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貨幣金金融體系概覽課件-預覽頁

2024-10-01 09:52 上一頁面

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【正文】 余頭寸。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 (4) 短期國債市場( 國庫券市場) 短期國債是國家財政為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種債券,風險極小,期限短、流動性高,在一些國家,其收益還可享受稅收方面的優(yōu)惠,是各國中央銀行開展公開市場業(yè)務、實施貨幣政策的有效工具。 投資人主要為企業(yè)。 資本市場主要包括政府債券市場、公司債券市場、股票市場等。 中央政府債券也稱為財政債券,由中央政府發(fā)行、財政擔保的債券。 完全責任債券 — 還本付息由地方政府負完全責任 收 入 債 券 — 擔保來自發(fā)行債券的市政機構或 者使用資金的項目所帶來的收入 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 ( 2)公司債券市場 公司債券指由工商企業(yè)和金融企業(yè)發(fā)行償還期在一年以上的債券。 ④ 公司債券分為抵押和無抵押兩大類,但就其保證程度不同還可有不同劃分。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 ( 3)股票市場 ③ 股票的發(fā)行價格可以按市價發(fā)行,也可定價發(fā)行(如按面值發(fā)行)等。因此,股價的變化是反映國民經(jīng)濟的晴雨表。 ????niiiniiiQPQP111011?2I 100? 目前,世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是按加權法計算的。那些在地理位置、金融服務、國際通訊等方面能提供便利的國內金融市場,其業(yè)務經(jīng)營活動也隨之在國內居民和非居民之間發(fā)展起來,并逐步形成了國際金融市場。 國際金融市場較近期的一個創(chuàng)新:歐洲債券?,F(xiàn)在,歐洲貨幣市場的范圍逐步超出歐洲的領域,并派生出巴黎、東京、巴拿馬等離岸金融中心以及以新加坡為中心的亞洲美元市場。 大都不是市場所在國發(fā)行的貨幣,而是 “ 歐洲貨幣 ” 。這些金融中心擁有眾多的國際銀行和金融機構,有較自由的外匯制度和較寬松的經(jīng)濟政策,具有靈活、及時調度和融通資金的便利。 第二節(jié) 金融市場 第二章 金融體系概覽 金融機構是指從事融資活動的經(jīng)濟組織。 在西方國家傳統(tǒng)的金融體系中,商業(yè)銀行機構數(shù)量多、業(yè)務滲透面廣、資產(chǎn)總額大,處于舉足重輕的地位。 這類機構在歐美稱為投資銀行,在英國稱為商人銀行,在日本則稱為證券公司。 第三節(jié) 金融中介機構 第二章 金融體系概覽 (四)保險公司 保險公司大致可分為兩類:人壽保險公司和財產(chǎn)意外保險公司。 第三節(jié) 金融中介機構 第二章 金融體系概覽 (五)養(yǎng)老基金 養(yǎng)老基金是一種向加入基金計劃的人提供養(yǎng)老金的金融機構。到 80年代末,美國的養(yǎng)老基金的資產(chǎn)規(guī)模超過了人壽保險。前者不能上市流通,后者可以上市流通。 第三節(jié) 金融中介機構 第二章 金融體系概覽 二、政策性金融機構 (二)政策性金融機構的業(yè)務表面上與一般商業(yè)性金融機構沒有什么不同,但其經(jīng)營目的不完全是為了贏利。 美國金融體系中的主要監(jiān)管機構 (資料來源:米什金著 《 貨幣金融學 》 ) 第四節(jié) 對金融體系的管理 第二章 金融體系概覽 第四節(jié) 對金融體系的管理 管理機構 管理對象 管理性質 證券交易委員會( SEC) 有組織的交易所和金融市場 要求公開信息,限制 “ 內部 ” 交易 商品期貨交易委員會( CETC) 期貨市場 監(jiān)管期貨市場交易過程 通貨監(jiān)理官辦公室 在聯(lián)邦政府注冊的商業(yè)銀行 對在聯(lián)邦注冊的商業(yè)銀行注冊登記并檢查帳簿,對它們持有資產(chǎn)的范圍作出限制規(guī)定 全國信用社管理局( NCUA) 在聯(lián)邦注冊的信用社 對在聯(lián)邦注冊的信用社注冊登記并檢查帳簿,對它們持有資產(chǎn)的范圍作出限制規(guī)定;對設立分支機構作出限制規(guī)定 第二章 金融體系概覽 第四節(jié) 對金融體系的管理 