【正文】 論的發(fā)展 凱恩斯學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)凱恩斯流動(dòng)性偏好理論的發(fā)展是圍繞著三大動(dòng)機(jī)的貨幣需求理論展開的。托賓模型主要研究在對(duì)未來(lái)預(yù)計(jì)不確定性存在的情況下，人們?cè)鯓舆x擇最優(yōu)的金融資產(chǎn)組合，所以又稱為“ 資產(chǎn)組合理論 ”。 弗里德曼認(rèn)為，影響人們貨幣的持有量或需求量的因素有：財(cái)富總量（ 將非人力財(cái)富占總財(cái)富的比率作為影響人們貨幣需求的一個(gè)重要變量 ）、貨幣及其它資產(chǎn)的預(yù)期收益率、同持有其他資產(chǎn)相對(duì)的，人們持有貨幣所得的效用及決定貨幣效用的其他因素。 公式的 經(jīng)濟(jì)含義是：個(gè)人財(cái)富持有的實(shí)際貨幣需求是實(shí)際收入、各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率、價(jià)格變動(dòng)及其它各種因素的函數(shù)。因此， 貨幣供給是決定名義收入的主要因素的貨幣數(shù)量論的觀點(diǎn)仍然能夠成立 。貨幣供給行為是指銀行體系通過(guò)自己的業(yè)務(wù)活動(dòng)提供貨幣的全過(guò)程；貨幣供給量是指銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣。 商業(yè)銀行也是企業(yè)，是盈利性的金融媒介。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 39 ⒈ 償付能力、靈活性與利潤(rùn) 銀行是其儲(chǔ)戶的債務(wù)人，它必須按期歸還儲(chǔ)戶的存款，并按雙方協(xié)議的利息率支付一定的利息。銀行備有現(xiàn)金的多少稱為銀行的 靈活性 。 法定準(zhǔn)備率 ：為了防止商業(yè)銀行過(guò)度追求利潤(rùn)而保留準(zhǔn)備金過(guò)少，中央銀行必須以法律形式規(guī)定在銀行吸收的存款中必須保留的準(zhǔn)備金比例。銀行自己保留的準(zhǔn)備金又分為兩級(jí)準(zhǔn)備：以現(xiàn)金形式持有的準(zhǔn)備金稱為一級(jí)儲(chǔ)備；以靈活性很高的債券持有的準(zhǔn)備金稱為二級(jí)儲(chǔ)備。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 42 表 32 舉例：某銀行資產(chǎn)負(fù)債表的變化（單位：元） 資產(chǎn) 負(fù)債 必要準(zhǔn)備金 200 貸款 500 過(guò)度儲(chǔ)備 300 存款 1000 合計(jì) 1000 合計(jì) 1000 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 43 二、貨幣的創(chuàng)造過(guò)程 在中央銀行貨幣發(fā)行量并未增加的情況下，商業(yè)銀行的存款與貸款活動(dòng)會(huì)創(chuàng)造貨幣，使流通中的貨幣量增加。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 44 表 33 A銀行資產(chǎn)負(fù)債表的變化（單位：元） 資產(chǎn) 負(fù)債 必要準(zhǔn)備金 200 過(guò)度儲(chǔ)備 800 存款 1000 合計(jì) 1000 合計(jì) 1000 A銀行有了新增的 1000元存款，在保留了 200元必要準(zhǔn)備金后，便把 800元的過(guò)度儲(chǔ)備貸放給客戶乙。這一變動(dòng)如表 34所示。最終新增的存款都變?yōu)闇?zhǔn)備金和人們提取的現(xiàn)金，銀行體系中的準(zhǔn)備金和經(jīng)濟(jì)體系中的現(xiàn)金之和構(gòu)成了全部貨幣供給量的基礎(chǔ)，因此，它們被稱為 基礎(chǔ)貨幣 或 高能貨幣 ，用 H表示。用 M表示貨幣供給量，貨幣創(chuàng)造乘數(shù) KM為： KM＝ H M 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 49 法定準(zhǔn)備金率為 20%時(shí)，最初存入 1000元，經(jīng)過(guò)銀行體系的貨幣創(chuàng)造過(guò)程，各個(gè)銀行存款總和為 5000元，即 1000＋ 1000 (1－ ) ＋ 1000 (1－ )2 ＋ 1000 (1－) 3＋ … ＝ 1000247。 主流凱恩斯主義和貨幣主義的貨幣理論就是建立在貨幣外生性的基礎(chǔ)之上的。除了中央銀行的政策行為外，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)決策行為、收入水平的變化以及公眾對(duì)金融資產(chǎn)的偏好程度等也對(duì)貨幣供給量起著決定的作用。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 54 第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡 一、貨幣市場(chǎng)的自動(dòng)均衡過(guò)程 ⒈ 利率和貨幣市場(chǎng)的均衡 貨幣市場(chǎng)上，利息率的變動(dòng)使貨幣的需求發(fā)生變動(dòng)，當(dāng)貨幣需求等于貨幣供給時(shí)，貨幣市場(chǎng)就達(dá)到了均衡。 在 r＝ 8%時(shí) ： MS＞MD， BD↑， BDBS，BP↑， r↓， MDA↑，MD↑，直到 MD＝ MS。