【正文】 件，如果顧客達(dá)不到信用 標(biāo)準(zhǔn)，便不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。 【例 如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金 20210元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（ ）元。求最優(yōu)現(xiàn)金返回線 R、現(xiàn)金控制上限 H。 [答疑編號 3949140201] 『正確答案』 C 『答案解析』在存貨模式下最佳現(xiàn)金持有量是交易成本等于機(jī)會(huì)成本的現(xiàn)金持有量，所以與最佳現(xiàn)金持有量對應(yīng)的機(jī)會(huì)成本也是 2021元，機(jī)會(huì)成本＝最佳現(xiàn)金持有量 /2 機(jī)會(huì)成本率＝最佳現(xiàn)金持有量 /28% ＝ 2021，所以最佳現(xiàn)金持有量＝ 50000（元） 現(xiàn)金持有量的存貨模式 是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但它也有缺點(diǎn)，主要是假定現(xiàn)金的流出量固定不變，實(shí)際上這很少有。 （二）存貨模式 現(xiàn)金持有量的存貨模式，又稱鮑曼模型，是威廉 【知識(shí)點(diǎn) 3】最佳現(xiàn)金持有量的確定方法 最佳持有量 持有成本最低 的現(xiàn)金持有量 相關(guān)成本 機(jī)會(huì)成本 機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量同方向變化 管理成本 屬于固定成本，與現(xiàn)金持有量沒有明顯的變動(dòng)關(guān)系。 【知識(shí)點(diǎn) 2】現(xiàn)金收支管理 策略 闡釋 力爭現(xiàn)金流量同步 如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時(shí)間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。 多選題】以下關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)投資政策說法中，正確的有（ ）。 流動(dòng)資產(chǎn)最 優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計(jì)的最小化。一個(gè)特定企業(yè)管理效率和銷售額不變，成本水平上升則需要更多的流動(dòng)資產(chǎn)投資。第二章流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額為銷售收入，這里為銷售成本。它是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的倒數(shù)，也稱 1元銷售占用流動(dòng)資產(chǎn)。 第一節(jié) 營運(yùn)資本投資政策 【知識(shí)點(diǎn) 1】營運(yùn)資本的有關(guān)概念 （一）營運(yùn)資本 含義 營運(yùn)資本是指投入日常經(jīng)營活動(dòng)（營業(yè)活動(dòng)）的資 本。 延伸概念 經(jīng)營性營運(yùn)資本＝經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)－經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債（即自發(fā)性負(fù)債） 短期凈 負(fù)債＝短期金融負(fù)債－短期金融資產(chǎn) （二）營運(yùn)資本投資管理 營運(yùn)資本投資管理也就是流動(dòng)資產(chǎn)投資管理，它分為流動(dòng)資產(chǎn)投資政策和流動(dòng)資產(chǎn)投資日常管理兩部分。 【提示】 在不影響正常盈利情況下，節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)投資可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高公司的資本收益率，增加企業(yè)價(jià)值。銷售額增長時(shí)，需要更多的現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款支持，會(huì)引起流動(dòng)資產(chǎn)投資需求的增加。 —— 與流動(dòng)資產(chǎn)投資反方向變化 最優(yōu)投資規(guī)模 流動(dòng)資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計(jì)的最小化。 節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，但公司要承擔(dān)較大的短缺成本。 預(yù)防性需要 置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付 企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三個(gè)方面：一是現(xiàn)金流量的不確定性；二是現(xiàn)金流量的可預(yù)測性；三是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱。 加速收款 這主要指縮短應(yīng)收賬款的時(shí)間。（ 2）管理成本。 式 機(jī)會(huì)成本、交易成本與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系，可以圖示如下： 從上圖可以看出，當(dāng)機(jī)會(huì)成本與交易成本相等時(shí)，相關(guān)總成本最低，此時(shí)的持有量即為最佳持有量。 b—— 每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換資本 i—— 有價(jià)證券的日利息率 δ —— 預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差 L—— 現(xiàn)金存量的下限 上限 H： H＝ 3R－ 2L等價(jià)轉(zhuǎn)化形式： H－ R＝ 2（ R－ L） 適用范圍 隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法，其預(yù) 測結(jié)果比較保守。 [答疑編號 3949140203] 【答案】 CD 【解析】根據(jù)現(xiàn)金返回線的公式可知，選項(xiàng) A不是答案，選項(xiàng) C和選項(xiàng) D是答案；管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高，意味著管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的懼怕程度降低，即現(xiàn)金持有量 的下限降低，所以，選項(xiàng)B不是答案。 【總結(jié)】 （ 1）三種模式均需考慮的成本 是機(jī)會(huì)成本。