【正文】 其屬性 一、我國證券法規(guī)定的證券 依我國 《 證券法 》 規(guī)定，屬于證券法調(diào)整的證券包括：股票、公司債券、政府證券、證券投資基金份額 （一）股票 股票是股份公司簽發(fā)的，證明股東所持股份的憑證。 二、證券的功能類別 傳統(tǒng)民法通常按照證券的功能不同，把證券分為：金券、資格證券和有價證券三種。 金 券 標(biāo)明一定金額并為特殊目的而使用；郵票和印花 資格證券 表明持有人具有行使一定權(quán)利的資格；車票和存折 有價證券 記載和反映財產(chǎn)權(quán)利的證券；股票、債券、提單等 我國證券法調(diào)整的證券屬有價證券范疇 三、有價證券的理論分類 （一）依證券券面上是否記載權(quán)利主體的姓名或名稱： 記名證券和不記名證券； 前者如法人股后者如公眾股。 （二）公司債券 公司債券是公司為了籌集生產(chǎn)經(jīng)營資金，依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。 二、證券的基本法律屬性 證券是直接投資工具（融資工具） 證券是證權(quán)證券（證明權(quán)利） 證券是標(biāo)準(zhǔn)化的權(quán)利憑證（具有標(biāo)準(zhǔn)化特點） 證券是流通證券（流通性） 第二章 證券法概述 第一節(jié) 證券法的調(diào)整對象 一、證券法的概念 形式意義上： 證券法是由國家立法機關(guān)依照法定程序制定的，調(diào)整證券發(fā)行、交易、服務(wù)和監(jiān)管關(guān)系并以《 證券法 》 或 《 證券交易法 》 命名的法律規(guī)范。 第二節(jié) 我國證券法的法律淵源 一、什么是證券法的法律淵源 法律淵源是指法律規(guī)范借以表現(xiàn)的形式。 第二、證券法和公司法在立法宗旨上確有差異 第三、證券法和公司法的法律規(guī)范性質(zhì)存在差異。 證券市場的監(jiān)管者包括： 立法者 司法者 自律管理者 政府管理者 三、公平原則 該原則是證券法追求的目標(biāo)。 第四章 證券市場及其監(jiān)管體制 風(fēng)險性 社會公眾性 健全的監(jiān)管體制是必要的 第一節(jié) 證券市場的基本結(jié)構(gòu) 一、證券市場的概念和特點 （一）什么是證券市場？ 證券市場是證券發(fā)行和交易的場所。 （ 2）禁止證券欺詐 發(fā)行人及中介機構(gòu)在披露信息過程中有不實說明或欺詐行為，將承擔(dān)民事、行政及刑事責(zé)任。 （四）以自律規(guī)則為基礎(chǔ)的監(jiān)管體制 德國雖然設(shè)有卡特爾辦公室，但其職權(quán)僅限于憑借反競爭限制法審查公司接管和兼并事項。由國務(wù)院批準(zhǔn)。 發(fā)行人：符合條件的商業(yè)或政府組織 投資者：個人或其他組織 融資工具：證券 二、證券募集與證券發(fā)行的法律性質(zhì) 證券募集是募集人與投資者訂立的，旨在向投資者出售股份或公司債券的行為。 三、證券公開發(fā)行的分類 （一）證券種類與證券公開發(fā)行 股票發(fā)行 股份公司為籌集資金為直接目的，依照法定程序向投資者出售股票的行為。 第三節(jié) 股票公開發(fā)行的條件 一、證券公開發(fā)行條件的概念和特點 （一）什么是證券公開發(fā)行的條件？ 證券公開發(fā)行條件是指公開發(fā)行證券必須具備的各種法定條件的總和。 發(fā)起人及出資形式 發(fā)起人：①人數(shù) 2200；②自然人、法人；③半數(shù)以上在中國境內(nèi)有住所； ④ 承擔(dān)公司設(shè)立不能的責(zé)任 債務(wù)和費用的連帶責(zé)任；返還股款并加算利息；過失使公司利益受損的賠償責(zé)任。 最近三十六個月財務(wù)會計文件無虛假記載，不存在重大違法行為 未受到刑事處罰，未受到行政處罰且情節(jié)嚴重的行為。 發(fā)行條件 （ 1）發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前 20個交易日公司股票均價的 90%； （ 2）本次發(fā)行的股票自發(fā)行結(jié)束之日起 12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；屬于控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認購的， 36個月不得轉(zhuǎn)讓； （ 3）募集資金使用符合規(guī)定； （ 4）本次發(fā)行將導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變化的，還應(yīng)當(dāng)符合證監(jiān)會的其他規(guī)定。 （二）分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券 P148 本質(zhì)是將附認股權(quán)證的可轉(zhuǎn)換公司債券從債券中分離出來，以認股權(quán)證來代替。 其包括主承銷商與分銷商，分銷商與分銷商之間的關(guān)系。證券公司不得以不正當(dāng)手段招攬證券承銷業(yè)務(wù)。 （二）證券發(fā)行保薦制度的特點 其適用主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場； 其保薦期限是特定的； 該制度同時強調(diào)保薦機構(gòu)及保薦代表人的職責(zé)。 其本質(zhì)就是證券及其權(quán)利的轉(zhuǎn)讓。 第二節(jié)證券交易方式 證券交易是以證券為標(biāo)的的物的轉(zhuǎn)讓或流通，其方式通常有以下幾種： 證券交易發(fā)生 集中競價交易（集合競價和連續(xù)競價） 非集中競價交易 協(xié)議轉(zhuǎn)讓（非流通證券） 裁判轉(zhuǎn)讓（股權(quán)） 報價轉(zhuǎn)讓（做市商 ） 大宗交易 第三節(jié) 證券交易的限制性規(guī)則 P200 一、交易證券的合法性 法 37條： 必須是依法發(fā)行并交付的證券；非依法發(fā)行的證券，不得買賣。法 45條 1款 為上市公司出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機構(gòu)和人員，自接受上市公司委托之日起至上述文件公開后五日內(nèi)，不得買賣該種股票。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票不受六個月時間限制。 （三）歸入權(quán)的實現(xiàn)程序 主動履行； 公司訴訟； 股東派生訴訟。 法 86條 2款： 投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達到百分之五后，其所持該上市公司已發(fā)行的股份比例每 增加 或者 減少 百分之五，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進行報告和公告。 五、轉(zhuǎn)讓股份限制規(guī)則 收購行為完成后 12個月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓該公司的股票； 收購人在收購?fù)瓿珊?15日內(nèi)應(yīng)報告收購情況，同時進行公告。在承銷協(xié)議訂立后， B證券公司并未對 A股份公司提供的招股說明書等有關(guān)宣傳資料的真實性、準(zhǔn)確性和完整性進行核查就開始了承銷活動。 中國證監(jiān)會針對 “ 瓊民源 ” 公司的上述年度報告的內(nèi)容嚴重失實 ， 虛構(gòu)利潤 、 虛增資本公積金的行為進行了處罰 ， 同時 ，中國證監(jiān)會還對該公司董事 、 海南中華會計師事務(wù)所及在審計報告上簽字的注冊會計師等進行了相應(yīng)的處罰 。 （ 3）注冊會計師 法 223條： 對直接負責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予 警告，撤銷證券從業(yè)資格 ，并處以三萬元以上十萬元以下的 罰款 輕騎集團等內(nèi)幕交易案 1997年 5月，國務(wù)院下發(fā) 《 關(guān)于嚴禁國有企業(yè)和上市公司炒作股票的規(guī)定 》 ，輕騎集團證券部沒有依該規(guī)定要求清理股票帳戶，反而于 1997年 8月在相關(guān)證券公司個人名義開設(shè)了 8個帳戶繼續(xù)違軌炒股。 法律責(zé)任 （ 1）輕騎集團 ①民事賠償責(zé)任；法 76條 3款 ②行政責(zé)任；法 202條 —P300 ③ 刑事責(zé)任；刑法 180條 —P300 （ 2） 張珉及其下屬的證券部工作人員 ① 民事賠償責(zé)任；法 76條 3款 ②行政責(zé)任；法 202條 —P300 責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，罰款。 