【正文】 長期借貸市場 外匯市場 黃金市場 ② 金融市場由主體 ,客體 ,參加人組成 ,其主體主要有 : 1 中國人民銀行 2 商業(yè)銀行 (中國工商 /中國建設 /中國農(nóng)業(yè) /中國銀行 ) 3 國家政策銀行 (中國進出口 /國家開發(fā) /農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 ) 4 非銀行機構 (保險公司 /信托公司 ,信用合作社 /郵政儲蓄機構 /證劵公司 /證劵交易所等 ) ③ 法律環(huán)境 : 企業(yè)財務管理 主要的法律法規(guī)有 : 1 企業(yè)組織的法律法規(guī) (公司法 / 全民所有制工業(yè)企業(yè)法 / 外資企業(yè)法 ) 2 稅務法律法規(guī) (a 所得稅的有關法律法規(guī) b 流轉(zhuǎn)稅的法律法規(guī) c 行為稅 ,財產(chǎn)稅和其他地方稅的有關法律法規(guī) d 稅收征收管理的有關法律法規(guī) ) 3 財務法律法規(guī) ( a 企業(yè)財務通則 ) 4 其他諸如 企業(yè)會計制度 ,各種證劵法律法規(guī) ,結(jié)算法律法規(guī) ,合同法律法規(guī)以及企業(yè)內(nèi)部自制定的財務管理辦法 . 第二章 : 財務管理的價值觀念 : 1 單利 :指每期指按照初始本金計算利息 ,當期利息不計入下期本金時所使用的利率 ,即對借 (貸 )款 的原始金額或本金利息的利率 . Expressions: FVn= FVO +(1+i*n) = FVO+I FVn單利終值 FVO 單利現(xiàn)值 i利息率 n計息期數(shù) I計息額 (1+i*n)=單利終值系數(shù) FVO= FVn/(1+i*n) or = FVnI 2 復利是指本金產(chǎn)生的利息 ,在下一個計息期也要加到本金中 ,隨同本金一同計息 (通常的說法是 ”利滾利 ”) 復利終值 :指采用復利計息時 ,現(xiàn)在一定數(shù)額的貨幣在既定的利率下到未來的某個時點時的本 利 和 . Formula: FVn= FVO*(1+i)n = FVO *FVIFi, n FVn復 利終值 FVO復利現(xiàn)值 i— 計息率 n計息期數(shù) (1+i)n = FVIFi, n 復利終值系數(shù) FVO= FVn/(1+i)n or FVn /FVIFi, n = FVn *PVIFi, n o 復利現(xiàn)值是指采取復利計息時 ,未來一定數(shù)額的貨幣在既定的利率下的現(xiàn)在價值即為了取得未來一定的 ”本利和 ”現(xiàn)在所需要的資金 . 需要注意的是 ,假設計息期短于一 年且當利息的一年要按復利計息幾次的時候 ,給出的年利率叫做名義利率 ,其期利率和計息期數(shù)應按照以下?lián)Q算 : r=i/m t=m*n (r為期利率 i為年利率 m為每年的計息次數(shù) n 年數(shù) T為換算后的計息期數(shù) . 3 年金 :是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項 . 其特點為 ”三同 — 同距 ,同額 ,同向 ”. 諸如分期付款賒購 ,分期支付工程款 ,直線法計提折舊等 . 年金按照收付時間的不同分為 :后付年金 (每期期末 ),先付年金 ,遞延年金 ,永續(xù)年金 . ① 后付年金是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系 列款項 ,因生活中比較常見 ,又名普通年金 . ㈠ 后付年金終值 :猶如零存整取的本利和 ,是一定時期內(nèi)每期期末等額收付的復利終值之和 .其公式為 : FVAn=A*FVIFA i,n FVAn年金終值 A年金額數(shù) FVIFA i,n年金終值系數(shù) FVIFA i,n=[(1+i)n1] /i n— 計息期數(shù) i利息率 ㈡ 后付年金現(xiàn)值 : 是指在一定時期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項的現(xiàn)值之和 . 第 3 頁 共 19 頁 第 3 頁 共 19 頁 FVAn=A*FVIFA i,n FVAn年金終值 A年金額數(shù) FVIFA i,n年金 現(xiàn)值 系 數(shù) FVIFA i,n=[(1+i)n1] /i(1+i)n n— 計息期數(shù) i利息率 ② 先付年金 :是指一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項 ,又名即付年金或預付年金 . 它同先付年金的不同在于收付款時間的不同 . ㈠ 先付年金終值 : 是一定時期內(nèi)每期期初等額收付的復利終值之和 . 