)計，將設(shè)計好的 CPU內(nèi)核以知識產(chǎn)權(quán)的方式提供給芯片設(shè)計企業(yè)使用。一個指令集架構(gòu)可以具有不同的實現(xiàn)，如 ARM有 ARM ARM11等多款內(nèi)核， MIPS有4K、 24K等多款內(nèi)核。 稱為嵌入式 CPU，這些電子設(shè)備通常不完全表現(xiàn)為計算機的形態(tài)。 （二） 本公司 主要產(chǎn)品及其變化情況 基于自主創(chuàng)新的 XBurst CPU核心技術(shù)，公司面向便攜消費電子、教育電子等領(lǐng)域推出了一系列具有高性價比的 32位嵌入式 CPU芯片產(chǎn)品。 整體解決方案 公司針對產(chǎn)品功能相近、市場量大的垂直市場提供 Turnkey整體解決方案。便攜消費電子 CPU芯片便攜教育電子 CPU芯片 CPU芯片設(shè)計行業(yè) 300223 北京君正 北京市海淀區(qū)東北旺中關(guān)村軟件園信息中心 A 座 108 室 募集資金用途 2020 年 5 月 23 日 募集資金凈額： 82,566 萬元 便攜消費電子 CPU芯片便攜教育電子 CPU芯片 芯片產(chǎn)品 公司的主要產(chǎn)品為 32位嵌入式 CPU芯片，具體為 JZ47xx系列。這些方案包括軟硬件的完整設(shè)計，用戶只要改動模具、按鍵和用戶界面，就可以設(shè)計出新的產(chǎn)品。為了支持 CPU芯片產(chǎn)品的應(yīng)用和推廣，公司提供了運行于這些芯片之上的操作系統(tǒng)軟件平臺。 嵌入式 CPU大量應(yīng)用于工業(yè)控制、汽車電子、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、消費電子、移動通信、智能家電等領(lǐng)域中。同一架構(gòu)的 CPU內(nèi)核執(zhí)行相同的指令集，但各個內(nèi)核設(shè)計不同，因此具有不同的性能、功耗等指標。而芯片設(shè)計企業(yè)則購買知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)的 CPU內(nèi)核，并結(jié)合其 他功能模塊，設(shè)計最終的 SoC芯片產(chǎn)品。 自 2020年以來，我國政府基于國家安全和產(chǎn)業(yè)布局發(fā)展的考慮，逐步加大了 國 產(chǎn) CPU芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的支持力度，出臺了若干扶持政策，一些高校、科研 院所和企業(yè)先后參與到自主知識產(chǎn)權(quán) CPU的研制中，在技術(shù)和市場方面做了許多 有益的嘗試。我國 人口眾多，消費需求旺盛，使得該領(lǐng)域的市場容量巨大。據(jù)工信部統(tǒng)計，截至 2020年末我國已有手機用戶約 ，隨著 3G的不斷推廣，越來越多的用戶將把普通手機升級為智能手機，移動互聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品市場將面臨爆發(fā)式增長，必將相應(yīng)帶動國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)終端 CPU芯片市場的快速增長。近幾年，國內(nèi)開始涌現(xiàn)出優(yōu)秀的芯片供應(yīng)商，如瑞芯微在PMP 領(lǐng)域有很高的市場占有率。正是這 種復(fù)雜性，導(dǎo)致嵌入式 CPU芯片的研發(fā)周期長、產(chǎn)品風險大，這也是國產(chǎn)嵌入式 CPU芯片一直很難成功的重要原因。企業(yè)規(guī)模方面，集成電路設(shè)計行業(yè)量產(chǎn)標準很高，存在高門檻的規(guī)模經(jīng)濟標準。此外，由于部分領(lǐng)域競爭激烈，優(yōu)秀的產(chǎn)品需要采用有效的營銷戰(zhàn)略才能快速推廣并廣為市場接受。 （ 2）國家產(chǎn)業(yè)政策支持 集成電路設(shè)計行業(yè)特別是 CPU芯片設(shè)計行業(yè)是代表國家科技水平的標志性 行業(yè)之一，對綜合國力和國家安全具有重要影響。 不利因素 （ 1）基礎(chǔ)技術(shù)薄弱 CPU是屬于集成電路設(shè)計行業(yè)的最 高端產(chǎn)品，設(shè)計出高性能的 CPU需要大量的高端設(shè)計人才、 CPU設(shè)計經(jīng)驗，投入相當多的各類資源和時間。