【正文】 發(fā)、運(yùn)行 第 14頁(yè) ? Level1層： ? 在 0層的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)分， –將 OPS細(xì)分成 FAB+OSR； –將戰(zhàn)略、基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)品細(xì)分為 SIP –將 EM細(xì)分為戰(zhàn)略、品牌、財(cái)務(wù)、人力資源等； 第 15頁(yè) 增強(qiáng)（擴(kuò)展）的電信運(yùn)營(yíng)圖 eTOM 第 16頁(yè) ? OPS垂直過(guò)程分組包括：運(yùn)營(yíng)過(guò)程組（ Fulfillment、 Assurance、 Billing，簡(jiǎn)稱FAB）、以及運(yùn)營(yíng)支持和條件準(zhǔn)備過(guò)程組（ Operations Support amp。 第 7頁(yè) ? 企業(yè)管理過(guò)程（ EM）： 這些過(guò)程強(qiáng)調(diào)企業(yè)層面的過(guò)程目標(biāo)，包括了任何商業(yè)運(yùn)行所必須的基本的業(yè)務(wù)過(guò)程。產(chǎn)品 圖 1業(yè)務(wù)過(guò)程框架 — Level 0視圖 第 5頁(yè) ? 戰(zhàn)略、基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)品過(guò)程（ SIP）： 這些過(guò)程指導(dǎo)和驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)過(guò)程（ OPS），包括市場(chǎng)策略的開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建、產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和管理、供應(yīng)鏈的開(kāi)發(fā)和管理。 第 11頁(yè) ? 資源過(guò)程： 這些過(guò)程包括企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施的開(kāi)發(fā)和管理，無(wú)論這些設(shè)施是為產(chǎn)品提供支持還是為企業(yè)本身提供支持。 第 18頁(yè) ? OPS水平過(guò)程分組包括： – 客戶關(guān)系管理 (Customer Relationship Management，簡(jiǎn)稱 CRM)、 – 業(yè)務(wù)管理和運(yùn)作 (Service Management amp。 CRM強(qiáng)調(diào)客戶信息的收集和利用。這主要是由于隨著電子商務(wù)的發(fā)展，應(yīng)用、計(jì)算的管理與網(wǎng)絡(luò)管理具有同樣的重要性，而且這三者必須以聯(lián)合的形式進(jìn)行管理。它覆蓋了市場(chǎng)、產(chǎn)品和客戶，服務(wù)，資源，以及供應(yīng)商 /合作伙伴四個(gè)橫向的層次。OM)、 – 業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)和管理（ Service Development amp。OM）： 包括制定和實(shí)施營(yíng)銷和定價(jià)策略、開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品、管理已有的產(chǎn)品等所有必須的功能。 第 31頁(yè) ? 供應(yīng)鏈開(kāi)發(fā)和管理（ SCDamp。 第 49頁(yè) 首先明確的問(wèn)題 ? 為什么要進(jìn)行套期保值 當(dāng)今社會(huì)大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)成為常態(tài)； 純現(xiàn)貨操作等同于投機(jī) 尋找規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)工具企業(yè)必須選擇 期貨 — 套期保值 落腳點(diǎn)（原理及操作 — 本課件重點(diǎn)） 第 50頁(yè) 大宗商品價(jià)格波幅加劇 ? 大豆連續(xù)圖 第 51頁(yè) 大宗商品價(jià)格波幅加劇 ? 有色金屬銅 第 52頁(yè) 套期保值理解 ? 概念：是指買入（賣出）與現(xiàn)貨商品數(shù)量相當(dāng)、交易方向相反的期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出（買入）期貨合約，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)盈虧基本相抵，從而鎖定成本或利潤(rùn)以規(guī)避價(jià)格市場(chǎng)。