【正文】 來(lái)講都 是黑幕交易，和經(jīng)營(yíng)者有各式各樣的聯(lián)系。這是不成熟的市場(chǎng)，總有機(jī)會(huì)莫名其妙地出來(lái)，某些人發(fā)現(xiàn)這個(gè)市場(chǎng)不 成熟，某塊市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)大家就去追。帶有投機(jī)心理的散戶(hù)必須跟大的機(jī)構(gòu)投資者跑。中小型的企業(yè)可能是二、三流的產(chǎn)業(yè)分析師分析，他們的股市只是在二、三流市場(chǎng)，只有局部資金流入。即資本流向在資本市場(chǎng)上的流動(dòng)規(guī)律是什么。歐美修船業(yè)在下滑，日、韓以造船為主的業(yè)務(wù)也在下滑。 中遠(yuǎn)的上市公司半死不活是因?yàn)闆](méi)有產(chǎn)業(yè)分析師關(guān)注他們。即誰(shuí)能把資本引導(dǎo)動(dòng)，他們講的案例非常生動(dòng)，在哪個(gè)年代所有人不關(guān)注哪個(gè)產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，大牌產(chǎn)業(yè)分析師告訴他們，海事領(lǐng)域哪些產(chǎn)業(yè)正在興起，所有 實(shí)戰(zhàn)案例 觀(guān)點(diǎn) 在一個(gè)發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家，即在資本市場(chǎng)最健全的情況下，一個(gè)上市 公司到底能否獲取大量的過(guò)剩資本，其尺度是得有最好的產(chǎn)業(yè)分析師評(píng)點(diǎn)。新加坡規(guī)范的整個(gè)資本市場(chǎng)實(shí)際是投資分析的能力在引導(dǎo)大資金，大資金引導(dǎo)小資金。這種結(jié)合點(diǎn)在規(guī)范的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，實(shí)際是以行為為主導(dǎo)，投機(jī)行為為輔助，因?yàn)槭裁礀|西最好是有最好的產(chǎn)業(yè)分析師分析的。股評(píng)家天天搞消息，歷史怎么做，什么時(shí)候是出貨的規(guī)律，所以最后都是散戶(hù)掙到小錢(qián)，大家掙不到大錢(qián)造成行情上漲也掙不到錢(qián)，行情往下跌，得到就往外跑。股份制試點(diǎn)剛起來(lái)的時(shí)候，上市公司以 15％為 基準(zhǔn)每年分紅。因此他被公認(rèn)為首開(kāi)了證券研究的先河。所謂普漲是供求之間有麻煩，政策影響非常大，這種時(shí)代已快過(guò)去了。而在走向成熟的轉(zhuǎn)化期有什么樣的要素促使其真正能夠轉(zhuǎn)到那個(gè)成熟階段，還是有非常多門(mén)檻的。老老實(shí)實(shí)做一個(gè)產(chǎn)品是中國(guó)普遍的過(guò)程，而中國(guó)超常規(guī)發(fā)展的企業(yè)大部分是資本運(yùn)作的結(jié)果。周總的談判非常漂亮，告訴你一個(gè)機(jī)會(huì)，你如果用就跟我走，他從來(lái)不說(shuō)怕麻煩。像美國(guó)、新加坡的資本市場(chǎng)很成熟，都沒(méi)有機(jī)會(huì)了。這種現(xiàn)象使我們看到在中國(guó)資本市場(chǎng)不成熟的情況下，有大量的資本可以抓過(guò)來(lái)。他把化工部最大的設(shè)計(jì)院并進(jìn)去，突破這個(gè)廠(chǎng)的所有領(lǐng)域，將其從一個(gè)局部的裝置改造成一個(gè)大的承攬工程系統(tǒng)。你不知道哪個(gè)企業(yè)家是最好的，其精力并不一定處于最佳狀態(tài)，不像整個(gè)國(guó)外人力資源有一個(gè)非常完善的配制體系。 把四個(gè)案例總結(jié)完后，得出中國(guó)的資本市場(chǎng)正從不成熟走向成熟。換句話(huà)說(shuō)美國(guó)歷史上大規(guī)模的重組、組合變成多元的經(jīng)營(yíng)是和一個(gè)大公司的品牌直接相關(guān)，以銷(xiāo)售渠道和延伸性的發(fā)展是直接相關(guān)的。