債務(wù)融資業(yè)務(wù)培訓(xùn)ppt課件(參考版)
2025-01-14 16:30本頁面
【正文】 29 附錄（四） 傳統(tǒng)到期收益率 r： 1 T C/2 100 ? P=（ c0+∑+) (1+r/2)c0/c/2應(yīng)付利息 t=2 (1+r/2)t1 (1+r/2)T1 P：結(jié)算日時每百美元面值債券的足價； c0：首期利息； c/2：其他期利息； 30 短期首期利息時國債收益率 r： 1 T C/2 100 ? P=(c0+∑+) (1+r/2*c0/c/2) t=2 (1+r/2)t1 (1+r/2)T1 長期首期利息時國債收益率 r： 1 T C/2 100 ? P= (c0+∑+) (1+r/2)[1+r/2*(c0/c/21)] t=2 (1+r/2)t1 (1+r/2)T1 。 應(yīng)計(jì)利息＝ 100r/2*【 1＋ (d2d1)/d2】 r：利率； d1：發(fā)行日； d2：第二個假想利息日 28 附錄（三） ? 到期收益率：長期、短期首期利息的影響 政府債券到期收益的報(bào)價方法：傳統(tǒng)到期收益率和國債到期收益率。 27 附錄（二） ? 不合常規(guī)的利息： 短期首期利息：從發(fā)行日到利息支付日少于 6個月所支付的國債利息。 26 附錄：應(yīng)計(jì)利息和到期收益率 ? 對應(yīng)計(jì)利息的報(bào)價方法：持有人在除息日前賣出該債券，新債券所有人得到利息；在除息日當(dāng)日或之后賣出的，原債券持有人得到利息。 25 到期收益率和票面收益率（二） ? 在利息支付日之間或由于債券付息時間安排不合常規(guī)而導(dǎo)致債券的首期利息與其他期利息在金額不一致－－這叫做不合常規(guī)的首期利息－－以平價交易的債券利息收益率舊不等于到期收益率。 ? 結(jié)論 ：純利息債券，其凈價時平價，并且在 利息支付日結(jié)算，則其到期收益率等于利息 收益率。 ? (三 )應(yīng)計(jì)利息： 應(yīng)付利息：在兩個利息支付日之間購買債券時該債券應(yīng)得的利息； 債券凈價：債券的報(bào)價； 債券足價：（未違約）債券凈價＋應(yīng)計(jì)利息 （違約） 債券凈價 24 167。 歐洲債券，每年計(jì)一次復(fù)利。 其他：美國短期國債和政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的短期債券所報(bào)出的
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