【正文】 來講都 是黑幕交易，和經(jīng)營者有各式各樣的聯(lián)系。這是不成熟的市場，總有機會莫名其妙地出來，某些人發(fā)現(xiàn)這個市場不 成熟，某塊市場發(fā)展起來大家就去追。帶有投機心理的散戶必須跟大的機構(gòu)投資者跑。中小型的企業(yè)可能是二、三流的產(chǎn)業(yè)分析師分析，他們的股市只是在二、三流市場，只有局部資金流入。即資本流向在資本市場上的流動規(guī)律是什么。歐美修船業(yè)在下滑，日、韓以造船為主的業(yè)務(wù)也在下滑。 中遠(yuǎn)的上市公司半死不活是因為沒有產(chǎn)業(yè)分析師關(guān)注他們。即誰能把資本引導(dǎo)動，他們講的案例非常生動，在哪個年代所有人不關(guān)注哪個產(chǎn)業(yè)的時候，大牌產(chǎn)業(yè)分析師告訴他們，海事領(lǐng)域哪些產(chǎn)業(yè)正在興起，所有 實戰(zhàn)案例 觀點 在一個發(fā)達(dá)的資本主義國家，即在資本市場最健全的情況下，一個上市 公司到底能否獲取大量的過剩資本，其尺度是得有最好的產(chǎn)業(yè)分析師評點。新加坡規(guī)范的整個資本市場實際是投資分析的能力在引導(dǎo)大資金，大資金引導(dǎo)小資金。這種結(jié)合點在規(guī)范的市場經(jīng)濟下，實際是以行為為主導(dǎo)，投機行為為輔助，因為什么東西最好是有最好的產(chǎn)業(yè)分析師分析的。股評家天天搞消息，歷史怎么做，什么時候是出貨的規(guī)律，所以最后都是散戶掙到小錢，大家掙不到大錢造成行情上漲也掙不到錢，行情往下跌，得到就往外跑。股份制試點剛起來的時候，上市公司以 15％為 基準(zhǔn)每年分紅。因此他被公認(rèn)為首開了證券研究的先河。所謂普漲是供求之間有麻煩，政策影響非常大，這種時代已快過去了。而在走向成熟的轉(zhuǎn)化期有什么樣的要素促使其真正能夠轉(zhuǎn)到那個成熟階段，還是有非常多門檻的。老老實實做一個產(chǎn)品是中國普遍的過程，而中國超常規(guī)發(fā)展的企業(yè)大部分是資本運作的結(jié)果。周總的談判非常漂亮，告訴你一個機會，你如果用就跟我走，他從來不說怕麻煩。像美國、新加坡的資本市場很成熟，都沒有機會了。這種現(xiàn)象使我們看到在中國資本市場不成熟的情況下，有大量的資本可以抓過來。他把化工部最大的設(shè)計院并進去，突破這個廠的所有領(lǐng)域，將其從一個局部的裝置改造成一個大的承攬工程系統(tǒng)。你不知道哪個企業(yè)家是最好的，其精力并不一定處于最佳狀態(tài)，不像整個國外人力資源有一個非常完善的配制體系。 把四個案例總結(jié)完后，得出中國的資本市場正從不成熟走向成熟。換句話說美國歷史上大規(guī)模的重組、組合變成多元的經(jīng)營是和一個大公司的品牌直接相關(guān)，以銷售渠道和延伸性的發(fā)展是直接相關(guān)的。我們現(xiàn)在這個時代是資本市場正在轉(zhuǎn)型的時代， 每一個人思考問題的時候，千萬不要思維放到咱們和通用電器、通用汽車競爭，把什么都干完再競爭中國的企業(yè)都得死光。但有一個難點，中子輻射的是一個計算機的方法，要計算清楚，保護，放射的量，才蒙準(zhǔn)備把握。這個公司很熱就可以將這個上市公司炒到十倍、二十倍的股價，以股價出的錢買你的中子刀。你現(xiàn)在拿一個技術(shù)去折騰資本市場就是投機意識，沒有建立產(chǎn)業(yè)整合的概念。在醫(yī)療服務(wù)體系之下，你去做三個拼接，首先把外國的醫(yī)療機械體系拼進來，和你一起做東西，就變成了綜合的醫(yī)療體，這時租賃公司會出來，外國的機械公司都帶租賃公司來。你有 40個點，有那么多的專家就應(yīng)該上網(wǎng)。