因此，這里強(qiáng)調(diào)的是實(shí)際的貨幣供給和需求以及實(shí)際利息率來(lái)避免不必要的誤解。利息率的降低會(huì)刺激新的投資需求。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 60 ⒉ 從貨幣市場(chǎng)到最終產(chǎn)品市場(chǎng) 凱恩斯主義者強(qiáng)調(diào)利息率變化的重要性，認(rèn)為貨幣供給的變動(dòng)會(huì)影響利息率，而利息率的變動(dòng)又會(huì)影響投資，從而影響產(chǎn)品市場(chǎng)上的總產(chǎn)出。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 62 作業(yè)： 什么是貨幣、貨幣的本質(zhì)和職能，貨幣包括什么？ 敘述貨幣供給的構(gòu)成以及我國(guó)貨幣的層次。 什么是現(xiàn)代銀行體系？它有哪些職能？ 什么是準(zhǔn)備金、法定準(zhǔn)備金和必要準(zhǔn)備金？商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金包括哪些？ 1什么是貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)？并敘述貨幣的創(chuàng)造過(guò)程。 貨幣市場(chǎng)上的主要金融工具有哪三大類？ 什么是貨幣需求？它包括哪些理論？ 請(qǐng)敘述凱恩斯的貨幣需求理論。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 61 貨幣主義者認(rèn)為，利息率的變動(dòng)并不重要，重要的是貨幣供給量本身或貨幣供給增長(zhǎng)率。 投資需求的變化直接影響了經(jīng)濟(jì)的均衡收入水平及總產(chǎn)出。但在貨幣供給變化如何影響總產(chǎn)量的傳導(dǎo)機(jī)制上卻存在著兩種不同的觀點(diǎn)。 因?yàn)楫?dāng)名義貨幣供給增加的時(shí)候，一方面實(shí)際貨幣供給也會(huì)有所增加，另一方面，人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期會(huì)增強(qiáng)，導(dǎo)致市場(chǎng)利息率上升。 O r M 圖 34 貨幣市場(chǎng)的均衡 MD MS r0 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 55 ⒉ 貨幣市場(chǎng)的自動(dòng)均衡過(guò)程 在 r＝ 3%時(shí) ： MD＞ MS， BS↑， BS ＞ BD， BP↓，r↑， MDA↓， MD↓，直到 MD＝ MS。 首先，金融體制改革以來(lái)，作為企業(yè)的銀行利用收益、成本和風(fēng)險(xiǎn)分析來(lái)作出放貸決策，改變了過(guò)去的貨幣派生機(jī)制，最終影響了貨幣供給。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 52 ⒉ 貨幣供給的內(nèi)生性理論 貨幣供給的內(nèi)生性 是指貨幣供給難以由貨幣當(dāng)局直接控制，而主要決定于整個(gè)金融體系，包括銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)各部門的共同活動(dòng)，貨幣當(dāng)局無(wú)法對(duì)貨幣的供給實(shí)行完全的控制。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡 北京林業(yè)大學(xué)理學(xué)院 50 ⒊ 對(duì)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的修正 ⑴銀行存在過(guò)度儲(chǔ)備時(shí)，過(guò)度儲(chǔ)備也和必要準(zhǔn)備金一樣漏出了銀行的貨幣創(chuàng)造體系，用 re表示過(guò)度儲(chǔ)備率，則此時(shí)的貨幣創(chuàng)造乘數(shù) Ⅱ 為： KMⅡ ＝ rd＋ re 1 ⑵當(dāng)銀行吸收一筆存款后，人們還會(huì)將其以一個(gè)固定比例 rc以現(xiàn)金形式提取。 上面的例子中，在法定準(zhǔn)備率為 20%的情況下，銀行體系最初增加的 1000元存款使整個(gè)銀行體系的存款增加到5000元。全部過(guò)程如表 35所示。這時(shí)， B銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上增加存款 800元。 假定商業(yè)銀行沒有超額儲(chǔ)備，只有法定準(zhǔn)備金 ；銀行客戶將所有貨幣存入銀行，支付以支票形式進(jìn)行，即 沒有現(xiàn)金漏出 。在現(xiàn)有總儲(chǔ)備中再減去必要準(zhǔn)備金后的所余部分稱為過(guò)度儲(chǔ)備。商業(yè)銀行按照法定準(zhǔn)備率保留的準(zhǔn)備金叫做 必要準(zhǔn)備金 。 償還能力和靈活性是兩個(gè)不同的目標(biāo)，但是，保持較高償還能力和靈活性的機(jī)會(huì)成本都是因此而減少的收入。銀行的償付能力與其資產(chǎn)質(zhì)量（即貸款的質(zhì)量）和自有資金的比率有關(guān)。然后用借到的貨幣貸款給它相信有償還能力的企業(yè)和個(gè)人。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三講 貨幣市場(chǎng)的均衡