【正文】 院 5 貨幣的職能： 流通手段 、 計價單位 和 財富貯藏 等。目前，我國的現(xiàn)金面值分別為：100 元、 50 元、 20 元、 10 元、 5 元、 2 元、 1 元。 M2 ＝ M1＋小額定期存款＋短期定期存款＋貨幣市場互助基金 M1和 M 2是經(jīng)常使用的貨幣計量形式，各國對 M1的內(nèi)涵定義大致相同， M2的定義不盡相同。 ⒉股票 公司股票是獲得公司一部分利潤收入的憑證，分為優(yōu)先股票和普通股票兩類。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 12 三、貨幣市場 貨幣市場上的主要金融工具有三大類：一是政府的短期債券，二是商業(yè)銀行的各類短期可轉(zhuǎn)讓存單，三是信用較高的各類非金融機構(gòu)發(fā)行的各類商業(yè)票據(jù)。 20世紀 30年代以來的現(xiàn)代貨幣需求理論，是對傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的批評、繼承和發(fā)展。 由于所有商品或勞務(wù)的總交易量資料不容易獲得，而且人們關(guān)注的重點往往也在于國民收入，而不在于總交易量，所以交易方程式通常被寫成下面的形式： M V＝ P Q 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 17 Q代表實際國民收入， P代表一般物價水平（用價格指數(shù)來表示），因此 P Q即為名義國民收入。但是他們分析的出發(fā)點確是完全不同的。 按凱恩斯說法，人們持有貨幣是出于三種動機： 交易動機、預(yù)防動機和投機動機 ，由此形成人們對 貨幣的交易需求 和 投機需求 。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 24 凱恩斯使用了簡化的假定來分析貨幣數(shù)量與利息率的關(guān)系，把金融資產(chǎn)劃分為兩類：貨幣和非貨幣資產(chǎn)（用債券來代表），把持有這些債券所得的收益都稱為利息。 反之，當(dāng)人們預(yù)期到利率將要下降時，將拋出貨幣而持有債券（即購買債券）。這時利息率不在調(diào)節(jié)貨幣需求，貨幣需求是個無底洞，無論貨幣供給增加多少都會被吸收，于是貨幣市場陷入了凱恩斯所謂“靈活陷阱”， 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 29 貨幣投機需求函數(shù) MDA之和： MD＝ MDA＋ MDT 即 MD＝ MD(Q) ＋ MD(r) 或 MD＝ MD(Q,r) ⑵貨幣的總需求 貨幣的總需求包括貨幣的交易需求和貨幣的投機需求，貨幣的總需求函數(shù) MD就是貨幣交易需求函數(shù) MDT與 O r M MDA 圖 33 貨幣的總需求曲線 MD MDT 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 30 三、對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展 凱恩斯學(xué)派經(jīng)濟學(xué)家對凱恩斯流動性偏好理論的發(fā)展是圍繞著三大動機的貨幣需求理論展開的。 弗里德曼認為，影響人們貨幣的持有量或需求量的因素有：財富總量（ 將非人力財富占總財富的比率作為影響人們貨幣需求的一個重要變量 ）、貨幣及其它資產(chǎn)的預(yù)期收益率、同持有其他資產(chǎn)相對的，人們持有貨幣所得的效用及決定貨幣效用的其他因素。因此， 貨幣供給是決定名義收入的主要因素的貨幣數(shù)量論的觀點仍然能夠成立 。 商業(yè)銀行也是企業(yè)，是盈利性的金融媒介。銀行備有現(xiàn)金的多少稱為銀行的 靈活性 。銀行自己保留的準備金又分為兩級準備：以現(xiàn)金形式持有的準備金稱為一級儲備；以靈活性很高的債券持有的準備金稱為二級儲備。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 44 表 33 A銀行資產(chǎn)負債表的變化（單位：元） 資產(chǎn) 負債 必要準備金 200 過度儲備 800 存款 1000 合計 1000 合計 1000 A銀行有了新增的 1000元存款，在保留了 200元必要準備金后，便把 800元的過度儲備貸放給客戶乙。