【正文】 德國、法國）實行聯(lián)合浮動 ? 至此，各國釘住美元的可調整固定匯率制度徹底解體，布系完全崩潰 .. 閱讀 2：五、歐洲貨幣體系 ——貨幣一體化的實驗 ? （ 一 ） 貨幣一體化的基本涵義 ? ? 貨幣一體化 ? 是指一定地區(qū)內的有關國家和地區(qū)在貨幣金融領域中實行協(xié)調和結合 ， 形成一個統(tǒng)一體 ， 并最終實現(xiàn)一個統(tǒng)一的貨幣體系 ? 50年代末 ， 世界經(jīng)濟一體化趨勢加強 ， 貨幣一體化相伴產(chǎn)生 . ? 匯率的統(tǒng)一 ? 貨幣的統(tǒng)一 ? 貨幣管理機構和貨幣政策的統(tǒng)一 . ? 許多優(yōu)點 ? 消除了匯率的不確定性和匯率投機 ? 貨幣的統(tǒng)一 ， 提高了區(qū)域內經(jīng)濟的開放性 ， 有利于商品和生產(chǎn)要素的自由流動和在整個貨幣區(qū)的有效配置 ? 不利之處：在于各成員國不能根據(jù)自身情況，采取獨立的穩(wěn)定和增長政策 . （二）歐洲貨幣體系（ EMS） ? ? 1979年 5月 ， 歐洲經(jīng)濟共同體 （ EEC） 宣布成立歐洲貨幣體系 （ EMS） ， 目的在于實行成員國之間的貨幣一體化 ， 最終達到統(tǒng)一貨幣 . ? （ 1）建立歐洲貨幣單位（ ECU） ? ECU是歐洲貨幣體系的中心，由成員國貨幣加權平均形成，發(fā)行需通過特殊程序 ? 成員國提供國內 20%黃金儲備和 20%的美元和其他外匯儲備，換回相應數(shù)量的 ECU（最初的總量達到230億 ECU） ? 在歐共體內部，歐洲貨幣單位具有計價單位和支付手段的職能 . ?（ 2）穩(wěn)定匯率的機制 ? 歐洲貨幣體系的目標是實現(xiàn)西歐各國的貨幣一體化，其重點在于穩(wěn)定匯率的機制。貨幣互換可以使美國有足夠的 DM、 SF、 英鎊等外匯 . 60年代越戰(zhàn)使美國收支進一步惡化，黃金儲蓄不斷減少，美元不斷貶值， 1968年 3月 14日，第二次美元危機， 15天美國黃金儲備流出 14億美元。美元發(fā)生第三次危機 ?“新經(jīng)濟政策 ” ? 1971/08/15， 尼克松宣布 “ 新經(jīng)濟政策 ” ? 凍結國內工資物價 ? 停止向國外中央銀行兌換黃金 ? “ 除了與貨幣穩(wěn)定有關或對美國本身有利的情況外 ， 美國將暫時停止美元與黃金或其他準備資產(chǎn)間的可兌換性 ” ? 對進口產(chǎn)品開征 10%臨時進口附加稅 ? 美元與黃金脫鉤 , ? 三次美元危機的拯救措施 美元停止官價兌換黃金， 金融市場混亂 ?“史密森協(xié)議 ” ? 1971年 12月 ， 十國集團在美國首都華盛頓的史密森學會召開會議 ， 達成一項協(xié)議 ， 史稱 “ 史密森協(xié)議 ” ? 中心內容 ? 美元貶值 %,黃金官價由原來的 1盎司黃金 35美元提高到 38美元 ? 其他各國也調整了金平價 ， 有升有降 ? 匯兌平價波動幅度也由 177。 ? 體現(xiàn)為一種制度體系 ? 提供一種貨幣秩序或結構 . ? 確定國際支付手段及國際儲備資產(chǎn)的來源、形式、數(shù)量 ? 確定國際收支的調節(jié)機制 ? ◆ 匯率制度和匯率形成機制 ? ◆ 對國際收支逆差國的資金融通機制 ? ◆ 對國際貨幣發(fā)行國的約束機制 ? 確定國際結算制度 ? 確定有關國際貨幣金融事務的協(xié)商機制及建立國際性的協(xié)調、監(jiān)督機構。