【正文】 德國、法國）實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng) ? 至此，各國釘住美元的可調(diào)整固定匯率制度徹底解體，布系完全崩潰 .. 閱讀 2：五、歐洲貨幣體系 ——貨幣一體化的實(shí)驗(yàn) ? （ 一 ） 貨幣一體化的基本涵義 ? ? 貨幣一體化 ? 是指一定地區(qū)內(nèi)的有關(guān)國家和地區(qū)在貨幣金融領(lǐng)域中實(shí)行協(xié)調(diào)和結(jié)合 ， 形成一個(gè)統(tǒng)一體 ， 并最終實(shí)現(xiàn)一個(gè)統(tǒng)一的貨幣體系 ? 50年代末 ， 世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢加強(qiáng) ， 貨幣一體化相伴產(chǎn)生 . ? 匯率的統(tǒng)一 ? 貨幣的統(tǒng)一 ? 貨幣管理機(jī)構(gòu)和貨幣政策的統(tǒng)一 . ? 許多優(yōu)點(diǎn) ? 消除了匯率的不確定性和匯率投機(jī) ? 貨幣的統(tǒng)一 ， 提高了區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)的開放性 ， 有利于商品和生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)和在整個(gè)貨幣區(qū)的有效配置 ? 不利之處：在于各成員國不能根據(jù)自身情況，采取獨(dú)立的穩(wěn)定和增長政策 . （二）歐洲貨幣體系（ EMS） ? ? 1979年 5月 ， 歐洲經(jīng)濟(jì)共同體 （ EEC） 宣布成立歐洲貨幣體系 （ EMS） ， 目的在于實(shí)行成員國之間的貨幣一體化 ， 最終達(dá)到統(tǒng)一貨幣 . ? （ 1）建立歐洲貨幣單位（ ECU） ? ECU是歐洲貨幣體系的中心，由成員國貨幣加權(quán)平均形成，發(fā)行需通過特殊程序 ? 成員國提供國內(nèi) 20%黃金儲備和 20%的美元和其他外匯儲備，換回相應(yīng)數(shù)量的 ECU（最初的總量達(dá)到230億 ECU） ? 在歐共體內(nèi)部，歐洲貨幣單位具有計(jì)價(jià)單位和支付手段的職能 . ?（ 2）穩(wěn)定匯率的機(jī)制 ? 歐洲貨幣體系的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)西歐各國的貨幣一體化，其重點(diǎn)在于穩(wěn)定匯率的機(jī)制。貨幣互換可以使美國有足夠的 DM、 SF、 英鎊等外匯 . 60年代越戰(zhàn)使美國收支進(jìn)一步惡化，黃金儲蓄不斷減少，美元不斷貶值， 1968年 3月 14日，第二次美元危機(jī)， 15天美國黃金儲備流出 14億美元。美元發(fā)生第三次危機(jī) ?“新經(jīng)濟(jì)政策 ” ? 1971/08/15， 尼克松宣布 “ 新經(jīng)濟(jì)政策 ” ? 凍結(jié)國內(nèi)工資物價(jià) ? 停止向國外中央銀行兌換黃金 ? “ 除了與貨幣穩(wěn)定有關(guān)或?qū)γ绹旧碛欣那闆r外 ， 美國將暫時(shí)停止美元與黃金或其他準(zhǔn)備資產(chǎn)間的可兌換性 ” ? 對進(jìn)口產(chǎn)品開征 10%臨時(shí)進(jìn)口附加稅 ? 美元與黃金脫鉤 , ? 三次美元危機(jī)的拯救措施 美元停止官價(jià)兌換黃金， 金融市場混亂 ?“史密森協(xié)議 ” ? 1971年 12月 ， 十國集團(tuán)在美國首都華盛頓的史密森學(xué)會召開會議 ， 達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議 ， 史稱 “ 史密森協(xié)議 ” ? 中心內(nèi)容 ? 美元貶值 %,黃金官價(jià)由原來的 1盎司黃金 35美元提高到 38美元 ? 其他各國也調(diào)整了金平價(jià) ， 有升有降 ? 匯兌平價(jià)波動(dòng)幅度也由 177。 ? 體現(xiàn)為一種制度體系 ? 提供一種貨幣秩序或結(jié)構(gòu) . ? 確定國際支付手段及國際儲備資產(chǎn)的來源、形式、數(shù)量 ? 確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制 ? ◆ 匯率制度和匯率形成機(jī)制 ? ◆ 對國際收支逆差國的資金融通機(jī)制 ? ◆ 對國際貨幣發(fā)行國的約束機(jī)制 ? 