【正文】 在美國(guó)，信用卡發(fā)行量已超過(guò) 10億張。 貨幣銀行學(xué) —— 第 2章 信用 特點(diǎn)： –銀行信用的主體（債權(quán)人是銀行，債務(wù)人是企業(yè)） –銀行信用的客體是單一形態(tài)的貨幣資本 –是一種間接信用 二、銀行信用 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 區(qū)別： ? 主體不同 ? 客體不同 ? 信用方式不同 ? 與商業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的聯(lián)系不同 聯(lián)系： ? 商業(yè)信用是銀行信用的基礎(chǔ)。 產(chǎn)生的前提： 剩余產(chǎn)品和私有制 產(chǎn)生的根源： 商品或貨幣在空間和時(shí)間上分布的不平衡性。 資本主義前屬于 高利貸信用 ，資本主義以后的信用發(fā)生了本質(zhì)的變化，稱(chēng)為 現(xiàn)代信用 （資本主義信用和社會(huì)主義信用）。 ? 銀行信用的出現(xiàn)使商業(yè)信用進(jìn)一步完善。而在日本，每 100人就有 150張信用卡。 收益性 —— 金融工具能定期或不定期地為其持有人帶來(lái)一定的收入。 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 （ 1）融資具有廣泛性 （ 2）融資的風(fēng)險(xiǎn)較小 （ 3）融資的成本低 間接融資的 局限性 ，主要是資金供求雙方不直接聯(lián)系，在一定程度上減少了對(duì)資金使用的關(guān)注和籌資者在資金使用方面的壓力和約束。 信用最古老的形態(tài)是高利貸 。利息也可視為資金的回報(bào)，是一定時(shí)期使用資金的費(fèi)用 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 ? 配第、洛克：利息報(bào)酬理論 ? 薩伊：資本生產(chǎn)力論 ? 西尼爾：節(jié)欲論 ? 龐巴維克 ：時(shí)差論 ? 凱恩斯：流動(dòng)偏好論 關(guān)于利息本質(zhì)理論的幾種觀(guān)點(diǎn) : 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 ★ 馬克思的利息理論 利息是利潤(rùn)的一部分，其實(shí)質(zhì)是剩余產(chǎn)品價(jià)值的一種特殊轉(zhuǎn)化形式。 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 利率的表示方法 : 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 單利 僅按本金和時(shí)間的長(zhǎng)短計(jì)算利息，本金所生利息不加入本金重復(fù)計(jì)算利息。是央行重要的貨幣政策工具，是各國(guó)利率體系的核心。 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 到期收益率 nnrCrCrCrCPVP)1(...)1()1(133221??????????休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 A、簡(jiǎn)易貸款的到期收益率 簡(jiǎn)易貸款：到期一次還本付息 以Ｌ代表貸款額，Ｉ代表利息支付額，ｎ代表貸款期限， r代表到期收益率，則： nnnrILrCPVP)1()1( ??????休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 B、固定分期償還貸款的到期收益率 對(duì)于任何固定分期支付貸款，如果Ｌ代表貸款額，C代表每期的支付金額，ｎ代表貸款的期限， r代表到期收益率，則： nrCrCrCrCPVP)1(...)1()1(132??????????休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 C、附息債券的到期收益率 附息債券的現(xiàn)值相當(dāng)于所有息票利息支付額的現(xiàn)值總和再加上最終支付的債券面值的現(xiàn)值。儲(chǔ)蓄（S） 為利率（r）的 遞增函數(shù)[S=S（ r）] ，投資（I）為 利率的遞減函數(shù)[I =I（ r）] 。如果人們的流動(dòng)性偏好加強(qiáng)，貨幣需求量大于貨幣供給量，利率就會(huì)上升。 ★ 馬克思的利率決定理論是建立在對(duì)利息來(lái)源與本質(zhì)的分析基礎(chǔ)上 , 認(rèn)為利率的上限是平均利潤(rùn)率，下限為零，利率總是在零和平均利潤(rùn)率之間受供求關(guān)系影響波動(dòng)。 利率的順周期特征 供大于求：利率下降；供不應(yīng)求：利率上升 正相關(guān)：擠出效應(yīng) （ 1）國(guó)際信貸渠道 （ 2）國(guó)際貿(mào)易渠道 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 ? ， 他將執(zhí)行一項(xiàng)新的反通貨膨脹計(jì)劃以遏制高通貨膨脹 ， 如果社會(huì)公眾相信他的話(huà) ， 利率將會(huì)發(fā)生什么變化 ？ ? ， 且市場(chǎng)對(duì)他的話(huà)深信不疑 。 理論出發(fā)點(diǎn) —— 假定整個(gè)債券市場(chǎng)是統(tǒng)一的，因而期限不同的債券具有完全的替代性：投資于一個(gè) 30年期的債券的收益率 =投資于 30個(gè)連續(xù)的一年期債券的收益率，從而： 預(yù)期假說(shuō) it+iet+1+iet+2+… +iet+(n1) n int＝ 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 結(jié)論：長(zhǎng)期債券利率等于現(xiàn)期短期利率與預(yù)期各階段短期利率的平均值。 利率與資源配置 利率與投資 利率與經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié) 利率與激勵(lì)約束 利率與儲(chǔ)蓄和消費(fèi) 利率與金融資產(chǎn)選擇 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的影響 對(duì)微觀(guān)經(jīng)濟(jì)的影響 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 在現(xiàn)實(shí)生活中，利率的作用往往不能充分發(fā)揮，因?yàn)橛行┤藶榈囊蛩鼗蚍墙?jīng)濟(jì)因素使其作用受到限制。關(guān)于利息本質(zhì)理論的幾種觀(guān)點(diǎn)：利息報(bào)酬理論，資本生產(chǎn)力論，節(jié)欲論，時(shí)差論，流動(dòng)偏好論。 現(xiàn)值和終值 利率結(jié)構(gòu)是指期限和利率水平之間的關(guān)系包括風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu) 利率的決定因素：社會(huì)平均利潤(rùn)率、借貸資金的供求狀況、物價(jià)水平、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策、國(guó)際利率水平、銀行成本、利率管制等。 1998年、 1999年中國(guó)人民銀行連續(xù)三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款浮動(dòng)幅度。因此，收益率曲線(xiàn)向上傾斜是因?yàn)閷?duì)短期債券的需求相對(duì)高于對(duì)長(zhǎng)期債券的需求，造成短期債券價(jià)格高而利率低。 國(guó)債的利率將發(fā)生什么變化 ？ 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 課堂習(xí)題 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 3章 利率 利率結(jié)構(gòu) 利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu) 期限相同金融資產(chǎn)因風(fēng)險(xiǎn)差異而產(chǎn)生的不同利率之間的關(guān)系。他們之間的主要分歧在于是什么供求關(guān)系決定利率。 可貸資金的供給來(lái)自?xún)?chǔ)蓄、央行增發(fā)貨幣和銀行信用創(chuàng)造。當(dāng)儲(chǔ)蓄者所愿意提供的資金與投資者所愿意借入的資金相等時(shí)，利率便達(dá)到均衡水平，此時(shí)的利率即為均衡利率。 由于受實(shí)際因素的影響，利率也有可能偏離這個(gè)界限。 現(xiàn)值、終值與貨幣的時(shí)間價(jià)值 1年后的 1元錢(qián)與現(xiàn)在的 1元錢(qián)是不同的。 ]1)1[( ??? nrPRnrPS )1( ??)1( nrPS ????推論： S=PeRn 利息的計(jì)算方法 —— 單利和復(fù)利 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 曾經(jīng)有人問(wèn)愛(ài)因斯坦世界上最強(qiáng)大的力量是什么 ？他的答案既不是星球相撞的力量 ， 也不是核子爆炸的威力 ， 而是復(fù)利效應(yīng) （ Compounding） 。它是衡量利息高低的指標(biāo)。 3. 具有一定格式 ， 并載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書(shū)面憑證 ，稱(chēng)作信用工具 。 （ 2）由于資金供應(yīng)者的關(guān)注，增加了資金使用者的壓力，因此有利于提高資金的使用效益。 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 2章 信用 ，是債權(quán)人（出票人）向債務(wù)人（持票人）發(fā)出的支付命令書(shū)，命令他按指定日期支付一定款項(xiàng)給指定的收款人或持票人。