集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的具體流程如下： （ 1）行業(yè)技術(shù)水平 隨著我國集成電路設(shè)計水平的不斷進步，設(shè)計能力不斷提升。 ②更加注重低功耗設(shè)計 當集成電路設(shè)計線寬進入 90nm后，漏電流問題日益凸現(xiàn)，功耗管理 開始成為一個重要的考慮因素，這種情況在 65nm與 45nm以下將更為嚴重。這三大區(qū)域集中了全國 90%以上的設(shè)計單位， 2020 年這三大區(qū)域集成電路設(shè)計企業(yè)銷售額占到國內(nèi)產(chǎn)業(yè)整體銷售額的 %。因此，全球絕大部分集成電路設(shè)計企業(yè)均采用 Fabless 模式，主要代表為美國的高通、 Marvell 以及我國臺灣地區(qū)的聯(lián)發(fā)科等。下游企業(yè)直接面對終端消費者，并將終端消費者對產(chǎn)品性能升級、功能加強、價格降低等需求反饋到本行業(yè)，促使集成電路設(shè)計采用更先進工藝和更優(yōu)化設(shè)計，以推出性能更強、價格更低的集成電路產(chǎn)品。自 2020年以來，公司嵌入式 CPU芯片年出貨量分別突破 88萬顆、 550萬顆和 1,000萬顆，領(lǐng)先于國內(nèi)其他本土企業(yè)自主設(shè)計的同類產(chǎn)品，率先實現(xiàn)了國產(chǎn)嵌入式 CPU芯片的產(chǎn)業(yè)化。與桌面設(shè)備不同，移動便攜設(shè)備采用電池供電，便攜性、續(xù)航時間成為產(chǎn)品最重要的指標。在這種市場環(huán)境下，一旦本土芯片設(shè)計企業(yè)在某領(lǐng)域突破了技術(shù)門檻和產(chǎn)業(yè)化門檻，歐美公司將逐步在該領(lǐng)域喪失競爭力，公司在 PMP、電子書等領(lǐng)域的成功均證明了 這點。下游客戶方面，公司已與步步高、愛國者、諾亞舟、漢王科技等國內(nèi)著名企業(yè)結(jié)成了合作伙伴關(guān)系，芯片產(chǎn)品已被大量客戶所采用。公司業(yè)務(wù)規(guī)模的 持續(xù)快速增長，將在戰(zhàn)略規(guī)劃、研發(fā)管理、激勵機制以及企業(yè)文化建設(shè)等方面對 公司管理水平提出更大的挑戰(zhàn)。 （五）主要競爭對手簡介 本公司主要競爭對手情況簡介如下： （ 1）三星半導(dǎo)體。該公司于 1990年成立于臺灣，在臺灣及倫敦交易所均掛牌上市，其主要產(chǎn)品有 數(shù)字影音播放器單芯片、機頂盒芯片、電視芯片等。該公司于 1985年成立，是全球領(lǐng)先的無線通訊技術(shù)公司，總部設(shè)在美國，其主要為移動互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備提供通訊基帶及應(yīng)用處理器集成的產(chǎn)品。開放策略要求芯片設(shè)計企業(yè)提供完整的芯片技術(shù)資料和操作系統(tǒng)平臺的同時，還要提供硬件平臺、操作系統(tǒng)軟件平臺的維護和支持，企業(yè)必須具備雄厚的技術(shù)實力才能使自己不會因資料開放而被對手使用和超越。其缺點是芯片往往只能應(yīng)用于某一個專用領(lǐng)域，一旦為競爭對 手所模仿，容易出現(xiàn)“一代拳王”的現(xiàn)象。 本公司堅持“核心技術(shù)必須自主研發(fā)”的理念， CPU IP核及關(guān)鍵 IP核、芯片 前后端設(shè)計、軟硬件開發(fā)平臺、整體解決方案等全部自主研發(fā)。 （ 1）供應(yīng)商遴選標準 公司研發(fā)人員和商務(wù)人員組成供應(yīng)商評估團隊，對晶圓制造企業(yè)、封裝企業(yè) 和測試企業(yè)進行技術(shù)評估、估算代工價格并核準合格供應(yīng)商名單。掌握最具競爭力的核心技術(shù)，意味著公司 IP 支出較低，營業(yè)成本較低。 此外，公司產(chǎn)品性能優(yōu)越、具有較強的議價能力。當前，該行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，技術(shù)創(chuàng)新及終端電子產(chǎn)品日新月異， 公司只有持續(xù)不斷地推出適應(yīng)市場需求變化的新技術(shù)、新產(chǎn)品，才能保持公司現(xiàn) 有的市場地位和競爭優(yōu)勢。 四、成長性風險 公司主營業(yè)務(wù)為 32位嵌入式 CPU芯片及配套軟件平臺的 研發(fā)和銷售。