企業(yè)并購重組實(shí)務(wù)mba－崔凱(完整版)
【正文】 其它企業(yè)、部門的資本進(jìn)行流動(dòng)與重組，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)重組，以達(dá)到本企業(yè)自有資本不斷增加這一最終目的的運(yùn)作行為。 斯蒂格勒 — 4 — 北大縱橫 《 并購 》 課是講什么的？ 企業(yè)其實(shí)有兩種產(chǎn)品 — 5 — 北大縱橫 實(shí)物 土地、建筑物、設(shè)備、存貨 客戶 價(jià)格 合作關(guān)系 行業(yè)地位 供應(yīng)商 價(jià)格 合作關(guān)系 行業(yè)地位 財(cái)務(wù) 現(xiàn)金、應(yīng)收款、債務(wù)、投資、權(quán)益 人 團(tuán)隊(duì) 企業(yè)的核心資產(chǎn)是什么？ — 6 — 北大縱橫 寶刀屠龍，武林至尊。 2022 By ALLPKU Management Consultants Ltd. llpk 未經(jīng)許可，不得外傳 公司并購重組實(shí)務(wù) 崔 凱 雙博士 上海交通大學(xué) MBA課程教授 北大縱橫管理咨詢集團(tuán)合伙人 新農(nóng)開發(fā) 作為最高端的商業(yè)較量，并購之 “ 一斑 ” 可窺商業(yè)社會(huì)之 “ 全豹 ” ，陰謀與厚道，算計(jì)與拙守，欺詐與友善，瘋狂與平和，創(chuàng)造與毀滅，眾態(tài)云集一處，萬象蔚然大觀。的課時(shí)小組研討并演示分享 — 8 — 北大縱橫 關(guān)于小組討論： ?分組：按照行業(yè)背景劃分為若干組 ?題目：選擇所在行業(yè)內(nèi)的一個(gè)并購案例進(jìn)行分析 ?形式： PPT演示 ， 每組 30分鐘 ?內(nèi)容： ：競爭 、 整合等 ：各方公司簡介 ：戰(zhàn)略構(gòu)想 、 協(xié)同效應(yīng)等 ：重大事件的條款約定以及時(shí)間點(diǎn)等 ：業(yè)務(wù)整合 、 人員整合等 ：并購對行業(yè)的影像 、 并購經(jīng)驗(yàn)及教訓(xùn)等 備注：可以突出重點(diǎn) ， 不要求面面俱到 — 9 — 北大縱橫 您供職的企業(yè)屬于哪個(gè)行業(yè)？ ? ? ? （含硬件和軟件） ? （含醫(yī)院） ? ? ? （含冶金礦業(yè)） ? ? ? ? （含會(huì)計(jì)和法律） — 10 — 北大縱橫 課程論文要求 一、 題目： 《 XX并購 XX案例分析 》 （標(biāo)示 ”原創(chuàng) ”或 ” 綜述 ” ） 二、 字?jǐn)?shù)： 50007000字 三、格式： 標(biāo)題三號(hào)黑體；正文五號(hào)宋體；單倍行距 四、論文要求： ： A4紙張排版， WORD格式 ：摘要、關(guān)鍵詞、正文、參考文獻(xiàn) ：寫明姓名、班級(jí)和學(xué)號(hào) 五、評分標(biāo)準(zhǔn)（總分 100分，再折成 70分）： 案例是否原創(chuàng) 10～ 15% 觀點(diǎn)是否原創(chuàng) 10～ 15% 邏輯是否嚴(yán)密 10～ 15% 分析是否深刻 10～ 15% 資料是否豐富 10～ 15% 條理是否清楚 5～ 10% 語句是否通順 5～ 10% 格式是否規(guī)范 5～ 15% ?原創(chuàng)類論文，可全面闡述，也可探幽發(fā)微，內(nèi)容包括但不限于盡職調(diào)查、合同協(xié)議、并購整合、要點(diǎn)和難點(diǎn)等。很多企業(yè)家看到了“乘法”的高速成長，卻忽視其隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)實(shí)中，有太多在產(chǎn)業(yè)界長袖善舞的企業(yè)家最后在資本運(yùn)營中折戟沉沙。 — 19 — 北大縱橫 養(yǎng)兒防老的戰(zhàn)略投資者 ? 允許企業(yè)有“缺點(diǎn)”； ? 為融資企業(yè)注入管理、技術(shù)和上下游業(yè)務(wù)，提高融資企業(yè)的資信度和行業(yè)地位； ? 投資期限相對更長，企業(yè)未來有進(jìn)一步的資金需求時(shí)，戰(zhàn)略投資者有能力提供資金 ? 認(rèn)可融資企業(yè)的戰(zhàn)略價(jià)值，估值較高，不僅僅著眼于短期的財(cái)務(wù)回報(bào)。 ? 戰(zhàn)國起止時(shí)間前 475前 221年 ， 此間諸侯并起 ， 相互兼并 ， 出現(xiàn)了秦 、 楚、 齊 、 燕 、 韓 、 趙 、 魏等 “ 戰(zhàn)國七雄 ” ， 歷經(jīng)合縱 （ 蘇秦 ） 與連橫 （ 張儀 ） ， 最終秦王掃六合 ， 一統(tǒng)天下 。以汽車、鋼鐵、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土等行業(yè)為重點(diǎn)，推動(dòng)優(yōu)勢企業(yè)實(shí)施強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、跨地區(qū)兼并重組、境外并購和投資合作，提高產(chǎn)業(yè)集中度，促進(jìn)規(guī)?；⒓s化經(jīng)營，加快發(fā)展具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和知名品牌的骨干企業(yè)，培養(yǎng)一批具有國際競爭力的大型企業(yè)集團(tuán)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。 ? 2022年 ， 中國企業(yè)共完成 110起海外并購交易 ， 與 2022年海外并購 57起相比 ， 同比增長 %；披露的并購金額達(dá)到 ， 同比增長達(dá) %。 ? 移動(dòng)支付可以不單單再局限于“微額”支付，大額支付也將成為現(xiàn)實(shí)。 相愛總是簡單，相處太難！ — 41 — 北大縱橫 并購實(shí)施關(guān)鍵要素 ? 戰(zhàn)略是并購整合的指揮棒 ， 切忌做了再說 ? 雙方企業(yè)愿意冒一定的風(fēng)險(xiǎn) ? 熟悉投資的外部環(huán)境條件 ? 對目標(biāo)企業(yè) （ 軟實(shí)力 ） 的理性分析 ， 現(xiàn)實(shí)的收益預(yù)期 ? 正確評估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值 ? 關(guān)鍵利益人的處理－投資就是投人 （ 而不是業(yè)務(wù) ） ? 投資支付方式 （ 高科技：現(xiàn)金＋換股 ） ? 用發(fā)展戰(zhàn)略說服政府和債權(quán)人 ? 注意 “ 第
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