【正文】 資本擴張一、單項選擇題參考答案B(答案P3) D (答案P3) B (答案P4) A (答案P8P9) A (答案平P12P13)二、多項選擇題 從“物”這一表現(xiàn)形式看，資本可以分為（ ）A、貨幣資本 B、實物資本 C、無形資本 D、金融資本E、人力資本資本的特征包括哪些（ ）A、資本的增值性 B、資本的競爭性 C、資本的運動性 D、資本的開放性E、資本的獨立性和主體性按照資本運營的形式劃分，資本運營可以劃分為（ ）A、實業(yè)資本運營 B、增量資本運營C、產(chǎn)權(quán)資本運營 D、金融資本運營E、無形資本運營 資本運營和生產(chǎn)運營的聯(lián)系包括哪些（ ）A、目的一致 B、相互依存C、相互滲透 D、運營領(lǐng)域相同E、對象相同收縮型資本運營模式有（ ）A、借殼上市 B、公司分立C、分拆上市 D、股份回購E、資產(chǎn)剝離二、多項選擇題參考答案ABCDE (答案P3) ABCDE (答案P4P5)ACDE (答案P6P7) ABC (答案P9)BCDE (答案P14P15)三、判斷改錯題（判斷下列說法是否正確，對的在后面的（ ）打252?？荚嚸}要覆蓋到大綱所列各章，并適當突出重點章節(jié)，體現(xiàn)本課程的內(nèi)容重點。四、自學方法指導自學考試內(nèi)容覆蓋較廣，因此自學應考者必須注意全面、系統(tǒng)地學習，切忌猜題、押題。同時要注意分析實際問題。資本運營理論與實務課程是以資本運營管理為主要研究對象的課程，它具有綜合性、科學性、實踐性、系統(tǒng)性與指導性的特點，是進一步學習現(xiàn)代企業(yè)管理的專業(yè)課程。二、本課程考試的總體要求本課程的考試，既要考核知識，又要考核能力。簡單應用：能用所學的概念、原理、方法正確分析和解決較簡單問題，具有分析和解決一般問題的能力。因而在學完各章后，應及時對概念、基礎(chǔ)知識和基本理論進行歸納，注意它們之間的聯(lián)系和區(qū)別，并注意綜合應用的訓練。各種題型的具體形式可參加本大綱附錄。 重要）(答案P4)資本運營主要是在商品市場和技術(shù)市場上運作。(縱向型 (3) 企業(yè)價值最大化 企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值大于企業(yè)全部資產(chǎn)的賬面價值，就說明企業(yè)的資本增值；企業(yè)價值最大化更重視現(xiàn)金流量，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。錯的在后面的（ ）打 私募) （答案P52）債券溢價發(fā)行指債券票面額高于債券發(fā)行價格。 (答案P49)公司債券:發(fā)行人以借貸資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向投資人要約發(fā)行一定債券和兌付條件的債券的法律行為.(答案P50)可轉(zhuǎn)換債券：在特定時間、可按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企業(yè)債券，具有債權(quán)和股權(quán)雙重特征。（答案P55）答：（1）優(yōu)點①可轉(zhuǎn)換債券可通過出售看漲期權(quán)降低融資成本②可轉(zhuǎn)債券有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，轉(zhuǎn)換之后可降低財務杠桿(2)缺點①高速成長的公司在其普通股大幅上升的情況下，利用可轉(zhuǎn)換證券融資的成本要高于普通股和優(yōu)先股。下面摘要他們的發(fā)言和有關(guān)資料如下：總經(jīng)理趙廣斌首先發(fā)言：“公司轎車技術(shù)改造項目經(jīng)專家、學者的反復論證已被國家于2003年正式批準立項。負債比率為60%，這種負債比率在我國處于中等水平，與世界發(fā)達國家如美國、英國等相比，負債比率已經(jīng)比較高了，如果再利用債券籌集1億元資金，負債比率將達到64%，顯然負債比率過高，財務風險太大?！惫镜匿N售副總經(jīng)理林立認為：“將來一段時期內(nèi)銷售量不成問題。但若發(fā)行債券，由于利息可以在稅前支付，實際成本大約在9%左右。