金融學(xué)專業(yè)外文翻譯----巴西農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上現(xiàn)貨和期貨的關(guān)系（節(jié)選）-文庫吧
2025-04-16 14:56 本頁面
【正文】 發(fā)現(xiàn)分析已主要限于美國或國際貿(mào)易商品市場。然而，在過去 15 年里，農(nóng)業(yè)的交流與期貨合約的交易是在發(fā)展中國家數(shù)量有所增加。在這種情況下，令人驚訝的是小的研究可以發(fā)現(xiàn)，在發(fā)展中世界的檢查，凡在市場交易可 能非常少，具有普遍對市場信息傳播的重要影響的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的有效性。 本文的目的是分析期貨市場交易活動在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，在巴西的影響。該 Garbade 西爾伯框架為基礎(chǔ)的分析概念，和協(xié)整和誤差修正模型中采用的最近期文獻(xiàn)用于確定現(xiàn)貨和期貨價格之間的關(guān)系。工作重點(diǎn)在巴西市場，但 也與 美國農(nóng)產(chǎn)品市場 進(jìn)行 比較討論。 巴西農(nóng)產(chǎn)品期貨市場提供了一個審視交易清淡的市場在發(fā)展中世界的價格發(fā)現(xiàn)信息的情況。雖然巴西貿(mào)易在世界上最大， 但 在農(nóng)業(yè)承包合同只有約 1％的總交易量在巴西商品及期貨交易所（ BM＆ F）負(fù)責(zé)。目前 有九個活躍的農(nóng)業(yè)承包合同在巴西：咖啡（阿拉比卡和羅巴斯塔），活牛，飼養(yǎng)牛，燃料乙醇（無水），玉米，糖，大豆和棉花。有些合同已經(jīng) 取消 了（小?？Х群吞牵┰S多年，而另一些被暫時停止或試圖增加量（玉米，活牛） 來進(jìn)行 修改。此外，交易停止在兩個合同（棉花和大豆）在分析期間。 關(guān)于 BM＆ F 買賣合約量取決于不同的商品，但遠(yuǎn)不如在交流中發(fā)現(xiàn)發(fā)達(dá)國家。從數(shù)量看，小?？Х仁瞧駷橹棺罹吡鲃有缘暮贤?，由活牛和燃料乙醇其次。在其他合約的交易量非常小，在給定天無交易時有發(fā)生。例如，在玉米期貨市場共成交 96500 萬蒲式耳的芝加哥商品交易 所在 2020 年，而大約 300 萬蒲式耳，成交樓的 BM＆在咖啡期貨市場，這是巴西最液體，約 60 億英鎊成交的骨髓及 F于 2020 年，而 120 億英磅是在紐約貿(mào)易局（紐約期貨交易所）交易。 在發(fā)展中國家中，三組有興趣的代理商 應(yīng)更好地理解，特別是在交投清淡下的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的行為 。當(dāng)?shù)靥灼诒Ｖ嫡?/在這些國家的貿(mào)易商將可受益于一個更系統(tǒng)和廣泛的研究，可以告訴他們有什么期望時，在這些市場交易。另一組是由尋找新的機(jī)會來分散其投資組合的金融機(jī)構(gòu)，并在發(fā)展中國家農(nóng)業(yè)承包合同交易似乎是合理的替代品。有一個廣泛的文學(xué)表現(xiàn)出這種戰(zhàn)略的好 處，而 相關(guān) 的作品可以在彼得斯和華威（ 1997） 了解到 。最后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政策制定者必須對流動性 進(jìn)
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