【正文】 2022年３月１７日，正式取消了股票發(fā)行的額度和指 標(biāo)，核準(zhǔn)制取代了行政審批制。 美國(guó) 承銷商與發(fā)行人在公開發(fā)行前商定一個(gè)固定的價(jià)格，然后根據(jù)此價(jià)格進(jìn)行公開發(fā)售。 95年開始采用每股稅后利潤(rùn)和市盈率的方式定價(jià)，平均市盈率有所增大，在 ～ 20之間。 基金托管人 由依法設(shè)立并取得基金托管資格的 商業(yè)銀行 擔(dān)任，基金托 管人與基金管理人不得為同一人 ,不得相互出資或者持有股份 基金管理人 基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。 證券上市程序 證券上市程序 股票上市 債券上市 投資基金上市 應(yīng)向證券交易所提申請(qǐng) 由其依法審核同意 但應(yīng)一發(fā)聘請(qǐng)具有保薦資格 的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦 股票上市交易 上市 暫停 終止 上市的條件 公司暫停上市 終止上市 股票已經(jīng)向社會(huì)公開發(fā)行 經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的 公司股本總額 ≥ 5000萬(wàn) 股本總額＜ 5000 在限期內(nèi)未能消除 公司最近三年連續(xù)虧損 在限期內(nèi)未能消除的 向社會(huì)公眾發(fā)行的 ≥ 25%，若資本 ≥ 4億元，則 ≥ 15% 公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化，不在具備上市條件 在限期內(nèi)未能消除的 公司在最近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載 公司有重大違法行為， 公司不按規(guī)定公開其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) 經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的 國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他 債券 上市 暫停 終止 上市的條件 公司暫停上市 終止上市 公司債券的期限為一年以上 公司有重大違法行為 經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的 公司債券實(shí)際發(fā)行額 ≥5000萬(wàn) 公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市的條件 在限期內(nèi)未能消除的 符合法定的公司債券發(fā)行條件 募集資金不按審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途使用 在限期內(nèi)未能消除的 未按照公司債券募集辦法履行義務(wù) 經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的 公司最近兩年虧損 在限期內(nèi)未能消除的 投資基金的上市 — 暫停 — 終止 上市的條件 終止上市 基金經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立并公開發(fā)行 暫停期間未能消除暫停的的原因 最低募集資金 ≥2億元 期滿而未續(xù)期 基金存續(xù)期 ≥5年 經(jīng)批準(zhǔn)提前終止 基金持有人 ≥1000人 基金管理人為證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的基金管理公司 因重大違法違規(guī)被批準(zhǔn) 基金托管人為證監(jiān)會(huì)與人行批準(zhǔn)具有托管業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行 其他 投資方向和比例符合規(guī)定幾契約的要求 基金管理人、基金托管人有健全的組織機(jī)構(gòu)和管理制度、財(cái)務(wù)狀況良好、經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范 其他 股票發(fā)行的審核程序 核準(zhǔn)階段審核 1）證券會(huì)發(fā)行部受理申報(bào)材料 2）初審（是否符合產(chǎn)業(yè)政策） 3）發(fā)行審核委員會(huì)核準(zhǔn)則。 國(guó)有股、法人股 國(guó)有股 指有權(quán)代表國(guó)家的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司 投資形成的股份，包括以公司現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)折算成的股份 法人股 指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì) 團(tuán)體以其依法經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資 所形成的股份 社會(huì)公眾股 是指我國(guó)境內(nèi)個(gè)人和機(jī)構(gòu)，以其合法財(cái)產(chǎn)向 社公司可上士流通股權(quán)部分投資形成的股份 證券法的概念 概念 指調(diào)整證券 發(fā)行、交易和證券監(jiān) 管 過(guò)程中 發(fā)生的各種社會(huì)關(guān)系的 法律規(guī)范的總稱 我國(guó) 廣義 狹義 僅指調(diào)整 證券和證券發(fā)行 不包括證券交易的規(guī)則 （二）證券市場(chǎng)及其主體 證券法 證券市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)） 發(fā)行者、投資者、承銷者 交易市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)） 交易場(chǎng)所、經(jīng)紀(jì)人、證券出讓者、受讓者 主板、 二板 、 三板 二板市場(chǎng) 起初稱為高新技術(shù)板，后來(lái)在研討過(guò)程中逐步把擬在二板 上市的企業(yè)延伸為具有高新技術(shù)含量或者具備高成長(zhǎng)性的 企業(yè)，因此沿用國(guó)際上及香港二板的稱謂，將國(guó)內(nèi)的二板 稱為創(chuàng)業(yè)板， 證券法 承兌貼現(xiàn)市場(chǎng) 拆借市場(chǎng) 短期政府債券市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng) 儲(chǔ)蓄市場(chǎng) 證券市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng) 流通市場(chǎng) 融資租賃市場(chǎng) 保險(xiǎn)市場(chǎng) 長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) 黃金市場(chǎng) 外匯市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 金融市場(chǎng) 金融市場(chǎng) 證券法的調(diào)整對(duì)象 證券關(guān)系 證券發(fā)行 關(guān)系 證券交易 關(guān)系 證券監(jiān)督管理關(guān)系 證券法 相關(guān)的其他活動(dòng)如證券投資咨詢、 證券保管、清算、登記、過(guò)戶等 活動(dòng)而產(chǎn)生的證券關(guān)系。 