【正文】 r1 r2 G H LM 四象限法 slide 73 第五節(jié) ISLM分析 slide 74 ISLM模型的背景分析 ? 簡單凱恩斯模型只是從商品市場角度分析均衡國民收入的決定，不考慮貨幣市場的作用，具有片面性。 slide 76 LM IS y r 0 E y* r* ? ISLM模型的幾何表達 –由表示商品市場均衡的 IS曲線和貨幣市場均衡的 LM曲線構(gòu)成的幾何圖形，為 ISLM模型。我國的貨幣供給增量由于金融市場發(fā)展滯后，家庭投資意識淡薄，所以主要不是被投機動機的貨幣需求所吸收，而是由預(yù)防動機的貨幣需求所吸收。 ? ADPA模型（總需求 通貨膨脹模型） –將通貨膨脹因素加入，而不是簡單的價格水平。 slide 92 對 ISLM模型的批評 ? 后凱恩斯的批評 – 模型過于機械化，沒有表示出不確定性的重要作用。 slide 85 凱恩斯的y決定理論 乘數(shù)相關(guān)概念 KI=1/(1MPC)=1/MPS [加速原理 ] 貨幣供給 m=m1+m2 流動偏好 L=L1+L2 交易動機 謹慎動機 投機動機 L1 = L1(y =ky) L2=L2 (r)= hr APC=c/y MPC=?c/? y 消費傾向 收入 (y) c=α+βy 利率 (r) 資本的邊際 效率 MEC 預(yù)期收益 R 重置成本或資 產(chǎn)的供給價格 ?? ??niiirRC1 )1(MEC=r s=a+(1β)y 消費 c 投資 I c=c(y) 儲蓄 S s=s(y) 第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架 一、圖表總結(jié) slide 86 當 c=α+βy， i=edr 時 y d β d e α r ? ? ? ? 1 β dr e α y ? ? ? ? 1 當 L1=ky L2= hr 時 hmyhkr ?? rkhkmy ??s(y) = i(r) M/p=m= m1 +m2 2. 儲蓄函數(shù) 1. 投資函數(shù) 3. 均衡條件 S = S(y) i =i(r) IS 曲線 4. 流動偏好 5. 貨幣供給 L= L1(y) +L2(r) m= L= L1(y) +L2(r) 6. 均衡條件 LM曲線 均衡的 (y,r) 二、公式總結(jié) slide 87 中國的 ISLM模型 ? ISLM模型的假定是需求決定產(chǎn)出（社會需要多少產(chǎn)品，廠商就愿意生產(chǎn)多少），改革開放前，不能用該模型來分析中國經(jīng)濟。所以，必須將商品市場和貨幣市場結(jié)合起來分析，才能確定均衡國民收入和利率。 ? 財政政策和貨幣政策都有效。 因此這時候財政政策無效而貨幣政策有效 ， 這符合 “ 古典學(xué)派 ” 以及以 “ 古典學(xué)派 ” 理論為基礎(chǔ)的貨幣主義者的觀點 。 相反 ， 擴張性財政政策 ， 使 IS曲線向右移動 ， 收入水平會在利率不發(fā)生變化情況下提高 ， 因而財政政策有很大效果 。 – [貨幣供給量為時點變量、外生變量 ] slide 58 貨幣供求均衡由貨幣的需求和供給決定 L m=M/P L（ m） 0 r r0 E 貨幣市場均衡和均衡利率 ? 若 r r0,則 Lm, 貨幣需求超過供給，這時人們感到手中持有的貨幣太少，就賣出有價證券，證券價格下降，利率上升，直到 L=m；反之，則利率下降，直到 r=r0， L=m ? 均衡條件： L=m ? 即 m= L= L1(y) +L2(r) ? 貨幣需求曲線和供給曲線的移動見書P425的圖 slide 59 均衡利率的變動 ? 貨幣需求增加，需求曲線右移，均衡利率變高，需求降低，需求曲線左移，均衡利率變低 ? 