我們現(xiàn)在這個(gè)時(shí)代是資本市場(chǎng)正在轉(zhuǎn)型的時(shí)代， 每一個(gè)人思考問(wèn)題的時(shí)候，千萬(wàn)不要思維放到咱們和通用電器、通用汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)，把什么都干完再競(jìng)爭(zhēng)中國(guó)的企業(yè)都得死光。但有一個(gè)難點(diǎn)，中子輻射的是一個(gè)計(jì)算機(jī)的方法，要計(jì)算清楚，保護(hù)，放射的量，才蒙準(zhǔn)備把握。這個(gè)公司很熱就可以將這個(gè)上市公司炒到十倍、二十倍的股價(jià)，以股價(jià)出的錢(qián)買(mǎi)你的中子刀。你現(xiàn)在拿一個(gè)技術(shù)去折騰資本市場(chǎng)就是投機(jī)意識(shí)，沒(méi)有建立產(chǎn)業(yè)整合的概念。在醫(yī)療服務(wù)體系之下，你去做三個(gè)拼接，首先把外國(guó)的醫(yī)療機(jī)械體系拼進(jìn)來(lái)，和你一起做東西，就變成了綜合的醫(yī)療體，這時(shí)租賃公司會(huì)出來(lái)，外國(guó)的機(jī)械公司都帶租賃公司來(lái)。你有 40個(gè)點(diǎn)，有那么多的專(zhuān)家就應(yīng)該上網(wǎng)。把產(chǎn)業(yè)的概念、基礎(chǔ)、財(cái)務(wù)論證全部做完后，這篇報(bào)告就價(jià)值連城了。 第二節(jié)：資本市場(chǎng)資源能力的結(jié)合 我們最近看了很多上市 公司，比如最近去了一家公司，我看得特別明顯，其實(shí)際上是上市一拿到 1億美金，到現(xiàn)在不知道怎么花。還有走彎路的， 三九上市的時(shí)候說(shuō)幾年資產(chǎn)漲了上千倍。他們的飲料設(shè)備都是新從國(guó)外進(jìn)的，結(jié)果一看干不了，根本都沒(méi)有用。就研究如何盤(pán)活資本 ，因此增加新的資本服務(wù)，很快就可以搞成一個(gè)系統(tǒng)，而且那個(gè)體系已到了每個(gè)店每天每筆收入馬上可以進(jìn)來(lái)。我們中國(guó)的收購(gòu)兼并，從 86年做的第一擔(dān)，而且是跟張進(jìn)夫（音）和蔣義偉（音）弄江菱，江菱就是搞摩托車(chē)重組，后來(lái)管不住，就互相斗爭(zhēng)，得要機(jī)械部停止經(jīng)營(yíng)， 張進(jìn)夫（音）干預(yù)都沒(méi)有用。兩個(gè)東西一組合可以省出多少資源，賣(mài)出多少東西，算得很清楚，整個(gè)公司的競(jìng)爭(zhēng)力馬上上去了。首先有產(chǎn)業(yè)論證人員論證產(chǎn)業(yè)情況怎么樣，把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、資源分布都分析完。因此這個(gè)過(guò)程中其實(shí)是一個(gè)人力資源整合過(guò)程，讓你學(xué)會(huì)管理產(chǎn)業(yè)、財(cái)務(wù)，整個(gè)企業(yè)市場(chǎng)、營(yíng)銷(xiāo)各式各樣產(chǎn)品人才都具備，試完再干。因?yàn)橹袊?guó)整個(gè)流通、消費(fèi)方式的思維很多都是不正常的，我們最近在研究旅游業(yè)發(fā)現(xiàn)了一個(gè)怪現(xiàn)象，高速成長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)沒(méi)有大家，因?yàn)槠髽I(yè)沒(méi)有高利潤(rùn)。修船行業(yè)進(jìn)入新加坡，其成本太大。 我們看修船看得很清楚，一定要從新加坡往中國(guó)大陸轉(zhuǎn)的。比如中國(guó)的西紅柿醬到國(guó)外并了一些公司，建了一些營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，在中國(guó)就繼續(xù)擴(kuò)張，壟斷種植的源頭， 1000畝地派一個(gè)人管，最后變成全球第二大西紅柿醬的能力，把22噸賣(mài)給亨氏。從這個(gè)意義講，整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)的調(diào)動(dòng)，跨國(guó)資源的兼并，把我們的水平和全球的資源水平比較是巨大的課題。