【正文】 活動以及與其相聯(lián)系的一切經(jīng)濟(jì)關(guān)系的總和。 附錄 幾種主要的信用形式 第二章 金融體系概覽 （四）消費(fèi)信用 消費(fèi)信用是指對消費(fèi)者個人提供的、用以滿足其消費(fèi)方面的貨幣需求的信用，如：汽車、住房、耐用消費(fèi)品等。 商業(yè)信用最基本特點(diǎn)是它與特定商品交易緊密聯(lián)系。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第二章 金融體系概覽 三、國際金融機(jī)構(gòu) 國際金融機(jī)構(gòu)是維持國際貨幣制度正常運(yùn)轉(zhuǎn)及國際間的貨幣合作、協(xié)調(diào)各國貨幣政策或從事國際金融事務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 公司型的投資基金就是投資公司。 保險公司的保費(fèi)收入主要用于長期投資。 、儲蓄與放款協(xié)會及信用社等。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 新興的國際金融中心： 隨著國際資本流動的擴(kuò)張及各國金融自由化的推行，產(chǎn)生了一些新興的國際金融中心，如巴黎、法蘭克福、多倫多、香港、新加坡、巴哈馬、巴林等。 ，債權(quán)人和債務(wù)人可以任意下選擇投資和借款地點(diǎn)。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 （一）國際債券市場和歐洲債券 外國債券是在國外發(fā)行并以該國貨幣計值的債券。股價指數(shù)的計算有兩類：單純法和加權(quán)法。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 （ 3）股票市場 ①股票市場是股票發(fā)行和交易的場所。 中央政府債券 地方政府債券 政府機(jī)構(gòu)債券 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 財政證券的投資人 銀 行 保險公司 其他金融機(jī)構(gòu) 企 業(yè) 外國中央銀行 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 地方政府債券是地方政府為資本項目融資而發(fā)行的債券。 利率采用固定和浮動兩種。 以隔夜交易為主，即大多進(jìn)行以一日為期的拆借。 銀行承兌匯票除發(fā)行人作為擔(dān)保人外，承兌銀行也要承擔(dān)保證責(zé)任。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 （ 1）商業(yè)票據(jù)市場 商業(yè)票據(jù)最初產(chǎn)生于商品交易，是賒購商品的債務(wù)憑證。它的價格總量變化并不代表社會實際資本量的增加和有價證券量的變化。 第二章 金融體系概覽 金融市場的基本構(gòu)成要素 (1) 資金的最終供給者和最終需求者 (2) 金融工具 (3) 金融機(jī)構(gòu) (4) 金融市場的管理 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 金融市場的分類 金融工具 償還期 金融工具本身的區(qū) 別 金融工具新舊 交易方式 金融交易政治 地理區(qū)域 資本市場 股票市場 發(fā)行市場 現(xiàn)貨市場 國內(nèi)金融市場 貨幣市場 債券市場 流通市場 遠(yuǎn)期市場 國際金融市場 外匯市場 期貨市場 …… 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 （一）債務(wù)市場和股權(quán)市場 所謂債務(wù)市場，就是債務(wù)工具交易的市場，如債券市場、抵押票據(jù)市場等； 所謂股權(quán)市場，就是股權(quán)類工具交易的市場，最典型股權(quán)市場就是股票市場。隨著商品交換關(guān)系的發(fā)展，以及社會分工和私有財產(chǎn)的出現(xiàn)，信用隨之產(chǎn)生。 例如，你有 100萬的資金，你可以選擇存款，也可以購買股票，還可以購買國債，這時，你可以借助利率和股票價格信息，來作出自己的投資選擇。你自己沒有存款，所以你是一個赤字部門。金融體系通過股票市場的股份分割和銀行的儲蓄功能，可以聚集眾多個人和家庭的財富，從而形成大筆的資本來滿足投資的需要。