呂某控制該公司后 ， 第一件事 就是將 “ 康達爾 ” 改為 “ 中科創(chuàng)業(yè) ” 改造為 “ 高科技 +金融 ” 的新型企業(yè) ， 并借此進行利潤包裝 ， 為其操縱股票投放煙幕彈 。 其三 ，呂某利用控制董事會后的便利條件 ， 為了操縱股價隨意發(fā)布各種信息 。 在 1998年一年內(nèi) ， 康達爾的股價瘋狂上揚 。 1996年 11月至 1997年１月期間，輕騎證券部連續(xù)買入 “ 濟南輕騎 ” 股票 580余萬股。 ” 該公司的上述信息披露屬于持續(xù)性的信息披露 信息披露 發(fā)行的信息披露 股票：招股說明書 公司債券：公司債券募集辦法 持續(xù)性信息披露 年度報告： 4個月 中期報告： 2個月 季度報告： 1個月 臨時報告 總體上禁止下列三種行為 （ 1）虛假記載； （ 2）誤導(dǎo)性陳述； （ 3）重大遺漏。于是， B證券公司立即停止了股票的銷售活動，同時要求 A股份公司賠償其由此造成的經(jīng)濟損失 30萬元并終止該協(xié)議的履行。 嚴格履行信息披露義務(wù) 主要指持股信息公開義務(wù)、持股變動公開義務(wù)，不得利用上市公司收購散布虛假信息擾亂證券市場秩序。 如： 15%（ ），準(zhǔn)備增持達 20%，最快幾天后可以達到？ 三、強制要約規(guī)則 達 30%后，決定繼續(xù)收購的，須以相同的價格向該公司所有股東發(fā)出（公告）收購要約。 （三）董事會成員的連帶責(zé)任 法 47條 3款： 公司董事會不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的，負有責(zé)任的董事依法承擔(dān)連帶責(zé)任。公司董事會未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。 第四節(jié) 短線交易與歸入權(quán) 上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的 股票 在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。 公司發(fā)起人股份的轉(zhuǎn)讓限制 自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。 國際上，現(xiàn)貨交易的成交與清算的時間間隔一般不超過 20日。 （二）保薦人的責(zé)任 法 69條：保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶責(zé)任，但保薦人能夠證明自己沒有過錯的除外。 （四）發(fā)行文件核查義務(wù) 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照信息披露規(guī)則履行信息披露義務(wù)，承銷商應(yīng)當(dāng)對公開發(fā)行募集文件的真實性、準(zhǔn)確性、完整性進行核查。 三、承銷商的特殊權(quán)利和義務(wù) P171174 （一）超額配售選擇權(quán) 超額配售選擇權(quán)是指發(fā)行人授予主承銷商的一項選擇權(quán)，主承銷商可以據(jù)此將同一發(fā)行價格超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額 15%的股票。 三、公開發(fā)行公司債券的審核程序 P150151 略 第六章 證券發(fā)行的承銷和保薦 第一節(jié) 證券承銷的概念和分類 一、證券承銷的概念 證券承銷是指承銷商接受發(fā)行人的委托，向投資者銷售、促成銷售或者代為銷售擬發(fā)行證券的行為。 六、公積金和利潤轉(zhuǎn)增股份 （一）資本公積金轉(zhuǎn)增股本的條件（送股） 《 關(guān)于上市公司送配股的暫行規(guī)定 》 已依法補虧并提取法定盈余公積金和公益金； 動用公積金送股后所留存的公積金余額不少于公司股本總額的 50%； 發(fā)送的對象限于股東大會決議規(guī)定的日期前持有該公司股票的普通股股東。 上市公司不得公開發(fā)行證券的特別規(guī)定 ① 發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏；②擅自改變前次公開發(fā)行證券募集資金的用途而未糾正；③公司最近 12個月內(nèi)受到過證券交易所的公開譴責(zé)；④公司及其控股股東或?qū)嶋H