股本總額 《 4億元的，社會(huì)公眾不得低于 25％； 〉 4億元的，不得低于 15％ （ 1）發(fā)行股票前 1年末的凈資產(chǎn)／總資產(chǎn) ≥ 30％； （ 2）無(wú)形資產(chǎn)／凈資產(chǎn) ≤ 20％； （ 3）最近 3年連續(xù)盈利 注 現(xiàn)不存在募集設(shè)立 對(duì)于國(guó)企改制為股份公司的，自 1998年起，不能采取募集 設(shè)立方式，只能采取 “ 先改制運(yùn)行，后公開募集 ” 的模式， 即國(guó)有企業(yè)首先以發(fā)起設(shè)立方式成立股份有限公司， 股份有限公司運(yùn)行 1年再首次發(fā)行股票。 公司債發(fā)行的條件 積極條件 消極條件 凈資產(chǎn)額 發(fā)行的額度 贏利情況 用途 收益 發(fā)行主體 前一次發(fā)行的公司債券 尚未募足 已發(fā)行的公司債券或者其債務(wù)有違約或遲延支付本息的事實(shí)且仍處于繼續(xù)狀態(tài) 公司債發(fā)行的條件 擅自改變資金使用用途 每股稅后利潤(rùn)計(jì)算變化 第一階段：從 95年底到 97年 2月底，每股稅后利潤(rùn) =發(fā)行公司 前一年及預(yù)測(cè)年度平均每股稅后利潤(rùn)。 證券法 第 二 個(gè)階段 91～ 92年，采取有限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證方式，該方式存在明顯 的弊端，極易發(fā)生搶購(gòu)風(fēng)潮 92年，上海率先采用無(wú)限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證搖號(hào)中簽方式 93年采用：無(wú)限量發(fā)售申請(qǐng)表、與銀行儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式 94年采用的發(fā)行方式有：全額預(yù)繳款、比例配售、 上網(wǎng)競(jìng)價(jià)、上網(wǎng)定價(jià) 95年 10月可繼續(xù)采用與儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式，推薦上網(wǎng)定價(jià)， 經(jīng)批準(zhǔn)可以進(jìn)行上網(wǎng)競(jìng)價(jià)試點(diǎn) 96年 12月 26日，證監(jiān)會(huì)規(guī)定發(fā)行方式可用：上網(wǎng)定價(jià)、 全額預(yù)繳款、與儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式 98年 8月 11日，證監(jiān)會(huì)規(guī)定：公開發(fā)行量 5000萬(wàn)股 以上的新股均可向基金配售 ,公開發(fā)行量在 5000萬(wàn)股以下的 , 不向基金配售。 為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場(chǎng)所 回到證券交易 三板 1999年下半年提出設(shè)立二板市場(chǎng)的設(shè)想，起初 稱為高新技術(shù)板，后來(lái)在研討過(guò)程中逐步把擬 在二板上市的企業(yè)延伸為具有高新技術(shù)含量或 者具備高成長(zhǎng)性的企業(yè)，因此沿用國(guó)際上及香 港二板的稱謂，將國(guó)內(nèi)的二板稱為創(chuàng)業(yè)板，被 授權(quán)籌辦二板市場(chǎng)的深圳證券交易所已于 2022年 10月 19日發(fā)布了一整套創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市規(guī)則 咨詢文件（以下統(tǒng)稱為咨詢文件），中國(guó)證監(jiān)會(huì) 也于同年 主板與二板的區(qū)別 證券交易的種類 股票交易 債券交易 基金交易 其它證券衍生工具 （新證券法允許開發(fā)新 的證券交易品種 ） 認(rèn)股權(quán)證交易 、金融期貨交易、金融期權(quán)交易、 存托憑證交易 權(quán)證分類 證券法 權(quán)證分類 認(rèn)購(gòu)權(quán)證 (Call Warrants) 認(rèn)售權(quán)證 (Put Warrants) 美式權(quán)證 歐式權(quán)證 股票權(quán)證 債券權(quán)證 外幣權(quán)證 指數(shù)權(quán)證 實(shí)物給付型權(quán)證 現(xiàn)金結(jié)算型權(quán)證 股本權(quán)證 備兌權(quán)證 碟式權(quán)證 認(rèn)股權(quán)證 一般分為 股本認(rèn)股權(quán)證及衍生認(rèn)股權(quán)證 后者 并非為了集資 ,而是提供予投資者一種管 理投資組合的有效工具，而寶鋼權(quán)證是寶鋼 國(guó)有股減持方案的產(chǎn)物。 首次發(fā)行股票、上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的，實(shí)行由主承銷商保薦的制度。 股份限制不同。 1996年 11日頒布的 《 關(guān)于嚴(yán) 禁操縱證券市場(chǎng)行為的通知 》 證券法 中經(jīng)開操縱東方電子案 中經(jīng)開 是財(cái)政部獨(dú)資的唯一一家信托投資公司。致使 “ 億安科技 ” 股票價(jià)格也 相應(yīng)由最初的每股７．５５元躍升至最高的每股１２６．３ １元，創(chuàng)造了證券交易的 “ 奇跡 ” 。 證券法 證券交易所的組織形式 公司制（以營(yíng)利為目的、采取股份有限公司的 組織形式） 會(huì)員制（交易所由會(huì)員組成、不以營(yíng)利為目的） 我國(guó)實(shí)行會(huì)員制。次日 9時(shí)，又委托賣