其 formula as below: Vn=A* FVIFA i,n *(I+i) or Vn=A* FVIFA i,n+1 A ㈡ 先付年金現(xiàn)值 : 是一定時期內(nèi)每期期初等額收付的復利現(xiàn)值之和 .其 expressions as follow: V0=A* PVIFA i, n*(1+i) or V0=A*PVIFA i, n1+A=A*( PVIFA i, n1+1) ③ 遞延年金 :指最初若干期沒有付款 ,后面若干期每期期末等額的系列收付款項 ,為后付年金的特殊方式 . 其終值計算可參考后付年金的公式 . 現(xiàn)值計算公式如下 : V0=A* PVIFA i, n*PVIFA i m or V0=A*( PVIFA i, m+n PVIFA i m) ④ 永續(xù)年金 :指從第一期期末開始 ,無限期等額收付的年金 ,它也是后付年金的一種特殊方式 ,存本取息可視為永續(xù)年金的例子 . 此外 ,也可將利率較高 ,持續(xù)期限較長的年金視為永續(xù)年金計算 . 永續(xù)年金沒有終值 ,但是有現(xiàn)值 ,其公式可從后付年金現(xiàn)值計算公式導出 ,如下 : V0=A* (1／ i) 4 貨幣的時間價值 : 指資金的投資和再投資過程中由于時間因素而形成的價值差額 ,它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值額 . 5 利息率 :是一定時期內(nèi)的利息額與本金的比率 ,也就是資金增值同投入資金的價值之比 . 6 風險 指 某一行 動的結(jié)果具有不確定性 ,主要有以下幾種 : 市場風險 (不可分散風險 ), 利率風險 ,變現(xiàn)能力風險 , 違約風險 ,通貨膨脹風險 ,經(jīng)營風險 . 7 風險報酬有兩種表示方式 :風險報酬額與風險報酬率 , 風險報酬額是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬 . 而風險報酬率是額外報酬與投資總額的比率 . 8 確認概率 ,即概率必須符合以下兩個要求 : ① 所有的概率 Pi都在 0和 1之間 ,即 0≦ Pi≦ 1 ② 所有概率的和為 1。 全部凈利潤 它能反映企業(yè)采取何種股利政策 . 第四節(jié) 股票股利和股票分割 股票股利是指公司以發(fā)放股票做為股利的支付方式 . 發(fā)放股利可以滿足一下動機 : 1 降低股票價格 ,吸引更多的股東進行投資 2 可以留存更多的現(xiàn)金 ,用于再投資 ,以利于企業(yè)長期 ,穩(wěn)定的發(fā)展 . 缺點在于 :增加了企業(yè)的股本規(guī)模 ,為以后發(fā)放企業(yè)后續(xù)現(xiàn)金股利發(fā)放帶來財務負擔 .國外企業(yè)很少發(fā)放股票股利 . 股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為 . 股票分割不屬 于某種股利方式 ,但其所產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利近似 . 就會計而言 ,股票分割對企業(yè)的權益資本賬戶不產(chǎn)生任何影響 ,但會使股票面值降低 ,股票數(shù)量減少 . 發(fā)放 25%以上的股票股利即屬于股票分割 . 第八章 物流企業(yè)績效評價 第一節(jié) 物流企業(yè)績效評價概述 物流企業(yè)績效評價系統(tǒng)由 評價目標 +評價主體 +評價對象 +評價指標 +評價標準 +評價報告 等六個基本要素組成 . 評價目標 是整個系統(tǒng)運行的指南和目的所在 . 評價主體有 :股東和股東大會 +董事與董事會 +監(jiān)事和監(jiān)事會 +經(jīng)理層 績效評價對象是指對什么進行評價 (團體和個人 ). 績效評價指標是指對評價對象的各個方面進行衡量的尺度 . 績效評價的過程有 績效計劃 ,績效實施 ,績效考核 ,績效診斷 ,績效結(jié)果 . 績效評價的意義 :1 有助于提高組織整體績效 ,推進組織愿望的實現(xiàn) . 2 有助于組織結(jié)構的優(yōu)化 3 有助于促進組織內(nèi)部信息流通和企業(yè)文化建設 4 有助于做好人力資源規(guī)劃 ,促進員工的成長發(fā)展 5 有助于提高員工工作動機水平 6 使人力資源管理成為一個完整的系統(tǒng) . 