管理機構 管理對象 管理性質 洲銀行和保險委員會 洲注冊的存款機構和保險公司 對洲注冊的商業(yè)銀行和保險公司注冊登記并檢查帳簿,對它們持有資產(chǎn)的范圍作出限制規(guī)定;對設立分支機構作出限制規(guī)定 聯(lián)邦存款保險公司( FDIC) 商業(yè)銀行、互助儲蓄銀行、儲蓄貸款協(xié)會 為在銀行 10萬美元以內的存款戶提供保險;審核投保銀行的帳簿并對它們持有的資產(chǎn)范圍作出限制 聯(lián)邦儲備系統(tǒng) 所有存款機構 審核所有作為儲備系統(tǒng)成員的商業(yè)銀行的帳簿,確定所有銀行的準備金要求 儲蓄監(jiān)管局 儲蓄貸款協(xié)會 審核儲蓄貸款協(xié)會的帳簿,對它們持有的資產(chǎn)范圍作出限制 第二章 金融體系概覽 一、中國對金融體系的管理 1983——1992年:典型的高度集中統(tǒng)一模式,由中國人民銀行對全國金融業(yè)實行統(tǒng)一監(jiān)督管理。 第四節(jié) 對金融體系的管理 第二章 金融體系概覽 附錄 幾種主要的信用形式 (一)商業(yè)信用 商業(yè)信用是指企業(yè)之間以賒銷商品和預付貨款等形式提供的信用。 第二章 金融體系概覽 (二)銀行信用 銀行信用是指銀行及其非銀行金融機構以存款、貸款等業(yè)務形式向社會國民經(jīng)濟各部門提供信用的形式。 國家信用的產(chǎn)生與政府財政收支有直接的聯(lián)系。 附錄 幾種主要的信用形式 第二章 金融體系概覽 (五)信用形式與經(jīng)濟發(fā)展 在再生產(chǎn)過程中,商業(yè)信用有其存在的客觀必然性,它是企業(yè)之間最直接、最便利、最優(yōu)惠的信用形式,彌補了貨幣資金的短缺,加速了商品流通,保證了生產(chǎn)和流通的順利進行。 這個信用網(wǎng)絡的中心就是銀行信用,銀行信用的規(guī)模以及利率影響和制約著其他信用形式的規(guī)模與狀況。 補充:融資渠道和融資工具 第二章 金融體系概覽 (二)金融范疇的內涵 金融是貨幣形式的運動,金融的基本載體和最終對象是貨幣。 補充:融資渠道和融資工具 第二章 金融體系概覽 (三)金融與信用的聯(lián)系與區(qū)別 信用是金融的基礎。 票據(jù)的特點:可以流通轉讓、無因性、要式性、不可爭議性。 補充:融資渠道和融資工具 第二章 金融體系概覽 (三 )股票 股票是股份公司發(fā)給股東的證明其所擁有的股權的一種融資工具,是持有人取得股息和紅利的憑證。 補充:融資渠道和融資工具 第二章 金融體系概覽 (四)投資基金證券 投資基金證券是一種有別于債券與股票的融資工具,是由基金發(fā)起人向社會公開發(fā)行的表示持有人按其所持份額享有資產(chǎn)所有權、收益分配權和剩余資產(chǎn)分配權的憑證。它們之間的差異在于: 反映的關系不一樣; 所籌資金的投向不一樣; 收益和風險水平不一樣。 安全性與流動性成正比。 即期收益率:指融資工具的票面收益與當時的市場價格 的比率。 金融中介機構包括:商業(yè)銀行、節(jié)儉儲蓄機構、投資銀行、保險公司、養(yǎng)老基金、投資基金以及政策性金融機構。 學完本章后 , 你應當知道: 有關單利和復利 、 現(xiàn)值和終值以及幾種典型工具的到期收益率的計算; 馬克思的利率決定理論 、 古典學派的真實利率理論 、新古典學派的可貸資金理論和凱恩斯的流動性偏好理論的內容; 本章學習要求 第二章 金融體系概覽 能使用可貸資金理論分析實體經(jīng)濟因素如何影響利率的變動; 利率的風險結構及影響因素; 三種利率期限結構 :理論預期理論 、 市場分割理論和優(yōu)先聚集地理論; 利率管制和利率市場化的背景 。 那么 , 利息的本質究竟是什么 ? 第二章 金融體系概覽 ( 一 ) 西方經(jīng)濟學關于利息本質的理論 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 ( 一 ) 西方經(jīng)濟學關于利息本質的理論 : 利息是在一定時期內放棄貨幣周轉靈活性的報酬 。 借款人借入的貨幣作為資本 , 在生產(chǎn)和流通過程中與勞動者結合 , 就能創(chuàng)造出價值和剩余價值 。 是一定時期內利息的金額同本金的比率 。 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 利率的種類: 利率可以按不同的劃分標準進行分類 , 如: 以時間長短可以分為 長期利率 和 短期利率 ; 以利率是否變化可以分為 固定利率 和 浮動利率 ; 以計息時間長短可以分為 年利率 、 月利率 和 日利率 …… 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 ( 一 ) 年利率 、 月利率和日利率 劃分依據(jù):計算利率的時間長短 年利率是以年為計息的時間單位計算的利息 , 通常以百分比表示 , 俗稱 “ 分 ” ; 月利率是以月為單位計算利息 , 通常以千分比表示 ,俗稱 “ 厘 ” ; 日利率也稱為 “ 拆息 ” , 是以日為單位計算的利息 ,俗稱 “ 毫 ” , 以萬分比表示 。 