【正文】 是一種財務工具或契約，其價值是由買賣雙方根據(jù)「標的資產(chǎn) (Underlying Asset)」的價值，如股票的價格、「股價指數(shù) (Stock Price Index)」等來決定。 「資本市場（ Capital Markets）」指得是交易一年以上到期證券的市場，如股票、房屋貸款、政府公債、企業(yè)放款、公司債等，其中股票是永續(xù)存在，沒有到期日的。 第四節(jié) 財務金融市場的種類 我們可以用處所、功能或資產(chǎn)種類來區(qū)別不同的財務金融市場?！赴N(Firm Commitment Offering)」則是發(fā)行公司將證券批發(fā)給承銷商，承銷商必頇負擔賣不完的風險。 ? 自營商： 「自營商（ Dealers）」也負有像經(jīng)紀商一樣撮合買賣雙方的責任，但自營商會持有部位，也就是他們本身會參與商品的投資買賣。 第三節(jié) 市場參與者 第三節(jié) 市場參與者 ? 間接金融 ? 直接金融 資金供給者 資金需求者 金融仲介 機 構 資金 存款憑證 資金 貸款契約 資金供給者 資金需求者 投資銀行 資金 資金 證券 證券 圖 1 間接金融與直接金融 金融機構 「金融機構 (Financial Institutions)」指得是參與金融市場活動的機構組織。 ? 效率： 金融市場的建立可降低交易成本及資訊蒐集的成本。 ? 道德危險 「道德危險（ Moral Hazard）」在買賣雙方資訊不對稱下發(fā)生，起因於賣方不認真執(zhí)行原來合約上所約定的服務事項，而買方並無能力有效監(jiān)督賣方的行為。 ? 「公司債 (Corporate Bonds)」 的發(fā)行公司承諾於到期日向債權人無條件支付本金和利息，另於固定期間按議定利率支付利息。 ? 「定存單 (Certificate of Deposit)」 是可以轉讓的定期存款，票面上載明存款金額、月數(shù)及利率等，存單期限最短為一個月，最長不得超過一年。 ? 金融資產(chǎn)： 是對於實體資產(chǎn)的一種直接或間接的「求償權 (Claim Right)」，如股票、債券等。為了交易金融資產(chǎn)，我們會設計出各種「證券（ Securities）」來訂定「發(fā)行人 (Issuer)」及投資人的權利跟義務，然後藉由市場來交易、買賣這些證券。 ? 「資本市場 (Capital Markets)」 中交易的有：「普通股 (Common Stocks)」、「特別股 (Preferred Stocks)」、「房屋貸款（ Mortgages）」、「政府公債 (Government Bonds)」、「金融債券(Financial Bonds)」、「公司債 (Corporate Bonds)」等，其中只有股票是永續(xù)存在，沒有到期日。多數(shù)公司債為無記名式，附有息票，每屆付息日，由發(fā)行公司定期支付利息，發(fā)行公司並應於到期還本。 例如投資者購買公司股票後，公司將資金拿去做高風險計畫的投資，或做不當使用，造成投資者損失；又如借款人跟銀行借到錢後，拿錢去投資比原來計畫更具風險性的計畫；或像是投保人在加保後，卻不知好好愛惜自己生命，去從事危險性活動，造成對保險公司的道德危險。 間接金融 ? 在「間接金融 (Indirect Financing)」中，資金的從「儲蓄者(Savers)」轉到「借款人 (Borrowers)」手上是要藉由「金融中介機構 (Financial Intermediaries)」來完成。他們可以參與創(chuàng)造，發(fā)行一新的金融商品，也可來參與交易已經(jīng)存在於市場的金融商品。例如說有客戶要賣股票時，自營商可以自行買入這些股票，或是找到另一買方來買這些股票。包銷所賺得是包銷價格與再銷售給投資人之間的差價。 ? 初級市場與次級市場 這是以功能來區(qū)別市場種類。 ? 債券與股票市場 這是以資產(chǎn)種類來區(qū)分市場類別。衍生性商品的種類繁多，一般將衍生性商品分成基本四類：「選擇權(Options)」、「遠期契約 (Forwards)」、「期貨 (Futures)」及「金融交換 (Swaps)」。國與國之間，因貿(mào)易、投資或旅遊等經(jīng)濟往來，會引起彼此間的貨幣支付，而由於各國通貨不同；在對國外支付時，必頇先以本國貨幣購買成外國貨幣；相對地，從國外收到的外幣，也必頇先兌換成本國貨幣，才能在國內(nèi)流通；因此產(chǎn)生了本國通貨與他國通貨兌換的需求，外匯市場的出現(xiàn)即解決了此需求。 ? 國內(nèi)市場及國際市場 隨著金融自由化及國際化，企業(yè)海外籌資的情形越來越普遍。中央銀行一項重要的工作是我國外匯存底的管理，我國外匯主要是存放在國外信譽卓著的金融機構，並投資主要工業(yè)國家政府公債。 金管會業(yè)務劃分，由銀行局、證券期貨局及保險局分別掌理銀行、證券期貨及保險之管理與監(jiān)督等事宜，而金融機構之檢查及稽核等相關事宜，則由檢查局負責。 ? 證券期貨局 金控股公司的發(fā)展的趨勢是整合不同型態(tài)金融機構於單一控股公司下，因應此一金融市場發(fā)展趨勢下能進行有效監(jiān)理，行政上採取一元化之跨業(yè)合併監(jiān)理模式，九十三年六月三十日發(fā)布「行政院金融監(jiān)督管理委員會組織法」後，於九十三年七月一日將證券暨期貨管理委員會之名稱改為證券期貨局，並改隸行政院金融監(jiān)督管理委員會。 4. 金融機構內(nèi)部稽核報告之處理。 ? 於人才方面，金融控股公司應該要加強從業(yè)人員的專業(yè)素質與素養(yǎng)，尤其是全方位的專業(yè)知識要求：銀行行員要懂得保險、證券、基金相關專業(yè)知識，保險從業(yè)人員更要加強金融及理財常識。其中的 13％是為名目利率，扣掉通貨膨脹率 8％後的 5％，是實質利率，也才是乙真正獲得的報酬率。 ? 流動性風險 「流動性（ Liquidity）」指的是資產(chǎn)能在短