管理會(huì)計(jì)第六章長(zhǎng)期投資決策(文件)
【正文】 投資項(xiàng)目可行 例：有關(guān)資料如上例，要求計(jì)算項(xiàng)目的 NPV并評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性。 當(dāng)： IRR 標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率 項(xiàng)目可行 。原始投資額不 等時(shí)無(wú)法比較，只能用凈現(xiàn)值值數(shù)比較。 ? （ 1） 若各年的 NCF相等 預(yù)計(jì)回收期（ PP)=原始投資額 /各年 NCF ? （ 2）若各年的 NCF不等 預(yù)計(jì)回收其應(yīng)根據(jù)各年末的累計(jì) NCF與各年尚未回 收的投資金額進(jìn)行計(jì)算。 0 1 A A n1 n A A(1+i) A(1+i)n1 A(1+i)n 因此： S=A(1+i)+A(1+i)2+…..+A(1+i) n1 +A(1+i)n ]11)1([)1(]1)1[(1???????????iiAAiAiiASnnn預(yù)付年金現(xiàn)值 0 1 2 n n1 A A A A A(1+i)n+1 A(1+i)2 A(1+i)1 ]1)1(1[)1(])1(1[)1(??????????????iiAiAAiiASnnn遞延年金：指首期支付發(fā)生在第二期或以后某期的年金。 必須將不同時(shí)點(diǎn)的資金換算為同一時(shí)點(diǎn)的資金價(jià)值才能加減乘除或比較。（由于投資和再投資） （二）貨幣時(shí)間價(jià)值具有以下特點(diǎn)： 貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式是價(jià)值的增值，是同一筆貨幣資金在不同時(shí)點(diǎn)上表現(xiàn)出來(lái)的價(jià)值差量或變動(dòng)率。投產(chǎn)后，年?duì)I業(yè)收入 170萬(wàn)，年經(jīng)營(yíng)成本 80萬(wàn)，該企業(yè)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終點(diǎn)回收，所得稅率 33% ，折現(xiàn)率 10%，要求 ： （ 1）計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 解：項(xiàng)目計(jì)算期 n = 2+5 =7 年 NCF0= —120 萬(wàn)元 NCF1=0 NCF2= —90萬(wàn)元 NCF36=年凈利 +年折舊 +年攤銷(xiāo) 其中：年折舊 =（ 120 8） /5 = 年凈利 =（ 年收入 年經(jīng)營(yíng)成本 年折舊 年攤銷(xiāo) ） （ 1—T）
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