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 ( 二 ) 長期利率和短期利率 劃分依據(jù):信用行為的期限長短 長期利率是指期限在一年以上的利率; 短期利率是指期限在一年以內的利率。 浮動利率一般適用于長期貸款以及市場物價利率變動較為頻繁時期 。是政府實現(xiàn)宏觀調節(jié)目標的一種政策手段 。 實際利率通常有兩種計算方法 , 一種是事后的實際利率 , 等于名義利率減實際的通貨膨脹率; 一種是是前的實際利率 , 即名義利率減去預期的通貨膨脹率 。 在我國 1984年前國家銀行制定的利率起著基準利率的作用 , 1984年以后 , 中央銀行體制建立后 ,以人民銀行對商業(yè)銀行的貸款利率為基準利率 。 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 三 、 利息的計算 ( 一 ) 單利和復利 單利和復利是兩種不同的計息方法 。 r 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 例如 , 老王的存款帳戶上有 100 元 , 現(xiàn)在的年利為 %, 按 單利 計算 , 第一年末帳戶上的錢應該是: S1 = 100 (1+) = 第二年末 , 帳戶上的錢應該是: S2 = 100 ( 1+% 2 ) = 以次類推 , 第 n年年末的存款帳戶總額為: Sn = 100 (1+% n) 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 但是 , 在現(xiàn)實生活中 , 更有意義的往往是復利 。 這個金額就是前面說的本利和 。 若貼現(xiàn)中采用的利率用 r 表示,則 n 年后一元錢的現(xiàn)值可用下式表示: 1 PV = ( 1 + r )n 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 若 n =10, r = 6%,那么 1元錢的現(xiàn)值為: 按貼現(xiàn)率 6%計算的話, 10年后的一元錢相當于現(xiàn)在的,這就是 1元的現(xiàn)值貼現(xiàn)系數(shù)。這里涉及的就是年金現(xiàn)值和年金終值的計算。 r 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 同樣,若知道 A 、 r、 n, 也可以反過來計算年金現(xiàn)值之和,所以現(xiàn)值計算公式為: 根據(jù)等比數(shù)列求和公式,則 1 ( 1 + r )n P = A 若銀行存款利率為10%, 問現(xiàn)在借的這筆錢是多少 ? 解 :根據(jù)年金現(xiàn)值的公式可以得到 : 521 %)101(1 0 0%)101(1 0 0%)101(1 0 0??????? ?P%10%)101(1100 5??????第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 (四 )幾種債務工具到期收益率的計算 到期收益率根據(jù)融資工具的類型有不同的計算方法。 即這筆貸款的到期收益率為 12%。 因此,息票債券到期收益率的計算公式如下: C P = + + + 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 4 .貼現(xiàn)發(fā)行票據(jù)的到期收益率 貼現(xiàn)發(fā)行的債券不定期進行利息支付,是按面值折價發(fā)行的債券,到期后按票面金額支付給投資人。 第一節(jié) 利率概述 第二章 金融體系概覽 通過對多種信用工具的到期收益率進行計算,可以得出一個重要的結論: 債券價格與利率呈負相關關系 : 利率上升,債券價格下降; 利率下降,債券價格上升。 在現(xiàn)實生活中 , 人們面對的是市場利息率 , 而非平均利息率 。 第二節(jié) 利率的決定 第二章 金融體系概覽 二、古典學派的儲蓄投資理論 在充分就業(yè)的狀態(tài)下儲蓄和投資的真實數(shù)量都為利率的函數(shù),率決定于儲蓄和投資的交互作用。 第二節(jié) 利率的決定 第二章 金融體系概
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