套期保值的專業(yè)性、個(gè)性化所在。做好了，能夠拓展未來(lái)的職業(yè)發(fā)展空間。 最佳保值效果 買入套期保值 不能得到完全保護(hù)。操作風(fēng)險(xiǎn)是由不完善的內(nèi)部流程、員工、系統(tǒng)以及外部事件導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、期貨制度風(fēng)險(xiǎn)等。 ? 操作技巧：選擇時(shí)機(jī)，合約選擇，到期平倉(cāng)、交割還是期轉(zhuǎn)現(xiàn)等。 第 78頁(yè) 案例 2：貿(mào)易商賣保 ? 鎖定利潤(rùn) ? 降低損失（類似 2020年金融危機(jī)期間） ? 了解本方案基本前提 ? 本年度棉花企業(yè)平均收購(gòu)成本在28000元左右 第 79頁(yè) 案例 2：貿(mào)易商賣保效果評(píng)估 日期 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 企業(yè)行為 2月份 32020 34000 可以賣現(xiàn)貨，鎖定利潤(rùn)；或在期貨上賣出 鎖利潤(rùn) 。 ? 現(xiàn)代套期保值 ——對(duì)保值的介入時(shí)機(jī)、保值比例，以及操作策略等均有新的發(fā)展，盡量實(shí)現(xiàn)最大化的保值效果 ?？梢杂行p少或降低上述風(fēng)險(xiǎn)，最終達(dá)到參與保值的目的。 ? 基差風(fēng)險(xiǎn)。 規(guī)避部分現(xiàn)貨損失 買入套期保值 得到完全保護(hù)，并且有額外盈利。 期貨參與數(shù)量 不可超過(guò)現(xiàn)貨量 — 中航油事件； 期貨頭寸與現(xiàn)貨頭寸相反 —棉商 2020年年中沒(méi)有現(xiàn)貨盲目做空 月份相同或相近 — 充分考慮流動(dòng)性因素（農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品有別） 結(jié)論： 當(dāng)今市場(chǎng)出現(xiàn)的一些保值風(fēng)險(xiǎn)案例，不是套期保值本身存在的風(fēng)險(xiǎn)，而是對(duì)于參與保值原則問(wèn)題的突破操作而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 天 交割手續(xù)費(fèi) 4元 /噸 倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓、期轉(zhuǎn)現(xiàn)手續(xù)費(fèi) 2元 /噸 入庫(kù)檢驗(yàn)費(fèi) 25元 /噸 公證檢驗(yàn)不收檢驗(yàn)費(fèi)，只收配合 公檢費(fèi)； 入出庫(kù)費(fèi)用 運(yùn)輸方式 汽車 火車 汽車運(yùn)輸（含卸 /裝車、搬運(yùn)、碼 /拆垛等）； 入庫(kù)（元 /噸） 15 28（小包） 火車運(yùn)輸（含卸 /裝車、搬庫(kù)內(nèi)運(yùn)輸、鐵路代轉(zhuǎn)、碼 /下垛等） 38（大包） 出庫(kù)（元 /噸） 15 30（小包） 40（大包） 復(fù)檢費(fèi)用 入庫(kù)復(fù)檢費(fèi) 15元 /噸 發(fā)生復(fù)檢時(shí)才收取復(fù)檢費(fèi)，由最 終責(zé)任方承擔(dān) 出庫(kù)復(fù)檢費(fèi) 15元 /噸 出庫(kù)復(fù)檢的搬倒、 抽樣費(fèi) 25元 /噸 其它注意費(fèi)用 運(yùn)費(fèi) 企業(yè)庫(kù)至交割庫(kù) 資金利息 1年期 % 交易費(fèi)用 8元 /手 增值稅 差 /（ 1+13％） *13％ 交割預(yù)報(bào)定金 30元 /噸 商品入庫(kù)時(shí)退還 第 58頁(yè) 套期保值理解（套保幾點(diǎn)作用） ? 鎖定成本或穩(wěn)定利潤(rùn) ? 企業(yè)融資的新平臺(tái)（倉(cāng)單抵押、質(zhì)押） ? 改良庫(kù)存模式（較低資金獲得交易所庫(kù)存等） ? 現(xiàn)貨購(gòu)銷新平臺(tái)（期貨交割途徑） ? 期貨價(jià)格指導(dǎo)性安排現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 第 59頁(yè) 套期保值的實(shí)踐理解 ? 套期保值是用 較小的基差風(fēng)險(xiǎn)替代較大的現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 。因此，有色金屬期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格盡管在變動(dòng)幅度上可能不一致，但 變動(dòng)趨勢(shì)基本一致： 0202004000060000