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 兩種融資渠道的比例問題 二者之間的最優(yōu)比例關(guān)系，目前從理論到實踐均未形成定論； 二者之間的最優(yōu)比例，首先應(yīng)該考慮它們對經(jīng)濟(jì)的彈性關(guān)系； 二者之間的比例關(guān)系，還取決于多種因素：金融管理體制、國家政策、融資成本、融資技術(shù)、融資意識等； 一般認(rèn)為：直接融資效率更高，但有些盲目與分散；間接融資則有利于宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 盈余部門 赤字部門 中介機(jī)構(gòu) 市 場 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 (1)關(guān)于盈余 (surplus)部門和赤字 (deficit)部門 家庭既可能是資金盈余部門，如將當(dāng)前收入存起來以備日后退休使用的家庭，也可能是赤字部門，如希望用貸款購買房屋的家庭； 企業(yè)既可能是盈余部門，如獲取利潤超過其新投資需求的企業(yè)，也可能是赤字部門，如需要融資來擴(kuò)展業(yè)務(wù)的企業(yè)； 同樣，政府既可能是盈余部門，也可能是赤字部門。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 (2)關(guān)于資金流動的途徑 資金從盈余部門向赤字部門流動有兩條途徑，一條途徑是金融市場，又稱直接融資；另一條途徑是金融中介機(jī)構(gòu)，又稱間接融資。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 兩種融資渠道的相互作用 直接融資與間接融資互相轉(zhuǎn)化 直接融資與間接融資互相促進(jìn) 直接融資為間接融資提供了有利的發(fā)展條件 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 （四）融資渠道與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段 兩種融資渠道在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中缺一不可，融資渠道多元化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。 從另一個角度來看，金融體系的股份分割和儲蓄功能，也為個人或家庭參與超出自己能力的大型項目提供了機(jī)會。假定你說服了一個投資者為你提供 7萬元的資金，并使其分享公司 75%的利潤，同時你說服了一家銀行以6%的年利率給你貸款 3萬元。 第二章 金融體系概覽 三、有關(guān)信用的基礎(chǔ)理論 （一）信用的定義及其本質(zhì) 信用 (credit)是一個經(jīng)濟(jì)范疇，是以償還和付息為條件的價值的單方面的運(yùn)動，是價值運(yùn)動的特殊形式。 現(xiàn)代信用關(guān)系是在商品貨幣關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展而發(fā)展。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 （二）一級市場和二級市場 一級市場（發(fā)行市場 ,primary market）： 是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股票等證券的金融市場。 （ 3）一級市場規(guī)模的增加，意味著實際資本量的增加和社會有價證券量的增加。 現(xiàn)在則一般指單純由信用等級較高的企業(yè)或公司向市場公開發(fā)行的無抵押擔(dān)保的短期期票。故其收益率略低于商業(yè)票據(jù)。 美國的同業(yè)拆借市場就是聯(lián)邦基金市場。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 資本市場 資本市場是長期金融工具交易的場所，又稱為長期資金市場。 可分為 因此，二者的風(fēng)險有區(qū)別。 ②股份公司，就是通過發(fā)行股票來籌集資本而建立起來的經(jīng)濟(jì)組織，股票是股份資本的所有權(quán)憑證，持有者即為股東。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 股價指數(shù)的計算： 單純算術(shù)平均法 單純法 算術(shù)股價指數(shù)法 加權(quán)法也包括兩種計算方法 : 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 股價指數(shù)的計算：加權(quán)法 ????niiiniiiQPQP100101?1I 100?。例如，中國的公司在美國發(fā)行以美元計值的債券，它就被歸為外國債券一類。 。其中香港、新加坡由于亞太經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，而格外引人注意。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第二章 金融體系概覽 （三）投資銀行 投資銀行是承銷債券、股票發(fā)行和向投資者銷售證券的金融機(jī)構(gòu)。如國債、公司債券和股票等。 ② 投資基金按其股份資本可變與否，又可分為開放式基金和封閉式基金兩種。 