【正文】 資本經(jīng)營(yíng)是某某加速發(fā)展的必由之路文化經(jīng)營(yíng)以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，將產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)相結(jié)合，走外向型發(fā)展之路，是某某實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的必然選擇? 文化經(jīng)營(yíng) ：企業(yè)通過(guò)內(nèi)部文化系統(tǒng)的整合與再造，帶動(dòng)整體實(shí)力的提升，謀求從根本上解決企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展問題的經(jīng)營(yíng)方式。直接融資和間接融資有很多方式直接融資定向募股發(fā)行債券公開上市申請(qǐng)貸款民間借款間接融資民營(yíng)銀行基 ?民營(yíng)銀行試點(diǎn)的倡導(dǎo)者徐滇慶認(rèn)為，民營(yíng)銀行并非私人銀行，而是現(xiàn)代企業(yè)制度規(guī)范下的新型股份制銀行，最大股東占股不能超過(guò)總股本的 8% 。民營(yíng)銀行試點(diǎn)工作已進(jìn)入第二階段（二）試點(diǎn)目的?民營(yíng)銀行試點(diǎn)目的是通過(guò) “玩貓捉老鼠游戲 ”，完成民營(yíng)銀行監(jiān)管制度的設(shè)計(jì)與創(chuàng)新。引入亞洲發(fā)展銀行的投資目的是推動(dòng)未來(lái)民營(yíng)銀行運(yùn)營(yíng)的規(guī)范。 沈陽(yáng) 東北老工業(yè)基地 專家對(duì)發(fā)展民營(yíng)銀行普遍看好積極意義?民營(yíng)銀行的建立既可以開放對(duì)銀行業(yè)的進(jìn)入管制，又可以解決民營(yíng)企業(yè)的資金來(lái)源問題。可以推斷政府對(duì)發(fā)展民營(yíng)銀行態(tài)度不是很積極。?經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)：?吸收公眾存款，貸款，票據(jù)貼現(xiàn)，發(fā)行金融債券，同業(yè)拆借?辦理結(jié)算，代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券，買賣政府債券，買賣、代理買賣外匯，提供信用證服務(wù)及擔(dān)保，代理收付款項(xiàng)及代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，提供保管箱服務(wù)?經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。融資服務(wù)167。v 代理財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用與處分。經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，信托投資公司可以辦理金融同業(yè)拆借。 1997年證監(jiān)會(huì)頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》。216。 我國(guó)地下存在的私募基金規(guī)模龐大，大部分投資機(jī)構(gòu)從事代客理財(cái)業(yè)務(wù)?通過(guò)對(duì)投資咨詢、投資顧問、投資管理、財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)顧問等五類公司抽樣調(diào)查，估計(jì)我國(guó)目前代客理財(cái)?shù)囊?guī)模約在 7000億元左右。委托資金打入受托方帳戶與委托方開戶、受托方操作是私募基金的主要運(yùn)作方式中國(guó)私募基金報(bào)告代客理財(cái)?shù)木唧w運(yùn)作方式?A模式：委托資金打入受托方帳戶?B模式：委托方開戶，受托方操作?C模式：成立合資公司運(yùn)作私募基金對(duì)企業(yè)投資者最低要求大部分在 300萬(wàn)元以上中國(guó)私募基金報(bào)告企業(yè)投資者最低委托資金額要求私募基金對(duì)自然人投資最低要求三分之一在百萬(wàn)之上中國(guó)私募基金報(bào)告自然人投資者最低委托資金額要求企業(yè)是代客理財(cái)公司的主要客戶群中國(guó)私募基金報(bào)告?注冊(cè)資本在 3000萬(wàn)元以上的受托公司，其客戶群均為企業(yè)。投資咨詢、顧問公司?1997年至 1998年以來(lái)，更加接近于嚴(yán)格意義上的私募基金以公司形式出現(xiàn)，如投資咨詢公司、投資顧問公司以及投資公司。?其利用營(yíng)業(yè)部的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)的收益率不僅較高，而且基本上沒有風(fēng)險(xiǎn)。?它們大多是較為 “規(guī)范 ”的私募基金：以專用賬戶的形式存在，在出資額、使用期限、分配等方面都參照公募基金。 后果是面臨三種風(fēng)險(xiǎn) —— 社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、擾亂正常金融秩序、引起證券市場(chǎng)的波動(dòng)。q高西慶提出 “私募基金 ”，人大還是堅(jiān)持 “面向特定對(duì)象募集 ”的提法。