第二節(jié) 平衡計分卡 財務績效指標的局限性 : 1 忽略了無形財產(chǎn)和智力資產(chǎn)的評價 2 缺乏長遠思考 3 看著后視鏡開車 4 財務指標與 企業(yè)組織的各個層次不相關 5 傾向于強調(diào)職能部門 平衡計分卡中的所謂平衡 ,主要指 : 1 短期和長期目標之間 2 財務和非財務之間 3 外部衡量和內(nèi)部衡量之間 4 所求結(jié)果和這些結(jié)果的執(zhí)行動因之間 5 有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)之間 6 在強調(diào)客觀性測量和主觀性測量之間 填空題 : 平衡計分卡大大強化了兩個基本的企業(yè)問題 : 有效的企業(yè)績效評價問題 成功實施戰(zhàn)略的重要問題 平衡計分卡把 戰(zhàn)略 置于中心地位 , 根據(jù)公司的 戰(zhàn)略目標 設計了測評指標 ,并通過 … . 戰(zhàn)略執(zhí)行包括 持續(xù)時間 和 組織空間 兩個維度 定量指標 ,具 有內(nèi)在的 客觀性 ,這也正是在傳統(tǒng)業(yè)績評價中得以應用的一個主要原因 . 學習創(chuàng)新與成長角度的出發(fā)點是針對 潛在形態(tài)的勞動 第七章 物流企業(yè)的兼并 ,重整與清算 第一節(jié) 企業(yè)兼并 1 含義 : 兼并通常指一家企業(yè)以現(xiàn)金 ,證券或其他形式購買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權 ,使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實體 ,并取得對這些企業(yè)決策控制權的經(jīng)濟行為 . 2 類型 : 按兼并雙方勞務與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分 : 橫向兼并 縱向兼并 混合兼并 按兼并的實現(xiàn)方式劃分 : 承擔債務式兼并 現(xiàn)金購買式兼并 股份交易式兼并 第 18 頁 共 19 頁 第 18 頁 共 19 頁 按兼并的 態(tài)度劃分 : 善意兼并 敵 意兼并 按兼并是否通過證劵交易所劃分 : 要約兼并 協(xié)議兼并 要約兼并一般屬于敵意兼并 3 企業(yè)兼并的動機 a 實現(xiàn)多元化經(jīng)營動機 分散風險 ,穩(wěn)定收入來源 ,增強企業(yè)資產(chǎn)的安全性 b 合理避稅的動機 c 追求利潤的動機 d 壟斷動機 4 企業(yè)兼并動機的理論評述 a 效率理論 1+12 b 代理成本理論 c 稅收優(yōu)惠理論 d 信息理論 5 企業(yè)兼并的相關政策 a 企業(yè)兼并的原則 : 有 5 點 b 被兼并企業(yè)產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓 的收入歸屬 :歸該企業(yè)的產(chǎn)權所有者 c 被兼并企業(yè)職工的安置 :原則由兼并企業(yè)接受 ,隨社會保險制度配套改革進行 ,將由社會統(tǒng)籌安排解決 . 6 企業(yè)兼并的決策分析 :經(jīng)營順利 ,財務狀況良好企業(yè)兼并資不抵債 ,接近破產(chǎn)企業(yè) ,需要進行決策分析 . a 每股收益 b 未來增長率 :不僅要考慮當前利益 ,更重要的是考慮企業(yè)的長遠利益 . C 普通股每股市價 7 兼并過程中的風險 a 融資風險 b 信息風險 c 運營風險 d 反收購風險 e 法律風險 f 體制風險 g 產(chǎn)業(yè)風險 第二節(jié) 企業(yè)重整 1 企業(yè)重整是指對陷入財務危機 ,但仍有轉(zhuǎn)機和重建價值的企業(yè)根據(jù)一定程序進行重新整頓 ,使企業(yè)得以維持和復興的做法 . 重整的條件 : a 盡管企業(yè)負債經(jīng)營 ,造成財務狀況惡化 ,但企業(yè)資產(chǎn)總額還大于負債總額 ,尚未處于破產(chǎn)境地 b 企業(yè)雖暫時無償還能力 ,但到期的債務可以通過協(xié)商或調(diào)解得以延期和和解 c 導致企業(yè)財務困難的原因已找到 ,并且能迅速加以排除和解決 d 可以通過有效途徑籌措重整企業(yè)所必需的資本 ,以實施即已定的重整方案 . 2 重整的方式 : a 非正式財務重整 (債務和解 ,債務展期 ,債權人控制 ) b 正式財務重整 3 企業(yè)重整的程序 (主要指正式 財務重整 ): a 向法院提出重整申請 (需滿足以下條件 :企業(yè)發(fā)生財務危機或者在債務到期時企業(yè)無法償還 。 2 按風險等級和報酬高低進行投資組合 3 選擇不同的行業(yè) ,區(qū)域和市場的證券進行投資組合 4 選擇不同期限的證券投資組合 第六章 運營資金管理 第一節(jié) :運營資金的概念 :廣義是指企業(yè)流動資產(chǎn) ,狹義如下 : 運營資金又稱運營成本 ,是指 流動資 產(chǎn) 減去 流動負債 后的余額 .流動資產(chǎn)主要指可