【正文】 固定資產(chǎn) 長期借款 長期投資 股東權(quán)益 結(jié)構(gòu)性平衡結(jié)構(gòu)性平衡結(jié)構(gòu)性平衡 資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性平衡 －－盤活存量資產(chǎn)之源 項(xiàng)目 風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)酬 結(jié)果流動(dòng)資產(chǎn) 較小 低 矛盾固定資產(chǎn)等 較大 高 矛盾 資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性平衡 ? 從風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的兩個(gè)角度看 ,流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)等之間存在矛盾 ? 如何選擇是關(guān)鍵 ? 理財(cái)?shù)娜蝿?wù)就是解決矛盾 ,進(jìn)行平衡選擇 ? 如何盤活存量資產(chǎn)，避免資產(chǎn)沉淀、被凍結(jié) 例解 ? 某公司應(yīng)收帳款利用情況： ? 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =7800萬 /14000萬 = ? 360/=646（天 /次） ? 如果一年周轉(zhuǎn)一次，則應(yīng)收帳款占用額為： 7800萬元。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展與財(cái)務(wù)管理 1. 企業(yè)發(fā)展中面臨的矛盾 ? 利潤、成長和控制 ? 短期績效、長期績效和成長機(jī)會 ? 不同群體的績效預(yù)期 ? 成長機(jī)會與注意力 利潤、成長與控制 ? 成長 ? ? 利潤 控制 企業(yè)戰(zhàn)略 利潤、成長與控制 ? 創(chuàng)新 獲利能力 發(fā)展壯大 ? 疏于控制 風(fēng)險(xiǎn) 走向衰亡 ? 例如：巴林銀行、巨人集團(tuán) 短期績效、長期績效和成長機(jī)會 ? 短期績效：當(dāng)期財(cái)務(wù)業(yè)績 (來自市場的壓力） ? 長期績效： 持續(xù)盈利 創(chuàng)新與變化 ? 成長機(jī)會：長遠(yuǎn)發(fā)展的資源配置 不同群體的績效預(yù)期 ? 股 東 ： 盈利增長、紅利穩(wěn)定性 ? 管理人員 ： 利潤、規(guī)模、業(yè)界地位 ? 員 工 ： 收入穩(wěn)定、失業(yè)威脅、分享成功 ? 消 費(fèi) 者 ： 質(zhì)量、服務(wù)、價(jià)格 ? 供 應(yīng) 商 ： 訂貨快速、付款爽氣 ? 貸 款 人 ： 償債能力 ? 政府服務(wù)部門 ： 合法經(jīng)營 發(fā)展機(jī)會與注意力 ? 太多的發(fā)展機(jī)會 –新產(chǎn)品、新服務(wù)、多元化經(jīng)營、國際市場 ? 稀缺的資源 –財(cái)務(wù)、生產(chǎn)、技術(shù)、管理者注意力等方面的約束 –能否集中精力處理一件事情 2. 成功戰(zhàn)略的基礎(chǔ) ? 公司戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略 ? 競爭市場的動(dòng)力 ? 企業(yè)的資源與能力 ? 戰(zhàn)略的 4“ P” 公司戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略 ? 公司戰(zhàn)略 –使公司所控制資源的價(jià)值最大化而采用的方法 – 關(guān) 注 點(diǎn)： 公司資源應(yīng)該投向哪里 –回答的問題： 公司資源應(yīng)如何配置?？晒?jié)約 140007800=6200 ? 如果一年周轉(zhuǎn) 2次，則可節(jié)約 140003900=10000萬元 ? 10000萬元 x 10%=1000萬元 ? 該公司當(dāng)年利潤僅為 1800萬元 （靜態(tài) ） 季節(jié)性流動(dòng)資產(chǎn) 自然融資 經(jīng)常性流動(dòng)資產(chǎn) 短期借款 固定資產(chǎn) 長期借款 長期投資 股東權(quán)益 結(jié)構(gòu)性平衡結(jié)構(gòu)性平衡結(jié)構(gòu)性平衡 負(fù)債的結(jié)構(gòu)性平衡 項(xiàng)目 成本 風(fēng)險(xiǎn) 結(jié)論流動(dòng)負(fù)債 低 大長期負(fù)債與權(quán)益高 小矛盾 負(fù)債結(jié)構(gòu)的平衡 ? 從成本與風(fēng)險(xiǎn)的角度看，流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債及權(quán)益之間存在矛盾 ? 理財(cái)?shù)娜蝿?wù)就是解決這對矛盾，進(jìn)行平衡選擇 ? 如何優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，避免企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境 左右兩邊的結(jié)構(gòu)性平衡 短期借款 季節(jié)性 流動(dòng)資產(chǎn) 經(jīng)常性流動(dòng)資產(chǎn) 長期資金 （長期借款 與權(quán)益資金） 固定資產(chǎn) 例解 1994 1995 季節(jié)性 37. 5% 季節(jié)性 31 % 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債 51 % 56% 經(jīng)常性 3 7 . 5 % 41 % 經(jīng)常性 3 % 長期負(fù)債 長期負(fù)債 2 ％ 固定資產(chǎn)等 權(quán)益 固定資產(chǎn)等 權(quán)益 2 5 % 46 % 28 % 4 2 % 資金缺口 = 37. 5% + 25% 3% 46 % 資金缺口 = 41% + 28% 2% 42% = 6 2 . 5 % 4 9 % = 1 3 . 5 % = 6 9 % 4 4 % = 2 5 % 某上市公司 2023年年報(bào) ? 71% 36% = 35 % ( 約 ) 季節(jié)性 29 % 流動(dòng)負(fù)債 64 % 經(jīng)常性 51 % 長期負(fù)債 7% 固定資產(chǎn)等 20 % 權(quán)益 29 % 現(xiàn)金流動(dòng)過程（流量） ?現(xiàn)金流量的構(gòu)成及其分類 – 現(xiàn)金流入量 – 現(xiàn)金流出量 ? ? ?