專訪《投資基金法》起草小組組長(zhǎng)王連洲：國(guó)家尚未出臺(tái)私募基金專門法規(guī)，正在起草中的投資基金法草案對(duì)私募基金作出了專門規(guī)定設(shè)立特定基金的條件v 有明確的組織形式和運(yùn)作方式v 有符合本法規(guī)定的投資者v 投資者人數(shù)在二人以上一百人以下v 資金來(lái)源符合法律、行政法規(guī)的規(guī)定v 有合法的投資方向和明確的投資則策略v 法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件q 《投資基金法》首次對(duì)私募基金（特定基金）進(jìn)行規(guī)范，該法出臺(tái)后將對(duì)私募基金的運(yùn)作與監(jiān)管產(chǎn)生巨大的影響。v 基金管理公司、信托投資公司之外的機(jī)構(gòu)管理特定基金須申請(qǐng)資格。v 產(chǎn)業(yè)基金實(shí)行專業(yè)化管理。v 產(chǎn)業(yè)基金擬募集規(guī)模不低于 1億元。證券業(yè)保險(xiǎn)業(yè) q 民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的障礙很多。? 擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是通過(guò)買殼上市達(dá)到融資目的的核心問題。伺機(jī)進(jìn)入密切關(guān)注等待時(shí)機(jī)了解我國(guó)證券投資基本運(yùn)作模式對(duì)某某具有借鑒意義（一）前莊家時(shí)代（ 1992—1993 年）運(yùn)作模式二級(jí)市場(chǎng)低價(jià)購(gòu)入股票 市場(chǎng)控股 拉升出貨了解我國(guó)證券投資基本運(yùn)作模式對(duì)某某具有借鑒意義（二）莊家時(shí)代（ 1994—1997 年）運(yùn)作模式購(gòu)買原始股二級(jí)市場(chǎng)輔助 控 股介入企業(yè)經(jīng)營(yíng)形成投資概念股價(jià)拉升出貨了解我國(guó)證券投資基本運(yùn)作模式對(duì)某某具有借鑒意義（三）后莊家時(shí)代（ 1997年以后）運(yùn)作模式① 受讓上市公司法人股 ② 控股上市公司③ 介入企業(yè)經(jīng)營(yíng)，改善企業(yè)基本面，長(zhǎng)線持有股票④ 股價(jià)上升⑤ 部分出貨套現(xiàn)⑥ 股票質(zhì)押等手段融資運(yùn)營(yíng)資金組合投資是理性市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資常見的運(yùn)作方法公司風(fēng)險(xiǎn) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在非莊情況下持有中意的具體證券選擇中意行業(yè)組合投資該行業(yè)相關(guān)證券從整個(gè)市場(chǎng)出發(fā)組合投資市場(chǎng)證券q風(fēng)險(xiǎn)是金融市場(chǎng)投資中所面臨的最大問題q在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間取得平衡是組合投資的主要目的打通其它融資通道是解決會(huì)員制融資風(fēng)險(xiǎn)的根本出路私募基金定向募股上市融資負(fù)債融資合理安排資本結(jié)構(gòu)替代較大風(fēng)險(xiǎn)資金合理運(yùn)作會(huì)員制，提高資金收益率是當(dāng)前降低會(huì)員制融資風(fēng)險(xiǎn)的主要辦法規(guī)范會(huì)員制 提供增值服務(wù) 提高收益率參照商界常見作法，合理設(shè)計(jì)會(huì)員資金收取方式開展新的業(yè)務(wù)，為會(huì)員提供增值服務(wù)，謀求新的收入來(lái)源精干現(xiàn)有業(yè)務(wù)，開拓新的經(jīng)濟(jì)來(lái)源，提高資金回報(bào)率降低風(fēng)險(xiǎn)某某從事資本經(jīng)營(yíng)的資源與能力現(xiàn)今明顯不足，嫁接資源、培育能力是某某的首要任務(wù)整合能力優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)金融人才資本實(shí)力投資經(jīng)驗(yàn)經(jīng)營(yíng)人才品牌形象某某資本運(yùn)作發(fā)展方向展望 資本運(yùn)營(yíng)將成為某某未來(lái)的經(jīng)營(yíng)核心。8:35:2524,218:35 8:35:258:35:2524,218:35 8:35:258:35:25 一月 21一月 2108:35:2508:35:25January218:35 8:35:25 2023/1/24一月 JanuaryJanuary 2023/1/2420238:35:25JanuaryJanuary 2023/1/2420238:35:25JanuaryJanuary?銀行對(duì)貸款資金投向?qū)彶樾员O(jiān)控嚴(yán)格，資金安排固定，企業(yè)資金運(yùn)用不夠靈活?銀行貸款過(guò)高時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，對(duì)于成長(zhǎng)中的某某而言化解風(fēng)險(xiǎn)尤其重要?銀行貸款可作為某某資金來(lái)源民間借款對(duì)尋求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的某某不太適宜直接融資民間借款定向募股公開上市發(fā)行債券申請(qǐng)貸款?民間借款是建立在個(gè)人信譽(yù)而非企業(yè)信譽(yù)之上的融資行為，個(gè)人負(fù)有無(wú)限責(zé)任?民間借款來(lái)源受限，融資量少，成本較高?民間借款容易發(fā)生糾紛，對(duì)于謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的企業(yè)負(fù)面效用大?