最終新增的存款都變?yōu)闇蕚浣鸷腿藗兲崛〉默F(xiàn)金，銀行體系中的準備金和經(jīng)濟體系中的現(xiàn)金之和構(gòu)成了全部貨幣供給量的基礎(chǔ)，因此，它們被稱為 基礎(chǔ)貨幣 或 高能貨幣 ，用 H表示。 主流凱恩斯主義和貨幣主義的貨幣理論就是建立在貨幣外生性的基礎(chǔ)之上的。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 54 第四節(jié) 貨幣市場的均衡 一、貨幣市場的自動均衡過程 ⒈ 利率和貨幣市場的均衡 貨幣市場上，利息率的變動使貨幣的需求發(fā)生變動，當(dāng)貨幣需求等于貨幣供給時，貨幣市場就達到了均衡。因此，這里強調(diào)的是實際的貨幣供給和需求以及實際利息率來避免不必要的誤解。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 60 ⒉ 從貨幣市場到最終產(chǎn)品市場 凱恩斯主義者強調(diào)利息率變化的重要性，認為貨幣供給的變動會影響利息率，而利息率的變動又會影響投資，從而影響產(chǎn)品市場上的總產(chǎn)出。 什么是現(xiàn)代銀行體系？它有哪些職能？ 什么是準備金、法定準備金和必要準備金？商業(yè)銀行的準備金包括哪些？ 1什么是貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)？并敘述貨幣的創(chuàng)造過程。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 61 貨幣主義者認為，利息率的變動并不重要，重要的是貨幣供給量本身或貨幣供給增長率。但在貨幣供給變化如何影響總產(chǎn)量的傳導(dǎo)機制上卻存在著兩種不同的觀點。 O r M 圖 34 貨幣市場的均衡 MD MS r0 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 55 ⒉ 貨幣市場的自動均衡過程 在 r＝ 3%時 ： MD＞ MS， BS↑， BS ＞ BD， BP↓，r↑， MDA↓， MD↓，直到 MD＝ MS。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 52 ⒉ 貨幣供給的內(nèi)生性理論 貨幣供給的內(nèi)生性 是指貨幣供給難以由貨幣當(dāng)局直接控制，而主要決定于整個金融體系，包括銀行與非銀行金融機構(gòu)在內(nèi)的社會經(jīng)濟各部門的共同活動，貨幣當(dāng)局無法對貨幣的供給實行完全的控制。 上面的例子中，在法定準備率為 20%的情況下，銀行體系最初增加的 1000元存款使整個銀行體系的存款增加到5000元。這時， B銀行的資產(chǎn)負債表上增加存款 800元。在現(xiàn)有總儲備中再減去必要準備金后的所余部分稱為過度儲備。 償還能力和靈活性是兩個不同的目標，但是，保持較高償還能力和靈活性的機會成本都是因此而減少的收入。然后用借到的貨幣貸款給它相信有償還能力的企業(yè)和個人。 新貨幣數(shù)量論與凱恩斯靈活偏好理論的差別：一是在資產(chǎn)選擇的范圍上，不同于凱恩斯的貨幣與非貨幣資產(chǎn)的劃分，將貨幣看作多種財富資產(chǎn)的一種；二是弗里德曼沒有像凱恩斯那樣把貨幣的預(yù)期報酬率視為零，而是把它當(dāng)作一個會隨著其他資產(chǎn)預(yù)期報酬率的變化而變化的量。 rm, rb, re, 。最佳預(yù)防性貨幣需求的變化與貨幣支出分布的方差（ S2），轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的手續(xù)費（ b）和持有貨幣會成本（利率 r）呈立方根關(guān)系。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 27 每個人對未來的預(yù)期有所不同，從而使每個人心目中的有效利息率也有所不同。該債券的票面額為 100元，每年按 4%支付利息，則每年將固定支付給債券持有者 4元的利息。 預(yù)防動機 是也叫謹慎動機，指為了預(yù)防意料之外的情況而產(chǎn)生的持幣愿望，人們愿意持有的預(yù)防性貨幣產(chǎn)生于未來收入和支出的不確定性。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 20 二、凱恩斯的貨幣需求理論 凱恩斯