【正文】 富的因素來(lái)研究貨幣需求。只要貨幣流通速度是穩(wěn)定的、可以預(yù)測(cè)的，當(dāng)貨幣供給發(fā)生變化時(shí)，我們把貨幣流通速度的預(yù)測(cè)值代入交易方程式，就可以估計(jì)出名義國(guó)民收入的變動(dòng)。 中央銀行即貨幣當(dāng)局，如我國(guó)的中國(guó)人民銀行，美國(guó)的聯(lián)邦儲(chǔ)備局等。 儲(chǔ)戶在任何時(shí)候都可以提取其存款，銀行則必須滿足儲(chǔ)戶的提款要求，這就要求銀行必須時(shí)刻備有現(xiàn)金。 必要準(zhǔn)備金＝存款額 法定準(zhǔn)備率 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 41 商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金包括銀行自己保留的準(zhǔn)備金和存入中央銀行的準(zhǔn)備金存款。 現(xiàn)在某個(gè)客戶甲賣出自己持有的 1000元的政府債券，將得到的 1000元存入 A銀行，如果中央銀行規(guī)定的法定準(zhǔn)備率為 20%，這時(shí) A銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如表 33所示。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 46 表 35 所有相關(guān)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的變化（單位：元） 相關(guān)的銀行 新準(zhǔn)備金 新存款 整個(gè)銀行體系總和 新貸款 初始銀行 第 2級(jí)銀行 第 3級(jí)銀行 第 4級(jí)銀行 第 5級(jí)銀行 第 6級(jí)銀行 第 7級(jí)銀行 第 8級(jí)銀行 第 9級(jí)銀行 第 10級(jí)銀行 前 10級(jí)銀行總和 … 其它各級(jí)銀行總和 …… …… …… 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 47 可見，從外部存入銀行體系的每一元新存款或準(zhǔn)備金，通過銀行體系的共同作用都以多倍擴(kuò)大了的數(shù)量變?yōu)樨泿殴┙o。這時(shí)，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)就變?yōu)椋? KMⅢ ＝ rd＋ re＋ rc 1＋ rc 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 51 三、貨幣供給的內(nèi)生性與外生性 ⒈ 貨幣供給的外生性理論 貨幣供給的外生性 是指貨幣供給量不受任何經(jīng)濟(jì)因素的制約和中央銀行以外的經(jīng)濟(jì)部門左右，完全受中央銀行控制和操縱，由中央銀行根據(jù)政府的金融政策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的需要而供應(yīng)貨幣。 其次，近年來(lái)居民的收入增長(zhǎng)速度下降及收入穩(wěn)定性的預(yù)期下降使得公眾的貨幣交易需求減少，而利率水平下降而大大增加了投機(jī)性貨幣需求，影響了貨幣供給。但在實(shí)際貨幣供給也上升的情況下，實(shí)際利息率通常是下降的。這樣，就把貨幣供給的變化通過影響利息率與投資需求，與一國(guó)的總產(chǎn)出水平聯(lián)系起來(lái)了。 請(qǐng)敘述“新貨幣數(shù)量論”。貨幣主義者關(guān)于貨幣供給與總產(chǎn)量之間變動(dòng)關(guān)系的傳導(dǎo)機(jī)制可概括如下： MS↑： MS＞ MD，各種資產(chǎn)的需求 ↑， AD↑， AD＞ AS，Q↑， P↑ MS↓： MS＜ MD，各種資產(chǎn)的需求 ↓， AD↓， AD＜ AS，Q↓， P↓ 貨幣主義者強(qiáng)調(diào)貨幣供給量本身的重要性。 ⒈利息率與總產(chǎn)出 貨幣供給增加，貨幣市場(chǎng)上的均衡利息率將會(huì)下降。 結(jié)果： r上升到 5%， MD＝ 400＝ MS。 新古典綜合派認(rèn)為，貨幣供給量主要由銀行和企業(yè)的行為所決定，而銀行和企業(yè)的行為又取決于經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)的許多變量。貨幣創(chuàng)造乘數(shù)即基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張或收縮的倍數(shù)，是貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣之比。 B銀行在保留了必要準(zhǔn)備金 160元以后，出現(xiàn)了 640元的過度儲(chǔ)備。 過度儲(chǔ)備＝存款總額－貸款總額－必要準(zhǔn)備金 過度儲(chǔ)備是商業(yè)銀行可以隨時(shí)貸放出去的資金。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 40 ⒉ 準(zhǔn)備金 銀行存款中沒有貸出去而保留下來(lái)可以用于應(yīng)付提款需要的靈活性資產(chǎn)（包括現(xiàn)金和其他高靈活性資產(chǎn)）稱為準(zhǔn)備金 或 儲(chǔ)備 。