并在劃線部分改正。（ (答案P67)WACCC：指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本所占比重為權(quán)數(shù)，對各種長期資金的資本成本加權(quán)平均計算出來的資本總成本。(答案P70P71) 答：（1）合理安排籌資期限（2）合理選擇籌資渠道和方式，力求減低資本成本（3）合理安排資本結(jié)構(gòu)，力求降低綜合資本成本（4）提高企業(yè)信譽，積極參與信用等級評估六、計算題某企業(yè)取得5年期長期借款100萬元，年利率為12%，每年付息一次，到期一次還本，%，企業(yè)所得稅率25%，計算該項長期借款的資本成本。 故：%第五章 資本結(jié)構(gòu)和籌資決策本章重點難點財務杠桿的計量 MM理論及權(quán)衡理論最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 學習目的掌握資本結(jié)構(gòu)基本定義、財務杠桿效應，了解MM理論及權(quán)衡理論、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)一、單項選擇題下列關(guān)于財務杠桿系數(shù)的說法錯誤的是（ ）A、財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大 B、財務杠桿系數(shù)越大，財務杠桿作用越大C、財務杠桿系數(shù)一定大于1 D、負債籌資越多，財務杠桿系數(shù)越大下列哪項不屬于企業(yè)在決定資本結(jié)構(gòu)時考慮的因素（ ）A、稅收 B、公司的股份數(shù)量C、資產(chǎn)類型 D、經(jīng)營收入的不確定性MM理論的創(chuàng)立者是莫迪格里尼和（ ）A、莫頓 B、米勒C、夏普 D、馬科維茨下列不屬于無公司稅時的MM定理的基本結(jié)論的是（ ）A、企業(yè)的市場價值與公司資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。( ( 簡述比較資本結(jié)構(gòu)法的操作程序。要求：根據(jù)以上資料(答案P94P95)（1） 計算該公司籌資前WACC（2） 用比較資金成本法確定該公司最佳的資金結(jié)構(gòu)。 增加 減少) （答案P107）凈現(xiàn)值法是最重要的一個投資項目評價指標，它考慮了貨幣的時間價值，屬于貼現(xiàn)法的一種，其應用性比較強。 它考慮了 更重要的是它)（答案P122） 四、名詞解釋資本預算: 指關(guān)于資本支出的預算，就是規(guī)劃企業(yè)用于長期資產(chǎn)的資本投資計劃，是企業(yè)選擇長期資本資產(chǎn)投資的過程。（答案P116）投資回收期: 指收回項目的初始投資額所需要的時間或年限。(答案P117)答： （1）優(yōu)點①考慮了貨幣的時間價值 ②考慮投資項目所有期間的收益③考慮了項目內(nèi)在的收益率，比較直觀（2）內(nèi)部報酬率缺陷①計算比較復雜②不能反映投資規(guī)模的影響簡述貼現(xiàn)回收期法的優(yōu)缺點。（（ （P128）股票投資:指股份公司發(fā)放給投資者的投資入股、領(lǐng)取股息的票面憑證，屬于一種資本市場上流通的有價證券。 解： 所以，%七、案例分析題（答案P133135）國元證券在2010年07月14日發(fā)表了《煤炭行業(yè)：預期重新回歸理性投資價值凸顯》一文，其內(nèi)容：2010年下半年煤炭行業(yè)的投資評級為“推薦”。%。綜合盈利能力、資產(chǎn)營運能力、資本結(jié)構(gòu)與償債能力和成長能力等四個方面，西山煤電、潞安環(huán)能、大同煤業(yè)、國陽新能、恒源煤電、蘭花科創(chuàng)、中國神華、國投新集等公司的效績好于煤炭上市公司平均水平。結(jié)合案例資料和所學知識，該案例材料的煤炭行業(yè)的投資價值分析屬于證券投資分析的哪一方面？該方面主要包括哪些內(nèi)容？ 答：煤炭行業(yè)的投資價值分析屬于證券投資分析中的證券投資基本分析。