【正文】 A） 償債基金是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準備金。 （ 1+6% 3） =500000247。 To Top 例如，某人將 1000元錢存入銀行，存款利率 5%，一年后可得本利和 1050，若存款期為 3年，則每年利息都是50元 (1000 5%）。 To Top 例如：已探明一個有工業(yè)價值的油田 ， 目前有兩個方案可供選擇： A方案：現(xiàn)在就開發(fā) ， 現(xiàn)在就可獲利 200億元 。 概念 貨幣在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值，稱為貨幣的時間價值。利率的變化范圍是在零與平均利潤率之間。 To Top 利息率的表示 1. 概念 利息率，是指借貸期內所形成的利息額與所借貸金額的比率，日常簡稱為利率。 To Top (1) 年利率是按本金的百分之幾來表示的。 利潤率決定利率，從而使利率具有三個特點。 To Top 貨幣時間價值的表現(xiàn)形式 貨幣時間價值可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示，即以利息額或利息率來表示。 B方案： 3年后開發(fā) ， 由于價格上漲等原因 ， 到時可獲利 250億元 。 1050（ 1000+50） 元就是單利終值 。 ≈ 423729（ 元 ） To Top （ 2）復利的計算 復利是指計算利息時，把上期的利息并入本金一并計算利息，即 “ 利滾利 ” 。 計算公式為： 1)1( ???? niiFA 式中的分式 稱作 “ 償債基金系數(shù) ” ，記 作（ A/F， i， n），上式也可寫作： A=F （ A/F， i， n） 即： 償債基金年金 =終值 償債基金系數(shù) 1)1( ?? niiTo Top ③ 普通年金現(xiàn)值的計算 （ 已知年金 A， 求年金現(xiàn)值 P） iiAP n????? )1(1 式中的分式 稱作 “ 年金現(xiàn)值系數(shù) ” ，記 為（ P/A， i， n），上式也可寫作： P=A （ P/A， i， n） 即： 普通年金現(xiàn)值 =年金 年金現(xiàn)值系數(shù) ii n??? )1(1 普通年金現(xiàn)值 ， 是指為在每期期末取得相等金額的款項 ， 現(xiàn)在需要投入的金額 。 同理 ， 我們可得到： P247?？刹捎脙炔宸ㄓ嬎闫跀?shù)。 To Top 風險的類別 1. 經(jīng)營風險 指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。 資本資產(chǎn)定價模型（ CAPM） 系數(shù) —— 系統(tǒng)風險的指數(shù)，是用來計量風險的數(shù)量。 ② β 系數(shù)小于零 ， 表明此時的個別資產(chǎn) （ 或投資組合 ）期望收益率小于市場組合的平均收益率 。通過減少系統(tǒng)風險大的資產(chǎn)比重 ， 提高系統(tǒng)風險小的資產(chǎn)比重 ， 能達到降低投資組合總體風險水平的目的 。不充分考慮風險因素，將無法正確評價公司價值的大小，進而影響公司理財決策的正確性。不可分散風險的程度通常用 β系數(shù)來計量?；疱佇袠I(yè)的風險系數(shù)為 ，計劃年度正常的貼現(xiàn)率為 12%。 ④ β 系數(shù)大于零 ， 表明此時的個別資產(chǎn) （ 或投資組合 ）期望收益率大于市場組合的平均望收益率 。 資本資產(chǎn)定價模型的基本表達式 E（ Ri） =RF+β i（ RmRF） To Top 【 例 2—7】 甲股票的 β 系數(shù)為 ， 乙股票的 β 系數(shù)為 ，丙股票的 β 系數(shù)為 ， 丁股票的 β 系數(shù)為 ， 無風險利率為 7％ ， 假定同期市場上所有股票的平均收益率為 12％ 。 To Top 風險報酬 1. 風險報酬的概念 2. 風險報酬的表現(xiàn)形式 3. 風險的衡量 （ 1）確定概率分布 （ 2）計算預期收益 計算公式： inii PXE ???1To Top （ 3）計算離散程度 ① 標準離差 ?????niii PEX12)(σ② 標準離差率 EVσ?To Top 4. 風險收益率 （ 1）風險收益率的計算 風險收益率（ RR） =風險價值系數(shù)（ b） 標準離差率（ V） 在不考慮通貨膨脹的情況下 ， 投資的收益率為： R=RF+RR=RF+b V （ 2）風險價值系數(shù)的確定 ① 根據(jù)以往同類項目的有關數(shù)據(jù)確定 ② 由企業(yè)主管投資的人員會同有關專家確定 To Top (3) 風險投資決策 ① 如果兩個投資方案的預期收益率基本相同 ，應當選擇標準離差率較低的那一個投資方案； ② 如果兩個投資方案的標準離差率基本相同 ，應當選擇預期收益率較高的那一個投資方案； ③ 如果甲方案預期收益率高于乙方案 ， 而其標準高差率低于乙方案 ， 則應當選擇甲方案； ④ 如果甲方案預期收益率高于乙方案 ， 而其標準離差率也高于乙方案 ， 在此情況下則不能一概而論 ， 而要取決于投資者對風險的態(tài)度 。 i=（ 1+r/m） m1 （ 2）不計算實際利率，而是相應調整有關指標，即利率變?yōu)?r/m，期數(shù)相應變?yōu)?m n。 A=（ F/A， i， n） P247。 計算公式為： niiPA????? )1(1 式中的分式 稱作 “ 資本回收系數(shù) ” ， 記為 （ A/P， i， n） ， 上