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第二章 金融體系概覽 （一）國際貨幣基金組織（ IMF） （二）世界銀行（ IBRD） （三）國際開發(fā)協(xié)會（ IDA） （四）國際金融公司 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第二章 金融體系概覽 一、國外對金融體系的管理 以美國為典型案例，介紹國外對金融體系的管理。 商業(yè)信用也有很大的局限性。 消費(fèi)信用的特點(diǎn)： 非生產(chǎn)性； 期限較長； 風(fēng)險較大。 第二章 金融體系概覽 一、信用與金融 （一）金融范疇的形成 金融是由貨幣和信用這兩個獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇相互滲透所形成的，它為商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了前所未有的基礎(chǔ)條件。 補(bǔ)充：融資渠道和融資工具 第二章 金融體系概覽 一、融資工具的種類 票據(jù)、債券、 股票、投資基金證券、 新型的銀行存款工具等 補(bǔ)充：融資渠道和融資工具 第二章 金融體系概覽 （一）票據(jù) 票據(jù)是證明持有人對不在其實際占有情況下的商品或貨幣的所有權(quán)的債務(wù)憑證。 股票分為普通股、優(yōu)先股。 威脅資金安全的因素主要是信用風(fēng)險和市場風(fēng)險。 股票價格的計算公式： P = A / I 債券價格的計算公式： P = S /（ 1+i） 補(bǔ)充：融資渠道和融資工具 教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn) 本章重要概念 復(fù)習(xí)思考題 本 章 復(fù) 習(xí) 第二章 第二章 金融體系概覽 本章小結(jié) 金融體系的功能有：資金流動、管理風(fēng)險、清算和支付結(jié)算、聚集資源和分割股份、提供信息以及解決激勵問題，其中資金流動是金融體系的基本功能。 一 、 利息的本質(zhì) 利息從債權(quán)人的角度看 ， 是債權(quán)人因貸出貨幣資金而從債務(wù)人那里獲得的報酬；從債務(wù)人的角度看 ， 利息是債務(wù)人為取得貨幣資金的使用權(quán)所花費(fèi)的代價 。 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 （ 二 ） 馬克思關(guān)于利息本質(zhì)的理論 馬克思認(rèn)為利息來源于利潤 ， 是對剩余價值的分割 。 由此可見 ， 利率是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個非常重要的經(jīng)濟(jì)變量 。 一般由雙方協(xié)商 ，一方在規(guī)定的時間依據(jù)某種市場利率進(jìn)行調(diào)整 ， 一般調(diào)整期為半年 。 實際利率是指名義利率減去通貨膨脹率 。 到期收益率是指從債務(wù)工具上獲得的回報的現(xiàn)值與其今天的價值相等的利率 。 n ) 其中 ， I 表示利息額 ， P 表示本金 ， r 表示利率 ， n 表示期限 ， S 表示本金與利息之和 。將終值換算為現(xiàn)值的過程稱為 “ 貼現(xiàn) ” 。 舉例說明： 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 假定某人像銀行借了一筆 1000元的定額定期償還貸款，采用固定利率， 25年還清，每年還 126元，計算其到期收益率： 即每年償付額的現(xiàn)值之和等于銀行最初所貸出的本金 ,查年金現(xiàn)值系數(shù)表得到 r =。 從公式中可以看出債券的市場價格與到期收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即到期收益率上升，債券價格下降；反之，亦然。 (1+r)1 C (1+r)2 C (1+r)3 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 例如： 某人用 100元購買了某種永久公債，每年得到 10元的利息收入，則其到期收益率為 : r = 10 / 100 = = 10% 此外，優(yōu)先股的股息固定，也可以被看作是一種永久債券，其收益率可以比照計算。認(rèn)為通過利率的變動，能夠使儲蓄和投資自動實現(xiàn)平衡，從而使經(jīng)濟(jì)維持在充分就業(yè)水平上。 第二節(jié) 利率的決定 第二章 金融體系概覽 二、古典學(xué)派的儲蓄投資理論 在充分就業(yè)的狀態(tài)下儲蓄和投資的真實數(shù)量都為利率的函數(shù)，利率決定于儲蓄和投資的交互作用。 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 第二節(jié) 利率的決定 一 、 馬克思的利率決定論 利息是貸出資本家從借入資本家那里分割來的一部分剩余價值 。 如果按年復(fù)利計算，其計算公式如下： F P = ( 1 + r )n 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系