管理會(huì)計(jì)第六章長(zhǎng)期投資決策(完整版)
【正文】 關(guān)系。 0 1 2 3 6 7 120 0 90 …… 建設(shè)期 NCF現(xiàn)值 = 120 90 （ P /%.2） =120 90 = 經(jīng)營(yíng)期 NCF現(xiàn)值 = (P/%.4) (P/%.2) + (P/%.7) = + =+ = 五、資本成本 資本成本的概念：籌措和使用資本所應(yīng)承擔(dān)的成本，通常以百分率表示。 當(dāng)： IRR 標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率 項(xiàng)目可行 。 ? （ 1） 若各年的 NCF相等 預(yù)計(jì)回收期（ PP)=原始投資額 /各年 NCF ? （ 2）若各年的 NCF不等 預(yù)計(jì)回收其應(yīng)根據(jù)各年末的累計(jì) NCF與各年尚未回 收的投資金額進(jìn)行計(jì)算。 必須將不同時(shí)點(diǎn)的資金換算為同一時(shí)點(diǎn)的資金價(jià)值才能加減乘除或比較。投產(chǎn)后，年?duì)I業(yè)收入 170萬，年經(jīng)營(yíng)成本 80萬，該企業(yè)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終點(diǎn)回收，所得稅率 33% ，折現(xiàn)率 10%，要求 ： （ 1）計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 解：項(xiàng)目計(jì)算期 n = 2+5 =7 年 NCF0= —120 萬元 NCF1=0 NCF2= —90萬元 NCF36=年凈利 +年折舊 +年攤銷 其中：年折舊 =（ 120 8） /5 = 年凈利 =（ 年收入 年經(jīng)營(yíng)成本 年折舊 年攤銷 ） （ 1—T） =（ 170 80 25/5） （ 1—33%） = NCF3—6= + + 5 = NCF7 = + 8 + 65 = 假設(shè)英格納公司準(zhǔn)備在 2022年搞一項(xiàng)新產(chǎn)品開發(fā)的投資項(xiàng)目，其預(yù)計(jì)的有關(guān)資料如下： 該項(xiàng)目的原始投資在固定資產(chǎn)方面擬分別在第一年初和第二年初各投資 500萬元，預(yù)計(jì)在第二年末建成，并決定在投產(chǎn)前（即第二年末再墊付流動(dòng)資產(chǎn)100萬元，以便進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 同學(xué)們好！ 第 六 章、長(zhǎng)期投資決策分析 ?長(zhǎng)期投資決
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