上半年處于對煤炭行業(yè)資源稅出臺的擔心，以及市場對宏觀經(jīng)濟增長回落，周期性行業(yè)普遍不被看好，煤炭板塊股價整體有較大幅度的回落，目前煤炭股估值具有較高的安全邊界，建議買入，中長期持有。截至5月底，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤4957萬噸，比上月末增加516萬噸，平均可用16天。從長期看中國宏觀經(jīng)濟的高速發(fā)展為煤炭需求持續(xù)增長提供了堅實的支撐；煤炭呈現(xiàn)大體供需平衡的局面，同時局部地區(qū)、部分煤種、個別時段出現(xiàn)供應偏緊的情況會經(jīng)常發(fā)生。（P133）證券投資風險：指投資主體將資金用于購買證券，而未來收益達不到預期目標或遭受各種損失的可能性。（ 252。（ ④偏向于拒絕長期項目六、計算題某人在初期投入資金10萬元，利息用r表示，該項目投資期為5年，每年的投資報酬率為10%，這10萬元本金投入此項目后，4年可以收回的本息合計是多少？(答案P111P112)解：Cn = C0 (1+ r )n =100000（1+10%)5 =100000 =146410元 故：四年以后可以收回的本息合計146410元某人擬在3年后獲得本利和1000元，假設投資報酬率為8%，他/她現(xiàn)值應投入多少元？(答案P112)解：C0=Cn/(1+r)n=1000/(1+8%)3= 故：他/ 某公司要決定是否投入一項新的消費品的生產(chǎn)，根據(jù)預測的銷售收入和成本，預期在項目的5年期限中，前2年（年末）的現(xiàn)金流量為每年2500萬元，接下來的2年每年（年末）3000萬元，最后一年（年末）為4000萬元。（答案P121）五、簡答題簡述資本預算的基本程序。(答案P109)單利：指單利計息，只要本金在貸款期限獲得利息，不管時間多長，所生利息均不加入本金重復計算利息。）(答案P113）貨幣時間價值與人們認知心理無關(guān)。第六章 資本預算方法本章重點難點資金的時間價值 凈現(xiàn)值法 資本預算的其他方法 學習目的重點掌握資本預算方法中凈現(xiàn)值法，掌握資本預算其他方法，資金的時間價值，了解資本預算的有關(guān)知識一、單項選擇題涉及新生產(chǎn)線建設，幾乎沒有什么經(jīng)驗作為決策基礎(chǔ)，這樣的投資決策屬于（ ）A、重置決策 B、無形資產(chǎn)投資決策C、擴充決策 D、擴張決策為了正確計算投資方案的增量現(xiàn)金流量，下列說法錯誤的是（ ）A、考慮機會成本 B、考慮沉沒成本C、考慮稅收 D、考慮對公司其他經(jīng)營活動的影響 下列屬于內(nèi)部報酬率法的缺點是（ ）A、沒有考慮貨幣時間價值 B、不能反映投資規(guī)模的影響 C、考慮了投資項目所有期間的收益 D、考慮了投資項目內(nèi)在的收益率 下列屬于投資回收期法的優(yōu)點是（ ）A、考慮了貨幣時間價值 B、考慮了投資項目回收期以后的現(xiàn)金流量C、該方法傾向于拒絕長期項目 D、該方法比較直觀對于某獨立項目，如果NPV0,則（ ）A、可獲利指數(shù)大于1 B、資本成本大于內(nèi)部報酬率 C、可獲利指數(shù)大于0 D、內(nèi)部報酬率大于0一、單項選擇題參考參考答案D (答案P105) B (答案P105P106)B (答案P117) D (答案P118)A (答案P121P122)二、多項選擇題為了正確計算投資方案的增量現(xiàn)金流量，必須遵循的原則是（ ）A、忽略沉沒成本 B、考慮機會成本 C、考慮稅收與折舊 D、考慮對公司其他經(jīng)營活動的影響 E、考慮凈營運資金的影響 資本預算的特點（ ） A、資金量大 B、與企業(yè)戰(zhàn)略無關(guān) C、周期長 D、風險大 E、不影響企業(yè)價值下列哪些資本預算方法考慮了資金的時間價值（ ） A、凈現(xiàn)值法 B、內(nèi)部報酬率法 C、貼現(xiàn)回收期法 D、投資回收期法 E、可獲利指數(shù)法 下列資本預算方法屬于非貼現(xiàn)指標的是（ ） A、凈現(xiàn)值法 B、內(nèi)部報酬率法 C、平均會計報酬率法 D、投資回收期法 E、可獲利指數(shù)法 下列屬于平均會計報酬率的局限性的是（ ） A、方法以會計利潤為標準，未考慮現(xiàn)金的流動性 B、未考慮資金的時間價值C、未考慮項目規(guī)模