公司的籌資管理概述-文庫吧在線文庫
【正文】 貨款，享受 2%的現金折扣 – 購貨方放棄現金折扣，一直到清償期限的最后一天才付清賬款 – 應付賬款的展延 ? 購貨方在清償期限內無力償還欠款，并要求賣方延長收款的時間 ? 一方面放棄了現金折扣，另一方面則可能會影響到企業(yè)的財務信譽 27 商業(yè)信用 ? 商業(yè)信用融資決策 – 應付賬款的成本 ? 若買方要享受現金折扣，則必須提前付款 ? 若買方企業(yè)為了最大限度地利用信用期限，在最后一天付款，這就意味著企業(yè)放棄了現金折扣，因而存在著擴大信用期限的機會成本 公式表明： ? 放棄現金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長短同方向變化，與信用期的長短反方向變化 ? 如果買方企業(yè)放棄折扣而獲得信用，其代價是較高的 ? 企業(yè)在放棄折扣的情況下，推遲付款的時間越長，其成本便會越小 360=1 ???折 扣 百 分 比放 棄 現 金 折 扣 的 成 本折 扣 百 分 比 信 用 期 折 扣 期28 商業(yè)信用融資決策例題 ? 某企業(yè)按 “ 2/10， n/30” 的條件購入貨物 20萬元 – 如果該企業(yè)在 10天內付款，便享受了 10天的免費信用期 ? 獲得折扣： 20 2%=（萬元） ? 免費信用額： =（萬元） – 倘若買方企業(yè)放棄折扣，在 10天后（不超過 30天）付款，該企業(yè)便要承受因放棄折扣而造成的隱含利息成本 ? 該企業(yè)放棄折扣所負擔的成本為 2% 36 0 36 .7%1 2% 30 10????29 商業(yè)信用 ? 商業(yè)信用融資決策 – 利用現金折扣的決策 ? 商業(yè)信用成本為企業(yè)融資決策提供了依據 – 在企業(yè)能夠從其他來源獲得資金時，只要其他來源的資金成本低于商業(yè)信用的成本，企業(yè)就不應該擴大信用期，以避免支付高額資金成本 – 在企業(yè)無法從其他來源獲得資金時，當利用該筆資金的投資收益率大于機會成本時，企業(yè)能夠獲得經濟利潤，從而應該放棄現金折扣而擴大信用期 30 商業(yè)信用 ? 商業(yè)信用籌資的利弊 – 商業(yè)信用籌資的優(yōu)點 ? 屬于自然籌資 ? 是一種極其方便的籌資方式 ? 企業(yè)的籌資量合乎實際資金的需要量，在時間上也是匹配的 – 企業(yè)的采購行為是隨著銷售的增加而增加，而商業(yè)信用是隨著采購量的增加而增加 – 商業(yè)信用籌資的缺點 ? 期限短，數額受交易規(guī)模約束 ? 在有優(yōu)惠條件的情況下，需要承擔較高的成本 ? 在經濟不景氣或市場信用環(huán)境不好的情況下，企業(yè)之間很可能會因相互拖欠貨款而引發(fā)信用鏈條的斷裂 31 短期銀行貸款 ? 短期銀行貸款的概念和分類 – 短期銀行貸款的概念 ? 企業(yè)向銀行借入的期限在 1年以內的借款，通常是 90天或180天 – 短期銀行貸款的種類 ? 我國目前的短期借款 – 生產周轉借款、臨時借款、結算借款等等 ? 按照國際通行做法 – 依償還方式的不同，分為一次性償還借款和分期償還借款 – 依利息支付方法的不同，分為收款法借款、貼現法借款和加息法借款 – 依有無擔保，分為抵押借款和信用借款等等 32 短期銀行貸款 ? 短期銀行貸款的信用條件 – 信貸限額 ? 銀行對借款人規(guī)定的無擔保貸款的最高額 ? 有效期限通常為 1年，但根據情況也可延期 1年 ? 企業(yè)在批準的信貸限額內，可隨時使用銀行借款。到期時，債務人必須無條件地向債權人或持票人支付確定的金額，不得以任何理由為借口拒絕或延期支付 – 商業(yè)票據以其面額為發(fā)行價格 – 利率低 ? 一般低于銀行貸款利率但高于國庫券利率 43 商業(yè)票據籌資 ? 商業(yè)票據籌資的利弊 –
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