【正文】 7 債權(quán)與債務(wù)人之間的收入和財(cái)富再分配 ? 債權(quán) /債務(wù)人之間 ： P??實(shí)際債權(quán) /務(wù)和實(shí)際利息收 /支 ??債權(quán)人利益受損 ? 債務(wù)人的 資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng) ? 通貨膨脹稅： inflation tax ? 現(xiàn)金貨幣 ：中央銀行是負(fù)債方；個(gè)人、企業(yè)、團(tuán)體等是資產(chǎn)方 ? 通脹使后者利益損失 ：現(xiàn)金的購(gòu)買(mǎi)力和實(shí)際價(jià)值下降，部分轉(zhuǎn)移到政府手中，相當(dāng)于向政府繳納了額外的稅收 ? 通貨膨脹稅計(jì)算 ： 通貨膨脹稅 =通貨膨脹率基礎(chǔ)貨幣量 2021/6/17 38 資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng) ? 資產(chǎn)負(fù)債表 ：所有者權(quán)益 =企業(yè)總資產(chǎn) 總負(fù)債 ? 改善 ： P ? ?貨幣負(fù)債額不變，但資本設(shè)備和庫(kù)存物品等市場(chǎng)價(jià)值 ??所有者權(quán)益提高 ? ? 惡化 ：反向 ? 資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅的危害： P ??資產(chǎn)負(fù)債表惡化 ?家庭、企業(yè)破產(chǎn) ?銀行不良資產(chǎn) ? ?金融體系脆弱甚至崩潰 ? 日本 ： 1990年代資產(chǎn)泡沫破滅，日經(jīng) 225從 38000?到 8000點(diǎn)，銀行壞帳累積，經(jīng)濟(jì)持續(xù)“平成不況” ? 香港 ： 1997年來(lái)房?jī)r(jià) ?，按揭家庭凈資產(chǎn)變負(fù)值 實(shí)物資產(chǎn) ? 貨幣負(fù)債 所有者權(quán)益 ? 2021/6/17 39 惡性通貨膨脹（ hyperinflation） 危害經(jīng)濟(jì) ? 程度分類(lèi)： 溫和 /爬行通貨膨脹 ： 3%以下；嚴(yán)重的通貨膨脹 ： 10％以上；惡性 /奔騰式通脹 ： 20％以上 ? 一戰(zhàn)后，德奧匈波蘇 5國(guó)惡性通貨膨脹，價(jià)格體系癱瘓：19221923年間德均月通脹率為 322%，尤其 1923年 10月物價(jià)漲幅為 290倍； ? 二戰(zhàn)后德匈希中惡性通脹：匈牙利 1945/8到 1946/7月均通率 198倍，最高月通脹率為 1014倍。如 GDP(2021)/GDP（ 2021年以 1992年計(jì)價(jià)） =，則稱(chēng) 2021年 GDP增長(zhǎng)中，有 98%的增長(zhǎng)是有通脹引起的。 ? 一般形式參見(jiàn)（教材 P189） ? 另一形式 ：產(chǎn)出增長(zhǎng)率偏離其正常水平 1個(gè)百分點(diǎn)，失業(yè)率比上年變動(dòng) ?個(gè)百分點(diǎn)。 ? 默娃說(shuō)：壓力會(huì)導(dǎo)致抽煙、酗酒或血壓升高，或者毆打妻子，虐待子女。 ? 美國(guó)制造商協(xié)會(huì)最近調(diào)查發(fā)現(xiàn)， 75%業(yè)者認(rèn)為美國(guó)制造業(yè)正面臨大危機(jī)， 64%的企業(yè)認(rèn)為中國(guó)是其生存的最大威脅。 ?季節(jié)性失業(yè)：由于某些行業(yè)部門(mén)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有強(qiáng)烈的季節(jié)性波動(dòng)特征，從而使得在經(jīng)營(yíng)旺季中的從業(yè)人員在淡季失去工作，形成的失業(yè)。收容遣散改為救助制度。 ? 隱性失業(yè)表現(xiàn)： MP0,人浮于事、出工不出力。 ? 失業(yè)率 ： ? 2021年 9月份是 % 620 1 0 0 % 4 .5 %13760??2021/6/17 7 ?失業(yè)的分類(lèi) 1：顯性失業(yè)與隱性失業(yè) ? 顯示性失業(yè) ：又稱(chēng)公開(kāi)性失業(yè)，指的是在一定年齡范圍內(nèi)的、具有勞動(dòng)能力的勞動(dòng)力，自身愿意工作而找不到工作、沒(méi)有工作崗位的現(xiàn)象。第九講：失業(yè)與通貨膨脹理論 華東師范大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院 賀思輝 2021/6/17 2 本講教學(xué)內(nèi)容與目的 ?理解有關(guān)失業(yè)、通貨膨脹和菲利普斯曲線(xiàn)的基本概念 ?了解失業(yè)的類(lèi)型 2021/6/17 3 167。 ? 隱蔽性失業(yè)： 指的是具有工作崗位的 、 在崗工作中勞動(dòng)力資源沒(méi)有充分發(fā)揮和利用的現(xiàn)象 。 ? 尤其國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位和某些政府部門(mén)比較普遍。 2021/6/17 10 ?失業(yè)分類(lèi) 2： 周期性失業(yè)、自然失業(yè) ? 周期性失業(yè) ：有效需求不足導(dǎo)致生產(chǎn)周期性變動(dòng)和生產(chǎn)規(guī)模下降，社會(huì)不能提供足夠就業(yè)崗位而形成的失業(yè) ? 