管理會(huì)計(jì)第六章長(zhǎng)期投資決策-閱讀頁(yè)
2025-02-02 19:14本頁(yè)面
【正文】 例：有關(guān)資料如上例所計(jì)算的 NCF,要求計(jì)算經(jīng)營(yíng)期、建設(shè)期的 NCF 的現(xiàn)值。 來(lái)源：債務(wù)資本 股權(quán)資本 意義：是投資方案的最低可接受的報(bào)酬率(hurdle rate of return)，又稱“取舍率”（ cutof rate) 資本成本對(duì)于投資者來(lái)講就是最低可接受的報(bào)酬率 （貼現(xiàn)率來(lái)表示） 六 、 決策方法 ? 動(dòng)態(tài)決策評(píng)價(jià)方法 ? （ 1） NPV（ 凈現(xiàn)值法 ） ? （ 2） PVI（ 現(xiàn)值指數(shù)法 ） ? （ 3） IRR（ 內(nèi)含報(bào)酬率法 ） ? 靜態(tài)決策評(píng)價(jià)方法 ? （ 1） 回收期 ? （ 2） 投資利潤(rùn)率 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 ?回收期評(píng)價(jià)方法 （ PP) ? PP是指以投資項(xiàng)目的各年 “ 現(xiàn)金凈流量 ” 來(lái)回收該項(xiàng)目的原始投資所需的時(shí)間 。 ? 投資利潤(rùn)率評(píng)價(jià)方法（ ARR) ? 是指一項(xiàng)方案的年平均凈利與原始投資之比 ? 投資利潤(rùn)率 =年平均凈利 / 原始投資總額 靜態(tài)決策方法的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： 當(dāng)：投資利潤(rùn)率大于標(biāo)準(zhǔn)投資利潤(rùn)率 投資回收期小于標(biāo)準(zhǔn)回收期 投資項(xiàng)目可行 ? 靜態(tài)決策評(píng)價(jià)方法特點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便，但未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。 解：項(xiàng)目的 NPV = – = ∵ NPV 0 ∴ 項(xiàng)目可行 動(dòng)態(tài)決策評(píng)價(jià)方法 ? 現(xiàn)值指數(shù)法 （ PVI評(píng)價(jià)方法） ? 是指任何一項(xiàng)投資方案的未來(lái)報(bào)酬按資本成本折算的總現(xiàn)值與原始投資額的現(xiàn)值之比 ? PVI = 未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值 / 原始投資現(xiàn)值 當(dāng)： PVI 1 項(xiàng)目可行 ? 凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值指數(shù)比較： 凈現(xiàn)值是一絕對(duì)量，只能反映某個(gè)單獨(dú)的投 資方案的成本與效益的關(guān)系。 ?內(nèi)含報(bào)酬率法 IRR評(píng)價(jià)方法 ? 是指一項(xiàng)長(zhǎng)期投資方案在其壽命周期內(nèi)按現(xiàn)值計(jì)算的實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率，亦稱 “ 內(nèi)部收益率 ” ?基本原理：尋找使項(xiàng)目 NPV =0的折現(xiàn)率，該折現(xiàn)率為項(xiàng)目的內(nèi)部投資報(bào)酬
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