金融期權(quán)與實(shí)物期權(quán)教學(xué)課件ppt(完整版)
【正文】 項(xiàng)式定價(jià)模型 （2）多期模型 股 票 期 權(quán)(1 )u f uS r B C? ? ? ?(1 )d f dS r B C? ? ? ?ududCCSS????1ddfCSBr????C S B? ??22 高 級(jí)財(cái)務(wù) 管理 期權(quán)定價(jià) 2）風(fēng)險(xiǎn)中性概率定價(jià)模型 ( 1 ) 1udfSS rS???? ??(1 )fdudr S SSS?????我們將 和 稱作 風(fēng)險(xiǎn)中性概率 （ riskneutral probabilities）。 美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值不可能為負(fù)。 7 高 級(jí)財(cái)務(wù) 管理 看漲與看跌期權(quán)間的平價(jià)關(guān)系 股 價(jià) 股 價(jià)支付支付股 票股 票 + 看 跌 期 權(quán)無 風(fēng) 險(xiǎn) 債 券 + 看 漲 期 權(quán)無 風(fēng) 險(xiǎn) 債 券8 高 級(jí)財(cái)務(wù) 管理 看漲與看跌期權(quán)間的平價(jià)關(guān)系 ()S P P V K C? ? ?()C P S P V K? ? ?9 高 級(jí)財(cái)務(wù) 管理 看漲與看跌期權(quán)間的平價(jià)關(guān)系 ( ) ( )S P P V K P V D i v C? ? ? ?( ) ( )C P S P V K P V D i v? ? ? ?10 高 級(jí)財(cái)務(wù) 管理 影響期權(quán)價(jià)格的因素 1）執(zhí)行價(jià)格和股票價(jià)格 在其他方面完全相同的看漲期權(quán)中，期權(quán)持有者為購(gòu)買股票所支付的執(zhí)行價(jià)格越低，則看漲期權(quán)的價(jià)值就越高。 看跌期權(quán)的價(jià)值不會(huì)超過它的執(zhí)行價(jià)格。股價(jià)上漲時(shí)，看漲期權(quán)的持有者將從較高的支付中獲利，而一旦期權(quán)處于虛值，則不論股價(jià)的下跌程度有多大，期權(quán)持有者的支付始終為零。 本章小結(jié) 60 高 級(jí)財(cái)務(wù) 管理 2. 相關(guān)股票、債券、看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價(jià)值之間的關(guān)系，被稱作“賣權(quán)－買權(quán)平價(jià)關(guān)系”。 6. 復(fù)制組合的支付由斜率為 、截距為 的直線表示。 。 本章小結(jié) 63 高 級(jí)財(cái)務(wù) 管理 7. 基于二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型，將每一期的時(shí)間長(zhǎng)度和股價(jià)運(yùn)動(dòng)時(shí)距縮短至零，將時(shí)期數(shù)擴(kuò)展為無窮大，從而可推導(dǎo)出布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型
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