公司財務管理概述ppt課件(完整版)
【正文】 本素質是什么？你認為總會計師、財務總監(jiān)和首席財務官的職責是否相同 ? 基本訓練 ，說出你的觀點： （ 1）在股東與經(jīng)營者之間的委托代理關系中，股東是通過支付工資、獎金等貨幣資本方式交換經(jīng)營者的經(jīng)營能力，因此經(jīng)營者理應以實現(xiàn)股東財富最大化這一目標作為財務決策的標準。他們根據(jù)大選信息在虛擬市場購入或賣出股票。令人驚訝的是，最后兩位候選人在大選中的實際得票比例為 :老布什 64%，杜卡基斯 36%,與這兩家公司價格比例幾乎相當。 （ 3）凈現(xiàn)值法則只是理論而已，與實際操作無關，我們就是要最大化公司利潤，這才是股東真正所需要的。 ， 股東財富最大化 的財務目標將意味著公平對待社會各個群體，而這些群體的經(jīng)濟狀況與公司的經(jīng)營狀況和公司的價值是密切相關的。 （三）強式效率性 (StrongForm Efficiency) ▲ 證券的現(xiàn)行市價中已經(jīng)反映了所有已公開的或未公開的信息，即 全部信息（包括歷史信息、公開信息、內幕信息） 。 ： ： 資本所有權與經(jīng)營權的分離 委托人 代理人 激 勵 機制 A路徑 B路徑 監(jiān) 督 機制 — 舉例 通過經(jīng)營業(yè)績考評等監(jiān)督方式 解聘 —— 通過所有者約束經(jīng)營者 接收 —— 通過市場約束經(jīng)營者 將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能滿足企業(yè)價值最大化的措施 方法一 建立監(jiān)督機制 方法二 建立激勵機制 基本方式 ◆ 股票期權 ◆ 年薪制 （二） 股東與債權人 股 東 目標 ： 借入資金擴大生產(chǎn)經(jīng)營 強調借入資金的收益性 債 權 人 目標： 貸出資金，希望能夠到期收回本金并獲得一定的利息收入 強調貸款的安全性 ： 風險與收益的 “ 不對等契約 ” ： 3. 股東傷害債權人利益的具體表現(xiàn) 債務人違反借款協(xié)議，私下改變資本用途 : ☆ 從事高風險投資 ☆ 轉移資本 ☆ 棄債逃債 ? V B, S=VB, 債權人索償權 = B ? V≤B, S=0, 債權人索償權 ≤ B 公司價值（ V） B=$100 債券價值（ B） 股票價值（ S） B 價值 股權、債權、公司價值 企業(yè) (debtor) 銀行 (creditor) t=1 $100,000 $100,000 t=0 $ 80,000 破產(chǎn) (t=0) : 0 $ 80,000 討論：高風險投資 ◆ 投資 (t=0) : ? 成功 $ 20,000 $100,000 ? 失敗 0 0 ◆ 不投資 0 $ 80,000 $80,000 $120,000 (10%probability) $0 (90% probability) 6970717273747576777879808182838485868
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1