所以，選項(xiàng)Ｃ的說法正確；隨機(jī)模式現(xiàn)金的返回線的計(jì)算公式中，下限 L受企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量、管理人員風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響，不易確定。折扣的表示常采用如 5/ 3／ n／ 30這樣一些符號形式。其中 “ 能力 ” 指償債能力，主要指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例 ,即短期償債能力；只有選項(xiàng) C屬于短期償債能力的指標(biāo)。 【提示】信用政策決策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。600000 ） 15% ＝ 12021（元） 應(yīng)計(jì)利 息增加＝ 12021－ 5000＝ 7000（元） 收賬費(fèi)用增加＝ 4000－ 3000＝ 1000（元） 壞賬損失增加＝ 9000－ 5000＝ 4000（元） 收益增加－成本費(fèi)用增加＝ 20210－（ 7000＋ 1000＋ 4000）＝ 8000（元） 由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用 60天的信用期。 [答疑編號 3949140305] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』信用政策包括了信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。 計(jì)算題】（ 2021年） C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。 要求： （ 1）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前 的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（一年按 360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同）。這樣，相關(guān)成本只有變動(dòng)性訂貨成本和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本。 ，并且能夠預(yù)測 [答疑編號 3949140401] 『正確答案』 D 『答案解析』經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式的基本前提包括：（ 1）企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨；（ 2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫；（ 3）不允許缺貨，即無缺貨成本；（ 4）需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測；（ 5）存貨單價(jià)不變；（ 6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而 影響進(jìn)貨；（ 7）所需存貨市場供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到存貨而影響其他。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資 3000元，每個(gè)訂單的抽檢工作需要 8小時(shí)，發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí) 。 [答疑編號 3949140407] 『正確答案』 計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本＝與批量相關(guān)的成本＋購置成本＋固定訂貨成本＋固定儲(chǔ)存成本＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備的變動(dòng)儲(chǔ)存成本 ＝ 21000＋ 39510000 ＋（ 10760＋ 300012 ）＋ 2500＋ 100 ＝ 4025 510（元） 【總結(jié)】 注意區(qū)分 “ 與批量相關(guān)的存貨總成本 ” 和 “ 與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本 ” 。在這種情況下，需要對模型進(jìn)行修改。根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量＝〔 2251620060/ （ 60－ 45）〕 1/2＝ 1800（件）， A正確；最高庫存量＝ 1800－ 1800 （ 16200/360） /60＝ 450（件）， B正確；平均庫存量＝ 450/2＝ 225（件）， C正確；與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本＝〔 22516200 （ 60－ 45） /60〕 1/2＝ 450（元）， D不正確。假設(shè)一年按 360天計(jì)算，下列各項(xiàng)中，正確的有（ ）。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。 一次訂貨的期望缺貨量＝ 10 ＋ 20 ＋ 30 ＝ 全年缺貨成本＝ 124 ＝ （元） 全年儲(chǔ)存成本＝ 0 全年相關(guān)總成本＝ （元） （ 2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為 10件 再訂貨點(diǎn)為 110件。 計(jì)算題】假定某存貨的年需要量 D＝ 3600件，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本 K C＝ 2元，單位缺貨成本 KU＝ 4元，每次訂貨變動(dòng)成本 K＝ 25元，交貨時(shí)間 L＝ 10天。 [答疑編號 3949140503] 【正確答案】 B 【答案解析】每次訂貨的變動(dòng)成本（ K）的數(shù)值增加時(shí)，陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨批量計(jì)算公式根號里面的表達(dá)式的分子會(huì)增加，從 而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量增加。 [答疑編號 3949140502] 『正確答案』 經(jīng)計(jì)算可得：經(jīng)濟(jì)訂貨批量＝ 300件，每年訂貨次數(shù)＝ 12次，平均每日需要量＝ 3600/360＝ 10件。故應(yīng)確定保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 20件，或者再訂貨點(diǎn) 120件。交貨期內(nèi)的存貨需要量及其概率分布見表 6－ 10。 【自制與外購的決策】 外購相關(guān)成本＝經(jīng)濟(jì)訂貨量下的相關(guān)總成本＋購置成本 自制相關(guān)成本＝經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量下的相關(guān)成本＋生產(chǎn)成本 外購相關(guān)成本 自制相關(guān)成本 — 宜外購 外購相關(guān)成本 大于相關(guān)成本 — 宜自制