【正文】 00%。橫向并購的目的在于擴大生產(chǎn)規(guī)模、市場份額，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟；減少競爭對手，增強產(chǎn)品在同行業(yè)中的競爭能力，控制或影響同類產(chǎn)品市場。一般分為產(chǎn)品擴張型、市場擴張型和純混合型三種。 第一節(jié) 企業(yè)并購 （三）按并購雙方直接進(jìn)行并購活動劃分 直接并購 直接并購又稱協(xié)議并購，是指并購企業(yè)直接向目標(biāo)企業(yè)提出并購要求，雙方通過一定程序進(jìn)行磋商，確定并購的各項條件，進(jìn)而按協(xié)議條件實現(xiàn)并購。 第一節(jié) 企業(yè)并購 三、企業(yè)并購的動因 謀求協(xié)同效應(yīng) 協(xié)同效應(yīng)，又稱“ 1＋ 12”的效應(yīng)，是指通過并購形成的雙方價值總和大于并購前單方價值的簡單加和，從而實現(xiàn)價值創(chuàng)造。從原有行業(yè)退出的較佳辦法是跨行業(yè)的并購，進(jìn)入行業(yè)發(fā)展速度明顯高于經(jīng)濟發(fā)展速度的新領(lǐng)域，同時逐漸從舊行業(yè)退出，完成行業(yè)的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移。 無論財務(wù)哪種融資方式，企業(yè)都會遇到一定的并購風(fēng)險。 第一節(jié) 企業(yè)并購 法律風(fēng)險 法律風(fēng)險是指 因國家制定的法案、法規(guī)等因素及其差異所引起的企業(yè)并購活動風(fēng)險。 債務(wù)展期是指延長到期債務(wù)的付款時間；債務(wù)和解是指債權(quán)人自愿同意減少企業(yè)債務(wù)，包括減少企業(yè)償還的本金數(shù)額，或同意降低利息率，或同意將一部分債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)或?qū)⑸鲜鰩追N選擇混合使用。 企業(yè)可能出現(xiàn)進(jìn)一步損害債權(quán)人利益的情況。 受托人的職責(zé)是：記錄企業(yè)資產(chǎn)，編制財產(chǎn)狀況表、資產(chǎn)負(fù)債清單和債權(quán)人名冊，審核債權(quán)人債權(quán)的合理性，編制重整計劃，向法院提供債務(wù)企業(yè)財產(chǎn)及其管理情況的信息和受托責(zé)任報告。 第二節(jié) 企業(yè)重整 經(jīng)法院認(rèn)定宣告終止重整 終止重整的三種情況： （ 1）企業(yè)經(jīng)過重整后，能按協(xié)議及時償還債務(wù)，法院宣告終止重整；（ 2）重整期滿，不能按協(xié)議清償債務(wù)，法院宣告破產(chǎn)清算而終止重整；（ 3）重整期間，不履行重整計劃，欺騙債權(quán)人利益，致使財務(wù)狀況繼續(xù)惡化，法院終止企業(yè)重整，宣告破產(chǎn)清算。 第三節(jié) 企業(yè)清算 二、企業(yè)清算的類型 （一）按照清算原因分成解散清算和破產(chǎn)清算 解散清算是指公司因經(jīng)營期滿，或者因經(jīng)營方面的其他原因致使企業(yè)不宜或者不能繼續(xù)經(jīng)營時，自愿或被迫宣告解散而進(jìn)行的清算。 第三節(jié) 企業(yè)清算 與普通清算相比，特別清算具有以下特征： 須經(jīng)公司債權(quán)人、普通清算組、公司股東依特別清算的原 因向法院提出申請，由法院決定。提 出財產(chǎn)評估作價和計算依據(jù)。 第三節(jié) 企業(yè)清算 清償企業(yè)債務(wù)時，必須嚴(yán)格的劃分有財產(chǎn)擔(dān)保和無財產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)人，有財產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)人指的是其債權(quán)已由企業(yè)的特定資產(chǎn)作為償債的抵押，或者在企業(yè)償清其債務(wù)前對公司的特定資產(chǎn)享有置留權(quán) 。 企業(yè)法人已經(jīng)解散但未清算或者未清算完畢，資產(chǎn)不足以清 償債務(wù)的，依法負(fù)有清算責(zé)任的人應(yīng)當(dāng)向人民法院申請破產(chǎn)清算。管理人可以由有關(guān)部門、機構(gòu)的人員組成的清算組或者依法設(shè)立的律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、破產(chǎn)清算事務(wù)所等社會中介機構(gòu)擔(dān)任。 破產(chǎn)財產(chǎn)不足以清償同一順序的清償要求的，按照比例分配。 