【正文】 對(duì)產(chǎn)品價(jià)格上升 →Nd↑,Ns↑→Ne↑,Y↑ →u↓ (2) 長(zhǎng)期看，貨幣幻覺(jué)消失，導(dǎo)致： P↑→w（實(shí)際工資率下降） →Ne↓→Y↓ 使得失業(yè)率回到初始均衡水平。等價(jià)于 菲利普斯曲線上移。 （ 3）再次使用擴(kuò)張性財(cái)政政策 形成滯漲！ （ 4） PC曲線在短期是有向下傾斜，長(zhǎng)期是垂線 2021/6/17 53 ?附加預(yù)期的 Philips曲線的模型 ?附加預(yù)期的通脹模型： ()e fuu? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?1101 2 1 1 01 1 2 11 2 101 1011 1 81tteettet t t tet t t teet t t t tet t tt ttttb u ub u ubbuuuu uu b??????? ? ? ? ?? ? ? ? ???? ????? ? ? ?? ? ? ???????? ? ? ?????? ?????? ??????? ? ? ?????? ??????? ? ?? ? ? ? ? ??????? ? ?? ? ? ?????? ?? ??? ??()fuu????過(guò)度需求水平 過(guò)度需求水平變化率 2021/6/17 54 理性預(yù)期學(xué)派的 PC ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?1020211,. . . ., 0 ,. . . . 0 ,/et t t t tt t tt t t tt t tet t t tPhi l i psb u us t r v E Varu u ms t r v E VarEI? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ??????? ? ? ???????? ? ?? ? ? ?????? ? ??過(guò) 渡自 然 失 業(yè) 率 假 說(shuō) 的 曲 線 ：需 求 方 程 ：理 性 預(yù) 期 ：?代表人：盧卡斯、莎金特（都是佛里德曼弟子！） ?過(guò)渡需求方程是由 ISLM模型和奧肯曲線獲得，說(shuō)明通脹率決定失業(yè)率； ?貨幣增加率大于通脹率形成正的實(shí)際余額構(gòu)成全面過(guò)渡需求，壓低失業(yè)率推升價(jià)格水平； ?理性預(yù)期學(xué)派不承認(rèn)短期 PC曲線 2021/6/17 55 ? ?? ? ? ?? ?11 1 111.91et t t t ttet t t t t tttt t tPhi l i psb m bbE I E m IbE m Ib? ? ? ??????????? ? ??? ? ?? ???????????????將 過(guò) 渡 需 求 方 程 帶 入 方 程 有將 理 性 預(yù) 期 方 程 帶 入 上 式 取 期 望 后 有說(shuō) 明 理 性 預(yù) 期 通 貨 膨 脹 率 = 貨 幣 供 給 預(yù) 期 增 長(zhǎng) 率 ；將 該 結(jié) 果 帶 入 （ 8 ） 式 有 實(shí) 際 通 貨 膨 脹 率 為 ：該 式 表 明 ： 實(shí) 際 通 脹 率 = 貨 幣 供 給 增 長(zhǎng) 率 + 隨 機(jī) 變 量 線 性 和將 此 結(jié) 帶 入 過(guò) 度 需 求 方 程 ， 得 到 失 業(yè)01tttuub? ? ????????率 方 程 為 ：說(shuō) 明 失 業(yè) 率 自 然 失 業(yè) 率 隨 機(jī) 分 量 ，即 實(shí) 際 失 業(yè) 率 圍 繞 自 然 失 業(yè) 率 隨 機(jī) 波 動(dòng) ！2021/6/17 56 PC與滯脹：供給學(xué)派的觀點(diǎn)與主張 ? 滯脹原因 ：政府戰(zhàn)后長(zhǎng)期奉行凱恩斯主義 需求管理政策 ，一味地刺激需求，從不注重供給，最終釀成滯脹惡果。不注重增加供給，生產(chǎn)和就業(yè)水平就低，失業(yè)率就高；在不注重增加供給的同時(shí)，采用過(guò)度貨幣擴(kuò)張等政策刺激需求，需求擴(kuò)大超過(guò)實(shí)際產(chǎn)出增長(zhǎng)必然引起通貨膨脹 ? 否定 “ 凱恩斯定律 ” 有效需求不足，并強(qiáng)調(diào) “ 薩伊定律 ” 供給決定需求。 ? 抑制滯脹： 關(guān)鍵是放棄凱恩斯主義的 需求管理政策 ， 回到供給管理的道路上 。 ? 政策主張： 實(shí)行減稅以刺激儲(chǔ)蓄 、投資和工作積極性來(lái)增加生產(chǎn)和供給的 供給管理政策 ；嚴(yán)格控制貨幣供給；改變政府干預(yù)的內(nèi)容與方向 ， 縮小財(cái)政開(kāi)支；放松對(duì)企業(yè)的管制等政策 。 