連鎖加盟弄一個(gè)店，在這兒就可以賺錢(qián)，我給你做一個(gè)測(cè)算就行了。后來(lái)又到歐洲去，在歐洲講的主題是改革，整個(gè)中國(guó)鐵路是改革的典范，如何把廣深鐵路劃出來(lái)，如何做改革的先鋒，把別的企業(yè)拿過(guò)來(lái)干，將來(lái)的趨勢(shì)如何改成什么樣的體制。他們回來(lái)煽動(dòng)香港人的投機(jī)意識(shí)，不用講改革了，就講歐美的認(rèn)購(gòu)的概念，有多大的機(jī)會(huì)，在里面就攪合，攪合到香港的投機(jī)家都一下又進(jìn)去了，他們把價(jià)格又提高，最后一把使他們又多融了幾億，這是一次非常成功的大規(guī)模的認(rèn)股推銷(xiāo)。之后把債務(wù)放 進(jìn)去，分拆體系，賣(mài)掉，再怎么還都是一套技術(shù)，因此我們債權(quán)市場(chǎng)的技術(shù)，股權(quán)市場(chǎng)需要大量的技術(shù)要我們掌握，因此我們現(xiàn)在的資本運(yùn)作是需要資本技術(shù)的。但有一個(gè)問(wèn)題，我看過(guò)很多外國(guó)公司的咨詢(xún)，知道他們犯了什么錯(cuò)誤，西方成熟的大公司可以把機(jī)器拆成螺絲釘研究，拿出螺絲釘就是一個(gè)項(xiàng)目，把螺絲釘弄好就行，而且國(guó)外大公司成熟到毛病就是出在螺絲釘上，別的問(wèn)題會(huì)解決了，螺絲釘局部需要?jiǎng)e人給你做。從這個(gè)角度講，我們認(rèn)為中國(guó)的企業(yè)要研究系統(tǒng)轉(zhuǎn)型的問(wèn)題，戰(zhàn)略的調(diào)整中，要建立系統(tǒng)的概念。如 2020萬(wàn)流動(dòng)股， 8000萬(wàn)不流動(dòng)股，那 2020萬(wàn)流動(dòng)股就容易炒了，花二、三倍的價(jià)格就可以炒得很高。中國(guó)市場(chǎng)最后走向規(guī)范化不會(huì)超過(guò)五年，現(xiàn)在很多人想抵制國(guó)有股減持，聯(lián)合打壓股市，弄到什么程度，胡亂折騰。我們講整個(gè)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，我們公司是最強(qiáng)的，在收購(gòu)、兼并的過(guò)程中，我們買(mǎi)的法人股一定是最好的股。后來(lái)他專(zhuān)門(mén)為我們?cè)诖筮B開(kāi)過(guò)一次 53個(gè)高新區(qū)的會(huì)，我們?cè)谀莾簩?zhuān)門(mén)講了風(fēng)險(xiǎn)投資，當(dāng)時(shí)是設(shè)想把整個(gè)信息處撥出來(lái)，融資搞一個(gè)很好的火炬投資，蛇口本來(lái)想出資，改成產(chǎn)權(quán)交易所，改成模擬第二板，這時(shí)我們對(duì)中國(guó)的火炬資源，中國(guó)科技資源的分布，包括科技院的國(guó)防體系，國(guó)防科工委的體系做了全面的調(diào)查，研究了很多東西。中國(guó)的投資者是一下就給你 2020萬(wàn)，最后被騙的投資者不干了，把經(jīng)驗(yàn)也帶走了。在上市前組合一個(gè)大盤(pán)子，策 觀(guān)點(diǎn) 美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資家的專(zhuān)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)投資藝術(shù)具備五種能力（階段） 觀(guān)點(diǎn)描述 案例剖析 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原 作者 所有 ) 第 18 頁(yè) 共 22 頁(yè) 劃用什么盤(pán)子最后上市?，F(xiàn)在的高科技企業(yè)一般都到香港，香港市場(chǎng)都不熱，你更不可能熱。因此很多人探討，在這個(gè)領(lǐng)域中如何做綜合性的投資，資本性的投資，如何找到這樣的人，如何與這樣的人整合。 