把產(chǎn)業(yè)的概念、基礎(chǔ)、財務(wù)論證全部做完后，這篇報告就價值連城了。 第二節(jié)：資本市場資源能力的結(jié)合 我們最近看了很多上市 公司，比如最近去了一家公司，我看得特別明顯，其實際上是上市一拿到 1億美金，到現(xiàn)在不知道怎么花。還有走彎路的， 三九上市的時候說幾年資產(chǎn)漲了上千倍。他們的飲料設(shè)備都是新從國外進的，結(jié)果一看干不了，根本都沒有用。就研究如何盤活資本 ，因此增加新的資本服務(wù)，很快就可以搞成一個系統(tǒng)，而且那個體系已到了每個店每天每筆收入馬上可以進來。我們中國的收購兼并，從 86年做的第一擔(dān)，而且是跟張進夫（音）和蔣義偉（音）弄江菱，江菱就是搞摩托車重組，后來管不住，就互相斗爭，得要機械部停止經(jīng)營， 張進夫（音）干預(yù)都沒有用。兩個東西一組合可以省出多少資源，賣出多少東西，算得很清楚，整個公司的競爭力馬上上去了。首先有產(chǎn)業(yè)論證人員論證產(chǎn)業(yè)情況怎么樣，把競爭對手、資源分布都分析完。因此這個過程中其實是一個人力資源整合過程，讓你學(xué)會管理產(chǎn)業(yè)、財務(wù)，整個企業(yè)市場、營銷各式各樣產(chǎn)品人才都具備，試完再干。因為中國整個流通、消費方式的思維很多都是不正常的，我們最近在研究旅游業(yè)發(fā)現(xiàn)了一個怪現(xiàn)象，高速成長的產(chǎn)業(yè)沒有大家，因為企業(yè)沒有高利潤。修船行業(yè)進入新加坡，其成本太大。 我們看修船看得很清楚，一定要從新加坡往中國大陸轉(zhuǎn)的。比如中國的西紅柿醬到國外并了一些公司，建了一些營銷網(wǎng)絡(luò)，在中國就繼續(xù)擴張，壟斷種植的源頭， 1000畝地派一個人管，最后變成全球第二大西紅柿醬的能力，把22噸賣給亨氏。從這個意義講，整個國際市場的調(diào)動，跨國資源的兼并，把我們的水平和全球的資源水平比較是巨大的課題。連鎖加盟弄一個店，在這兒就可以賺錢，我給你做一個測算就行了。后來又到歐洲去，在歐洲講的主題是改革，整個中國鐵路是改革的典范，如何把廣深鐵路劃出來，如何做改革的先鋒，把別的企業(yè)拿過來干，將來的趨勢如何改成什么樣的體制。他們回來煽動香港人的投機意識，不用講改革了，就講歐美的認(rèn)購的概念，有多大的機會，在里面就攪合，攪合到香港的投機家都一下又進去了，他們把價格又提高，最后一把使他們又多融了幾億，這是一次非常成功的大規(guī)模的認(rèn)股推銷。之后把債務(wù)放 進去，分拆體系，賣掉，再怎么還都是一套技術(shù)，因此我們債權(quán)市場的技術(shù)，股權(quán)市場需要大量的技術(shù)要我們掌握，因此我們現(xiàn)在的資本運作是需要資本技術(shù)的。但有一個問題，我看過很多外國公司的咨詢，知道他們犯了什么錯誤，西方成熟的大公司可以把機器拆成螺絲釘研究，拿出螺絲釘就是一個項目，把螺絲釘弄好就行，而且國外大公司成熟到毛病就是出在螺絲釘上，別的問題會解決了，螺絲釘局部需要別人給你做。從這個角度講，我們認(rèn)為中國的企業(yè)要研究系統(tǒng)轉(zhuǎn)型的問題，戰(zhàn)略的調(diào)整中，要建立系統(tǒng)的概念。如 2020萬流動股， 8000萬不流動股，那 2020萬流動股就容易炒了，花二、三倍的價格就可以炒得很高。中國市場最后走向規(guī)范化不會超過五年，現(xiàn)在很多人想抵制國有股減持，聯(lián)合打壓股市，弄到什么程度，胡亂折騰。我們講整個中國風(fēng)險投資市場，我們公司是最強的，在收購、兼并的過程中，我們買的法人股一定是最好的股。