【正文】 3/12） = 所以 USD/AUD= （ 2）若美元貶值， 3個月后的遠(yuǎn)期匯率是： （ 1－ %3/12） = 所以 USD/AUD= 三、遠(yuǎn)期匯率的決定 【 例 】 港幣利率為 6%，美元利率為 8%，外匯市場上的即期匯率為： USD/ HKD =。 貼水的數(shù)字 =即期匯率 兩種貨幣的利率差 天數(shù) /360 = （ %－ 7%） （ 90/360）＝ 所以倫敦市場 3個月遠(yuǎn)期匯率為： GBP/USD＝ （ － ） 四、遠(yuǎn)期匯率的計算與套算 （二）遠(yuǎn)期匯率的套算 【 例 】 已知： 即期匯率 USD/HKD＝ 3個月 10/30 即期匯率 USD/JPY＝ 3個月 30/45 計算 HKD/JPY的 3個月遠(yuǎn)期匯率 。如果預(yù)測準(zhǔn)確， 3個月后的即期匯率為 USD/JPY=： (2)日本進口商采用遠(yuǎn)期外匯交易進行保值時避免的損失為多少 ? 【 解 】 ： （ 2）如果日本進口商采取保值措施，即在簽訂進貨合同的同時，與銀行簽訂 3個月的遠(yuǎn)期協(xié)議，約定在 3個月后買入 100萬美元，從而鎖定其以日元支付的進口成本。假設(shè)預(yù)期準(zhǔn)確， 1個月后到期時，英鎊的即期匯率上漲到GBP/USD=。 六、擇期外匯交易 （一）擇期外匯交易的定義 （二）擇期外匯交易的定價 【 例 】 即期匯率 USD/ DEM= 3個月遠(yuǎn)期 120/140 6個月遠(yuǎn)期 260/300 客戶向銀行要求做一筆美元兌馬克的擇期外匯交易，請計算外匯銀行報出 3個月至 6個月的任選交割日的遠(yuǎn)期匯率。 A公司預(yù)測歐元會升值，于是在 4月 2日與銀行簽訂一份 1個月至 3個月的擇期遠(yuǎn)期外匯交易合同，用美元買入 l80萬歐元，外匯銀行的外匯報價如下： 即期匯率 EUR/USD=1個月遠(yuǎn)期 15/20 3個月遠(yuǎn)期 30/40 請計算 A公司在 1個月后到 3個月的期間履行合同需要支付多少美元 ? 六、擇期外匯交易 （三）擇期外匯交易 【 例 】 請計算 A公司在 1個月后到 3個月的期間履行合同需要支付多少美元 ? 【 解 】 ：首先確定該外匯銀行的擇期外匯交易報價。銀行先做一筆即期外匯交易，交割日期為3月 7日，通過外匯掉期調(diào)整交割日期為 4月 17日。 四、外匯掉期交易的應(yīng)用 （一）進行套期保值 【 例 】 中國出口商與美國進口商簽訂合同，規(guī)定 3個月后支付 100萬美元貨款。 四、外匯掉期交易的應(yīng)用 （二）貨幣轉(zhuǎn)換 【 例 】 某銀行因為業(yè)務(wù)需要，以日元購入意大利里拉存放 3個月。假設(shè)：當(dāng)時即期匯率為 1美元＝ 元， 6個月的遠(yuǎn)期匯水為 152/116，投資收益率為 %， 6個月后現(xiàn)匯市場匯率為 1美元＝ 。假設(shè)外匯市場上的匯率報價為： 即期匯率： EUR/HKD=1個月遠(yuǎn)期 10/15 3個月遠(yuǎn)期 30/45 【 問 】 ：香港公司如何進行遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易以保值？其收益狀況如何？ 五、外匯掉期交易 （二）遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易 【 例 】 問：香港公司如何進行遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易以保值？其收益狀況如何？ 【 解 】 ：香港公司可進行 1月對 3月的遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易：買入 1個月遠(yuǎn)期的 100萬歐元，同時賣出 3個月遠(yuǎn)期的 100萬歐元。 如果套匯資金為 ，那么獲得的套匯收益為－ ＝ 。2） =103萬英鎊 套利者可以獲得的凈收益： － 103= 二、套利交易 （二） 抵補套利 【 例 】 假設(shè) 6個月遠(yuǎn)期英鎊對美元的匯率為 GBP/USD=，那么套利者在做套利的同時做掉期，賣出遠(yuǎn)期美元收入，可以避免匯率波動帶來的風(fēng)險。 則我國出口商品的英鎊報價為？ 【 解 】 ：因為在紐約外匯市場，所以美元視為本幣，英鎊視為外幣。 （ 2） 考慮到根據(jù)紐約外匯市場匯價表來套算，美元視為本幣，瑞士法郎為外幣，根據(jù)本幣折外幣按買入價折算的原則，應(yīng)報的瑞士法郎價二美元原報價 247。 三、匯率折算與進出口報價 ，遠(yuǎn)期匯率是確定接受軟貨幣 (貼水貨幣 )加價幅度的根據(jù) 【 例 】 某日，蘇黎世外匯市場匯價為： 即期匯率 3個月遠(yuǎn)期 1美元 某公司從瑞士進口機械零件， 3個月后付款，瑞士出口商報的單價為 100瑞士法郎，如我方要求瑞士出口商以美元報價，則其報價水平不能超過瑞士法郎對美元的 3個月遠(yuǎn)期匯率，即100247。 23:33:4723:33:4723:33Wednesday, March 22, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 23:33:4723:33:4723:333/22/2023 11:33:47 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 下午 11時 33分 47秒 下午 11時 33分 23:33: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 11時 33分 :33March 22, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 23:33:4723:33:4723:33Wednesday, March 22, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 2023年 3月 22日星期三 下午 11時 33分 47秒 23:33: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 下午 11時 33分 :33March 22, 2023 ? 1行動出成果，工作出財富。 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。= 三、匯率折算與進出口報價 【 例 】 我方對歐洲某出口商品原報即期付款價 US$485/箱，應(yīng)外國進口商要求改用英鎊報價，并延期三個月付款。 三、匯率折算與進出口報價 （二）即期匯率與進口報價 幣進行比較 【 例 】 我國某公司從德國進口商品，德國出口商給出了兩個報價：以歐元報價的單價為 500歐元，以美元報價的單價 600為美元，該公司應(yīng)接受歐元的報價，還是美元的報價 ? 當(dāng)日外匯市場的即期匯率為： 美元 /人民幣 = 歐元 /人民幣 = 【 解 】 ：將德國出口商的兩個報價折算成人民幣報價進行比較： 美元報價折算為人民幣： RMB￥ 600=RMB￥ 4842 歐元報價折算為人民幣： RMB￥ 500=RMB￥ 三、匯率折算與進出口報價 （二）即期匯率與進口報價 ，按國際外匯市場的即期匯率統(tǒng)一折算進行比較 【 例 】 如上述例題中德國商品的歐元和美元報價，如果以當(dāng)天紐約外匯市場的美元與歐元的比價進行折算，也可得出應(yīng)該以何種貨幣報價較為合理。12/6= 兩國的年利差為 8%－ 6%=2%，大于英鎊的年升水率，所以套利成功。 該港商獲得的套匯收入為： 200 (