論文證券商行為規(guī)范及法律責任探討-文庫吧在線文庫
【正文】 證券承銷業(yè)務。無論是否另有上市推薦 人，承銷商對有關文件的審查責任都不可免除。而身為大股東的證券商是否能作為承銷團的成員，證券法并沒有作出明確規(guī)定。值得借鑒的是，美國證券交易委員會要求證券商從業(yè)需遵循“適當性原則”，即證券商應先對客戶投資目標，財務狀況及其他必要條件作合理調查，認為無不適當時，方可對其作交易建議 ① 。另一方面，作為經(jīng)紀商，證券商是投資者的受托人，經(jīng)營目的在于獲取代客買賣的傭金。《證券法》第 132條規(guī)定：“綜合類證券公司必須將其經(jīng)紀業(yè)務和自營業(yè)務分開辦理，業(yè)務人員、財務帳戶均應分開，不得混合操作。價格操縱對證券市場的危害，一方面表現(xiàn)為以人為制造的虛假投資參數(shù)代替證券市場的真實投資參數(shù)；另一方面，價格操縱對于銀行信用波動及證券抵押貸款也有影響。例如，美國《證券交易法》第 21 條賦予證券 管理機構以廣泛的調查權，以約束種類繁多的市場危害行為。根據(jù)這一思想，市場經(jīng)濟條件下的證券市場應該成為信息充分透明且完全真實準確，公布及時，披露無誤，每一個投資者都處于平等競爭的市場環(huán)境中?！边`反該條的法律責任是沒收違法所得，處以罰款；構成犯罪的，依法追究刑事責任。 其次，在禁止操縱市場方面，我國欠缺的仍然是對操縱行為受害者給予賠償損失救濟。 在強化證券商行為規(guī)范及嚴格其法律責任的同時，也應加強對證券商行為的自律管理。證券商出現(xiàn)違章行為，自律組織有權處罰，處罰的主要措施有：警告、要求證券商撤換從業(yè)人員、罰款、開除會員席位等。 證券商最易出現(xiàn)的欺詐行為有散布虛假信息、操 縱市場、內幕交易、利用證券信用進行投機、騙取客戶資金為自己謀利等。這固然是由于證明損害哪些投資者利益及程度如何十分困難，因此成為確定民事上損害賠償責任的障礙 ⑥ 。這使得承銷商對發(fā)行人言聽計從，不惜違法幫助發(fā)行人過度包裝，把不良企業(yè)推向市場。這將導致投資者對證券市場不信任，遠離市場，阻礙證券融資。有價證券發(fā)行后，主管機關得隨時命令發(fā)行人提出財務、業(yè)務報告，或直接檢查其財務狀況。我國《證券法》第 71條則明確規(guī)定：“禁止任何人以下列手段獲取不正當利益或者轉嫁風險：（一）通過單獨或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格；（二）與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易或者相互買賣并不持有的證券，影響證券交易價格或者證券 交易量；（三）以自己為交易對象，進行不轉移所有權的自買自賣，影響證券交易價格或者證券交易量；（四）以其他方法操縱證券交易價格。對證券商而言，對敲是其價格操縱的常用手段，證券商在接受委托買賣有 價證券時，利用受托買賣的資訊，對同一的買賣為相反的自行買賣，以制造交易量，抬高價格，造成虛假的市場繁榮。這正是混合操作的危害性所在，因而混合操作為法律所禁止?；旌喜僮餍袨樵从诰C合證券商具有經(jīng)紀、自營的雙重民事行為能力。一旦客戶真的聽信其勸誘導致?lián)p失后，證券商又以約定違法、風險自負為由撒手不管。但關聯(lián)交易在缺乏法律監(jiān)督的情況下，也會成為一些企業(yè)謀取非法利益的手段，衍生諸多法律問題，包括如何在關聯(lián)交易中有效保護中小股東的利益；如何規(guī)范上市公司關聯(lián)交易的信息披露等。 其次，證券公司承銷證券時應對公開發(fā)行募集文件的真實性、準確性、完整性負有審核責任。而經(jīng)紀類證券公司只能專門從事證券經(jīng)紀業(yè)務。我國證券法強化了對證券商行為的規(guī)范及行政責任之規(guī)定，但弱化了相應的民事責任制度，導致法
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