財(cái)務(wù)管理-第2章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念-在線瀏覽
2025-02-26 07:58本頁面
【正文】 值的計(jì)算同單利終值的計(jì)算是互逆的，由終值計(jì)算現(xiàn)值的過程稱為折現(xiàn)。 （ 1+6% 3） =500000247。 ① 復(fù)利終值的計(jì)算（已知現(xiàn)值 P，求終值 F） 復(fù)利終值是指一定量的本金按復(fù)利計(jì)算若干期后的本利和。 復(fù)利終值的計(jì)算公式也可寫作： F=P （ F/P， i， n） 即： 復(fù)利終值 =現(xiàn)值 復(fù)利終值系數(shù) To Top ② 復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算（已知終值 F，求現(xiàn)值 P） 復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的對(duì)稱概念，指未來一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說是為取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。 ?復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式也可寫作： P=F （ P/F， i， n） 即： 復(fù)利現(xiàn)值 =終值 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) To Top （ 3）普通年金的計(jì)算 年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。 To Top 普通年金終值的計(jì)算公式： iiAF n 1)1( ???? 式中的分式 稱作 “ 年金終值系數(shù) ” ， 記為（ F/A， i， n），上式也可寫作： F=A （ F/A， i， n） 即： 普通年金終值 =年金 年金終值系數(shù) ii n 1)1( ??To Top ② 年償債基金的計(jì)算 （ 已知年金終值 F， 求年金 A） 償債基金是指為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金。 普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： To Top ④ 年資本回收額的計(jì)算（已知年金現(xiàn)值 P，求年金 A） 年資本回收額是指在給定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額。 ① 即付年金終值的計(jì)算 計(jì)算公式如下： F=A （ F/A， i， n） （ 1+i） 即： 即付年金終值 =年金 普通年金終值系數(shù) （ 1+ i） 或： F=A [（ F/A， i， n+1） 1] 即： 即付年金終值 =年金 即付年金終值系數(shù) To Top ② 即付年金現(xiàn)值的計(jì)算 計(jì)算公式如下： P=A （ P/A， i， n） （ 1+i） 即： 即付年金現(xiàn)值 =年金 普通年金現(xiàn)值系數(shù) （ 1+ i） 或： P=A [（ P/A， i， n 1） +1] 即： 即付年金現(xiàn)值 =年金 即付年金現(xiàn)值系數(shù) To Top （ 5）永續(xù)年金的計(jì)算 永續(xù)年金，即無限期等額收入或付出的年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。 計(jì)算方法有三種： ?P=A [（ P/A， i， m + n） （ P/A， i， m） ] ?P=A （ P/A， i， n） （ P/F， i， m） ?P=A （ F/A， i， n） （ P/F， i， m + n） To Top 2. 貼現(xiàn)率和期數(shù)的推算 為了求貼現(xiàn)率和期數(shù)，首先就要根據(jù)已知的終值和現(xiàn)值求出換算系數(shù)。 P=（ F/P， i， n） 即將終值除以現(xiàn)值得到終值系數(shù) 。 F=（ P/F， i， n） F247。 A=（ P/A， i， n） To Top （ 1） 求貼現(xiàn)率 【 例 2—4】 某企業(yè)現(xiàn)有 50萬元 ， 欲在 12年后使其達(dá)到原來的 2倍 ， 選擇投資機(jī)會(huì)時(shí)最低可接受的報(bào)酬率為多少 ？ F=50 2=100（ 萬元 ） 100=50 （ F/P， i， 12） （ F/P， i， 12） =2 查 “ 1元復(fù)利終值表 ” ， 在 n=12的行中尋找 2， 對(duì)應(yīng)的最接近的 i值為 6%， 即： （ F/P， 6%， 12） ≈ 2 所以 ， 當(dāng)投資機(jī)會(huì)的最低報(bào)酬率約為 6%時(shí) ， 才可使現(xiàn)有 50萬元在 12年后增加到 100萬元 ， 是原來的 2倍 。柴油機(jī)價(jià)格較汽油機(jī)高出 2022元，但每年可節(jié)約燃料費(fèi)用 500元。 500=（ P/A， 10%， n） （ P/A， 10%， n） =4 To Top 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在 i=10%的列上縱向查找，無法找到恰好系數(shù) α 為 4的值，于是查找大于和小于 4的臨界系數(shù)值： β 1=＞ 4，β 2=＜ 4，對(duì)應(yīng)的臨界期間為 n1=6， n2=5。 （年）)56(5)( 212111???????????? nnnn????To Top 3. 名義利率與實(shí)際利率的換算 （ 1）按如下公式將名義利率調(diào)整為實(shí)際比率，然后按實(shí)際利率計(jì)算時(shí)間價(jià)值。 To Top 投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)非常重要的財(cái)務(wù)概念。因此，有人說 “ 時(shí)間價(jià)值是理財(cái)?shù)牡谝辉瓌t，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是理財(cái)?shù)牡诙瓌t ” 。在風(fēng)險(xiǎn)存在的情況下，人們只能事先估計(jì)到采取某種行動(dòng)可能導(dǎo)致的結(jié)果，以及每種結(jié)果出現(xiàn)的可能性，而行動(dòng)的真正結(jié)果究竟會(huì)怎樣，不能事先確定。 2. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。 To Top 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 1. 投資組合的概念 2. 投資組合的期望收益率 ???mjjjp RWR13. 兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn) （ 1）協(xié)方差 ))((1),( 2211121 RRRRnRRC o v inii ??? ??（ 2） 相關(guān)系數(shù) 212112),(???RRCo v? 211221 ),( ????RRC o vTo Top （ 3）兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)
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