【正文】 7 債權與債務人之間的收入和財富再分配 ? 債權 /債務人之間 ： P??實際債權 /務和實際利息收 /支 ??債權人利益受損 ? 債務人的 資產(chǎn)負債表效應 ? 通貨膨脹稅： inflation tax ? 現(xiàn)金貨幣 ：中央銀行是負債方；個人、企業(yè)、團體等是資產(chǎn)方 ? 通脹使后者利益損失 ：現(xiàn)金的購買力和實際價值下降，部分轉移到政府手中，相當于向政府繳納了額外的稅收 ? 通貨膨脹稅計算 ： 通貨膨脹稅 =通貨膨脹率基礎貨幣量 2021/6/17 38 資產(chǎn)負債表效應 ? 資產(chǎn)負債表 ：所有者權益 =企業(yè)總資產(chǎn) 總負債 ? 改善 ： P ? ?貨幣負債額不變，但資本設備和庫存物品等市場價值 ??所有者權益提高 ? ? 惡化 ：反向 ? 資產(chǎn)價格泡沫破滅的危害： P ??資產(chǎn)負債表惡化 ?家庭、企業(yè)破產(chǎn) ?銀行不良資產(chǎn) ? ?金融體系脆弱甚至崩潰 ? 日本 ： 1990年代資產(chǎn)泡沫破滅，日經(jīng) 225從 38000?到 8000點，銀行壞帳累積，經(jīng)濟持續(xù)“平成不況” ? 香港 ： 1997年來房價 ?，按揭家庭凈資產(chǎn)變負值 實物資產(chǎn) ? 貨幣負債 所有者權益 ? 2021/6/17 39 惡性通貨膨脹（ hyperinflation） 危害經(jīng)濟 ? 程度分類： 溫和 /爬行通貨膨脹 ： 3%以下；嚴重的通貨膨脹 ： 10％以上；惡性 /奔騰式通脹 ： 20％以上 ? 一戰(zhàn)后，德奧匈波蘇 5國惡性通貨膨脹，價格體系癱瘓：19221923年間德均月通脹率為 322%，尤其 1923年 10月物價漲幅為 290倍； ? 二戰(zhàn)后德匈希中惡性通脹：匈牙利 1945/8到 1946/7月均通率 198倍，最高月通脹率為 1014倍。如 GDP(2021)/GDP（ 2021年以 1992年計價） =，則稱 2021年 GDP增長中，有 98%的增長是有通脹引起的。 ? 一般形式參見（教材 P189） ? 另一形式 ：產(chǎn)出增長率偏離其正常水平 1個百分點，失業(yè)率比上年變動 ?個百分點。 ? 默娃說：壓力會導致抽煙、酗酒或血壓升高，或者毆打妻子，虐待子女。 ? 美國制造商協(xié)會最近調查發(fā)現(xiàn)， 75%業(yè)者認為美國制造業(yè)正面臨大危機， 64%的企業(yè)認為中國是其生存的最大威脅。 ?季節(jié)性失業(yè)：由于某些行業(yè)部門生產(chǎn)經(jīng)營活動具有強烈的季節(jié)性波動特征，從而使得在經(jīng)營旺季中的從業(yè)人員在淡季失去工作，形成的失業(yè)。收容遣散改為救助制度。 ? 隱性失業(yè)表現(xiàn)： MP0,人浮于事、出工不出力。 ? 失業(yè)率 ： ? 2021年 9月份是 % 620 1 0 0 % 4 .5 %13760??2021/6/17 7 ?失業(yè)的分類 1：顯性失業(yè)與隱性失業(yè) ? 顯示性失業(yè) ：又稱公開性失業(yè)，指的是在一定年齡范圍內的、具有勞動能力的勞動力，自身愿意工作而找不到工作、沒有工作崗位的現(xiàn)象。第九講：失業(yè)與通貨膨脹理論 華東師范大學金融與統(tǒng)計學院 賀思輝 2021/6/17 2 本講教學內容與目的 ?理解有關失業(yè)、通貨膨脹和菲利普斯曲線的基本概念 ?了解失業(yè)的類型 2021/6/17 3 167。 ? 隱蔽性失業(yè)： 指的是具有工作崗位的 、 在崗工作中勞動力資源沒有充分發(fā)揮和利用的現(xiàn)象 。 ? 尤其國有企業(yè)、事業(yè)單位和某些政府部門比較普遍。 2021/6/17 10 ?失業(yè)分類 2： 周期性失業(yè)、自然失業(yè) ? 周期性失業(yè) ：有效需求不足導致生產(chǎn)周期性變動和生產(chǎn)規(guī)模下降，社會不能提供足夠就業(yè)崗位而形成的失業(yè) ? 凱恩斯稱作 非自愿失業(yè) ? 