觀(guān)點(diǎn)描述 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原 作者 所有 ) 第 19 頁(yè) 共 22 頁(yè) 業(yè)允許上市，成了氣侯，中國(guó)大量的資本會(huì)往回移的，外國(guó)跨國(guó)公司在中國(guó)形成了的非常強(qiáng)大的實(shí)力。因此我們?cè)谧乃衅髽I(yè)，如果真正地想進(jìn)入大規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整，進(jìn)入資本市場(chǎng)，進(jìn)入企業(yè)良性循環(huán)，發(fā)展和良性提升的層次就要關(guān)注市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。這樣的概念 已做到了幾個(gè)億的銷(xiāo)售額，從產(chǎn)業(yè)的概念和現(xiàn)代企業(yè)的素質(zhì)很多問(wèn)題都已經(jīng)形成了可以在二板上市的基本條件，而且等于這個(gè)技術(shù)創(chuàng)新的水平和可能形成的產(chǎn)業(yè)的沖力絕對(duì)可以說(shuō)是一個(gè)很好的體系。什么叫資本投入呢？就要完全按回報(bào)，現(xiàn)金流，銷(xiāo)售額來(lái)做了。因此中國(guó)企業(yè)對(duì)二板的期望值應(yīng)稍稍降低，很多人認(rèn)為朱镕基這一任都做不了，如果朱镕基接著任總理，也許下一步就能推。中國(guó)二板市場(chǎng) 科技創(chuàng)新的體系和美國(guó)不同。他都不知道自己在說(shuō)什么，因此很多項(xiàng)目公司不好找項(xiàng)目，很多人搞藥業(yè)這不是好事，如何開(kāi)發(fā)藥業(yè)，有沒(méi)有市場(chǎng)能力，有沒(méi)有投資能力他都不管，只想傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不行了，就搞藥業(yè)。很多方面總體來(lái)講還是封閉的，并沒(méi)有全放開(kāi)，因此放的過(guò)程有這樣的可能性，像國(guó)外的資本進(jìn)來(lái)還沒(méi)有做這樣?xùn)|西的可能性。這個(gè)點(diǎn)你過(guò)去就成功了，過(guò)不去就死定了，立刻上市肯定 可行。在這三年中，實(shí)際是這樣的思維戰(zhàn)略控股體系，把原來(lái)分散的體系集中，決策體系已經(jīng)整得非常好了。加上政治生態(tài)又不好，爭(zhēng)權(quán)奪利，無(wú)法決策，這樣的公司是無(wú)法治的。 問(wèn)與答 。 第二種窮人心態(tài)不做：沒(méi)錢(qián)的人我不做，做后也沒(méi)法實(shí)施，如有的山東企業(yè)無(wú)法做，是因?yàn)樗麄兊墓べY水平很低，心理不平衡就無(wú)法和他們打交道。我們四個(gè)合伙人和他對(duì)過(guò)一次話(huà)，管理也需要提升，鄉(xiāng)鎮(zhèn)完全沒(méi)有成本感覺(jué)，拿臺(tái)灣的整個(gè)生產(chǎn)流程和美國(guó)的物流流程進(jìn)來(lái)后重新設(shè)計(jì)，所有的人都是機(jī)器。最近藍(lán)星在做汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，我們就在搜集資料，研究外國(guó)公司是怎么做的，看怎么做這個(gè)體系，形成新的產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)如拖車(chē)服務(wù)、汽車(chē)保險(xiǎn)、租賃服務(wù)等一系列方面。 問(wèn)題： 能否講一下藍(lán)星實(shí)業(yè)？ 回答： 藍(lán)星我們剛開(kāi)始給他們做顧問(wèn)，全面地對(duì)這個(gè)企業(yè)的診斷和研究。 問(wèn)題： 和君創(chuàng)業(yè)關(guān)注那些產(chǎn)業(yè)？ 回答： 我給你講講我們公司在哪些產(chǎn)業(yè)上受益。