企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力與發(fā)展能力分析教材-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 )()(3 ???????????收入總額營(yíng)業(yè)首年銷售收入總額營(yíng)業(yè)末年銷售平均增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)三年銷售19 2. 資產(chǎn)增長(zhǎng)及資產(chǎn)使用效率指標(biāo) ?資產(chǎn)代表著企業(yè)的 實(shí)力 ，是取得收入的來(lái)源，也是企業(yè)償還債務(wù)的保障。 (1)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 22 ?在分析資產(chǎn)增長(zhǎng)率的過(guò)程中，應(yīng)注意以下問(wèn)題： ① 與同行業(yè)企業(yè)間的比較 ，并注意企業(yè)之間的可比性，不同的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率的影響是不同的； ②注意資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的 質(zhì)與量 的關(guān)系，提高資產(chǎn)的使用效率，使資產(chǎn)增長(zhǎng)率與收益增長(zhǎng)率協(xié)調(diào)，使企業(yè)的具備后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張； ③注意會(huì)計(jì) 計(jì)量方法 對(duì)總資產(chǎn)計(jì)量的影響，不同企業(yè)會(huì)有不同的會(huì)計(jì)政策，使得總資產(chǎn)的計(jì)量也會(huì)存在差異。 ?資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額同年初所有者權(quán)益的比率?？陀^地講，從追求“產(chǎn)值”到追求“銷售”的增長(zhǎng)，是我國(guó)企業(yè)的一大進(jìn)步，是經(jīng)營(yíng)理念上的第一次質(zhì)的飛躍。當(dāng)然股利支付率將會(huì)降低可持續(xù)增長(zhǎng)率。 37 ?希金斯認(rèn)為，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于四個(gè)比率的乘積：銷售凈利潤(rùn)率（又稱營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和收益留存率，即： ?可持續(xù)增長(zhǎng)率＝銷售凈利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)收益留存率 凈利潤(rùn)股利凈利潤(rùn)期初所有者權(quán)益資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入凈利潤(rùn) ?????38 ?希金斯強(qiáng)調(diào)，在計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，必須使用期初股東權(quán)益。因此，許多公司在制定戰(zhàn)略計(jì)劃過(guò)程的一開始就確立了銷售增長(zhǎng)的目標(biāo)。 ?對(duì)戰(zhàn)略計(jì)劃而言的股東價(jià)值模型確實(shí)提供了一個(gè)衡量可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的指標(biāo)，即可持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造。 ? 但可持續(xù)財(cái)務(wù)增長(zhǎng)模型沒有體現(xiàn)影響股東價(jià)值創(chuàng)造的資本成本與凈投資率這兩個(gè)關(guān)鍵因素。 ? 安全經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率是預(yù)期的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率超過(guò)保值經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率的數(shù)額，代表每元銷售收入能夠給企業(yè)帶來(lái)的股東價(jià)值。 22:38:0822:38:0822:383/13/2023 10:38:08 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 , March 13, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 下午 10時(shí) 38分 8秒 下午 10時(shí) 38分 22:38: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 10時(shí) 38分 :38March 13, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 22:38:0822:38:0822:38Monday, March 13, 2023 1知人者智，自知者明。 :38:0822:38:08March 13, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 13日星期一 下午 10時(shí) 38分 8秒 22:38: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 ?企業(yè)不應(yīng)該首先確定銷售增長(zhǎng)目標(biāo)，相反，銷售增長(zhǎng)應(yīng)該是追求股東價(jià)值最大化目標(biāo)的結(jié)果。 52 1. 銷售增長(zhǎng)率 ?可持續(xù)增長(zhǎng)不一定導(dǎo)致股東價(jià)值創(chuàng)造，但是，可持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造的首要因素是銷售的可持續(xù)增長(zhǎng)。 ? 在股東價(jià)值模型中，增長(zhǎng)不是目標(biāo)，而是使股東價(jià)值最大化的戰(zhàn)略過(guò)程的一個(gè)結(jié)果。然而，株海巨人集團(tuán)的“倒塌”，山東秦池酒廠的曇花一現(xiàn)，鄭州亞細(xì)亞商場(chǎng)的沒落，鄭百文的窘竟，都是深刻的教訓(xùn)。 40 ?可持續(xù)增長(zhǎng)模型實(shí)質(zhì)是：為保證公司的健康成長(zhǎng)，必須做好銷售目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)效率及財(cái)務(wù)資源等方面的平衡工作。 2023年的盈余將增長(zhǎng) 14%到 228萬(wàn)元，即年初凈資產(chǎn)1140萬(wàn)元乘以 20%的回報(bào)率。該模型認(rèn)為沒有公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率能夠超過(guò)股東權(quán)益的增長(zhǎng)率。 28 4. 股利增長(zhǎng)率 ?股利增長(zhǎng)率是本年發(fā)放現(xiàn)金股利增長(zhǎng)額與上年發(fā)放現(xiàn)金股利的比率，反映企業(yè)現(xiàn)金股利增長(zhǎng)情況。 %100?? 平均固定資產(chǎn)原值平均固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)成新率24 ?該指標(biāo)分析應(yīng)注意的問(wèn)題： ①運(yùn)用該指標(biāo)分析固定資產(chǎn)新舊程度時(shí)，應(yīng)剔除企業(yè) 應(yīng)提未提折舊 、 減值 對(duì)固定資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值的影響； ②在進(jìn)行固定資產(chǎn)成新率指標(biāo)的企業(yè)比較時(shí)，應(yīng)注意不同 折舊方法 對(duì)固定資產(chǎn)成新率的影響，一般來(lái)說(shuō)，加速折舊法下的固定資產(chǎn)成新率會(huì)低于直線法下的固定資產(chǎn)成新率； 25 ?該指標(biāo)分析應(yīng)注意的問(wèn)題： ③固定資產(chǎn)成新率受企業(yè) 發(fā)展周期 影響較大，一個(gè)處于發(fā)展期的企業(yè)和處于衰退期的企業(yè)固定資產(chǎn)的成新率會(huì)有明顯的不同。 20 (1)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 ?總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是指本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，該指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁的影響。 17 ?該指標(biāo)分析要點(diǎn)： （ 3）該指標(biāo)
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