【正文】 3/12） = 所以 USD/AUD= （ 2）若美元貶值， 3個(gè)月后的遠(yuǎn)期匯率是： （ 1－ %3/12） = 所以 USD/AUD= 三、遠(yuǎn)期匯率的決定 【 例 】 港幣利率為 6%，美元利率為 8%，外匯市場(chǎng)上的即期匯率為： USD/ HKD =。 貼水的數(shù)字 =即期匯率 兩種貨幣的利率差 天數(shù) /360 = （ %－ 7%） （ 90/360）＝ 所以倫敦市場(chǎng) 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為： GBP/USD＝ （ － ） 四、遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算與套算 （二）遠(yuǎn)期匯率的套算 【 例 】 已知： 即期匯率 USD/HKD＝ 3個(gè)月 10/30 即期匯率 USD/JPY＝ 3個(gè)月 30/45 計(jì)算 HKD/JPY的 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 。如果預(yù)測(cè)準(zhǔn)確， 3個(gè)月后的即期匯率為 USD/JPY=： (2)日本進(jìn)口商采用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行保值時(shí)避免的損失為多少 ? 【 解 】 ： （ 2）如果日本進(jìn)口商采取保值措施，即在簽訂進(jìn)貨合同的同時(shí)，與銀行簽訂 3個(gè)月的遠(yuǎn)期協(xié)議，約定在 3個(gè)月后買(mǎi)入 100萬(wàn)美元，從而鎖定其以日元支付的進(jìn)口成本。假設(shè)預(yù)期準(zhǔn)確， 1個(gè)月后到期時(shí)，英鎊的即期匯率上漲到GBP/USD=。 六、擇期外匯交易 （一）擇期外匯交易的定義 （二）擇期外匯交易的定價(jià) 【 例 】 即期匯率 USD/ DEM= 3個(gè)月遠(yuǎn)期 120/140 6個(gè)月遠(yuǎn)期 260/300 客戶向銀行要求做一筆美元兌馬克的擇期外匯交易，請(qǐng)計(jì)算外匯銀行報(bào)出 3個(gè)月至 6個(gè)月的任選交割日的遠(yuǎn)期匯率。 A公司預(yù)測(cè)歐元會(huì)升值，于是在 4月 2日與銀行簽訂一份 1個(gè)月至 3個(gè)月的擇期遠(yuǎn)期外匯交易合同，用美元買(mǎi)入 l80萬(wàn)歐元，外匯銀行的外匯報(bào)價(jià)如下： 即期匯率 EUR/USD=1個(gè)月遠(yuǎn)期 15/20 3個(gè)月遠(yuǎn)期 30/40 請(qǐng)計(jì)算 A公司在 1個(gè)月后到 3個(gè)月的期間履行合同需要支付多少美元 ? 六、擇期外匯交易 （三）擇期外匯交易 【 例 】 請(qǐng)計(jì)算 A公司在 1個(gè)月后到 3個(gè)月的期間履行合同需要支付多少美元 ? 【 解 】 ：首先確定該外匯銀行的擇期外匯交易報(bào)價(jià)。銀行先做一筆即期外匯交易，交割日期為3月 7日，通過(guò)外匯掉期調(diào)整交割日期為 4月 17日。 四、外匯掉期交易的應(yīng)用 （一）進(jìn)行套期保值 【 例 】 中國(guó)出口商與美國(guó)進(jìn)口商簽訂合同，規(guī)定 3個(gè)月后支付 100萬(wàn)美元貨款。 四、外匯掉期交易的應(yīng)用 （二）貨幣轉(zhuǎn)換 【 例 】 某銀行因?yàn)闃I(yè)務(wù)需要，以日元購(gòu)入意大利里拉存放 3個(gè)月。假設(shè)：當(dāng)時(shí)即期匯率為 1美元＝ 元， 6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯水為 152/116，投資收益率為 %， 6個(gè)月后現(xiàn)匯市場(chǎng)匯率為 1美元＝ 。假設(shè)外匯市場(chǎng)上的匯率報(bào)價(jià)為： 即期匯率： EUR/HKD=1個(gè)月遠(yuǎn)期 10/15 3個(gè)月遠(yuǎn)期 30/45 【 問(wèn) 】 ：香港公司如何進(jìn)行遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易以保值？其收益狀況如何？ 五、外匯掉期交易 （二）遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易 【 例 】 問(wèn)：香港公司如何進(jìn)行遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易以保值？其收益狀況如何？ 【 解 】 ：香港公司可進(jìn)行 1月對(duì) 3月的遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易：買(mǎi)入 1個(gè)月遠(yuǎn)期的 100萬(wàn)歐元，同時(shí)賣(mài)出 3個(gè)月遠(yuǎn)期的 100萬(wàn)歐元。 如果套匯資金為 ，那么獲得的套匯收益為－ ＝ 。