民間借款是民營(yíng)企業(yè)發(fā)展初期的常見方式， q 保險(xiǎn)業(yè)與某某進(jìn)行資本運(yùn)作的目的關(guān)聯(lián)度很小。未作規(guī)定最低募資 2023萬(wàn)元 1億元基金存續(xù)期 未作規(guī)定 10—15 年基金管理人 發(fā)起人或委托他人 產(chǎn)業(yè)基金管理公司或合伙公司基金托管人 未作規(guī)定 商業(yè)銀行或?qū)I(yè)性托管機(jī)構(gòu)從投資基金法草案來(lái)看，某某具備發(fā)起設(shè)立私募基金的條件將私募基金資產(chǎn)投向?qū)崢I(yè)為國(guó)家政策所鼓勵(lì)，投向證券市場(chǎng)同樣可行對(duì)個(gè)人投資者的限制會(huì)影響某某最初設(shè)想私募基金完全可以成為某某進(jìn)行融資與資本運(yùn)作的工具，國(guó)家對(duì)投資人的限制會(huì)影響其運(yùn)作結(jié)論導(dǎo)讀間接融資問題提出直接融資民營(yíng)銀行資產(chǎn)管理公募基金發(fā)展思路金融分業(yè)證券保險(xiǎn)私募基金總體設(shè)想某某不宜建立證券保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，但借助證券市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)作空間較大q 中國(guó)證券業(yè)發(fā)展相當(dāng)成熟，證券公司之間競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，證券公司已呈兩極分化之勢(shì)，證券公司正轉(zhuǎn)向證券業(yè)之外尋求發(fā)展。q法人作為發(fā)起人，除產(chǎn)業(yè)基金管理公司和 自然人的凈資產(chǎn)不少于一百萬(wàn)元，法人或者依法成立的其他組織的凈資產(chǎn)不少于一千萬(wàn)元；167。自然人的最低出資額不得低于二十萬(wàn)元，法人或者依法成立的其他組織的最低出資額不得低于一百萬(wàn)元。v對(duì)基金管理者的限制：對(duì)于人員的經(jīng)驗(yàn)、履歷均會(huì)有所規(guī)定。v如采用純保底方式，委托方的收益一般在 8%10%，其余收益為操作方所得；如采用保底分成，保底收益一般為 6%8%，超出部分二八或是三七開，操作方得大頭；如采用純分成，分成比例可以達(dá)到五五開。研究地下私募基金主要形式對(duì)某某具有借鑒意義㈢?委托方和操作方在第三方 (一般是證券公司營(yíng)業(yè)部 )的介入下簽訂協(xié)議，雙方按一定的比例出資，操作方負(fù)責(zé)操作，但沒有提款的權(quán)力，以保證資金安全。研究地下私募基金主要形式對(duì)某某具有借鑒意義㈡券商一級(jí)市場(chǎng)基金?證券公司最早參與私募基金。深圳一些著名咨詢機(jī)構(gòu)下的工作室 50萬(wàn)就可達(dá)成口頭協(xié)議。受托公司給客戶的平均收益率大部分在 1015% 之間中國(guó)私募基金報(bào)告代客理財(cái)公司給客戶的平均收益率保底分紅與固定比例是代客理財(cái)利益分配主要方式中國(guó)私募基金報(bào)告代客理財(cái)?shù)睦娣峙浞绞?我國(guó)私募基金已發(fā)展到第三階段第一階段 第二階段 第三階段 1993－ 1994年，證券公司的主營(yíng)方向從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)走向承銷業(yè)務(wù)，與之配合需要定向拉一些大客戶，久而久之形成不正規(guī)的信托關(guān)系，而證券公司的角色亦轉(zhuǎn)換成受托人，由大客戶將資金交與證券公司代理委托進(jìn)行投資。 1999年 11月，中美就中國(guó)加人世貿(mào)組織簽訂合作協(xié)議書，其中明確規(guī)定，中國(guó)加入世貿(mào)后，將允許境外基金管理公司和境外基金進(jìn)入，允許設(shè)立中外合資基金管理公司，外方出資比例開始時(shí)最多可占 33％，三年后可以達(dá)到 49％。 依運(yùn)營(yíng)形態(tài)分 開放式基金和封閉式基金 依募集對(duì)象分 私募基金與公募基金 依組織形態(tài)分 公司型基金和契約型基金 依資金投向分 證券投資基金、產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金 法律定義法律定義常見分類常見分類基金在我國(guó)已有一定的發(fā)展歷史216。v 中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。 v 受托經(jīng)營(yíng)動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)。 財(cái)產(chǎn)信托167。?董事長(zhǎng)（行長(zhǎng)）、總經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員具有任職資格。民營(yíng)銀行成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。市場(chǎng)定位 ?社區(qū)銀行，為民眾服務(wù)，為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)（徐滇慶）競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)情況比較熟悉，能利用當(dāng)?shù)匦畔?，大大降低銀行風(fēng)險(xiǎn)；?民營(yíng)銀行取得信息的成本低、運(yùn)作比較靈活，給中小