金融學專業(yè)外文翻譯----個人養(yǎng)老金和儲蓄(完整版)
【正文】 那么 D=(T+LE), 也就是說 預期未來收入的表達式可以改寫為未來的預期收入加上退休金福利支出 的 總和 ， 假設未來的勞動收入等于在時期 t內(nèi)的 收入 。 為了 給覆蓋養(yǎng)老金 的人員 比 不覆蓋的 儲存 少 的假設提供額外的假設， 生命周期的 儲蓄 模式 ，在第一部分進行了測試 得出 經(jīng)驗。這個人 的 收入變量納入回歸 將為 ? ?? ? 美元2672835022/16573 ???? ，資產(chǎn)變量將是 19500/22=886 美元。 所有方程 將重新估計， 儲蓄 的替代 定義， 如果 不包括房屋 的 資本收益，其 方程的 結(jié)果是一致的 （表 35） 模型 1—— 第一個 公式 是根據(jù) 方程 （ 6），但在明確預期的退休金利益的情況下，虛擬變量分別為 覆蓋 私人養(yǎng)老金計劃和社會保障 。這些回歸 的 結(jié)果匯總表 5，是令人鼓舞的，是令人鼓舞的，因為他們只 有在確認私人養(yǎng)老金以及社會保障的覆蓋 才會有抑制儲蓄的傾向。 按年齡，收入和凈資產(chǎn)分類，除最低收入階層外，不包括個人養(yǎng)老金，他們有著比預期更高的資產(chǎn)收益。因此，個人在做儲蓄決定時可能顯得更復雜更需要見識。 這些結(jié)果表明，社會保障對 儲蓄的影響 具有負作用 ，證實了 Munnell（ 1974）和費爾德斯坦前兩次研究中總儲蓄和社會保障的的結(jié)果 。1973 年，有 2750 萬職工被私人退休計劃的私人養(yǎng)老金所覆蓋（ Kolodrubetz1975年，表 1）。 這些新的結(jié)果直接違背了卡根（ 1965）和卡托納（ 1965 年）早期的研究結(jié)果，包括私人養(yǎng)老金覆蓋比不覆蓋的儲蓄 更多。首先，是非常高的儲蓄傾向并 降低 該樣本的年齡，而生命周期模型所預測的高儲蓄傾向為以后的時期。 與理論框架保持一致，虛擬變量，以及收入和資產(chǎn)變量乘以儲蓄傾向 。 如果理論是正確的，那么 每個 收入和 資產(chǎn)的 系數(shù) 將通過 假設 儲蓄理論傾向的 加權(quán) 分別會等于+1 和 1。 結(jié)果一 如既往地支持這一假設的養(yǎng)老保險覆蓋面減少其他形式的儲蓄。 出資 （百萬美元） 福利 時間 總計 雇主 雇員 受益人（千） 支付額（百萬美元） 年終儲蓄（億美元） 1950…... 2080 1750 330 450 370 1955…... 3840 3280 560 980 850 1960…... 5490 4710 780 1780 1720 1965…... 8360 7370 990 2750 3520 1970…... 14000 12580 1420 4720 7360 1973…... 21105 19390 1715 6130 11220 Ⅱ .數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)是由人口普查局，美國勞工部， 1966 年至 1971 年超過 5年期的一系列調(diào)查得到的。 本文將提出關(guān)于儲蓄行為對養(yǎng)老保險覆蓋面的影響的研究結(jié)果，以大約5000 人在 1996 年年齡為 45 歲到 59歲之間的男性作樣本。 此外，為了預測未來的資金供給，必須知道養(yǎng)老保險基金的積累是否會抵銷較低的個人儲蓄，還是代表了這些儲備資金供給的凈增加。（或者說，收入的增長速度等于貼現(xiàn)率），那么總預期收入可以寫成如下： （ DT） eY =(RT) Yt+(DR)PEN, (2) 當 R=預期退休年齡 時，那么 ? ? ? ?? ?111 ??????? ttt APENRDTRYLEC (3) ttt CYS ?? (4) ? ? ? ?? ?111 ???????? tttt AP E NRDTRYLEYS (5) ? ? ? ? LEAPENLE RDYLERD tt 11 ??????? (6) 當 PEN 為 預期養(yǎng)老金 時， 所有的工作經(jīng)驗 都用 方程 的框架表示出來（ 6）， 雖然添加 了其他 變量 來 規(guī)范社會經(jīng)濟特征的變化 。原來制定的幾 種構(gòu)想在 1966年至 1969 年和 196971 年的兩個時期 進行了求證 ，結(jié)果在表 35 總結(jié) 。 總之，每一個 收入 及資產(chǎn)方程 變量 的 加權(quán) 是依據(jù) 儲蓄理論傾向。 因此，第一套方程 的 回歸估算的（ 7）： ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?LEASSLERDPPLERDYLERDS ttt 14321 ///1 ??????????? ???? 其中 SS 和 PP 分別為覆蓋 社會保障和私人計劃 。 表 5 簡單回歸： 196669
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