比如我在戰(zhàn)略有三個(gè)方向，可能創(chuàng)新的產(chǎn)品哪幾類(lèi)產(chǎn)品，弄后就往下理，有的是什么，沒(méi)有的是什么，沒(méi)有的東西在社會(huì)上招標(biāo)，找大學(xué)教授來(lái)做，大學(xué)教授是搞科研為主導(dǎo)，他是不講課的，要申請(qǐng)終身教授，就得有公司用你，給你錢(qián)才能招研究生，研究生叫教授都是老板，因此美國(guó)大學(xué)教授沒(méi)有完善的產(chǎn)品，大公司不會(huì)將完善的東西給你，除非他傻把知識(shí)產(chǎn)權(quán)都給了你，你做出來(lái)了，賣(mài)給別人怎么辦？所以最 核心的技術(shù)在大公司手中，教授、科研人員全都是附帶的螺絲釘。資本市場(chǎng)其實(shí)是互相的，等于是你熱了，我這個(gè)產(chǎn)業(yè)就可以上。所以應(yīng)該說(shuō)二板和主板的區(qū)別實(shí)際是分寬條件， 問(wèn)與答 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原 作者 所有 ) 第 20 頁(yè) 共 22 頁(yè) 讓未來(lái)有期望值的企業(yè)提前上市，把錢(qián)弄回來(lái)，中國(guó)二 板的市場(chǎng)很可能往下推。它能把不發(fā)達(dá)國(guó)家一批人特定資源包起來(lái)拿合同到市場(chǎng)上市。 問(wèn)題 :中國(guó)的二板市場(chǎng)會(huì)否推出來(lái)，如果推出來(lái)會(huì)在什么時(shí)間？什么樣公司比較符合二板市場(chǎng)的要求？其共性是什么？ 回答： 風(fēng)險(xiǎn)投 資進(jìn)入了上市企業(yè)，一定是已開(kāi)始具有一定的產(chǎn)業(yè)能力，或者產(chǎn)業(yè)前景。這資本市場(chǎng)三、五年間一旦一開(kāi)，跨國(guó)公司一定會(huì)調(diào)動(dòng)國(guó)際資本往里投，中國(guó)的股市很可能發(fā)生大規(guī)模的傾斜和振動(dòng)。而 誰(shuí)具有資本運(yùn)作和管理升級(jí)的綜合能力，誰(shuí)就能把基礎(chǔ)最后變成現(xiàn)實(shí)。因此現(xiàn)在中國(guó)的投資要研究如何投到最好的人去。風(fēng)險(xiǎn)公司也有上市公司的策劃能力。兩周內(nèi)他給你 50萬(wàn)美元，你就得把產(chǎn)品做出來(lái)。和君創(chuàng)業(yè)公司在整個(gè)高科技資源系統(tǒng)里占了大量的資源，在高科 技項(xiàng)目的能力里我們因?yàn)橛蟹浅：玫墓芾碜稍?xún)系統(tǒng)可以把握這個(gè)體系。 觀(guān)點(diǎn)描述 故 事 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原 作者 所有 ) 第 17 頁(yè) 共 22 頁(yè) 樣的大公司同心，一塊兒投資，一定沒(méi)有問(wèn)題。股市低迷，真正去配股的企業(yè)一定是最好的企業(yè)，而且一定是資本有效利用的企業(yè)，不是像原來(lái)那種覺(jué)得套錢(qián)白不套的體系。同時(shí)中國(guó)在整個(gè)資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)型 的時(shí)候，控制性的股權(quán)，即股權(quán)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?shí)際再給你提高一倍的價(jià)值，（比凈資產(chǎn)價(jià)值高一倍）也比股市低得多。 故事 中國(guó)最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原 作者 所有 ) 第 16 頁(yè) 共 22 頁(yè) 第一節(jié)：中國(guó)上市公司的股權(quán)具有重大的投資價(jià)值 中國(guó)資本市場(chǎng)從不成熟轉(zhuǎn)向成熟，在轉(zhuǎn)的過(guò)程中有一塊制約條件。但中國(guó)企業(yè)現(xiàn)在出的麻煩是系統(tǒng)失靈后，不是拿出一個(gè)問(wèn)題解決完了就可以的，其相關(guān)問(wèn)題很多。那個(gè)老板當(dāng)時(shí)挖我們?nèi)ァ?觀(guān)點(diǎn) 我們現(xiàn)在具備上面的東西，并不代表我們一定可以在資 本市場(chǎng)取勝。后來(lái)決定再回美國(guó)。只要概念賺錢(qián)就可