1967/12/29第 80屆美國經(jīng)濟學會年會弗里德曼會長演說 “ 貨幣政策的作用 ” 中提出自然失業(yè)率。 ?自愿失業(yè)：與非自愿失業(yè)相對，指由于勞動力不滿足工資薪金水平而主動放棄現(xiàn)有工作崗位所形成的失業(yè)。 ? 至 7月底，美國服務業(yè)一年來增加 ，但制造業(yè)卻裁退 ，凈失業(yè)人數(shù)是 。這根稻草可以壓斷我們的腰。 ? ?是反映產(chǎn)出增長 對失業(yè)率的影響系數(shù)。 2021/6/17 21 167。 ? 中國國統(tǒng)末年，內戰(zhàn)、財政赤字，強烈通脹和貨幣危機，經(jīng)濟崩潰。 ? 近年來人們普遍認為，零通貨膨脹未必是最優(yōu)的，適度的物價上升對經(jīng)濟增長具有積極意義： ? 第一，造成實際利率零或負，刺激對汽車、家電等耐用物品消費和房產(chǎn)和企業(yè)資本投資； ? 第二，降 W/P增加就業(yè)和生產(chǎn)。 PWPW???? 勞動生產(chǎn)率增長率 2021/6/17 49 Philips曲線： Lipsey的過度需求模型 ?利浦西（ Lipsey ）的過度需求模型 PWPW???? 勞動生產(chǎn)率增長率 ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?( ) ( )( ) ( )/dssddss s sd s sNNN N UN N VX N N V UX V Ux v uN N NdWw k N N N k v u k xW?????? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?在 業(yè) 者 失 業(yè) 者在 業(yè) 者 空 位過 度 需 求過 度 需 求 率 缺 位 率 失 業(yè) 率2021/6/17 50 滯脹：停滯膨脹（ stagflation） ? 1970年代美國等西方經(jīng)濟高失業(yè)（ 經(jīng)濟停滯 ） 與高通貨膨脹并存 ，美國由 stagnation（ 停滯 ） 與inflation（ 通貨膨脹 ） 組合成新詞來表示 ? 滯脹不合 Philips Curve理論，新古典綜合派等主流經(jīng)濟學不能解釋和提出治理措施 ? 薩繆爾森道：進入 70年代 ， 經(jīng)濟反復鬧 ‘ 滯脹病 ’ ， 用于治滯的政策使脹惡化 ， 用于治脹的政策使滯惡化 ， 經(jīng)濟學陷入兩難境地 。 ? 抑制滯脹： 關鍵是放棄凱恩斯主義的 需求管理政策 ， 回到供給管理的道路上 。 ? 主要代表：南加州大學阿瑟 吉爾德等。 2021/6/17 61 ?供給學派：邊際稅率三命題 ? 美國收入所得稅實行累進稅制，高邊際稅率影響人們的工作積極性； ? 高邊際稅率降低儲蓄、投資、資本形成積極性； ? 拉弗曲線：降邊際稅率未必減少政府稅收，反因刺激稅基而增加： 稅收 T?=稅基 ?邊際稅率 t? 0 稅收 T 稅率 t 100% t0 Tmax t1 t2 T1 增稅禁區(qū) 別名：“餐桌曲線” 2021/6/17 62 ?失業(yè)和通貨膨脹的選擇 ? 痛苦函數(shù)：表示失業(yè)和通貨膨脹給經(jīng)濟帶來的綜合痛苦 22( , ) ( 1 )uu? ? ? ?? ? ? ? 通貨膨脹率 ? 菲利普斯曲線 PC 較厭惡失業(yè)的最優(yōu)目標組合 較厭惡通脹的最優(yōu)目標組合 0 失業(yè)率u 圖 9 7 失業(yè)與通貨膨脹目標的選擇? 飽收通脹之苦的德國 1948年幣制改革以來注意保持幣值和物價的穩(wěn)定 。費爾德斯坦 ()、《 華爾街日報》羅伯特 2021/6/17 57 適應性預期 ? Cagan,1956書中引入，預示貨幣主義的崛起（ Friedman1956） ? 需求管理僅短期有效：貨幣主義許多對Keynes主義的批評建立在此概念上 ? 本期預期等于上期預期加被證實預期誤差的部分 ? 越大，調整到均衡值時間越短。 2021/6/17 51 滯脹與附加預期的 PC： 貨幣主義的觀點 ? 短期：價格預期不充分 ， 貨幣幻覺存在 ， PC斜 ，