后來他專門為我們在大連開過一次 53個高新區(qū)的會，我們在那兒專門講了風(fēng)險投資，當(dāng)時是設(shè)想把整個信息處撥出來，融資搞一個很好的火炬投資，蛇口本來想出資，改成產(chǎn)權(quán)交易所，改成模擬第二板，這時我們對中國的火炬資源，中國科技資源的分布，包括科技院的國防體系，國防科工委的體系做了全面的調(diào)查，研究了很多東西。中國的投資者是一下就給你 2020萬，最后被騙的投資者不干了，把經(jīng)驗也帶走了。在上市前組合一個大盤子，策 觀點 美國風(fēng)險投資家的專業(yè)化風(fēng)險投資藝術(shù)具備五種能力（階段） 觀點描述 案例剖析 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原 作者 所有 ) 第 18 頁 共 22 頁 劃用什么盤子最后上市。現(xiàn)在的高科技企業(yè)一般都到香港，香港市場都不熱，你更不可能熱。因此很多人探討，在這個領(lǐng)域中如何做綜合性的投資，資本性的投資，如何找到這樣的人，如何與這樣的人整合。 觀點描述 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原 作者 所有 ) 第 19 頁 共 22 頁 業(yè)允許上市，成了氣侯，中國大量的資本會往回移的，外國跨國公司在中國形成了的非常強大的實力。因此我們在座的所有企業(yè)，如果真正地想進入大規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整，進入資本市場，進入企業(yè)良性循環(huán)，發(fā)展和良性提升的層次就要關(guān)注市場的機會。這樣的概念 已做到了幾個億的銷售額，從產(chǎn)業(yè)的概念和現(xiàn)代企業(yè)的素質(zhì)很多問題都已經(jīng)形成了可以在二板上市的基本條件，而且等于這個技術(shù)創(chuàng)新的水平和可能形成的產(chǎn)業(yè)的沖力絕對可以說是一個很好的體系。什么叫資本投入呢？就要完全按回報，現(xiàn)金流，銷售額來做了。因此中國企業(yè)對二板的期望值應(yīng)稍稍降低，很多人認(rèn)為朱镕基這一任都做不了，如果朱镕基接著任總理，也許下一步就能推。中國二板市場 科技創(chuàng)新的體系和美國不同。他都不知道自己在說什么，因此很多項目公司不好找項目，很多人搞藥業(yè)這不是好事，如何開發(fā)藥業(yè)，有沒有市場能力，有沒有投資能力他都不管，只想傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不行了，就搞藥業(yè)。很多方面總體來講還是封閉的，并沒有全放開，因此放的過程有這樣的可能性，像國外的資本進來還沒有做這樣?xùn)|西的可能性。這個點你過去就成功了，過不去就死定了，立刻上市肯定 可行。在這三年中，實際是這樣的思維戰(zhàn)略控股體系，把原來分散的體系集中，決策體系已經(jīng)整得非常好了。加上政治生態(tài)又不好，爭權(quán)奪利，無法決策，這樣的公司是無法治的。 問與答 。 第二種窮人心態(tài)不做：沒錢的人我不做，做后也沒法實施，如有的山東企業(yè)無法做，是因為他們的工資水平很低，心理不平衡就無法和他們打交道。我們四個合伙人和他對過一次話，管理也需要提升，鄉(xiāng)鎮(zhèn)完全沒有成本感覺，拿臺灣的整個生產(chǎn)流程和美國的物流流程進來后重新設(shè)計，所有的人都是機器。最近藍(lán)星在做汽車產(chǎn)業(yè)，我們就在搜集資料，研究外國公司是怎么做的，看怎么做這個體系，形成新的產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)如拖車服務(wù)、汽車保險、租賃服務(wù)等一系列方面。 問題： 能否講一下藍(lán)星實業(yè)？ 