金融學(xué)專(zhuān)業(yè)外文翻譯----巴西農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)上現(xiàn)貨和期貨的關(guān)系節(jié)選(完整版)
【正文】 據(jù)。 Oellerman 等 測(cè)試了一次差價(jià)格格蘭杰因果關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在期貨價(jià)格變化是滯后統(tǒng)計(jì)學(xué)在解釋目前的現(xiàn)貨價(jià)格變化顯著，但落后于現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格影響不大。價(jià)格最近的研究發(fā)現(xiàn)使用了一起協(xié)整與誤差 修正模型 Garbade西爾伯框架，以確定期貨與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系。另一組是由尋找新的機(jī)會(huì)來(lái)分散其投資組合的金融機(jī)構(gòu)，并在發(fā)展中國(guó)家農(nóng)業(yè)承包合同交易似乎是合理的替代品。有些合同已經(jīng) 取消 了（小?？Х群吞牵┰S多年，而另一些被暫時(shí)停止或試圖增加量（玉米，活牛） 來(lái)進(jìn)行 修改。然而，在過(guò)去 15 年里，農(nóng)業(yè)的交流與期貨合約的交易是在發(fā)展中國(guó)家數(shù)量有所增加。凡短期交互存在，它們?cè)谛再|(zhì)，但同時(shí)薄弱。在一般情況下，更高的交易活動(dòng)是聯(lián)系在一起的現(xiàn)貨和期貨價(jià)格之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系的存在。較近期的研究表明，期貨價(jià)格起到一定的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和信息傳遞的主導(dǎo)作用。 巴西農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)提供了一個(gè)審視交易清淡的市場(chǎng)在發(fā)展中世界的價(jià)格發(fā)現(xiàn)信息的情況。例如，在玉米期貨市場(chǎng)共成交 96500 萬(wàn)蒲式耳的芝加哥商品交易 所在 2020 年，而大約 300 萬(wàn)蒲式耳，成交樓的 BM＆在咖啡期貨市場(chǎng)，這是巴西最液體，約 60 億英鎊成交的骨髓及 F于 2020 年，而 120 億英磅是在紐約貿(mào)易局（紐約期貨交易所）交易。 對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)進(jìn)行了大量研究，但沒(méi)有 明確 交易活動(dòng) 是如何影響價(jià)格發(fā)現(xiàn) 。 繼 Garbade 和西爾伯， Oellermann 等 （ 1989 年）和施羅德和古德溫（ 1991）研究了 19791986 和 1975 年至 1989 年期間，分別對(duì)牲畜的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。他們通過(guò) Geweke（ 1982）建議產(chǎn)生因果檢驗(yàn)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的相互作用主要措施的程序，以及現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)之間。布羅克曼和謝（ 1995）調(diào)查了 4個(gè)農(nóng)業(yè)商品在加拿大市場(chǎng)（油菜，大麥，燕麥和小麥）的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。 梅納德等（ 2020）評(píng)價(jià)了交易清淡的蝦期貨作為價(jià)格發(fā)現(xiàn)工具合同的履行。有幾篇論文表明，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可能會(huì)很好地履行交易清淡的市場(chǎng)，甚至（ DAP 和燕麥等）?？Х仁悄壳笆澜缟狭鲃?dòng)性最強(qiáng)的巴西買(mǎi)賣(mài)合約，并在與巴西商品期貨交易所（ BM＆ F）所列的最古老的合同之一。相對(duì)較高的互動(dòng)程度與昆茨等人一致的對(duì)美國(guó)市場(chǎng)活牛的調(diào)
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