2） =103萬(wàn)英鎊 套利者可以獲得的凈收益： － 103= 二、套利交易 （二） 抵補(bǔ)套利 【 例 】 假設(shè) 6個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊對(duì)美元的匯率為 GBP/USD=，那么套利者在做套利的同時(shí)做掉期，賣(mài)出遠(yuǎn)期美元收入，可以避免匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 則我國(guó)出口商品的英鎊報(bào)價(jià)為？ 【 解 】 ：因?yàn)樵诩~約外匯市場(chǎng)，所以美元視為本幣，英鎊視為外幣。 （ 2） 考慮到根據(jù)紐約外匯市場(chǎng)匯價(jià)表來(lái)套算，美元視為本幣，瑞士法郎為外幣，根據(jù)本幣折外幣按買(mǎi)入價(jià)折算的原則，應(yīng)報(bào)的瑞士法郎價(jià)二美元原報(bào)價(jià) 247。 三、匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià) ，遠(yuǎn)期匯率是確定接受軟貨幣 (貼水貨幣 )加價(jià)幅度的根據(jù) 【 例 】 某日，蘇黎世外匯市場(chǎng)匯價(jià)為： 即期匯率 3個(gè)月遠(yuǎn)期 1美元 某公司從瑞士進(jìn)口機(jī)械零件， 3個(gè)月后付款，瑞士出口商報(bào)的單價(jià)為 100瑞士法郎，如我方要求瑞士出口商以美元報(bào)價(jià)，則其報(bào)價(jià)水平不能超過(guò)瑞士法郎對(duì)美元的 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率，即100247。 23:33:4723:33:4723:33Wednesday, March 22, 2023 ? 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 23:33:4723:33:4723:333/22/2023 11:33:47 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 下午 11時(shí) 33分 47秒 下午 11時(shí) 33分 23:33: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 11時(shí) 33分 :33March 22, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 23:33:4723:33:4723:33Wednesday, March 22, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 2023年 3月 22日星期三 下午 11時(shí) 33分 47秒 23:33: ? 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 2023年 3月 下午 11時(shí) 33分 :33March 22, 2023 ? 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 ? 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。= 三、匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià) 【 例 】 我方對(duì)歐洲某出口商品原報(bào)即期付款價(jià) US$485/箱，應(yīng)外國(guó)進(jìn)口商要求改用英鎊報(bào)價(jià)，并延期三個(gè)月付款。 三、匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià) （二）即期匯率與進(jìn)口報(bào)價(jià) 幣進(jìn)行比較 【 例 】 我國(guó)某公司從德國(guó)進(jìn)口商品，德國(guó)出口商給出了兩個(gè)報(bào)價(jià)：以歐元報(bào)價(jià)的單價(jià)為 500歐元，以美元報(bào)價(jià)的單價(jià) 600為美元，該公司應(yīng)接受歐元的報(bào)價(jià)，還是美元的報(bào)價(jià) ? 當(dāng)日外匯市場(chǎng)的即期匯率為： 美元 /人民幣 = 歐元 /人民幣 = 【 解 】 ：將德國(guó)出口商的兩個(gè)報(bào)價(jià)折算成人民幣報(bào)價(jià)進(jìn)行比較： 美元報(bào)價(jià)折算為人民幣： RMB￥ 600=RMB￥ 4842 歐元報(bào)價(jià)折算為人民幣： RMB￥ 500=RMB￥ 三、匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià) （二）即期匯率與進(jìn)口報(bào)價(jià) ，按國(guó)際外匯市場(chǎng)的即期匯率統(tǒng)一折算進(jìn)行比較 【 例 】 如上述例題中德國(guó)商品的歐元和美元報(bào)價(jià)，如果以當(dāng)天紐約外匯市場(chǎng)的美元與歐元的比價(jià)進(jìn)行折算，也可得出應(yīng)該以何種貨幣報(bào)價(jià)較為合理。12/6= 兩國(guó)的年利差為 8%－ 6%=2%，大于英鎊的年升水率，所以套利成功。 該港商獲得的套匯收入為： 200 (