銀行利潤(rùn)的基本來(lái)源是其貸款活動(dòng)。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 37 第三節(jié) 貨幣供給 貨幣供給是與貨幣需求相對(duì)應(yīng)的另一個(gè)側(cè)面，包括 貨幣供給行為 和 貨幣供給量 兩大內(nèi)容。 U ) P MD Pdp dp Y指不變價(jià)格計(jì)算的實(shí)際收入； W指物質(zhì)財(cái)富占總財(cái)富的比率； rm指貨幣的預(yù)期收益率； rb指?jìng)念A(yù)期收益率；re指股票資產(chǎn)的預(yù)期收益率； dp/(Pdp) 指價(jià)格水平的預(yù)期變動(dòng)率及實(shí)物資產(chǎn)的預(yù)期收益率； U指任何可能影響屬于貨幣效用的非收入的各種變量及相關(guān)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的預(yù)期。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 32 ⒊ 托賓的資產(chǎn)組合理論 托賓對(duì)凱恩斯投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣需求理論進(jìn)行了發(fā)展，在維持投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求與利率呈反向關(guān)系的基本結(jié)論的前提下，分析了人們?cè)谕粫r(shí)間同時(shí)持有包括貨幣在內(nèi)的多種不同收益率的金融資產(chǎn)這一客觀情況，這就是托賓模型。因此，對(duì)貨幣和債券的總需求并不是突然變化的，因而可以認(rèn)為因投機(jī)而產(chǎn)生的對(duì)貨幣的需求曲線是一條平滑的曲線。那么利息率又是怎樣影響債券的市場(chǎng)價(jià)格呢？ 市場(chǎng)利息率為 4%時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格為 100元；市場(chǎng)利息率上升為 5%時(shí)， 100元的資產(chǎn)獲得每年 5元的收益，而面值 100元的債券收益只有 4元，這必將使債券的市場(chǎng)價(jià)格下跌。 因?yàn)榻灰讋?dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)形成的貨幣需求是對(duì)交易媒介的需求，合稱 貨幣的交易需求 。 ⒈ 凱恩斯的思想基礎(chǔ) 對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性在凱恩斯的理論中具有極其重要的位置。 從交易方程式可以方便的得出貨幣需求的表達(dá)式： M＝ k P Q，其中， k＝ V 1 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 18 ⒊ 劍橋方程式 馬歇爾和庇古表述的劍橋方程式： M＝ k P Q 這一方程式又稱現(xiàn)金余額方程式。 ②約翰 ?洛克第一次以貨幣數(shù)量論同貨幣金屬學(xué)說(shuō)抗衡，認(rèn)為商品價(jià)格的變化取決于貨幣數(shù)量和商品的供求關(guān)系。但我國(guó)的貨幣市場(chǎng)還處于發(fā)展初期，可供交易的貨幣市場(chǎng)工具還比較少，交易規(guī)模偏低，對(duì)信貸市場(chǎng)等其他市場(chǎng)的影響還有限。貨幣的價(jià)值是它的購(gòu)買力，即購(gòu)買其他財(cái)產(chǎn)的能力。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 9 ⒌ 我國(guó)當(dāng)前的貨幣層次劃分 M0：現(xiàn)金或流通中的貨幣； M1： M0＋可開支票進(jìn)行支付的單位活期存款； M2： M1＋居民儲(chǔ)蓄存款 ＋單位定期存款＋單位其他存款＋證券公司客戶保證金。按可否通過銀行轉(zhuǎn)賬完成支付交易行為可分為兩類：可直接通過金融機(jī)構(gòu)劃轉(zhuǎn)完成支付的活期存款和不可以直接進(jìn)行轉(zhuǎn)帳結(jié)算的存款（包括定期存款和儲(chǔ)蓄存款）。 ②計(jì)價(jià)單位職能指用貨幣單位可以計(jì)量商品的價(jià)值或價(jià)格的功能，這一職能簡(jiǎn)化了計(jì)算一種商品能據(jù)以交換另一種商品的比率的工作。 實(shí)物貨幣（貝殼、獸骨 → 貴金屬） → 信用貨幣（政府紙幣、銀行券 → 電子貨幣） 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 4 ⒉ 貨幣的本質(zhì)和職能 對(duì)貨幣的本質(zhì)的認(rèn)識(shí)，在西方貨幣學(xué)說(shuō)史上大致有兩種觀點(diǎn)： 貨幣金屬論 ； 貨幣名目論 。 本講首先介紹貨幣的定義和貨幣市場(chǎng)的概念，然后講述貨幣需求和貨幣供給的各種理論觀點(diǎn)，進(jìn)一步通過建立貨幣需求函數(shù)和貨幣供給函數(shù)描述貨幣市場(chǎng)的均衡及其調(diào)節(jié)機(jī)制。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)