2021/6/17 57 適應(yīng)性預(yù)期 ? Cagan,1956書(shū)中引入，預(yù)示貨幣主義的崛起（ Friedman1956） ? 需求管理僅短期有效：貨幣主義許多對(duì)Keynes主義的批評(píng)建立在此概念上 ? 本期預(yù)期等于上期預(yù)期加被證實(shí)預(yù)期誤差的部分 ? 越大，調(diào)整到均衡值時(shí)間越短。為 1時(shí)，下一期則達(dá)到均衡。 ? Phelps(1967)與 Friedman(1968)說(shuō)明 PC短期傾斜、長(zhǎng)期垂直。 ? 優(yōu)點(diǎn)：易于模型化；體現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)的作用；格言“ 沒(méi)有人能夠永遠(yuǎn)地欺騙所有的人 ”。 ? 缺點(diǎn)： “事后諸葛亮” 。 1 ( ) ( 0 1 )e e et t t tP P P P??? ? ? ? ? ??2021/6/17 58 美國(guó)失業(yè)與通貨膨脹（19631982）02468101214160 2 4 6 8 10 12失業(yè)率%消費(fèi)物價(jià)上漲率%2021/6/17 59 美國(guó)失業(yè)與通貨膨脹（ 19292021 ）201001020301 611 16 21 26 31 36 41 46 51 56 61 66 71年份%失業(yè)率通貨膨脹率2021/6/17 60 ?供給學(xué)派 (Supplyside Economics) ? 1970年代后期在美國(guó)形成的一個(gè)與凱恩斯主義相對(duì)立的、新自由主義西方經(jīng)濟(jì)學(xué)派。 ? 主要代表：南加州大學(xué)阿瑟 拉弗 ()、 哈佛大學(xué)教授馬丁 費(fèi)爾德斯坦 ()、《 華爾街日?qǐng)?bào)》羅伯特 巴雷特、裘德 萬(wàn)尼斯基 ()、保羅 羅伯茨、哥倫比亞大學(xué)羅伯特 蒙代爾()、 米切爾 伊文斯、喬治 吉爾德等。 ? 該學(xué)派分為以拉弗和萬(wàn)尼斯基等為代表的、極端主張大幅減稅以求快速效應(yīng)的 “ 正統(tǒng)供給學(xué)派 ” 和以費(fèi)爾德斯坦為代表的 “ 溫和供給學(xué)派 ” 。 2021/6/17 61 ?供給學(xué)派：邊際稅率三命題 ? 美國(guó)收入所得稅實(shí)行累進(jìn)稅制，高邊際稅率影響人們的工作積極性； ? 高邊際稅率降低儲(chǔ)蓄、投資、資本形成積極性； ? 拉弗曲線：降邊際稅率未必減少政府稅收，反因刺激稅基而增加： 稅收 T?=稅基 ?邊際稅率 t? 0 稅收 T 稅率 t 100% t0 Tmax t1 t2 T1 增稅禁區(qū) 別名：“餐桌曲線” 2021/6/17 62 ?失業(yè)和通貨膨脹的選擇 ? 痛苦函數(shù)：表示失業(yè)和通貨膨脹給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的綜合痛苦 22( , ) ( 1 )uu? ? ? ?? ? ? ? 通貨膨脹率 ? 菲利普斯曲線 PC 較厭惡失業(yè)的最優(yōu)目標(biāo)組合 較厭惡通脹的最優(yōu)目標(biāo)組合 0 失業(yè)率u 圖 9 7 失業(yè)與通貨膨脹目標(biāo)的選擇? 飽收通脹之苦的德國(guó) 1948年幣制改革以來(lái)注意保持幣值和物價(jià)的穩(wěn)定 。 長(zhǎng)期奉行弗萊堡學(xué)派 “ 社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) ” 理論與政策 ， 把 穩(wěn)定通貨作為國(guó)家一切經(jīng)濟(jì)政策的中心環(huán)節(jié)和保證價(jià)格機(jī)制的必要措施 ， 贏得了長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)繁榮和政局穩(wěn)定 。 ? 弗萊堡學(xué)派 ( The Freiburg School) 產(chǎn)生于 30年代而在戰(zhàn)后發(fā)展起來(lái)的 、 以弗萊堡大學(xué)為中心 、 主張 “ 社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) ” 的德國(guó)新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派 ， 又稱奧爾多學(xué)派 。 2021/6/17 63 ?失業(yè)和通貨膨脹的選擇