回答： 藍(lán)星我們剛開始給他們做顧問，全面地對這個企業(yè)的診斷和研究。 問題： 和君創(chuàng)業(yè)關(guān)注那些產(chǎn)業(yè)？ 回答： 我給你講講我們公司在哪些產(chǎn)業(yè)上受益。比如我在戰(zhàn)略有三個方向，可能創(chuàng)新的產(chǎn)品哪幾類產(chǎn)品，弄后就往下理，有的是什么，沒有的是什么，沒有的東西在社會上招標(biāo)，找大學(xué)教授來做，大學(xué)教授是搞科研為主導(dǎo)，他是不講課的，要申請終身教授，就得有公司用你，給你錢才能招研究生，研究生叫教授都是老板，因此美國大學(xué)教授沒有完善的產(chǎn)品，大公司不會將完善的東西給你，除非他傻把知識產(chǎn)權(quán)都給了你，你做出來了，賣給別人怎么辦？所以最 核心的技術(shù)在大公司手中，教授、科研人員全都是附帶的螺絲釘。資本市場其實是互相的，等于是你熱了，我這個產(chǎn)業(yè)就可以上。所以應(yīng)該說二板和主板的區(qū)別實際是分寬條件， 問與答 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原 作者 所有 ) 第 20 頁 共 22 頁 讓未來有期望值的企業(yè)提前上市，把錢弄回來，中國二 板的市場很可能往下推。它能把不發(fā)達(dá)國家一批人特定資源包起來拿合同到市場上市。 問題 :中國的二板市場會否推出來，如果推出來會在什么時間？什么樣公司比較符合二板市場的要求？其共性是什么？ 回答： 風(fēng)險投 資進入了上市企業(yè)，一定是已開始具有一定的產(chǎn)業(yè)能力，或者產(chǎn)業(yè)前景。這資本市場三、五年間一旦一開，跨國公司一定會調(diào)動國際資本往里投，中國的股市很可能發(fā)生大規(guī)模的傾斜和振動。而 誰具有資本運作和管理升級的綜合能力，誰就能把基礎(chǔ)最后變成現(xiàn)實。因此現(xiàn)在中國的投資要研究如何投到最好的人去。風(fēng)險公司也有上市公司的策劃能力。兩周內(nèi)他給你 50萬美元，你就得把產(chǎn)品做出來。和君創(chuàng)業(yè)公司在整個高科技資源系統(tǒng)里占了大量的資源，在高科 技項目的能力里我們因為有非常好的管理咨詢系統(tǒng)可以把握這個體系。 觀點描述 故 事 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原 作者 所有 ) 第 17 頁 共 22 頁 樣的大公司同心，一塊兒投資，一定沒有問題。股市低迷，真正去配股的企業(yè)一定是最好的企業(yè)，而且一定是資本有效利用的企業(yè)，不是像原來那種覺得套錢白不套的體系。同時中國在整個資本市場轉(zhuǎn)型 的時候，控制性的股權(quán)，即股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，實際再給你提高一倍的價值，（比凈資產(chǎn)價值高一倍）也比股市低得多。 故事 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原 作者 所有 ) 第 16 頁 共 22 頁 第一節(jié)：中國上市公司的股權(quán)具有重大的投資價值 中國資本市場從不成熟轉(zhuǎn)向成熟，在轉(zhuǎn)的過程中有一塊制約條件。但中國企業(yè)現(xiàn)在出的麻煩是系統(tǒng)失靈后，不是拿出一個問題解決完了就可以的，其相關(guān)問題很多。那個老板當(dāng)時挖我們?nèi)ァ?觀點 我們現(xiàn)在具備上面的東西，并不代表我們一定可以在資 本市場取勝。后來決定再回美國。只要概念賺錢就可