凱恩斯稱(chēng)作 非自愿失業(yè) ? 1967/12/29第 80屆美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)年會(huì)弗里德曼會(huì)長(zhǎng)演說(shuō) “ 貨幣政策的作用 ” 中提出自然失業(yè)率。 ?自愿失業(yè)：與非自愿失業(yè)相對(duì)，指由于勞動(dòng)力不滿(mǎn)足工資薪金水平而主動(dòng)放棄現(xiàn)有工作崗位所形成的失業(yè)。 ? 至 7月底，美國(guó)服務(wù)業(yè)一年來(lái)增加 ，但制造業(yè)卻裁退 ，凈失業(yè)人數(shù)是 。這根稻草可以壓斷我們的腰。 ? ?是反映產(chǎn)出增長(zhǎng) 對(duì)失業(yè)率的影響系數(shù)。 2021/6/17 21 167。 ? 中國(guó)國(guó)統(tǒng)末年，內(nèi)戰(zhàn)、財(cái)政赤字，強(qiáng)烈通脹和貨幣危機(jī)，經(jīng)濟(jì)崩潰。 ? 近年來(lái)人們普遍認(rèn)為，零通貨膨脹未必是最優(yōu)的，適度的物價(jià)上升對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有積極意義： ? 第一，造成實(shí)際利率零或負(fù)，刺激對(duì)汽車(chē)、家電等耐用物品消費(fèi)和房產(chǎn)和企業(yè)資本投資； ? 第二，降 W/P增加就業(yè)和生產(chǎn)。 PWPW???? 勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率 2021/6/17 49 Philips曲線(xiàn)： Lipsey的過(guò)度需求模型 ?利浦西（ Lipsey ）的過(guò)度需求模型 PWPW???? 勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率 ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?( ) ( )( ) ( )/dssddss s sd s sNNN N UN N VX N N V UX V Ux v uN N NdWw k N N N k v u k xW?????? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?在 業(yè) 者 失 業(yè) 者在 業(yè) 者 空 位過(guò) 度 需 求過(guò) 度 需 求 率 缺 位 率 失 業(yè) 率2021/6/17 50 滯脹：停滯膨脹（ stagflation） ? 1970年代美國(guó)等西方經(jīng)濟(jì)高失業(yè)（ 經(jīng)濟(jì)停滯 ） 與高通貨膨脹并存 ，美國(guó)由 stagnation（ 停滯 ） 與inflation（ 通貨膨脹 ） 組合成新詞來(lái)表示 ? 滯脹不合 Philips Curve理論，新古典綜合派等主流經(jīng)濟(jì)學(xué)不能解釋和提出治理措施 ? 薩繆爾森道：進(jìn)入 70年代 ， 經(jīng)濟(jì)反復(fù)鬧 ‘ 滯脹病 ’ ， 用于治滯的政策使脹惡化 ， 用于治脹的政策使滯惡化 ， 經(jīng)濟(jì)學(xué)陷入兩難境地 。 ? 抑制滯脹： 關(guān)鍵是放棄凱恩斯主義的 需求管理政策 ， 回到供給管理的道路上 。 ? 主要代表：南加州大學(xué)阿瑟 吉爾德等。 2021/6/17 61 ?供給學(xué)派：邊際稅率三命題 ? 美國(guó)收入所得稅實(shí)行累進(jìn)稅制，高邊際稅率影響人們的工作積極性； ? 高邊際稅率降低儲(chǔ)蓄、投資、資本形成積極性； ? 拉弗曲線(xiàn)：降邊際稅率未必減少政府稅收，反因刺激稅基而增加： 稅收 T?=稅基 ?邊際稅率 t? 0 稅收 T 稅率 t 100% t0 Tmax t1 t2 T1 增稅禁區(qū) 別名：“餐桌曲線(xiàn)” 2021/6/17 62 ?失業(yè)和通貨膨脹的選擇 ? 痛苦函數(shù)：表示失業(yè)和通貨膨脹給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的綜合痛苦 22( , ) ( 1 )uu? ? ? ?? ? ? ? 通貨膨脹率 ? 菲利普斯曲線(xiàn) PC 較厭惡失業(yè)的最優(yōu)目標(biāo)組合 較厭惡通脹的最優(yōu)目標(biāo)組合 0 失業(yè)率u 圖 9 7 失業(yè)與通貨膨脹目標(biāo)的選擇? 飽收通脹之苦的德國(guó) 1948年幣制改革以來(lái)注意保持幣值和物價(jià)的穩(wěn)定 。費(fèi)爾德斯坦 ()、《 華爾街日?qǐng)?bào)》羅伯特 2021/6/17 57 適應(yīng)性預(yù)期 ? Cagan,1956書(shū)中引入，預(yù)示貨幣主義的崛起（ Friedman1956） ? 需求管理僅短期有效：貨幣主義許多對(duì)Keynes主義的批評(píng)建立在此概念上 ? 本期預(yù)期等于上期預(yù)期加被證實(shí)預(yù)期誤差的部分 ? 越大，調(diào)整到均衡值時(shí)間越短。 2021/6/17 51 滯脹與附加預(yù)期的 PC： 貨幣主義的觀(guān)點(diǎn) ? 短期：價(jià)格預(yù)期不充分 ， 貨幣幻覺(jué)存在 ， PC斜 ，