12:29:5112:29:5112:293/27/2023 12:29:51 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 , March 27, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 下午 12時 29分 51秒 下午 12時 29分 12:29: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 12時 29分 :29March 27, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 12:29:5112:29:5112:29Monday, March 27, 2023 1知人者智，自知者明。 :29:5112:29:51March 27, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 27日星期一 下午 12時 29分 51秒 12:29: 1比不了得就不比，得不到的就不要。法院自收到管理人的請求之日起 15日內(nèi)做出是否終結(jié)的裁定。債權(quán)人申報債權(quán)時還應(yīng)當(dāng)說明 是否有財產(chǎn)擔(dān)保及債權(quán)是否是連帶債權(quán)。債務(wù)人有異議的，應(yīng)當(dāng)自收到人民法院的通知之日起 7日內(nèi)向法院提出。 第三節(jié) 企業(yè)清算 四、破產(chǎn)清算 （一）破產(chǎn)的界限 企業(yè)法人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的，依 《 中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法 》 規(guī)定，進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。 支付企業(yè)所欠稅款。 （二）債權(quán)人進(jìn)行債權(quán)申報 《 公司法 》 規(guī)定，清算組應(yīng)當(dāng)自成立之日起 10日內(nèi)通知債權(quán)人，并 于 60日內(nèi)在報紙上公告。 破產(chǎn)清算的原因是不能償還到期債務(wù)并且資產(chǎn)不足以清償 全部債務(wù)，或資不抵債，因此清算時主要是調(diào)整企業(yè)外部各債權(quán)人之間的利益關(guān)系，即將企業(yè)有限的財產(chǎn)在債權(quán)人之間進(jìn)行合理的分配。 股東會或者股東大會決議解散。 第二節(jié) 企業(yè)重整 三、企業(yè)重整的基本程序 向法院提出重組申請 法院任命債權(quán)人委員會 重整計劃的制定和批準(zhǔn)（企業(yè)或者管理人應(yīng)當(dāng)在法院裁定企業(yè)重整之日起 6個月內(nèi)，同時向法院和債權(quán)人會議提交重整計劃草案。其主要職責(zé)是：審查有關(guān)債權(quán)的證明材料，確認(rèn)債權(quán)有無財產(chǎn)擔(dān)保，討論通過改組計劃，保護債權(quán)人的利益，確保債務(wù)企業(yè)的財產(chǎn)不至流失。 非正式財務(wù)重整可以減少重整所需的時間，使企業(yè)在較短的時間內(nèi)重新進(jìn)入正常經(jīng)營的狀態(tài)，避免了因長時間訴訟使企業(yè)不能盡快進(jìn)入正常經(jīng)營而導(dǎo)致資產(chǎn)閑置、資源浪費等現(xiàn)象。所謂財務(wù)失敗是指企業(yè)不能償還到期債務(wù)的危機。 企業(yè)并購后，由于市場的變化，目標(biāo)企業(yè)沒有實現(xiàn)擴大市場份額的預(yù)期效果；并購后的新公司因規(guī)模過大而產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟等問題。 第一節(jié) 企業(yè)并購 企業(yè)并購中常見的風(fēng)險主要包括以下幾種： 交易風(fēng)險 交易風(fēng)險包括價格風(fēng)險和投資風(fēng)險。 第一節(jié) 企業(yè)并購 經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)是指并購給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動在效率方面帶來的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益 ，例如，并購改善了公司的經(jīng)營，從而提高了公司效益，并購產(chǎn)生了規(guī)模經(jīng)濟、優(yōu)勢互補、成本降低、市場分額擴大、更全面的服務(wù)等。 第一節(jié) 企業(yè)并購 股票換取資產(chǎn)式并購 股票換取資產(chǎn)式并購是指并購企業(yè)向目標(biāo)企業(yè)發(fā)行股票，以換取目標(biāo)企業(yè)全部或大部分資產(chǎn)而進(jìn)行的并購。 第一節(jié) 企業(yè)并購 這種并購（混合并購）又稱為集團擴張，目的是進(jìn)入更具增長潛力和利潤率較高的領(lǐng)域，實現(xiàn)投資多元化和經(jīng)營多元化，通過先進(jìn)的財務(wù)管理和集中化的行政管理來取得規(guī)模經(jīng)濟。 縱向并購的目的在于控制某行業(yè)、某部門生產(chǎn)與銷售的全過程，