貨幣供給增多使供給曲線右移，均衡利率降低，反之，利率上升 ? 當需求和供給變化相同幅度，利率不變 ? 當需求和供給都不變，價格水平發(fā)生變化時： – 價格水平下降時，實際貨幣供給量增加，供給曲線右移，利率降低 – 價格水平上升時，實際貨幣供給量減少，供給曲線左移，利率升高 slide 60 第四節(jié) LM曲線 slide 61 滿足貨幣市場均衡的所有 收入 y與利率 r的組合關(guān)系 L1=ky L2= hr m= L1 + L2 m= ky hr hmyhkr ?? slide 62 LM曲線的推導(dǎo) L2 L1 o 45o L’2 L’’2 (2) C D L’’1 L’1 M=L1+L2=kyhr (3) L1 = ky y o y1 y2 E F L’’1 L’1 L1 L2 r o L’2 L’’2 r1 r2 A B (1) L2 =hr (4) y r o y1 y2 r1 r2 G H LM N slide 63 hk斜率為： k/h ? 斜率為正的原因： – r ?? L2 ?? L1?? y?(m= L1+L2 ) – y ?? L1 ?? L2 ?? r ? ? 貨幣的交易性需求函數(shù)比較穩(wěn)定，所以 LM曲線的斜率主要由 投機性貨幣需求的利率彈性 h決定 。 rytcMrMMytcTCrMMytcTC?????????2,2,2必須最小為使 slide 54 鮑莫爾 托賓模型 （ the Baumol –Tobin Model） ? 最優(yōu)貨幣持有量為： ? 家庭收入增加，家庭將增加開支；為了支持更大的交易量，家庭平均貨幣持有量增加。如果家庭以貨幣形式保持其大部分財富，家庭就總有貨幣可以用以交易，但有利息損失。 不管有多少貨幣，人們都愿意將貨幣持有在手中的現(xiàn)象，稱為“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱” 。利率與投機性貨幣需求呈反方向變化。 slide 42 貨幣需求的成本 ? 人們在一定時期所擁有財富的數(shù)量是既定的，必須決定以何種形式來擁有財富。1 y39。 ? 若大于 1，傾向于新建企業(yè)，投資增加；反之， q小于 1，傾向于在市場中并購企業(yè)，投資不增加。 10 8 6 4 2 0 100 200 300 400 投資量（萬美元） 資本邊際效率（%） slide 18 r r0 r1 i0 MEI MEC 0 i 資本 邊際效率曲線 （ MEC） 和 投資 邊際效率曲線 （ MEI） slide 19 ? 投資邊際效率曲線（ MEI）在資本邊際效率曲線（ MEC）下面，原因：隨著投資的增加，對投資品需求增加，資本品價格 C提高，根據(jù)貼現(xiàn)公式，在預(yù)期收益既定條件下，貼現(xiàn)率即預(yù)期回報率下降，從而只有投資的機會成本利息率下降才能使投資形成，所以，同量投資要求的利息率水平應(yīng)該更低。利率越高，項目投資的可能性越小，因為該項目的現(xiàn)值變小了。 i=i(r) 0 i r i=edr i1 投資需求曲線 i2 r1 r2 slide 9 ? 投資最基本的要求：投資形成的收益至少能彌補投資成本；從選擇角度考慮，投資產(chǎn)生的預(yù)期回報率至少能與利息率相等，否則投資不可能形成。 ? 第四，假定經(jīng)濟資源，包括人力資源，存在著大量的閑置或失業(yè)，供給曲線完全有彈性。 ? 第三，假定投資僅僅是市場利率的函數(shù)。在預(yù)期回報率既定的條件下，投資與利息率成反方向變化。 ? 如果未來收益的現(xiàn)值大于成本，企業(yè)就進行項目投資。 slide 17 ? 資本的形成以MEC=r為條件，隨著投資的增加，資本的邊際生產(chǎn)