確定國際結(jié)算制度 ? 確定有關(guān)國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制及建立國際性的協(xié)調(diào)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)。如發(fā)生根本性不平衡，可向IMF申請調(diào)整其貨幣與美元的關(guān)系，在平價(jià) 10%以內(nèi)的匯率調(diào)整可自行決定； 10—20%之間，須 IMF批準(zhǔn)：即可調(diào)整固定匯率制度 ? 1949年，英鎊貶值 %，從 1英鎊 =$貶到 1英鎊=$，其他國家效仿 —源于歐洲國家對美國逆差大 ? 1949—1966，主要國家匯率沒有發(fā)生調(diào)整 . ? 在布體系下，國際收支的失衡可以兩種方法調(diào)節(jié)： ? 由 IMF提供信貸資金解決短期失衡 IMF提供的信貸數(shù)額有限，不能滿足龐大的赤字調(diào)節(jié)需要 ? 由調(diào)整匯率平價(jià)來解決長期失衡 ——很少調(diào)整 , 主要國家對國際收支的調(diào)整 ?美國：向世界收取了大量 “ 鑄幣稅 ” ?美國持續(xù)逆差無須糾正，可以用增加貨幣供給量彌補(bǔ)逆差，從而形成持有美國儲備的國家的財(cái)富實(shí)際向美國轉(zhuǎn)移，被稱之為 “ 鑄幣稅 ” 或 “ 通貨膨脹稅 ” . ?英國：內(nèi)部經(jīng)濟(jì)受制于外部經(jīng)濟(jì) ? 1967年英鎊貶值 ——不得已的措施，后果危險(xiǎn) ? 限制進(jìn)口和對進(jìn)口增加附加關(guān)稅，增加 15%的進(jìn)口關(guān)稅，同時(shí)實(shí)行緊縮的貨幣政策 ? 緊縮導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)停滯、失業(yè)增加 ? 改而采取擴(kuò)張性貨幣政策來刺激生產(chǎn)，使物價(jià)上升，并且擴(kuò)張貨幣政策降低利率，引起資金外流，逆差加劇 ? 又回到緊縮的貨幣政策上 . ?西德：從美國輸入通貨膨脹 ? 50年代中期以后經(jīng)濟(jì)復(fù)興，經(jīng)常發(fā)生國際收支順差，馬克有升值趨勢 ——影響出口 ? 為維持匯率，在外匯市場上以馬克買進(jìn)美元，使國內(nèi)貨幣供應(yīng)增加，發(fā)生通貨膨脹 .. （四）布雷頓森林體系解體的主要原因 ? 美國經(jīng)濟(jì)地位的不斷衰落，長期的赤字導(dǎo)致的美元信譽(yù)下降 ? 美、日、西歐從各自利益出發(fā)，磨擦和沖突不斷加劇 ? 體系本身存在不可克服的矛盾 ——特里芬難題（美元信心和國際清償力的矛盾） ? 50年代末美元逐漸過剩，美國的黃金儲備相對債務(wù)越來越少，美元的信用基礎(chǔ)發(fā)生動(dòng)搖 ? 1960年 10月，第一次拋售美元、搶購黃金的風(fēng)潮，美元出現(xiàn)危機(jī)，布體系開始走向崩潰 . （五）布雷頓森林制度崩潰過程 ——挽救美元和布體系的過程 (閱讀 1) ? 50年代末美元逐漸過剩；美元信用基礎(chǔ)發(fā)生動(dòng)搖 ? 1960年第一次美元危機(jī)使黃金市場金價(jià)暴漲 ， 對美元及其他國家貨幣產(chǎn)生壓力 , ? 隨后 ,美國國際收支持續(xù)惡化 ,美元危機(jī)不斷 ， 金價(jià)上漲 ? 60年代越戰(zhàn)使美國收支進(jìn)一步惡化 ， 黃金儲蓄不斷減少 ， 美元不斷貶值 ， 1968年 3月14日 ， 第二次美元危機(jī) ， 15天美國黃金儲備流出 14億美元 , 60年代末，美國經(jīng)濟(jì)形勢惡化，滯脹發(fā)生。這必然造成了各國貨幣匯率的更頻繁的波動(dòng) , ? （ 4） IMF的干預(yù) ? 在牙買加體系下，國際貨幣基金組織在調(diào)節(jié)其會員國國際收支失衡方面仍發(fā)揮著重要作用 ?向赤字國家提供貸款 ?指導(dǎo)和監(jiān)督赤字國家和盈余國家雙方進(jìn)行國家收支調(diào)整 ?擴(kuò)大了信貸額度 ?建立了信托基金，向最不發(fā)達(dá)國家提供優(yōu)惠貸款 .. （四）評價(jià) ? ? （ 1）基本擺脫了布雷頓森林體系時(shí)期基準(zhǔn)通貨國家與依附國家相互牽連的弊端，并在一定程度上解決了 “ 特里芬難題 ” ? 實(shí)現(xiàn)了國際儲備多元化和浮動(dòng)匯率制，降低了美元波動(dòng)對其他