如發(fā)生根本性不平衡，可向IMF申請調整其貨幣與美元的關系，在平價 10%以內的匯率調整可自行決定； 10—20%之間，須 IMF批準：即可調整固定匯率制度 ? 1949年，英鎊貶值 %，從 1英鎊 =$貶到 1英鎊=$，其他國家效仿 —源于歐洲國家對美國逆差大 ? 1949—1966，主要國家匯率沒有發(fā)生調整 . ? 在布體系下，國際收支的失衡可以兩種方法調節(jié)： ? 由 IMF提供信貸資金解決短期失衡 IMF提供的信貸數(shù)額有限，不能滿足龐大的赤字調節(jié)需要 ? 由調整匯率平價來解決長期失衡 ——很少調整 , 主要國家對國際收支的調整 ?美國：向世界收取了大量 “ 鑄幣稅 ” ?美國持續(xù)逆差無須糾正，可以用增加貨幣供給量彌補逆差，從而形成持有美國儲備的國家的財富實際向美國轉移，被稱之為 “ 鑄幣稅 ” 或 “ 通貨膨脹稅 ” . ?英國：內部經(jīng)濟受制于外部經(jīng)濟 ? 1967年英鎊貶值 ——不得已的措施，后果危險 ? 限制進口和對進口增加附加關稅，增加 15%的進口關稅，同時實行緊縮的貨幣政策 ? 緊縮導致國內經(jīng)濟停滯、失業(yè)增加 ? 改而采取擴張性貨幣政策來刺激生產(chǎn)，使物價上升，并且擴張貨幣政策降低利率，引起資金外流，逆差加劇 ? 又回到緊縮的貨幣政策上 . ?西德：從美國輸入通貨膨脹 ? 50年代中期以后經(jīng)濟復興，經(jīng)常發(fā)生國際收支順差，馬克有升值趨勢 ——影響出口 ? 為維持匯率，在外匯市場上以馬克買進美元，使國內貨幣供應增加，發(fā)生通貨膨脹 .. （四）布雷頓森林體系解體的主要原因 ? 美國經(jīng)濟地位的不斷衰落，長期的赤字導致的美元信譽下降 ? 美、日、西歐從各自利益出發(fā)，磨擦和沖突不斷加劇 ? 體系本身存在不可克服的矛盾 ——特里芬難題（美元信心和國際清償力的矛盾） ? 50年代末美元逐漸過剩，美國的黃金儲備相對債務越來越少，美元的信用基礎發(fā)生動搖 ? 1960年 10月，第一次拋售美元、搶購黃金的風潮，美元出現(xiàn)危機，布體系開始走向崩潰 . （五）布雷頓森林制度崩潰過程 ——挽救美元和布體系的過程 (閱讀 1) ? 50年代末美元逐漸過剩；美元信用基礎發(fā)生動搖 ? 1960年第一次美元危機使黃金市場金價暴漲 ， 對美元及其他國家貨幣產(chǎn)生壓力 , ? 隨后 ,美國國際收支持續(xù)惡化 ,美元危機不斷 ， 金價上漲 ? 60年代越戰(zhàn)使美國收支進一步惡化 ， 黃金儲蓄不斷減少 ， 美元不斷貶值 ， 1968年 3月14日 ， 第二次美元危機 ， 15天美國黃金儲備流出 14億美元 , 60年代末，美國經(jīng)濟形勢惡化，滯脹發(fā)生。這必然造成了各國貨幣匯率的更頻繁的波動 , ? （ 4） IMF的干預 ? 在牙買加體系下，國際貨幣基金組織在調節(jié)其會員國國際收支失衡方面仍發(fā)揮著重要作用 ?向赤字國家提供貸款 ?指導和監(jiān)督赤字國家和盈余國家雙方進行國家收支調整 ?擴大了信貸額度 ?建立了信托基金，向最不發(fā)達國家提供優(yōu)惠貸款 .. （四）評價 ? ? （ 1）基本擺脫了布雷頓森林體系時期基準通貨國家與依附國家相互牽連的弊端，并在一定程度上解決了 “ 特里芬難題 ” ? 實現(xiàn)了國際儲備多元化和浮動匯率制，降低了美元波動對其他