但仍不排除這些 供應(yīng)商因其自身原因而導(dǎo)致公司產(chǎn)品無法按時交貨，從而對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利 影響。報告期內(nèi)，公司主 要采用直銷與經(jīng)銷相結(jié)合的營銷模式。目前，公司已形成可持續(xù)發(fā)展的梯 隊化產(chǎn)品布局，在便攜消費電子、教育電子應(yīng)用領(lǐng)域的市場競爭力優(yōu)勢明顯，市 場占有率穩(wěn)步提高，具備高成長性。未來如何保持 持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新能力是公司面臨的最大風險。 （ 2）公司資產(chǎn)使用效率高 報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率均高于同行業(yè) 上市公司平均水平，公司資產(chǎn)使用效率較高。 綜上所述，公司自主掌握了嵌入式 CPU 設(shè)計的核心技術(shù)，成功采用了“開放平臺、縱橫擴展”的市場策略，取得高于國內(nèi)同行業(yè)公司的毛利率水平，符合公司經(jīng)營實際情況。 （ 2）報告期內(nèi)公司委托加工情況 公司芯片生產(chǎn)的全部環(huán)節(jié)均通過委托加工商完成。為此，公司在芯片研發(fā)前均進行詳細的市場 調(diào)研，結(jié)合自己的技術(shù)特色進行產(chǎn)品定位，以市場需求定產(chǎn)品規(guī)格，以 產(chǎn)品規(guī)格 定研發(fā)計劃，實行市場導(dǎo)向研發(fā)模式，不斷為客戶提供具有國際競爭力的 CPU芯 片產(chǎn)品和解決方案。公司已于 2020年成功推出 PMP的 Turnkey整體解決方案，迅速取得該市場的領(lǐng)先地位；目前，公司正著手推出智能手機的整體解決方案，平板電腦的整體解決方案也在研發(fā)之中。 Marvell、 TI、三星半導(dǎo)體等企業(yè)均采用這種策略。該公司是一家提供全套寬帶通信和存儲解決方案的全球領(lǐng)先半導(dǎo)體廠商。 （ 5）安凱技術(shù)。其產(chǎn)品主要集中在存儲器領(lǐng)域，近年來也積極開發(fā)其它產(chǎn)品類型，例如應(yīng)用處理器，手機芯片、 ASIC和其 它消費類產(chǎn)品等。 便攜消費電子領(lǐng)域，指紋識別、掌上游戲機、手持電視和 PND 類產(chǎn)品將繼續(xù)保持增長， PMP 類產(chǎn)品經(jīng)過了爆發(fā)式增長后將逐漸進入平穩(wěn)發(fā)展期。公司目前資金 來源主要依靠自身積累。 XBurst CPU 指令集架構(gòu)在工業(yè)界成熟技術(shù)的基礎(chǔ)上進一步創(chuàng)新，綜合了 RISC 指令和 SIMD 指令的優(yōu)勢，兼具計算、多媒體加速和信號處理能力；在 CPU 內(nèi)核設(shè)計上引入創(chuàng)新因素，處理器能夠在極低的功耗下高速發(fā)射指令。公司產(chǎn)品的低功耗優(yōu)勢迎合了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢，成為市場競爭中獨特的力量。 公司是國內(nèi)產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域最廣的自主設(shè)計 CPU 芯片供應(yīng) 商 依托“開放平臺、縱橫擴展”的市場策略，公司的嵌入式 CPU產(chǎn)品成功進入了指紋識別、學(xué)習機、電子詞典、點讀機、學(xué)生電腦、 PMP、電子書、 POS機等多個應(yīng)用領(lǐng)域，并在各應(yīng)用領(lǐng)域均取得了較高的市場占有率。 三、 本公司 在行業(yè)中的競爭地位 （二）公司競爭優(yōu)勢 （一）公司競爭地位概述 公司是高新技術(shù)企業(yè)、中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)創(chuàng)新型試點企業(yè)、中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)、十大中國最具發(fā)展?jié)摿?IC設(shè) 計公司。 公司所處行業(yè)上下游 集成電路產(chǎn)業(yè)鏈分為上游的集成電路設(shè)計、 晶圓制造、封裝、測試和下游的 電子產(chǎn)品制造。 ① IDM 模式 IDM 模式即垂直整合制造模式，是指企業(yè)除了進行集成電路設(shè)計之外，還擁有