債務(wù)融資業(yè)務(wù)培訓(xùn)ppt課件(完整版)
【正文】 6 167。 永久債券 (統(tǒng)一公債 )： 沒有到期日；只支付利息。（ by：科耐爾、格林 1991；布盧姆、科姆和佩托 1991） 15 167。 債券的一級、二級市場 債券市場的主角是美國政府債券及一些主要國家如日本的政府債券。 其他：美國短期國債和政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的短期債券所報(bào)出的收益率是按單利計(jì)算的。 25 到期收益率和票面收益率（二） ? 在利息支付日之間或由于債券付息時(shí)間安排不合常規(guī)而導(dǎo)致債券的首期利息與其他期利息在金額不一致－－這叫做不合常規(guī)的首期利息－－以平價(jià)交易的債券利息收益率舊不等于到期收益率。 29 附錄（四） 傳統(tǒng)到期收益率 r： 1 T C/2 100 ? P=（ c0+∑+) (1+r/2)c0/c/2應(yīng)付利息 t=2 (1+r/2)t1 (1+r/2)T1 P：結(jié)算日時(shí)每百美元面值債券的足價(jià)； c0：首期利息； c/2：其他期利息； 30 短期首期利息時(shí)國債收益率 r： 1 T C/2 100 ? P=(c0+∑+) (1+r/2*c0/c/2) t=2 (1+r/2)t1 (1+r/2)T1 長期首期利息時(shí)國債收益率 r： 1 T C/2 100 ? P= (c0+∑+) (1+r/2)[1+r/2*(c0/c/21)] t=2 (1+r/2)t1 (1+r/2)T1 。 26 附錄：應(yīng)計(jì)利息和到期收益率 ? 對應(yīng)計(jì)利息的報(bào)價(jià)方法：持有人在除息日前賣出該債券，新債券所有人得到利息；在除息日當(dāng)日或之后賣出的，原債券持有人得到利息。 歐洲債券，每年計(jì)一次復(fù)利。 20 債券的一級、二級市場（二） ? (二 )公司債券的一級、二級市場： 初始價(jià)格：在投資銀行集團(tuán)的辦公室里制定；可能債券價(jià)格＝期限最相近的國債利率＋利差 二級市場：很大程度上是場外市場，由許多國債的二級市場交易商組成；也可以在交易所里交易，但其數(shù)量一直在減少。 16 167。 12 公司債券（ 6） ? (四 )債券價(jià)格類型： 溢價(jià)債券：債券的報(bào)價(jià)超過債券面值； 平價(jià)債券：債券的報(bào)價(jià)等于債券面值； 折價(jià)債券：債
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